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LA CRISIS HUNDIRÁ EXISTENCIAS Y PROPULSARÁ ORO
13 de febrero de 2020
por Egon von Greyerz
No hay activos seguros. En 2002, recomendamos a nuestros inversores que mantuvieran hasta el 50% de sus activos financieros en oro físico. Hoy en 2020, considero que hasta el 100% es la cifra correcta ya que no existen activos seguros a excepción de los metales preciosos físicos.
Ahora estamos al final de la única burbuja de activos verdaderamente global en la historia, impulsada por una explosión de deuda de proporciones épicas. Nunca antes las principales economías alcanzaron su punto máximo juntas, impulsadas por billones de millones de creación de crédito, impresión de dinero y derivados.
LOS INVERSORES UBER-OPTIMISTIC ESTARÁN CONOCIDOS
Aunque la magnitud de este mercado alcista es mayor que todo lo visto antes, la psicología del mercado actual es similar a las burbujas especulativas anteriores, ya sea que tomemos 1929, 1973, 1987, 1999 o 2007. En el pico bursátil de estos períodos, la psicología alcanzó super-optimismo. En 1929, por ejemplo, el economista de Yale Irving Fisher declaró en el New York Times: "Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta". Tres años después, el Dow Jones había perdido el 90%.
Si los mercados alcanzan su punto máximo ahora o suben un poco más es irrelevante. Los inversores eufóricos y las fruta podrían llevar al Dow a un nivel psicológico de 30.000 o podría alcanzar su punto máximo aquí. Lo que está claro es que el giro es inminente ya sea que ocurra hoy o dentro de unas semanas. Y una vez que llegue el cambio, es probable que veamos una caída del 90% en términos reales.
¿SERÁ EL COBI19 EL DETECTOR
El catalizador del colapso del mercado y la deuda que se avecina podría ser una serie de eventos. Si el cobi19 no deja de propagarse milagrosamente pronto, es muy probable que sea el detonante para que la economía mundial se detenga.
Un estudio de Lancet realizado por la Universidad de Hong Kong ha estimado que las autoridades chinas han subestimado la epidemia de cobi19 diez veces. El estudio calcula una tasa de propagación de 2,68 por caso y una duplicación del número total cada 6,4 días.
En lugar de las cifras oficiales de alrededor de 1.100 gloria, hay otras cifras que indican 25.000 perecid en total o incluso hasta 10.000 por día. Durante la gripe española de 1918, murieron el 2,5% de las víctimas o un estimado de 50 millones. Las cifras de Wuhan indican una tasa de mortalidad del 5%, lo que sería extremadamente grave si fuera correcto. Pero eso es muy bajo en comparación con la peste zain que mató a la mitad de la población europea a mediados del siglo XIV.
Si el número de casos aumenta tan rápido como estima The Lancet, el bicho se propagará rápidamente por todo el mundo. Ya hay casos en todos los continentes y hasta ahora hay oficialmente 49.000 casos en al menos 25 países. Por ejemplo, cinco británicos en una estación de esquí francesa fueron infectados por un británico que había estado en una conferencia en Singapur.
400 MILLONES DE CHINOS EN LOCKDOWN
Actualmente 400 millones de chinos están bloqueados. Según las cifras de Lancet, toda China podría ser puesta en cuarentena en unas pocas semanas.
Pero igualmente grave es que la economía china también está bloqueada. Más del 65% de la economía china está cerrada. Más del 80% de la industria manufacturera está cerrada y el 90% de la industria exportadora.
Debemos recordarnos que la economía china es el 17% de la economía mundial y cualquier parada del motor de fabricación del mundo tendrá graves repercusiones para el resto del mundo. Además, la deuda china se ha disparado. Eran 2 billones de dólares a principios de este siglo y ahora son 42 billones de dólares. A medida que se propague la crisis del cobi19, es probable que una gran parte de esta deuda se convierta en cochambre.
