La Enviada
Mensajera del Mal
Prefiero la gestión indexada sobre todo por un motivo: no hay componente "caja zain" en la estrategia de inversión, sé exactamente cómo va a invertir el fondo o ETF. El índice a replicar se construirá por capitalización, o será equal weight, o estará ponderado por dividendos, por momentum, por baja volatilidad o por lo que sea, pero sé a que atenerme, las reglas de construcción del índice son públicas. Luego juzgaré acertada o equivocadamente si me interesa seguir esa estrategia.
En la gestión activa tenemos el problema de las malas prácticas de la industria que ya se han comentado en este foro, aunque estas se suelen reducir mucho cuando los gestores invierten su propio patrimonio en su fondo, no sólo el de los clientes. Pero al final sólo sabemos que un buen fondo activo ha batido a su índice durante los últimos 5, 10 o 20 años. Lo que no sabemos es por qué lo ha batido. Ha sido por suerte?. Ha seguido una estrategia que es ganadora (en el sentido de batir al índice) en cualquier periodo largo?. Ha seguido una estrategia que es ganadora sólo en unas condiciones que se han dado durante los últimos años pero que ya no se van a dar?. Si ha sido este último caso, cómo sabemos si el gestor es consciente de ello o en cambio cree equivocadamente que su estrategia es ganadora en otras muchas condiciones? (es esto lo que le ha pasado a Paramés?). No tenemos respuesta a nada de esto, sólo sabemos el mercado del fondo (USA, Europa, large cap, small cap...) y más o menos su estilo (value, growth, moat,...). Todo lo demás es caja zain.
En la gestión activa tenemos el problema de las malas prácticas de la industria que ya se han comentado en este foro, aunque estas se suelen reducir mucho cuando los gestores invierten su propio patrimonio en su fondo, no sólo el de los clientes. Pero al final sólo sabemos que un buen fondo activo ha batido a su índice durante los últimos 5, 10 o 20 años. Lo que no sabemos es por qué lo ha batido. Ha sido por suerte?. Ha seguido una estrategia que es ganadora (en el sentido de batir al índice) en cualquier periodo largo?. Ha seguido una estrategia que es ganadora sólo en unas condiciones que se han dado durante los últimos años pero que ya no se van a dar?. Si ha sido este último caso, cómo sabemos si el gestor es consciente de ello o en cambio cree equivocadamente que su estrategia es ganadora en otras muchas condiciones? (es esto lo que le ha pasado a Paramés?). No tenemos respuesta a nada de esto, sólo sabemos el mercado del fondo (USA, Europa, large cap, small cap...) y más o menos su estilo (value, growth, moat,...). Todo lo demás es caja zain.
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