Habéis visto el IBEX...? Febrero 2015. Dia 2 y nadie abre el hilo...

IBEX 35 en febrero de 2015: Bankia, la rescatada, tira del rally​

El segundo día de febrero de 2015 el IBEX 35 abrió la jornada sin que nadie se molestara en pasar revista al mercado. Horas después, el índice seguía subiendo. La ausencia de aspavientos se leyó como una señal incómoda: cuando ya nadie discute un rally, es que el rally se ha quedado sin contradictor. Y el protagonismo no era de Telefónica ni del Santander, sino de Bankia, la entidad rescatada con dinero público que estos días se describía como «de todos». El banco tiraba del selectivo y media España miraba de reojo.

Detrás del jolgorio estaba el programa de compra de deuda del BCE. El dinero barato sentaba de fábula a la banca española, aunque algunos apostillaban un matiz: lo que de verdad le venía bien al sector era la supervisión única europea, que a su juicio impedía seguir haciendo el trilero. Con el grifo abierto y alguien mirando por encima del hombro, el banco dejaba de ser el problema y se convertía en el refugio.

Grecia, el acuerdo que el mercado ya daba por hecho

El otro gran soporte del optimismo era Grecia. El mercado, según esa lectura, no solo había descontado un acuerdo, sino algo más: que Atenas aceptaba el marco que se le imponía durante los próximos años y que con ello podría pagar deuda e intereses sin sobresaltos. Vista así, desaparecían de golpe la deflación, el crecimiento nulo, la recesión y hasta la desconfianza hacia el proyecto europeo. A algunos les sonaba a guion demasiado redondo. «Que pantomima lo de los griegos», resumía una intervención, mientras el euro subía al mismo tiempo que todo lo demás: un comportamiento que el manual no terminaba de explicar.

Los niveles que se vigilaban: 10.400, 10.805 y el agarre de la última hora

El relato técnico se movía entre cifras concretas. La resistencia de muy corto plazo se situaba en los 10.473 puntos, el soporte intradía en 10.400 y el temido hueco de los 10.805 en el punto de mira bajista: cerrarlo es un mal asunto para quien está largo. Cuando el índice amagaba con bajar, se daban la vuelta los cortos y volvía el subidón de última hora, ese que a fuerza de repetirse convertía la sesión en un monólogo. «Un patrón de todos los días», se lamentaba alguien que ya no sabía si operar o limitarse a mirar.

El manual del calientavalores: cómo se hincha una acción sin liquidez

Un texto que circulaba entre inversores desmenuzaba la mecánica de los llamados calientavalores: elegir un valor de escasa liquidez para que poco dinero mueva mucho la cotización, comprar antes y soltar el anzuelo después. El desglose, paso a paso, explicaba cómo un análisis «fundamental» torcido y un goteo de mensajes bastan para desplazar un precio. El método completo —quién compra primero y cómo se construye el ruido— es justo lo que más se consultaba, y no aparece en la prensa financiera al uso.

Niño Becerra rompe su guion y el dinero barato no llega al pequeño

Con el IBEX escalando, llamaba la atención que hasta un agorero profesional dejara de anunciar el hundimiento. Un titular lo resumía: en el mejor de los casos, España se dirige a una situación sesgada y fraccionada. Nada de infierno, pero tampoco paraíso. Y en la otra punta del relato, el consejo de un gestor conocido: por debajo de varios cientos de miles de euros, mejor no meterse en bolsa ni en valores sueltos; si acaso, ETF, fondos o SICAV. El dinero barato circulaba, pero no por el bolsillo del minorista medio.

Sacyr, OHL y FCC: los agujeros del rally

No todo subía. Mientras el selectivo no daba tregua, las constructoras se descolgaban. FCC cotizaba en torno a los 10,63 euros, muy por debajo de los 14,85 a los que, según el relato que se repetía, había entrado un inversor internacional con un 6% del capital. OHL perdía un 3% en una sola sesión. Las salidas y entradas se multiplicaban: ventas de Telefónica a 13,20 euros y listas de precios de compra para el año —Repsol a 13,5, Santander a 5, Telefónica a 10,5, BME a 25— que se quedaban esperando. Un fondo como Bestinfond acumulaba casi un 15% en lo que iba de ejercicio; el índice, según el recuento más repetido, un 10% desde el 1 de enero. ¿Era magia o simplemente viento de cola?

¿Y si el IBEX llega a los 12.000?

Al acabar febrero, la cuestión ya no era si el índice aguantaba, sino hasta dónde lo dejaban llegar antes de que alguien cantara el final. Se hablaba de marzo y de los 12.000 puntos. Los bajistas llevaban meses avisando y meses equivocándose; el manual de la euforia dice que eso, tarde o temprano, también pasa factura. ¿Cuándo deja de ser prudencia llamar al rally por su nombre?