Dado que las autoridades chinas están suprimiendo la mayoría de los datos relacionados con el cobi19 y su efecto en la economía, es extremadamente difícil determinar cuáles son las cifras reales. Según los diversos informes que recibimos, es bastante seguro que las cifras reales son considerablemente peores que las oficiales.
LA QE GLOBAL INUNDARÁ LOS MERCADOS CON DINERO INÚTIL
Con fuertes presiones en los sistemas financieros de EE. UU. Y Europa, tanto la Fed como el BCE han iniciado agresivos programas de QE. China ahora tendrá que iniciar un programa sustancial de inyecciones de liquidez para evitar un colapso de su sistema financiero.
A medida que el fabricante mundial está bloqueado y una esa época en el 2020 de la que yo le hablo grave que se extiende por todo el mundo, el resto del mundo parece vivir en la tierra de las nubes. Es bastante irreal que el Dow haya alcanzado un nuevo récord y el Dax en Alemania no esté lejos del máximo.
Con el comercio mundial potencialmente a punto de cerrarse, los inversores del mercado de valores viven en un planeta diferente. Para estos toros permanentes, las malas noticias se suprimen convenientemente y, en cambio, la atención se centra en todo el dinero falso sin valor que los bancos centrales están creando de la nada. Por alguna razón inexplicable, los inversores creen que el dinero impreso genera riqueza. Y por un tiempo lo ha hecho, por supuesto, ya que empuja a los mercados cada vez más alto. Pero la música está a punto de detenerse pronto y, cuando lo haga, es probable que el mundo entre en shock con los mercados colapsados y los bancos quebrados en una magnitud mucho mayor que en 2006-9.
LOS RENDIMIENTOS DE BONOS SE INVERTIRÁN DE NUEVO
En los mercados de bonos se ha reanudado el “vuelo hacia la seguridad” . Los inversores se están acumulando en bonos del Tesoro de EE. UU. Con rendimientos a 10 y 30 años que se han vuelto a bajar y se acercan a los mínimos históricos. Además, la curva de rendimiento se ha invertido nuevamente y las tasas cortas son más altas que las largas. Una inversión de la curva de rendimiento suele ser un excelente predictor de una recesión venidera.
Para mí es incomprensible cómo alguien puede llamar "SEGURIDAD" a un bono estadounidense . Este es un documento de deuda emitido por un prestatario virtualmente en quiebra en una moneda que colapsará como la mayoría de las otras monedas. Hay absolutamente CERO seguridad en un bono estadounidense o cualquier otro bono soberano para el caso. Porque estos bonos no pueden y nunca serán reembolsados en dinero que tenga un valor real. El destino más probable de estos bonos es, en el mejor de los casos, una moratoria indefinida o, más probablemente, un incumplimiento. Si hubiera algún reembolso, sería en dinero totalmente degradado y sin valor.
LA ERA DEL ORO COMIENZA
Nuestra empresa ingresó al mercado físico del oro en 2002 cuando el precio era de $ 300. En ese momento, recomendamos hasta el 50% de los activos financieros en oro a nuestros inversores. Desde entonces, el oro ha subido 5-6 veces en la mayoría de las monedas. El oro también ha superado a todas las principales clases de activos, incluidos los mercados de valores, en este siglo.
A principios de la década de 2000, estaba totalmente convencido de que el oro sería la mejor protección contra un sistema financiero precario. Mis preocupaciones se vieron reivindicadas con la Gran Crisis Financiera de 2006-9. Milagrosamente, los banqueros centrales lograron salvar el sistema temporalmente. Pero esto ha tenido un costo enorme que ha puesto al sistema en una posición mucho más arriesgada en la actualidad. La deuda global se ha duplicado de $ 125 billones en 2006 a $ 260 billones en la actualidad. Cuando la deuda se duplica, el riesgo aumenta exponencialmente.
