“Menos apalancamiento, menor peso de las financieras. Así será la Bolsa del futuro"

" (risas)…”


Unos y otros recurren a su particular bola de cristal para tratar de adivinar cómo serán los mercados financieros en el futuro. Reparo en unas manifestaciones realizadas hace unos dí¬as por el responsable económico de la Unión Europea (UE) y, también, en un informe de Morgan Stanley (escrito antes de la ya olvidada Cumbre del G20) donde aconsejaban no despreciar al mercado e iniciar un suave movimiento táctico comprador. El responsable de la UE hizo bosquejo de los cambios que se van a producir en un futuro inmediato: menos apalancamiento, con menor peso del sector financiero en el crecimiento, más atención sobre la deuda pública y tipos de interés (spread de riesgo) más altos. También más regulación sobre los mercados de derivados y vehí¬panderos de riesgo. O sea, unas Bolsas más acotadas y con menor potencial de rentabilidad. Unas Bolsas, de cumplirse el pronóstico, cosa que queda por ver, más aburridas, aunque todos los gurus coinciden en que, al menos a corto y medio plazo, el ajuste del tamaño del sector financiero parece inevitable. El propio Trichet dijo hace unas semanas en Madrid que llegan las fusiones al sector. Pero la pregunta es ¿el G20 ya ha tomado medidas o sólo lo dejó escrito en el papel? Los movimientos de las Bolsas en el primer semestre dejan vacías de contenido, al menos por ahora, estas premisas.

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