Burbujas creadas por los bancos centrales y la liquidez,todo son burbujas y queda ver cual será la primera en estallar
Doug Noland: Los bancos centrales son "rehenes de las burbujas del mercado"
Me pregunto si la Reserva Federal se siente cómoda al ver que los mercados se lanzan hacia el cielo: las pequeñas capitalizaciones aumentaron 16.4% ytd, los Bancos 15.9%, los Transportes 15.2%, Biotechs el 18.5% y los Semiconductores el 17.0%. O, tal vez, rápidamente se están dando cuenta de que ahora están totalmente secuestrados por el mercado Bubbles.
Del mismo modo, reflexiono sobre cómo Pekín se siente con el auge de los datos crediticios de enero: el financiamiento agregado aumentó $ 685 mil millones en el mes de enero. ¿Los funcionarios aprecian que están completamente cautivos por la mayor burbuja de crédito de la historia?
Las burbujas se han convertido en un dispositivo geopolítico fundamental, una estratagema. Las cosas han retrocedido a una verdadera carrera global de armamentos financieros. A medida que las negociaciones comerciales entre China y los Estados Unidos parecen descabezar la homestretch, cada parte debe creer que la recuperación de los mercados internos engendra poder de negociación. Mientras tanto, los mercados globales envalentonados se comportan como si hubieran alcanzado un poder que superara a los poderosos militares e incluso a los arsenales nucleares.
Los bancos de China hicieron la mayoría de los nuevos préstamos registrados en enero, con un total de 3.23 billones de yuanes (477 mil millones de dólares), a medida que los legisladores intentan impulsar una inversión lenta y evitar una desaceleración más aguda en la segunda economía más grande del mundo.
El récord de enero Los nuevos préstamos bancarios de China fueron un 11,4% más altos que el registro anterior de enero de 2018, y un 15% por encima de las estimaciones. Los préstamos bancarios totales se expandieron 13.4% en el último año; 28% en dos años; 45% en tres años; 91% en cinco años; y un increíble 323% en la última década.
“La Fed de San Francisco publicó un informe sobre los beneficios de las tasas de interés negativas. Espero que no sea a donde vamos, pero solo podemos reducir las tasas de 225/250 bps para estar en cero "- Kyle Bass, Hayman Capital Management.
En el 4,37%, las tasas hipotecarias convencionales a 30 años ya están por debajo de los niveles más bajos desde 2009. Y con la gran mayoría de los préstamos en los últimos años refinanciados a tasas hipotecarias históricamente bajas, existen perspectivas limitadas de pagos mensuales reducidos para reducir las cargas financieras durante La próxima recesión. Peor aún, la deuda de préstamos estudiantiles se ha más que duplicado desde la crisis. Y cuando llegue la próxima recesión, habrá una cantidad récord de deuda de tarjetas de crédito y de automóviles.
Los préstamos para automóviles, en particular, han pasado por un período prolongado, posiblemente sin precedentes, de préstamos sueltos. Un récord de 7 millones de estadounidenses están 90 días o más atrasados en sus pagos de préstamos para automóviles, incluso más que durante la era de la crisis financiera. Entre los prestatarios de alto riesgo, aquellos con puntajes de crédito por debajo de 620, la tasa de segarro fue de 16.3% a mediados de 2018. Un préstamo de automóvil suele ser el primer pago que hacen las personas porque un vehículo es fundamental para llegar al trabajo, y alguien puede vivir en un automóvil si todo lo demás falla. Cuando aumenta la segarro de los préstamos para automóviles, es una señal de una presión significativa entre los estadounidenses de bajos ingresos y de la clase trabajadora.
Cuando se trata de Bubbles, cuanto más conspicuos son, menos probabilidades tienen de ser profundamente sistémicos. La burbuja "tecnológica" era obvia, pero el exceso más grave estaba contenido dentro del sector de la tecnología. La burbuja de financiamiento hipotecario era mucho más sistémica, con excesos dispersos y no tan aparentes. Creo que la Super "Tech" Bubble de hoy es mucho más sistémica que en el año 2000.
La burbuja de hoy en los préstamos apalancados y las fusiones y adquisiciones es superior a 2006/2007. La burbuja en el crédito corporativo empequeñece la financiación hipotecaria del período Bubble. Los excesos en los mercados de valores superan extraordinariamente a los del período Bubble anterior. Además, sospecho que el nivel actual de apalancamiento especulativo relacionado con derivados podría ser múltiplos de 2007.
