Hay algo que no cuadra entre el oro y el escenario deflacionista que se prevé

Hay algo que no cuadra entre el oro y el escenario deflacionista que se prevé



Sólo ante la percepción de un incremento de la inflación -subida de precios-, el metal precioso encontraría razones para continuar su imparable revalorización. Sin embargo, la economía mundial apunta en la dirección contraria. ¿A qué se debe entonces su fuerza?


Mientras que la materias primas industriales se rinde ante el pesimismo del mercado ( apuntan a una nueva recesión económica, el oro sigue su propio camino.

A nadie sorprende que el oro se revalorice cuando la incertidumbre domina en los mercados. Tónica que ha sido la principal característica del 2010. Después de todo, el oro es el refugio por excelencia ya que se percibe como el principal activo que no pierde valor ante la depreciación de las divisas.

De hecho, se le ha llegado a considerar como el antidólar ya que, en la última década, su evolución ha sido contraria a la del billete verde en la mayoría de las ocasiones. Cuando éste último se ha revalorizado, el precio del oro ha recortado. Y cuando es el oro el que se ha revalorizado ante el incremento de la inflación -subida de precios- o la inestabilidad del mercado, el dólar ha terminado por depreciarse.

La relación no es tajante, pero suele cumplirse y sólo en un escenario de deflación -caída de los precios- el oro ha recortado en profundidad. Después de todo, la deflación supone un dólar más fuerte ante el cual, el oro pierde interés. Sin embargo, en las últimas semanas se está observando la excepción que confirma podría confirmar la regla.

Situación actual

El oro encadena ya cerca de 10 años de subida (incluyendo el actual) y en lo que va de ejercicio, se revaloriza más de un 13%. Tendencia alcista que no da señales de disminuir y que apunta al máximo histórico registrado a mediados de junio, en los 1.257 dólares la onza.

"Solamente habría ciertos indicios de agotamiento alcista si llega a caer por debajo de los 1.212 dólares, que son los mínimos del 24 de agosto. Mientras eso no suceda el oro podría seguir siendo el activo refugio por excelencia", señalan Juan José Martínez, de Bolságora.

De hecho, desde Deutsche Bank señalan que la incertidumbre continuará minando la estabilidad de los mercados, "apoyando así los elevados precios del oro en el medio plazo. De hecho, el ciclo histórico del dólar estadounidense podría sugerir la posibilidad de otro colapso de la moneda en 2011 que no se debería descartarse del todo", explican.

Posible respuesta al puzzle

La caída del dólar supondría un abaratamiento de las materias primas, incluyendo al metal precioso, pero no responde totalmente a la gran demanda que está impulsando la cotización del oro. Después de todo, en un escenario deflacionista resulta poco atractivo para invertir en el metal... al menos que se espere un incremento de la inflación, algo poco probable.

Lo único que podría explicar el comportamiento del oro es que el mercado no se crea la deflación, y que confíe en que los bancos centrales lleven a cabo nuevas actuaciones en un intento por reavivir la economía, es decir, generar inflación. Panorama en el que sí vale la pena tener oro en la cartera.

Escenrio deflacionista, hasta aquí he llegado.

Estamos en el pico de producción de petroleo (y unas cuantas materias primas), los BCs monetizando a diestro y siniestro, ... ¿De donde saca el payo este que nos vamos a deflación??? a corto, cortísimo puede (la velocidad del dinero es bajísima), pero... ¿Que pasa con la masa monetaria?...

capuser dijo:

Escenrio deflacionista, hasta aquí he llegado.

Estamos en el pico de producción de petroleo (y unas cuantas materias primas), los BCs monetizando a diestro y siniestro, ... ¿De donde saca el payo este que nos vamos a deflación??? a corto, cortísimo puede (la velocidad del dinero es bajísima), pero... ¿Que pasa con la masa monetaria?...

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A ver si es verdad y empiezan a subir tipos de una vez,el dinero barato solo trae problemas.

Lo veo claro. Imprimir a mansalva, colocar, a los países amigos y no tan amigos, con chantaje militar todos los dolares y deuda posible.

A posteriori hundir el dolar para reducir el déficit y más tarde ,cuando no valga ni el papel que esta impreso, resetear la economía con una nueva moneda de consenso mundial, para volver a la senda de crecimiento durante décadas con la promesa de que no se repetirán las equivocaciones.

Claramente el país que menos se perjudica con la bajada del dolar es USA. Ellos ni ahorran ni almacenan billetes, tan solo los imprimen.

El problema de fondo es que esta política no solo va en contra de los exportadores hacia USA, también se enfrenta con el ciudadano medio de los USA. La pobreza económica de la población puede llegar a generar una guerra civil. Los medios de comunicación y los recortes de libertades camufladas serán la clave de todo este proceso.

Lo que no cuadra es el "escenario deflacionista" ¡Juas!

