Habéis visto el Ibex35? Sell in May 2015 and go away, agora con mais troles!

Sell in May 2015: el Ibex se atasca entre 11.200 y 11.800​

Mayo de 2015. El Ibex 35 encara el mes con la vieja consigna anglosajona rondando —vender en mayo y marcharse— y con un índice que se niega a elegir bando. La referencia se mueve en una banda de 11.200 a 11.800 puntos, con la volatilidad disparada a 27 a mitad de semana y un cierre posterior en 23. El que esperaba un desplome limpio acabó mirando la pantalla sin saber qué hacer.

¿Por qué el Ibex se quedó lateral entre 11.200 y 11.800?​

Después de una subida relevante y su correspondiente corrección, lo habitual es que el mercado se tumbe de lado. No es indecisión: es el tramo en que los grandes operadores deciden qué hacer con el resto. La resistencia técnica se sitúa en 11.680 puntos y las referencias apuntan a 11.166 como zona crítica. Por debajo, el soporte no asoma hasta los 11.050.

El dato que descoloca: el ZEW alemán firmó su peor lectura en cinco meses y el DAX subió un 2% ese mismo día. Los caminos del mercado son inescrutables, desde luego, pero cuando el mal dato y la subida coinciden, alguien está comprando con información que tú no tienes.

La volatilidad toca 27 y frena la caída​

Martes y miércoles la volatilidad llegó a 27 y ahí se cortó el despliegue bajista. La franja siguiente era 27-54, pero el cierre se quedó en 23. En el gráfico diario se aprecia un giro sin llegar a presionar la banda exterior, un fallo que habría permitido estirar la volatilidad por encima de 27 y sostener el movimiento a la baja. Muerto el oso, aunque sea por unos días.

Hay quien sostiene que el rebote no asusta mientras no supere los 11.680, y quien calcula que el mes es muy largo y la caída que viene, muy grande. Las dos cosas caben en el mismo gráfico.

ACS, Sacyr y Bankia: los balances que no cuadran​

Mientras el índice se aburre, los números de las constructoras sonrojaban. ACS desinvirtió con pérdidas: precio medio de la inversión de 6,7 euros por acción y un desembolso original que rondó los 11.500 millones, más los intereses pagados a los bancos que prestaron el dinero y las ventas forzadas para cubrir garantías cuando el valor bajó de 4 euros. Sacyr no lograba romper los 4,20 con un volumen raquítico. Y Goldman Sachs publicó un informe que valoraba las acciones de Bankia en 1,05 euros.

No hay por dónde cogerlas, se dirá. La pregunta incómoda es cuánto de ese deterioro estaba ya descontado y cuánto quedaba por llegar.

Gowex, las guanesas y el carbón: las cicatrices de la primera hornada​

Aquí asoma la anécdota que retrata a una generación de pequeños inversores. Los hubo que entraron en una compañía a 6,8 euros por acción, «para mis hijos», y salieron corriendo con doscientos o trescientos euros de pérdida. Otros aguantaron títulos comprados a 7 euros hasta verlos casi a uno, fiados de proyecciones que prometían multiplicar por siete. Alguien se sacó 50 euros cuando el valor quemaba a 6 y pico. El patrón se repite: el que vendió a tiempo presume, el que aguantó mira el gráfico de reojo.

Por si faltaba algo, en Londres los precios de salida de la vivienda se anotaron un 17% en tres semanas tras las elecciones británicas. El único activo que subía con ganas.

El troleo como género dominante​

Con el índice plano, el ruido se merendó el análisis. Mensajes de mofa, acusaciones de cuentas duplicadas y predicciones con fecha exacta —gap a la baja el lunes, toque a los 11.050, subida a los 12.000— coparon el espacio que antes ocupaban los gráficos. La queja más repetida no hablaba de bolsa: hablaba de que antes, con las mismas pérdidas, al menos te reías. Hasta el troleo se degradó.

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Con el Ibex atascado entre 11.200 y 11.800, la pregunta que nadie cierra es si este lateral es un suelo o una pausa antes del siguiente escalón. El fantasma griego sigue ahí, el gap de 11.500 seguirá abierto el lunes y el único consenso es que mayo es un mes largo. Largo para quien mira la pantalla, no para quien ya cobró.