Pensando en el futuro para la próxima recesión, deberíamos preocuparnos profundamente por la tenue posición fiscal de nuestra nación. Para ver que los déficits se acerquen al 5% del PIB, con tasas de desempleo e intereses en niveles tan bajos históricamente, todos debemos sentirnos temerosos. Por supuesto que los déficits importan.
Cuando se trata de una respuesta de política global sincronizada, tenga en cuenta que las tasas de política del BCE y el BOJ son básicamente cero, con poca evidencia de los beneficios de las tasas negativas. El BCE acaba de finalizar QE, mientras que el BOJ sigue imprimiendo. Con poca munición efectiva, los políticos explotan lo que pueden para sostener la burbuja y mantener a dosis de poleo las fragilidades.
Los formuladores de políticas continúan lanzando un enorme estímulo a los mercados y economías globales. En lugar de estabilización, hemos sido testigos de la continua inflación de la burbuja y la intensificación del Desorden Monetario. Y cuanto más se inflan las burbujas, mayor es la fragilidad financiera y económica subyacente, y más rápida es la Fed para concluir la "normalización" y China, una vez más, para estimular agresivamente los préstamos.
Lo que más me preocupa es que la inestabilidad y las vulnerabilidades subyacentes han resuelto los políticos a abrogar los mercados bajistas y las recesiones. Se siguen tomando medidas extraordinarias para anular los ciclos de negocios y de mercado, sin que aparentemente no se aprecie la importancia de los ajustes y correcciones vitales para los sistemas financieros y económicos sólidos. Lo peor de todo es que los mercados globales estructuralmente desajustados y altamente especulativos están envalentonados como nunca antes. Fiesta como la veintinueve, con fondos financieros, económicos y geopolíticos globales que recuerdan incómodamente los de hace noventa años.
Los 400 estadounidenses más ricos, el 0,00025% más importante de la población, han triplicado su parte de la riqueza de la nación desde principios de los años ochenta. Esos 400 estadounidenses poseen más de las riquezas del país que los 150 millones de adultos en el 60% inferior de la distribución de la riqueza, quienes vieron que su participación en la riqueza de la nación cayó del 5.7% en 1987 al 2.1% en 2014.
El optimismo de las pequeñas empresas estadounidenses cayó el mes pasado a su nivel más bajo desde la elección del presidente Donald Trump hace más de dos años en medio de la creciente incertidumbre sobre la perspectiva económica.
Los datos muestran que las perspectivas para las ganancias de Wall Street se han deteriorado significativamente en los últimos meses, lo que aumenta el riesgo de que las empresas en los Estados Unidos caigan en una recesión antes de que lo haga su economía, con Europa muy cerca.
El regulador de valores de China ha comenzado a eliminar muchas de las restricciones diseñadas para mantener alejados a los especuladores, lo que indica el fin de la era altamente restrictiva que comenzó cuando un auge en las acciones del país se derrumbó en 2015. El resultado ha sido un apetito de riesgo cada vez mayor. visto en años. Un indicador de las acciones de pequeña capitalización ha aumentado casi un 11% en los últimos cuatro días hábiles, el máximo desde 2016.
Dos grandes prestatarios chinos no cumplieron con los plazos de pago este mes, lo que subraya los riesgos que se acumulan en un mercado crediticio que es testigo de la mayoría de los fracasos de la empresa registrados.
El colapso en China de una compleja red de garantías de deuda que involucra a varias firmas privadas pone de relieve los riesgos en su sistema financiero y abre un frente potencialmente peligroso para una economía en las garras de su crecimiento más lento en casi tres décadas.
La emisión de valores respaldados por hipotecas residenciales de China se triplicó con creces en 2018, al igual que la relación entre la deuda de los hogares y el ingreso disponible en el país supera la de EE.
El gobierno de coalición de Italia está en fuerte desacuerdo sobre la protección de la independencia del Banco de Italia, después de que políticos de alto nivel amenazaron con eliminar su liderazgo. Matteo Salvini, jefe de la fiesta de la Liga contra los forasteros, dijo que el banco central y Consob, el regulador del mercado de valores del país, deberían "reducirse a cero".
El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, dijo ... que era su responsabilidad lograr el objetivo de inflación del 2% del banco central al continuar persistentemente su política de estímulo.
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