Posible lunes zaino - 3 de febrero

Aranceles de Trump: el lunes negro que no llegó a serlo​

¿Hubo lunes negro el 3 de febrero? La respuesta corta es que no. La larga es que durante unas horas hubo quien lo dio por hecho: la apertura de los mercados europeos fue lo bastante fea como para que se abriera la veda del apocalipsis, y las respuestas de Canadá y México a los aranceles estadounidenses pillaron a más de uno con el paso cambiado. Al cierre, el balance era bastante menos dramático: el S&P 500 perdió un 0,9% y el Ibex acumulaba una subida del 1,45% en cinco sesiones. Un desplome histórico, desde luego, si el listón lo pone el viernes anterior.

Qué pasó realmente con los aranceles de Trump​

El detonante fue la guerra comercial. La Administración estadounidense activó aranceles y Canadá y México respondieron con rapidez, algo que, según se argumenta, no estaba descontado por el mercado. Ahí está el nudo del asunto: no era el anuncio, era la réplica. Hay quien sostiene que lo que se estaba descontando a media mañana era una profundización de la crisis y nuevas medidas de Washington, no una simple escaramuza arancelaria.

El problema es que el relato se construyó antes de que abrieran los mercados. La apertura europea fue mala y eso bastó para que se disparara la etiqueta de lunes negro. Pero un -3% no es un crack. Lo recordaba un participante con sorna: hemos pasado de los misiles nucleares a que las bolsas caigan un 3% y parezca el fin del mundo. El listón, efectivamente, se ha movido.

El S&P 500 pierde los 6.000 y el Santander sube un 7%​

Los datos del día desmienten el pánico. El S&P 500 perdió los 6.000 puntos, sí, pero cerró con una caída del 0,9%. El Santander subió más de un 7%. El Ibex, en cinco días, sumaba un 1,45%. Y el bitcoin, que ayer tocó los 89.000 dólares, ya estaba de vuelta en los 101.000. Cada activo contaba una historia distinta, y ninguna era la del apocalipsis.

Hay quien apunta a factores técnicos: la ejecución de planes de inversión por el cambio de mes pudo sostener el mercado. Otros miran al calendario político y sostienen que una caída gorda esperará a que pasen las elecciones alemanas. Y una tercera corriente, más escéptica, directamente niega la mayor: no va a haber ningún crack porque está todo manipulado.

Canadá responde con etiquetas y TikTok entra en la negociación​

La respuesta canadiense tuvo su momento simbólico: el primer ministro Justin Trudeau llamó a elegir productos canadienses y a mirar las etiquetas. Un gesto de consumo patriótico que, traducido a mercado, no mueve un índice, pero que marca el tono político de la disputa.

Mientras tanto, la negociación sigue su curso. Según las informaciones publicadas, China se prepara para negociar con Washington y TikTok podría formar parte de las conversaciones. El pulso arancelario no es un hecho aislado: es una pieza dentro de un tablero más grande, y eso explica por qué los mercados se recuperan en cuanto se intuye que la amenaza era, en parte, un farol.

El fantasma de 1929 y por qué no cuela​

Cada corrección seria trae su ración de historia comparada. A nivel financiero, se dice, estamos en 1929; a nivel político, en 1939. La comparación es resultona y falsa. Un participante con memoria de cuatro cracks en cincuenta años lo dejaba claro: el del año 2000 fue el más duro, con caídas del 5% y el 7% día sí, día también, y el 3% era un buen día. El de 2008 y el de 2020, en comparación, fueron una broma.

El problema de fondo es otro: hay mucha gente a la que este movimiento pilló con el paso cambiado, con casi un 30% de pérdidas y sin seguridad de recuperación. Eso no es un lunes negro de manual, pero para quien lo sufre, se le parece bastante.

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Al final, el lunes negro quedó en un -0,9% en la bolsa americana. Mañana, probablemente, alguien volverá a abrir el hilo.