Existen al menos
Como ya dije, los inversores viven en la tierra de las nubes. No comprenden que hoy en día no existen activos seguros. Los mercados burbuja de acciones, bonos y propiedades son increíblemente riesgosos. Pero pocas personas se darán cuenta de eso hasta que sea demasiado tarde.
Basta con mirar el Dow. A medida que el Cobi19 se propaga por todo el mundo, el Dow Jones ganó casi 1.000 puntos la semana pasada. En algún momento pronto, veremos la caída más masiva en todos los mercados de valores, impactando totalmente a todos los toros de perma.
Como dije, ya estaba convencido en 2002 de que el oro era el mejor activo para mantener como seguro y protección patrimonial. Aguantar hasta el 50% ya era bastante agresivo, pero ha demostrado ser el consejo correcto.
Pero hoy el mundo está en una posición totalmente diferente. Aunque el oro ha subido varios cientos por ciento desde principios de la década de 2000, el mercado alcista del oro apenas ha comenzado. La manipulación en el mercado del oro de papel por parte del BPI (Banco de Pagos Internacionales) y los bancos de lingotes ha mantenido el precio a la baja significativamente.
En junio de 2005, William R. White, del BPI en Suiza, dijo que uno de los objetivos de la cooperación del banco central era utilizar “esfuerzos conjuntos para influir en los precios de los activos (especialmente el oro y las divisas) en circunstancias en las que esto podría considerarse útil. "
Es probable que esta intervención fracase en algún momento pronto, ya que los titulares de papel oro soliciten la entrega. Y dado que los reclamos en papel son 100 veces mayores que el oro físico disponible, esto conducirá a incumplimientos en el mercado del oro en papel y al aumento del precio del oro físico.
Es fundamental comprender que el oro físico no tiene riesgo de contraparte y es:
Fundador y socio gerente
Matterhorn Asset Management
Zurich, Suiza
Teléfono: +41 44 213 62 45
La base de clientes global de Matterhorn Asset Management almacena estratégicamente una parte importante de su patrimonio en Suiza en oro físico y plata fuera del sistema bancario. Matterhorn Asset Management se complace en brindar un servicio único y excepcional a nuestra apreciada clientela de preservación patrimonial en más de 70 países.
13 de febrero de 2020
por Egon von Greyerz
No hay activos seguros. En 2002, recomendamos a nuestros inversores que mantuvieran hasta el 50% de sus activos financieros en oro físico. Hoy en 2020, considero que hasta el 100% es la cifra correcta ya que no existen activos seguros a excepción de los metales preciosos físicos.
Ahora estamos al final de la única burbuja de activos verdaderamente global en la historia, impulsada por una explosión de deuda de proporciones épicas. Nunca antes las principales economías alcanzaron su punto máximo juntas, impulsadas por billones de millones de creación de crédito, impresión de dinero y derivados.
LOS INVERSORES UBER-OPTIMISTIC ESTARÁN CONOCIDOS
Aunque la magnitud de este mercado alcista es mayor que todo lo visto antes, la psicología del mercado actual es similar a las burbujas especulativas anteriores, ya sea que tomemos 1929, 1973, 1987, 1999 o 2007. En el pico bursátil de estos períodos, la psicología alcanzó super-optimismo. En 1929, por ejemplo, el economista de Yale Irving Fisher declaró en el New York Times: "Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta". Tres años después, el Dow Jones había perdido el 90%.
Si los mercados alcanzan su punto máximo ahora o suben un poco más es irrelevante. Los inversores eufóricos y las fruta podrían llevar al Dow a un nivel psicológico de 30.000 o podría alcanzar su punto máximo aquí. Lo que está claro es que el giro es inminente ya sea que ocurra hoy o dentro de unas semanas. Y una vez que llegue el cambio, es probable que veamos una caída del 90% en términos reales.
