capitan-cavernicola
Madmaxista
de Ambrose Evans-Pritchard
Compara las políticas de austeridad defendidas por Alemania, con los errores de los 30, al mantener la paridad oro. Ojo al tema bonos españoles e italianos y el Deutsche Bank.
Traducción googleana, que sino, nadie lo lee.
IMF crosses swords with Germany over crisis handling - Telegraph
El FMI dijo el gran superávit comercial de Alemania debe ser reducido a la mitad para rectificar los desequilibrios Norte-Sur de la eurozona, y advirtió de que un exceso fiscal podría abortar la recuperación y provocó una reacción en cadena en toda la UEM.
"Sobre-desempeño fiscal debe estar firmemente evitarse", dijo el FMI en su revisión médica anual en el país.
"Si las perspectivas de crecimiento los mercados agrias y laboral debilitarse, se necesitarían políticas fiscales proactivas. Un gran choque puede necesitar invocar la cláusula de salvaguardia con arreglo a la norma de freno de la deuda con el fin de apoyar la actividad interna y el empleo ", dijo, en referencia a una cláusula en la Constitución alemana obliga a una reducción del déficit estructural de balance de cerca de 2.016.
El FMI dijo que Alemania es el nivel de recesión apenas por encima, con un crecimiento de tan sólo 0.3pc este año seguido de un estancamiento al estilo japonés para el resto de la década con una tasa de crecimiento máximo de 1.3pc. El país va por detrás de Estados Unidos por el mayor margen en la historia moderna cada año hasta 2018.
Mientras que el lenguaje del informe del FMI es amable, enmascara una amarga disputa entre el Fondo y Alemania sobre la naturaleza del malestar UEM, y si la austeridad y la reforma realmente han despejado el camino para una recuperación viable.
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Los dos se han enfrentado en cada etapa de la crisis, con el Bundesbank ridiculizando el FMI como el "Fondo Maximizar la inflación" bajo el control de los keynesianos que han excedido en su autoridad "institucional y legal".
Los reproches han enfurecido a los miembros de la Junta del FMI, especialmente los de Asia, América Latina, que creo que el Fondo ha estado haciendo trabajo de Alemania para ello. Ellos se quejan de que el FMI ha sido arrastrado a paquetes de rescate mal diseñados, y que la mayor parte de los recursos del FMI se han utilizado para sostener el experimento de la moneda de los países ricos y capaces de limpiar sus propias messs.
Últimas advertencias del FMI llegaron como Italia anunció un octavo trimestre de caída del PIB. Mientras que la economía está comenzando a abajo, la salida es 8.8pc debajo del pico pre-Lehman y la producción industrial se ha reducido en una quinta parte.
Ratio de deuda pública de Italia es una espiral hacia arriba y puede alcanzar 133pc del PIB este año, bien en la zona de peligro. Ulrike Rondor de Commerzbank dijo que el déficit presupuestario es 0.9pc del PIB más alto de lo que era hace un año, lo que sugiere que el país está aún más lejos de la estabilización de los niveles de deuda.
Citigroup dijo que el pago de los atrasos del gobierno a los contratistas italianos actuará como un impulso a corto plazo, pero la economía sigue postrada y es vulnerable a los ataques del mercado en cualquier momento.
Matt King, estratega de crédito del banco, dijo que los bonos italianos y españoles son uno escapar de una rebaja de las agencias de calificación de DBRS que bajar bruscamente su elegibilidad para el uso como garantía, el riesgo de una venta rápida. Dijo que llama la atención que incluso un prestamista saludables como Deutsche Bank planea recortar los activos por € 300 mil millones, con consecuencias graves para la periferia de la UEM.
El FMI dijo que la zona euro sigue siendo vulnerable a una serie de golpes. Hizo un llamamiento a Alemania para dar cuerpo a la UME unión bancaria y la red de seguridad, y advirtió que se preocupa por los bancos podrían desencadenar una nueva ronda de contagio. "Las dilaciones o la dilución de la hoja de ruta, que incluye una autoridad de resolución centralizada y los mecanismos de garantía de depósitos comunes y los obstáculos de fondo, sería preservar un statu quo insatisfactorio y correr el riesgo de desestabilizar la confianza de nuevo.
