Rusia en quiebra; los gastos superaron 2,5 veces los ingresos en Enero, 4 veces hasta el 20 de febrero

Rusia gasta 2,5 veces lo que ingresa y su déficit devora el año​

El presupuesto ruso se está desangrando mucho más rápido de lo que admite cualquier boletín oficial. Los números que se manejan sobre las cuentas del Estado apuntan a que en enero los ingresos fueron de 1,32 billones de rublos frente a 3,12 billones de gasto, lo que dejó un déficit mensual de 1,8 billones. En los primeros veinte días de febrero el agujero sumó otros 2 billones y el déficit presupuestario ruso acumulado hasta esa fecha, 3,8 billones, superaba ya el desfase de todo enero. La tesis de fondo es incómoda: la versión oficial del ministerio de Finanzas ruso sería la amable, y la realidad, bastante peor.

El déficit ruso agotó el objetivo anual en dos meses y medio​

La cifra que mejor resume el descosido presupuestario no es la de enero, sino la acumulada. El déficit presupuestario ruso alcanzó los 2,9 billones de rublos en los primeros dos meses y medio de 2023, exactamente el objetivo que el Gobierno se había fijado para todo el ejercicio. Es decir: Moscú se gastó en un trimestre el margen que tenía previsto para doce meses.

Las previsiones que acompañan a ese dato tampoco invitan al optimismo. Los economistas que siguen las cuentas rusas anticipan un resultado de fin de año una vez y media superior al objetivo oficial. Traducido: el colchón presupuestario no existe y el desvío se pagará con más emisión, más deuda interna o más recortes en partidas que no sean defensa.

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¿Gasta Rusia cuatro veces lo que ingresa?​

Con los datos disponibles, el gasto conjunto se sitúa muy por encima de los ingresos, aunque el múltiplo cambia según el tramo que se mire. En enero el gasto multiplicó por más de dos los ingresos; sumando lo transcurrido de febrero, el cálculo que circula eleva la proporción hasta cuatro veces. Las cifras, tal como se desglosan:

• Ingresos de enero: 1,32 billones de rublos
• Gastos de enero: 3,12 billones
• Déficit de enero: 1,8 billones
• Déficit acumulado hasta el 20 de febrero: 3,8 billones

Ningún país sostiene ese ritmo sin tirar de reservas o de imprenta. Y Rusia no puede emitir deuda con la facilidad con la que lo hacía antes: los compradores internacionales se han ido y quien queda, en buena parte, es el ahorro interno.

Oro, yuanes y la cuesta de enero​

La prueba de que la caja aprieta no es tanto el déficit como con qué se tapa. Según datos de la agencia TASS recogidos por la radiotelevisión pública austriaca, el Banco Central ruso vendió 2.270 millones de yuanes (unos 309 millones de euros) y 3,6 toneladas de oro solo para afrontar los primeros pagos del año. Vender el metal que se ha acumulado durante una década para cuadrar un mes es una señal bastante elocuente.

Las reservas de oro tampoco son el recopón que algunos imaginaban. Los datos del cuarto trimestre de 2022 publicados por el Consejo Mundial del Oro sitúan las tenencias rusas en niveles discretos, sobre todo teniendo en cuenta que Rusia es uno de los mayores exportadores de oro del planeta. La deuda pública rusa, eso sí, sigue en el entorno del 18% del PIB, y la deuda externa bajó a casi 380.000 millones de dólares en 2022, un dato que los más optimistas usan como escudo.

El crudo ruso que China e India revenden a Occidente​

Mientras Moscú cuadra números, el petróleo sigue saliendo. Pero no como antes. China y la India compran crudo, no refinado; lo procesan en sus propias refinerías y colocan el producto acabado en el mercado occidental con su margen correspondiente. El efecto secundario tiene su gracia: el sobrecoste energético lo acaba pagando el consumidor europeo, mientras las refinerías rusas pierden sentido económico.

Hay quien lo describe como una desindustrialización silenciosa. Rusia pasa de vender producto elaborado a ser proveedor de materia prima para terceros que se quedan con el valor añadido. No es una sanción formal, pero el resultado se le parece bastante. Basta con mirar el recibo de la calefacción o el surtidor para intuir por dónde va parte de ese sobrecoste.

Economía de guerra: ¿meses o años?​

Aquí es donde las posturas se separan de verdad. Una corriente sostiene que Rusia tiene energía y bienes materiales suficientes para mantener una economía de guerra varios años, y que China no le va a permitir entrar en default porque se quedaría sola. Otra responde que el ritmo de gasto es incompatible con plazos largos: en pocos trimestres las nóminas públicas no se pagarían o se pagarían en moneda devaluada, con pensionistas en malnutrición y mortalidad al alza.

El precedente de 1991 aparece en todas las conversaciones, aunque con matices. Entonces no había una guerra consumiendo miles de hombres al día, la capacidad industrial era mayor y la corrupción, menor. La comparación, según esa lectura, no favorece precisamente a la Rusia actual.

España, Japón, Irán: el espejo incómodo​

Cualquier discusión sobre quiebras acaba mirando al propio ombligo. Se recuerda que España ha estado en déficit 40 de los últimos 43 años y que su deuda está mayoritariamente en manos extranjeras, mientras que Japón la tiene en casa y por eso aguanta sin sobresaltos. De ahí sale el argumento de que la deuda no es el problema del deudor, sino del que presta.

El caso iraní se usa como contraste. Irán está fuertemente sancionado y sigue siendo una de las economías más grandes del mundo por PIB total, pero su renta per cápita en paridad de poder adquisitivo cae al puesto 93. Las sanciones no matan la economía: la empobrecen. Que es exactamente lo que discuten las dos orillas del asunto.

Si el ritmo de gasto de enero y febrero se mantiene, el colchón presupuestario ruso se agotará antes de que acabe el año y alguien tendrá que elegir entre defensa y pensiones. Cuándo exactamente, nadie lo firma. Las cuentas rusas llevan meses desmintiendo a la vez a los que anuncian el colapso inminente y a los que aseguran que aquí no pasa nada.