¿SERÁ EL COBI19 EL DETECTOR
El catalizador del colapso del mercado y la deuda que se avecina podría ser una serie de eventos. Si el cobi19 no deja de propagarse milagrosamente pronto, es muy probable que sea el detonante para que la economía mundial se detenga.
Un estudio de Lancet realizado por la Universidad de Hong Kong ha estimado que las autoridades chinas han subestimado la epidemia de cobi19 diez veces. El estudio calcula una tasa de propagación de 2,68 por caso y una duplicación del número total cada 6,4 días.
En lugar de las cifras oficiales de alrededor de 1.100 gloria, hay otras cifras que indican 25.000 perecid en total o incluso hasta 10.000 por día. Durante la gripe española de 1918, murieron el 2,5% de las víctimas o un estimado de 50 millones. Las cifras de Wuhan indican una tasa de mortalidad del 5%, lo que sería extremadamente grave si fuera correcto. Pero eso es muy bajo en comparación con la peste zain que mató a la mitad de la población europea a mediados del siglo XIV.
Si el número de casos aumenta tan rápido como estima The Lancet, el bicho se propagará rápidamente por todo el mundo. Ya hay casos en todos los continentes y hasta ahora hay oficialmente 49.000 casos en al menos 25 países. Por ejemplo, cinco británicos en una estación de esquí francesa fueron infectados por un británico que había estado en una conferencia en Singapur.
400 MILLONES DE CHINOS EN LOCKDOWN
Actualmente 400 millones de chinos están bloqueados. Según las cifras de Lancet, toda China podría ser puesta en cuarentena en unas pocas semanas.
Pero igualmente grave es que la economía china también está bloqueada. Más del 65% de la economía china está cerrada. Más del 80% de la industria manufacturera está cerrada y el 90% de la industria exportadora.
Debemos recordarnos que la economía china es el 17% de la economía mundial y cualquier parada del motor de fabricación del mundo tendrá graves repercusiones para el resto del mundo. Además, la deuda china se ha disparado. Eran 2 billones de dólares a principios de este siglo y ahora son 42 billones de dólares. A medida que se propague la crisis del cobi19, es probable que una gran parte de esta deuda se convierta en cochambre.
Dado que las autoridades chinas están suprimiendo la mayoría de los datos relacionados con el cobi19 y su efecto en la economía, es extremadamente difícil determinar cuáles son las cifras reales. Según los diversos informes que recibimos, es bastante seguro que las cifras reales son considerablemente peores que las oficiales.
LA QE GLOBAL INUNDARÁ LOS MERCADOS CON DINERO INÚTIL
Con fuertes presiones en los sistemas financieros de EE. UU. Y Europa, tanto la Fed como el BCE han iniciado agresivos programas de QE. China ahora tendrá que iniciar un programa sustancial de inyecciones de liquidez para evitar un colapso de su sistema financiero.
A medida que el fabricante mundial está bloqueado y una esa época en el 2020 de la que yo le hablo grave que se extiende por todo el mundo, el resto del mundo parece vivir en la tierra de las nubes. Es bastante irreal que el Dow haya alcanzado un nuevo récord y el Dax en Alemania no esté lejos del máximo.
Con el comercio mundial potencialmente a punto de cerrarse, los inversores del mercado de valores viven en un planeta diferente. Para estos toros permanentes, las malas noticias se suprimen convenientemente y, en cambio, la atención se centra en todo el dinero falso sin valor que los bancos centrales están creando de la nada. Por alguna razón inexplicable, los inversores creen que el dinero impreso genera riqueza. Y por un tiempo lo ha hecho, por supuesto, ya que empuja a los mercados cada vez más alto. Pero la música está a punto de detenerse pronto y, cuando lo haga, es probable que el mundo entre en shock con los mercados colapsados y los bancos quebrados en una magnitud mucho mayor que en 2006-9.