Berlín insiste en que las medidas disciplinarias como el `pacto fiscal" y los recortes presupuestarios draconianos en toda la periferia de la UEM esencialmente han resuelto el problema.
Su enviado al FMI rechazó las sugerencias de que Alemania ha leído mal la crisis, escribiendo "Me gustaría hacer hincapié en que el progreso sustancial que ya se ha hecho". Insistió en que Alemania debe perseguir "políticas prudentes" y actuar como un "ancla de estabilidad regional" en lugar de tratar de impulsar el crecimiento con el estímulo keynesiano.
Él dio un manotazo a un lado las demandas del Fondo para reducir a la mitad cerca del superávit en cuenta corriente de Alemania - 7 piezas PIB el año pasado - diciendo que el desequilibrio crónico es el resultado de las fuerzas del mercado complejas y la "alta competitividad de las empresas alemanas".
El FMI dijo que la moneda de Alemania está subvaluado hasta en un 10pc, más o menos lo mismo que China, pero la unión monetaria se atasca el mecanismo de corrección de la UEM.
La disputa con Alemania está llena de emoción, porque Berlín y Frankfurt tienen el control dominante sobre la maquinaria de la UEM y están dictando la política efectiva para todo el bloque de la moneda.
Los críticos dijeron que sus recetas son trágicamente equivocada, dando lugar a la recaída en la recesión y el desempleo masivo en el sur de Europa. La austeridad no ha tenido éxito en la trayectoria de la deuda stablising. La gravedad de la crisis en sí se ha convertido en la principal causa de los niveles de deuda en espiral en Italia, Portugal, España, España, Grecia, Irlanda y Francia cada vez más.
Los funcionarios del FMI dicen en privado que el régimen de política ha repetido los errores del Gold Standard 1930, cuando el peso del ajuste se impuso casi por completo en los estados deficitarios más débiles. Este sacó el sistema de cambio fijo global en una vorágine de contracción. Todo el mundo se vio envuelto en el final, sin embargo tuvieron que pasar muchos años. El FMI parece estar muy convencido de que esta posibilidad sombría se ha evitado hoy con seguridad.
Compara las políticas de austeridad defendidas por Alemania, con los errores de los 30, al mantener la paridad oro. Ojo al tema bonos españoles e italianos y el Deutsche Bank.
Traducción googleana, que sino, nadie lo lee.
IMF crosses swords with Germany over crisis handling - Telegraph
El FMI dijo el gran superávit comercial de Alemania debe ser reducido a la mitad para rectificar los desequilibrios Norte-Sur de la eurozona, y advirtió de que un exceso fiscal podría abortar la recuperación y provocó una reacción en cadena en toda la UEM.
"Sobre-desempeño fiscal debe estar firmemente evitarse", dijo el FMI en su revisión médica anual en el país.
"Si las perspectivas de crecimiento los mercados agrias y laboral debilitarse, se necesitarían políticas fiscales proactivas. Un gran choque puede necesitar invocar la cláusula de salvaguardia con arreglo a la norma de freno de la deuda con el fin de apoyar la actividad interna y el empleo ", dijo, en referencia a una cláusula en la Constitución alemana obliga a una reducción del déficit estructural de balance de cerca de 2.016.
El FMI dijo que Alemania es el nivel de recesión apenas por encima, con un crecimiento de tan sólo 0.3pc este año seguido de un estancamiento al estilo japonés para el resto de la década con una tasa de crecimiento máximo de 1.3pc. El país va por detrás de Estados Unidos por el mayor margen en la historia moderna cada año hasta 2018.
Mientras que el lenguaje del informe del FMI es amable, enmascara una amarga disputa entre el Fondo y Alemania sobre la naturaleza del malestar UEM, y si la austeridad y la reforma realmente han despejado el camino para una recuperación viable.
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Los dos se han enfrentado en cada etapa de la crisis, con el Bundesbank ridiculizando el FMI como el "Fondo Maximizar la inflación" bajo el control de los keynesianos que han excedido en su autoridad "institucional y legal".
