La bolsa en los 70's (buy & hold?)

Estaba viendo el grafico del Dow Jones de largo plazo (p. ej. este):

y me llamó la atención el periodo comprendido entre el mínimo de 524.55 de 1962 y el mínimo de 769.98 de 1982.
Durante esos 20 años el dow jones estuvo oscilando entre esos mínimos y máximos de unos 1000 ptos en 1966, 68, 73, 81 y finalmente la superación del limite a finales de 1982.
Sí, ya se que la variación entre mínimos y máximos es del 100% y depende mucho de donde se entra pero suponiendo que entremos en la media (=750) ...
Cómo hubiera funcionado una cartera de buy&hold durante esos años?


Mucho me temo que estemos entrando en un periodo similar, el dow lleva haciendo máximos un año y medio en torno a los 26.500.
Si asumimos que viene bajada, de un 50% p.ej. (hasta 13.000, para simular lo que pasó entonces) y que nos movemos en ese rango hasta que se consolide el nuevo sistema económico que venga, sea el que sea que bien podría ser dentro de 20 años.

No soy muy experto en historia económica así que agradecería unas pinceladas de qué pasó en ese periodo.
Pongo las que se:
- Guerra de Corea y Vietnam americanas
- Final del patrón oro en 1971
- Crisis del petróleo entre 1971-73
- Tipos de interés altos, muy altos (*)
- La crisis económica y los tipos altos se conoce como .
- Inicia del crédito fácil (tarjetas de crédito) en los 70's (?) y masificación del mismo en los 80's que, en mi opinión, fue una causa del siguiente ciclo alcista de la economía (*)

(*) a este respecto veo este post:

Tronald Dump dijo:

Desde que comenzasen las bajadas de tipos en 1981, todas las recesiones han venido precedidas por un toque del rendimiento del bono a 10 años al techo de su canal bajista. Es cierto que sólo es condición necesaria, pues en 1988 o 1994 no se cumplió. Son consecuencia de las subidas de tipos a finales de cada ciclo, pero ni en 1988 ni en 1994 la curva de tipos se llegó a invertir. Sin duda, en algún momento ese canal se romperá

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Propongo para dibujar el escenario económico futuro lo mismo que propone ppc, la era cero:
- cero crecimiento económico
- cero tasas de interés
- cero variación en las tasas de cambio de divisas

Yo añadiría un cero crecimiento poblacional a nivel mundial una vez nos estabilicemos en los 9-10.000 mill.

En resumen:
mucho me temo que la estrategia de buy&hold no funcione durante los próximos 10-20 años porque estemos inmensos en un cambio de paradigma económico con un sube-baje de la bolsa.
Nos tendríamos que conformar con los dividendo, mientras los den.

Ya lo he comentado más veces pero se puede insistir: los índices son engañosos porque cuando una empresa que lo compone va mal, es sacada de el mismo y reemplazada por otra empresa emergente.

Por supuesto, esto no es malo per se, al contrario, nos puede servir para montarnos varias estrategias ganadoras a largo plazo.

Pero hay que tenerlo siempre en cuenta para no perder la perspectiva. Por ejemplo para hacer un buy&hold de indices, pero no de acciones sueltas de los índices, ya que podríamos escoger mal y comernos un Enron, un Citi o un GE.

La estrategia de comprar y mantener en muchos casos conlleva grandes pérdidas. Además, no es lo mismo comprar acciones buenas cuando empiezan a subir después de una larga bajada, que comprar acciones malas en su precio histórico más alto. Desde luego con acciones del Popular, Bankia o Abengoa hubiera sido malísima. Vale la pena mantener acciones buenas y baratas.

Sólo hay una metodología de inversión más o menos "pasiva", con una lógica económica detrás más allá de los hechos empíricos, que ha sido consistente en cualquier entorno macro: las carteras multi-activos al estilo de Ray Dalio o Harry Browne: combinar de forma equilibrada índices globales (todo el planeta) de bonos soberanos de alta calificación, de renta variable, deuda corporativa y high yield, oro, REITS, materias primas más un porcentaje de liquidez para aprovechar oportunidades. Y añadir algo de criptos si asumimos que se van a consolidar como activo de inversión (yo no uso). Mientras sigan existiendo los ciclos económicos seguirá funcionando por el hecho de que cada parte de la cartera se adapta a una parte del ciclo y el rebalanceo que hagamos cada 1 o 2 años implicará comprar parte de los activos baratos y vender parte de los caros. Eso sí, nunca ganaremos un 20% en un año (tampoco lo perderemos).

Kalevala dijo:

Cómo hubiera funcionado una cartera de buy&hold durante esos años?

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Depende de la composición de esa cartera.