Mi hoja de ruta inversora para aprovechar el bicho.

Caza mayor en el crash: IAG a 3,5 y crudo a 5 euros​

El IBEX se deja más de un 10% en una sola sesión y cae por debajo de los 6.000 puntos, en lo que un inversor describe como el mayor desplome de su historia, y hay quien, en lugar de salir corriendo, está afinando la lista de la compra. La hoja de ruta que ha hecho pública un inversor particular con nueve años de experiencia y un 60% de liquidez todavía intacta se lee como un catálogo de caza mayor: petroleras, aerolíneas, cruceros y turísticas. La tesis es simple y brutal: el virus paralizará Estados Unidos y, según su planteamiento, Arabia Saudí rematará a Irán abriendo el grifo del crudo. Y el plan no admite tibiezas: o salgo millonario o me arruino.

Un plan de compras por fases: abril es la fecha clave​

El calendario que se maneja sitúa en abril dos acontecimientos encadenados. El primero, el estallido del virus en Estados Unidos y su paralización parcial, con el comercio interno desplomándose. El segundo, la estocada saudí a Irán vía precio del petróleo: Aramco habría anunciado que aumentará su producción, según el planteamiento expuesto, y con el motor de la economía mundial gripado y una oferta desbordante los precios del crudo, en su opinión, tienen que hundirse sí o sí.

El razonamiento sobre Teherán se apoya en las sanciones de Estados Unidos y la Unión Europea, que dejan al país sin capacidad de importar ni exportar y lo empujan a depender de Rusia y China. Si Moscú también necesita colocar su crudo para sostener ese comercio, el aislamiento se estrecha. La conclusión que se extrae es que la economía iraní colapsa casi con seguridad.

Occidental Petroleum a 5 euros, Delta Airlines a 15​

De ese escenario salen los dos primeros objetivos declarados. Occidental Petroleum, con una referencia de entrada en torno a los 5 euros por acción, y Delta Airlines, esperada cerca de los 15 euros. En ambos casos la idea es entrar «muy muy fuerte» cuando el pánico haya hecho su trabajo.

El escéptico de turno avisa de que el partido acaba de empezar y pinta feo: quien compre demasiado pronto puede quedarse pillado mucho tiempo, y de momento nadie entra a saco. La respuesta es que hay diez años de espera por delante y que no se busca un 5% de rentabilidad, sino multiplicar entre cinco y diez veces el capital. 500% o la ruina, sin término medio.

IAG a 3,5 euros y el pulso entre Iberia y British Airways​

El siguiente escalón es el aeronáutico. IAG es el vehículo elegido, según este planteamiento, porque nació del intento de absorción de Iberia por parte de British Airways, con la política metida de por medio, y porque la parte británica no puede operar determinadas rutas que sí quedan en manos de la española. Cuando el brote llegue al Reino Unido y la parte británica se vea tocada, el precio de referencia es de 3,5 euros para abajo, y puede ir más abajo, quizá hasta 3. En el hilo se menciona un paquete preparado a 2,60 euros.

La duda que sobrevuela la operación es si los británicos pueden decidir soltar lastre y deshacerse de Iberia, una aerolínea con salarios altos, aviones antiguos y rutas poco explotadas. Quien defiende la tesis responde que existen rutas vetadas a British Airways por motivos políticos y abiertas a Iberia, que interesa muchísimo conservarla y que, si hay reestructuración, se cuenta con cinco o seis años hasta ver rentabilidad.

Cruceros, turísticas y el radar permanente sobre Las Vegas Sands​

La tercera fase apunta a Carnival, Royal Caribbean y Meliá, todas con sus previsiones turísticas por los suelos. Aquí se reconoce un error de precipitación: la entrada en Carnival llegó antes de tiempo, y lo correcto es esperar a finales de abril para comprar «completamente desangradas». El argumento de solvencia se apoya en que estas compañías llevan meses engordando caja y en que, a juicio de este inversor, los gobiernos no van a permitir que cierren: habrá liquidez, aplazamiento de impuestos y todo lo que haga falta.

Fuera de esa lista queda una vigilancia permanente, Las Vegas Sands. No hay precio fijado, pero si se desploma como en 2008 hasta los 2 dólares, la intención declarada es deshacerse de todo lo que haga falta y pedir préstamos donde sea necesario para comprarla.

La CNMV cierra la puerta a las posiciones cortas​

Mientras se diseñan estas entradas, el terreno de juego se mueve. La CNMV ha prohibido las posiciones cortas durante un mes por el coronavirus, una medida que recuerda a la prórroga de más de cinco meses aplicada a todo el IBEX entre 2011 y 2012. El IBEX ya cotiza por debajo de los 6.000 puntos con caídas superiores al 10% en una sola sesión, y en el hilo se apunta a que los derivados de fin de semana anticipan un DAX del -3,6% y un S&P 500 del -4%.

La posibilidad de suspender la bolsa durante unas semanas, defendida en algunos ámbitos, se despacha sin drama: imposible no hay nada en este mundillo, pero es poco probable. La operativa elegida es la contraria a los cortos, porque la pérdida puede ser ilimitada y el beneficio máximo queda acotado: mejor ganar un poco menos yendo hacia arriba, donde la rentabilidad sí es ilimitada.

Bancos: ni un céntimo, y el ejemplo de Buffett​

La lista negra tiene un solo nombre. Ni un céntimo en bancos en nueve años como inversor, con paso previo por el análisis en una entidad española, por arrastrar todavía activos tóxicos de 2008 en balance recolocados entre fondos estadounidenses y paquetes presentados como bonos de titulización.

En el extremo opuesto, la referencia es Berkshire Hathaway y su cañón de 128.000 millones de dólares listo para comprar medio S&P 500 si quiere. La lógica que se extrae de ahí: quien sale presa del pánico está asumiendo que este es el fin del mundo, y si lo fuera, ¿qué más daría estar invertido o no?

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El punto exacto donde el análisis se atasca es el precio. Las referencias —IAG a 3,5, Occidental a 5, Delta a 15— son umbrales de entrada que nadie ha visto confirmados y que quien los fija admite que pueden quedar por debajo. Las órdenes siguen preparadas. El crudo, de momento, no ha terminado de caer.