Los reproches han enfurecido a los miembros de la Junta del FMI, especialmente los de Asia, América Latina, que creo que el Fondo ha estado haciendo trabajo de Alemania para ello. Ellos se quejan de que el FMI ha sido arrastrado a paquetes de rescate mal diseñados, y que la mayor parte de los recursos del FMI se han utilizado para sostener el experimento de la moneda de los países ricos y capaces de limpiar sus propias messs.
Últimas advertencias del FMI llegaron como Italia anunció un octavo trimestre de caída del PIB. Mientras que la economía está comenzando a abajo, la salida es 8.8pc debajo del pico pre-Lehman y la producción industrial se ha reducido en una quinta parte.
Ratio de deuda pública de Italia es una espiral hacia arriba y puede alcanzar 133pc del PIB este año, bien en la zona de peligro. Ulrike Rondor de Commerzbank dijo que el déficit presupuestario es 0.9pc del PIB más alto de lo que era hace un año, lo que sugiere que el país está aún más lejos de la estabilización de los niveles de deuda.
Citigroup dijo que el pago de los atrasos del gobierno a los contratistas italianos actuará como un impulso a corto plazo, pero la economía sigue postrada y es vulnerable a los ataques del mercado en cualquier momento.
Matt King, estratega de crédito del banco, dijo que los bonos italianos y españoles son uno escapar de una rebaja de las agencias de calificación de DBRS que bajar bruscamente su elegibilidad para el uso como garantía, el riesgo de una venta rápida. Dijo que llama la atención que incluso un prestamista saludables como Deutsche Bank planea recortar los activos por € 300 mil millones, con consecuencias graves para la periferia de la UEM.
El FMI dijo que la zona euro sigue siendo vulnerable a una serie de golpes. Hizo un llamamiento a Alemania para dar cuerpo a la UME unión bancaria y la red de seguridad, y advirtió que se preocupa por los bancos podrían desencadenar una nueva ronda de contagio. "Las dilaciones o la dilución de la hoja de ruta, que incluye una autoridad de resolución centralizada y los mecanismos de garantía de depósitos comunes y los obstáculos de fondo, sería preservar un statu quo insatisfactorio y correr el riesgo de desestabilizar la confianza de nuevo.
Berlín insiste en que las medidas disciplinarias como el `pacto fiscal" y los recortes presupuestarios draconianos en toda la periferia de la UEM esencialmente han resuelto el problema.
Su enviado al FMI rechazó las sugerencias de que Alemania ha leído mal la crisis, escribiendo "Me gustaría hacer hincapié en que el progreso sustancial que ya se ha hecho". Insistió en que Alemania debe perseguir "políticas prudentes" y actuar como un "ancla de estabilidad regional" en lugar de tratar de impulsar el crecimiento con el estímulo keynesiano.
Él dio un manotazo a un lado las demandas del Fondo para reducir a la mitad cerca del superávit en cuenta corriente de Alemania - 7 piezas PIB el año pasado - diciendo que el desequilibrio crónico es el resultado de las fuerzas del mercado complejas y la "alta competitividad de las empresas alemanas".
El FMI dijo que la moneda de Alemania está subvaluado hasta en un 10pc, más o menos lo mismo que China, pero la unión monetaria se atasca el mecanismo de corrección de la UEM.
La disputa con Alemania está llena de emoción, porque Berlín y Frankfurt tienen el control dominante sobre la maquinaria de la UEM y están dictando la política efectiva para todo el bloque de la moneda.
Los críticos dijeron que sus recetas son trágicamente equivocada, dando lugar a la recaída en la recesión y el desempleo masivo en el sur de Europa. La austeridad no ha tenido éxito en la trayectoria de la deuda stablising. La gravedad de la crisis en sí se ha convertido en la principal causa de los niveles de deuda en espiral en Italia, Portugal, España, España, Grecia, Irlanda y Francia cada vez más.
Los funcionarios del FMI dicen en privado que el régimen de política ha repetido los errores del Gold Standard 1930, cuando el peso del ajuste se impuso casi por completo en los estados deficitarios más débiles. Este sacó el sistema de cambio fijo global en una vorágine de contracción. Todo el mundo se vio envuelto en el final, sin embargo tuvieron que pasar muchos años. El FMI parece estar muy convencido de que esta posibilidad sombría se ha evitado hoy con seguridad.
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