L'omertá
Madmaxista
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El Banco Central Europeo (BCE) anunció en su reunión de marzo la puesta en marcha de nuevas inyecciones de liquidez a largo plazo (TLTRO-III) para la banca. Aunque todavía faltan los detalles, los economistas esperan que estas subastas ofrezcan unas características muy favorables para la banca con el objetivo de que las entidades acudan en masa a por esos fondos con el fin de canalizarlos hacia familias y empresas.
Oilver Rakau, economista jefe para Alemania de Oxford Economics, cree que junio será la fecha elegida "para anunciar los parámetros de unas TLTRO generosas y retrasar la primera subida de tipos hasta el primer trimestre de 2020 (frente al último trimestre de 2019)", algo que ya insinuó el organismo monetario en dos reuniones de este año.
La encuesta realizada por Bloomberg a economistas especializados en banca y política monetaria desvela que el mercado espera unas TLTRO III con incentivos para la banca. La mayoría de los expertos prevé que el BCE ofrezca hasta un 0,25% de remuneración para las entidades que canalicen una mayor parte de esa liquidez hacia familias y empresas. Como ya sucedió en la anterior ronda, el banco central pagará a las entidades por pedirle dinero prestado en subastas de liquidez a largo plazo (el mundo al revés, el mundo de los tipos negativos).
Rakau cree que el consejo de gobierno del BCE quiere proteger el canal de transmisión de la política monetaria a través de la banca, mantener unos niveles de liquidez muy elevadas y unas condiciones financieras laxas. "Esto sugiera que las condiciones de las TLTRO, probablemente, sólo serán mínimamente más duras que la ronda anterior (en la que se remuneró a la banca hasta con un 0,4%), de modo que supongan una expansión neta de la política monetaria, más que una simple medida de respaldo".
Oilver Rakau, economista jefe para Alemania de Oxford Economics, cree que junio será la fecha elegida "para anunciar los parámetros de unas TLTRO generosas y retrasar la primera subida de tipos hasta el primer trimestre de 2020 (frente al último trimestre de 2019)", algo que ya insinuó el organismo monetario en dos reuniones de este año.
La encuesta realizada por Bloomberg a economistas especializados en banca y política monetaria desvela que el mercado espera unas TLTRO III con incentivos para la banca. La mayoría de los expertos prevé que el BCE ofrezca hasta un 0,25% de remuneración para las entidades que canalicen una mayor parte de esa liquidez hacia familias y empresas. Como ya sucedió en la anterior ronda, el banco central pagará a las entidades por pedirle dinero prestado en subastas de liquidez a largo plazo (el mundo al revés, el mundo de los tipos negativos).
Rakau cree que el consejo de gobierno del BCE quiere proteger el canal de transmisión de la política monetaria a través de la banca, mantener unos niveles de liquidez muy elevadas y unas condiciones financieras laxas. "Esto sugiera que las condiciones de las TLTRO, probablemente, sólo serán mínimamente más duras que la ronda anterior (en la que se remuneró a la banca hasta con un 0,4%), de modo que supongan una expansión neta de la política monetaria, más que una simple medida de respaldo".