Como indica cuidadín la empanada mental del becario de turno es de campeonato:

La caída del dólar supondría un abaratamiento de las materias primas, incluyendo al metal precioso, pero no responde totalmente a la gran demanda que está impulsando la cotización del oro. Después de todo, en un escenario deflacionista resulta poco atractivo para invertir en el metal... al menos que se espere un incremento de la inflación, algo poco probable.

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Que los precios bajen mucho no es bueno. Que suban demasiado tampoco. Sin embargo, uno de los consensos menos discutidos entre la comunidad de economistas es que la inflación en pequeñas dosis es sinónimo de buena salud económica. Por eso el debate actual entre quienes defienden que se va a producir un escenario deflacionista u otro inflacionista es tan importante como que la economía recupere su vigor y salud. Las autoridades económicas de occidente está luchando por ello desde que estalló la crisis hace tres años, colocando toda la artillería monetaria y fiscal contra la deflación, sinónimo de enfermedad y anorexia económica.

La deflación es un fenómeno peligroso porque se retroalimenta e implica destrucción de precio y también de valor. La erosión de muchos de los activos, como en el caso de la vivienda, sobre los que se ha construido parte del sistema financiero moderno puede llegar a provocar un efecto dominó y una espiral que hace imposibles los intentos por salir de la crisis. La deflación nace con una fuerte y rápida contracción de la demanda agregada (desencadenada, por ejemplo, por una crisis de crédito).

En teoría, la incapacidad de la oferta para asimilar este cambio con la rapidez suficiente hace caer los precios con fuerza. Con la caída de los precios, consumidores y empresarios posponen decisiones de compra e inversión, por lo que la demanda que vuelve contraerse por esta vía, de manera que el ajuste de la oferta debe ser aún mayor. Se convierte en una carrera a la baja de la oferta (reducción de empleo y de capacidad de producción) persiguiendo a la demanda (caída del consumo, así como de la inversión) que arrastra consigo a los precios y a la actividad.

La Reserva Federal de EEUU le ha visto las orejas al lobo de una nueva recesión que traería consigo un proceso deflacionario porque su sistema económico está débil. El IPC, incluyendo energía y alimentos, camina holgadamente por encima del 0%, aunque el índice subyacente apenas tiene fuerzas ya para seguir creciendo y puede situarse en negativo en los próximos meses. En su última reunión, pese a tener los tipos de interés ya en cero, se ha decidido a estimular todavía más al sistema bancario mediante la recompra de bonos y activos hipotecarios.

El miedo a la deflación es evidente al otro lado del Atlántico porque supone ir contra la naturaleza de su economía. ¿Se imaginan al país del consumo convertido en el del ahorro? En líneas generales, Japón está viviendo una situación deflacionista como consecuencia de la explosión de su burbuja inmobiliaria de finales de los años 80. Algo similar a lo que todavía le puede ocurrir a España debido al lento ajuste de precios que registra desde mediados de 2007 y que todavía no ha terminado.

La otra opción y, prácticamente, la única opción posible es que se genere inflación artificial para que se puedan pagar las deudas de los estados. Es la reflación, o la convivencia en el tiempo de una fuerte inflación -crecimiento de precios- y recesión (contracción de la actividad) por la acción del Estado (vía rebajas de impuestos y de los tipos de interés) para reflotar el sistema. Es lo que está sucediendo ahora. 1.000 millones no lo son tanto si la inflación crece a ritmos del 5% o 6% y la moneda se devalúa (acción directa del banco central) o se deprecia (acción indirecta del mercado). El coste de comprar deuda europea se ha reducido para el inversor extranjero en hasta un 20% desde finales de noviembre debido a la caída del euro.

Y la escasez es el caldo de cultivo perfecto para que suban los precios. Está a la vuelta de la esquina. Si conocen algún industrial miren en su almacén porque probablemente estará vacío después de tres años de crisis en los que el empresario superviviente se ha contenido a la hora de invertir en producir. El mercado de materias agrícolas está viviendo un nuevo boom en forma de alzas de verticales de los precios debido a las últimas catástrofes que han dejado tocados a países productores de arroz (Pakistán) o trigo (Rusia). Esas expectativas de escasez se podrían trasladar a otras partes de la cadena productiva y a los precios finales que tiene que pagar el consumidor.

Es que igual que decrece la extracción de materias primas, tiene que decrecer la produccion de bienes, el consumo, y la población.

Tenemos la capacidad de hacer que sea lo menos dramático posible, pero me temo que los que cortan el bacalao prefieren subir un poco más antes de la caída, para que esta sea mortal, y quedarse con el pastel enterito para ellos.

Hace tiempo me pregunto si es factible que mientras en USA haya alta inflación (no hablemos de hiperinflación,que eso es de republica bananera),en europa haya deflación moderada.
No tengo claro si la inflación va a poder ser mundial,y más,conociendo a Trichet y compañía,que no son muy amigos de subidas de precios desmedidas.