Los bonos americanos siguen siendo lo mas liquido, pese a todo. Nos guste o no. Esto puede indicar falta de confianza pero tambien indica liquidez del activo. Ante las adversidades, lo mas liquido siguen siendo los bonos de EEUU.
Por primera vez en aproximadamente 30 años, los bancos centrales del mundo mantienen ahora más reservas en oro que en bonos del Tesoro estadounidense.
- La participación del dólar en reservas oficiales cayó del 57,8% (finales de 2024) al 56,92% (septiembre 2025)
Bonos del Tesoro EE.UU han caído al 21% de las reservas, por debajo del oro por primera vez desde mediados de los años 90.
Los bancos centrales venden bonos de Estados Unidos
K. Duguid/M. Chan/I. Smith
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Las tenencias oficiales internacionales custodiadas en la Reserva Federal de Nueva York han caído a su nivel más bajo desde 2012.
Los países venden bonos del Gobierno estadounidense para apuntalar sus economías y sus monedas por la guerra con Irán.
Según datos de la Fed,
el valor de los bonos del Tesoro que las instituciones oficiales (bancos centrales, gobiernos e instituciones internacionales)
tienen bajo custodia en la Reserva Federal de Nueva York ha caído en 82.000 millones de dólares (71.500 millones de euros) desde el 25 de febrero, hasta situarse en
2,7 billones de dólares.
La disminución de estas reservas desde que comenzó la guerra hace un mes pone de manifiesto cómo
el aumento vertiginoso del precio de la energía, provocado por el cierre del estrecho de Ormuz, ha trastocado las finanzas de los países que dependen de las importaciones de petróleo, y ha impulsado el dólar en general.
Esto ocurre en un momento en que
algunos bancos centrales han intervenido en los mercados de divisas para apuntalar sus monedas, una medida que
normalmente implica la venta de dólares.
Según datos oficiales,
el banco central de Turquía ha vendido 22.000 millones de dólares en bonos extranjeros procedentes de sus reservas de divisas desde el 27 de febrero, el día previo a los ataques contra Irán. Y
una parte significativa de estos títulos probablemente sean bonos del Tesoro de EEUU.
Datos independientes de los
bancos centrales de Tailandia e India muestran que han vendido reservas de divisas desde el comienzo de la guerra en Irán, aunque no está claro si se trata de bonos del Tesoro o de depósitos en dólares.
"Varios países no quieren que sus monedas se debiliten aún más porque eso eleva el precio del petróleo en moneda local, lo que implica más subsidios fiscales o mayores dificultades para los hogares. De ahí la decisión generalizada de intervenir en el mercado de divisas para limitar la depreciación y el aumento de los precios del petróleo en moneda local", dicen los expertos.
Meghan Swiber, de BofA, señala que
los países exportadores de petróleo de Oriente Medio también venden esos activos para compensar la pérdida de ingresos petroleros, aunque
representan una pequeña parte del total de tenedores de bonos del Tesoro.
Los bancos centrales de todo el mundo confían en los bonos del Tesoro como principal activo de reserva, dado que es un mercado valorado en
30 billones de dólares, el más grande del mundo.
Los bancos centrales extranjeros venden deuda estadounidense en un momento en que
el mercado de bonos del Tesoro está bajo presión, porque los operadores temen que el conflicto en Oriente Medio dispare la inflación. Esto ha provocado que
los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y diez años hayan subido en marzo al nivel más alto desde 2024, incrementando los costes de endeudamiento para el gobierno, las empresas y los hogares.
Algunos inversores señalan que las tenencias de bonos del Tesoro de los bancos centrales extranjeros
suelen disminuir a medida que el dólar se fortalece -en un intento por reequilibrar sus activos y defender sus monedas-, pero otros afirman que estos datos podrían ser una señal de que los tenedores recurren a sus fondos en medio de la volatilidad del mercado.
Según Stephen Jones, director de inversiones de Aegon Asset Management, los datos sugieren que
los tenedores oficiales extranjeros podrían estar reuniendo fondos para imprevistos."
Las tenencias oficiales extranjeras de bonos del Tesoro en la Fed han disminuido en los últimos años, a medida que los gestores han diversificado sus inversiones, reduciendo su dependencia del dólar. Esto ha convertido a los inversores privados extranjeros en una parte cada vez más importante del mercado.
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Esta realidad, además, ha sido uno de los principales motivos del encarecimiento del metal amarillo. Las reservas de los bancos centrales garantizan que dispongan de liquidez...
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(mensaje citado en revisión)
En fin... tiempos interesantes...