LOS RENDIMIENTOS DE BONOS SE INVERTIRÁN DE NUEVO
En los mercados de bonos se ha reanudado el “vuelo hacia la seguridad” . Los inversores se están acumulando en bonos del Tesoro de EE. UU. Con rendimientos a 10 y 30 años que se han vuelto a bajar y se acercan a los mínimos históricos. Además, la curva de rendimiento se ha invertido nuevamente y las tasas cortas son más altas que las largas. Una inversión de la curva de rendimiento suele ser un excelente predictor de una recesión venidera.
Para mí es incomprensible cómo alguien puede llamar "SEGURIDAD" a un bono estadounidense . Este es un documento de deuda emitido por un prestatario virtualmente en quiebra en una moneda que colapsará como la mayoría de las otras monedas. Hay absolutamente CERO seguridad en un bono estadounidense o cualquier otro bono soberano para el caso. Porque estos bonos no pueden y nunca serán reembolsados en dinero que tenga un valor real. El destino más probable de estos bonos es, en el mejor de los casos, una moratoria indefinida o, más probablemente, un incumplimiento. Si hubiera algún reembolso, sería en dinero totalmente degradado y sin valor.
LA ERA DEL ORO COMIENZA
Nuestra empresa ingresó al mercado físico del oro en 2002 cuando el precio era de $ 300. En ese momento, recomendamos hasta el 50% de los activos financieros en oro a nuestros inversores. Desde entonces, el oro ha subido 5-6 veces en la mayoría de las monedas. El oro también ha superado a todas las principales clases de activos, incluidos los mercados de valores, en este siglo.
A principios de la década de 2000, estaba totalmente convencido de que el oro sería la mejor protección contra un sistema financiero precario. Mis preocupaciones se vieron reivindicadas con la Gran Crisis Financiera de 2006-9. Milagrosamente, los banqueros centrales lograron salvar el sistema temporalmente. Pero esto ha tenido un costo enorme que ha puesto al sistema en una posición mucho más arriesgada en la actualidad. La deuda global se ha duplicado de $ 125 billones en 2006 a $ 260 billones en la actualidad. Cuando la deuda se duplica, el riesgo aumenta exponencialmente.
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Basta con mirar el Dow. A medida que el Cobi19 se propaga por todo el mundo, el Dow Jones ganó casi 1.000 puntos la semana pasada. En algún momento pronto, veremos la caída más masiva en todos los mercados de valores, impactando totalmente a todos los toros de perma.
Como dije, ya estaba convencido en 2002 de que el oro era el mejor activo para mantener como seguro y protección patrimonial. Aguantar hasta el 50% ya era bastante agresivo, pero ha demostrado ser el consejo correcto.
Pero hoy el mundo está en una posición totalmente diferente. Aunque el oro ha subido varios cientos por ciento desde principios de la década de 2000, el mercado alcista del oro apenas ha comenzado. La manipulación en el mercado del oro de papel por parte del BPI (Banco de Pagos Internacionales) y los bancos de lingotes ha mantenido el precio a la baja significativamente.
En junio de 2005, William R. White, del BPI en Suiza, dijo que uno de los objetivos de la cooperación del banco central era utilizar “esfuerzos conjuntos para influir en los precios de los activos (especialmente el oro y las divisas) en circunstancias en las que esto podría considerarse útil. "
Es probable que esta intervención fracase en algún momento pronto, ya que los titulares de papel oro soliciten la entrega. Y dado que los reclamos en papel son 100 veces mayores que el oro físico disponible, esto conducirá a incumplimientos en el mercado del oro en papel y al aumento del precio del oro físico.
Es fundamental comprender que el oro físico no tiene riesgo de contraparte y es:
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- Nadie es responsable
- Una cobertura de inflación
- Una cobertura de crisis
- La única moneda que ha sobrevivido en la historia.
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Fundador y socio gerente
Matterhorn Asset Management
Zurich, Suiza
Teléfono: +41 44 213 62 45
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