*Tema mítico* : Esto va a explotar en cualquier momento. estáis avisados (III)
- Autor del tema Lorenzo Ramirhez
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bambum
Madmaxista
Gracias.
El euro repetirá ese patrón de devaluación?
Por qué confías en las cripto cuando es bastante probable que estén diseñadas por la propia CIA en el caso de Bitcoin?
Y que ha cambiado para que ya no se la puedan hundir?
Pues yo me hago la misma pregunta, pueden alejar los barcos, renunciar a los destructores y atacar solo por aire. No conozco los alcances exactos de los misiles pero los tienen para atacar a miles de km. Y si confían en los viejos Patriot para neutralizarlos no sé no sé..
Igual trayendo refuerzos las simulaciones de guerra esas que hacen les dan que ganan aunque con pérdidas asumibles.
Lo más efectivo sería que alguien ahí dentro se haya dejado sobornar pero estos tíos son creyentes en lo suyo.. está interesante la cosa.
Sí, de bancos hablamos
y de que la imagen que utiliza de ellos parece mas bien una novela pastoril
(que poco tiene que ver con la realidad historica de los bancos)
donde el credito esta mas o menos bajo control o al menos no esta disparado
donde los depositos si son una fuerza importante
y donde los bancos no estan invirtiendo en el casino
curiosamente, los que repiten esta novela pastoril sobre esos buenos y sanos intermediarios de la produccion, son aquellos que odian de manera absoluta el momento historico que mas se acerco a su realidad y que son los años en los que tras el New Deal se regularon seriamente
y años en los que el ahorro se pudo extender y no ser como antes del siglo XX, algo que era marciano para el 80 o 90% de la poblacion
Ya lo he comentado, antes de 1971, los bancos ya estan en movimiento, son lo que se mueven, los que van reapropiandose de un terreno que ya conocian, Eurodolar, Cds, en 1953 Barclays esta ya abriendo su primera sucursal en las Cayman, en 1961 los certificados de deposito negociables estan creando un mercado del dinero, los fondos de inversion (mutual funds) ya estan en marcha, los fondos monetarios (monetary market funds) en la rampa de salida
que 1971 acelera todos esos procesos, por supuesto, pero que ya estaba puesto en marcha por los bancos tambien, y que no se hizo nada, si no todo lo contrario (desregular y rescatar), para que ello sucediera y se ampliara hasta el esperpento, tambien
Kareo
Catastrofista de la cofradía del eterno explotar
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Ojo con los americanos “la globalización le ha fallado a occidente y USA”, “no cederemos ante la globalización”. La globalización le ha dado fuerza a un país que puede devolverles las bofetadas y ya no les gustan las reglas del juego a ellos mismos que crearon el juego.
Última edición:
caracandao
Pompero
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no es que no tuviese fe... queria leer mas sobre ello.
Gracias por la info
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LUIS MARIN
Madmaxista
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Seguid haciendo caso al cocas de cava
Sino, ¿por qué creéis que el relato es Pilingui y Trump malos?
El mismo China es, internamente, más globalista (muchísimo más) que lo que están defendiendo ("defendiendo", más bien "buscando" en el caso de Trump, porque no se puede defender lo que no se tiene).
¿Acaso os pensáis que si fuese China quien estuviese contra el globalismo y el wokismo de la "democracia" del control, los que de verdad mandan no estarían a saco con ella como lo están como con Pilingui y Trump? Y no es el caso.
Están usando a China como caballo de Troya a esa globalización desmoralizante. No hay nada más que ver que también le están metiendo lo que les da la gana a los chinos con el control social.
Ronin Next Generation
Madmaxista
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Yo no he dicho que produzcas. He dicho que tienes que ser dueño de medios de producción.
bambum
Madmaxista
Ok. De los medios de producción de qué? Por que todo se produce fuera a menor coste..
Amigo, la situación no está para contar novelas pastoriles.
Entiendo su punto de vista de banco español o comercial en general, pero creo que para el debate de este hilo es más interesante hablar del riesgo sistémico de la banca, concentrado en los derivados y su interconexión con el resto del sistema.
Descalce bancario y sistema fiat
El orígen de todo es el descalce de plazos (captar a la vista, prestar a 30 años), inestable puesto que requiere un prestamista de última instancia para no colapsar ante cualquier corrida. Esto genera fragilidad en el sistema y ya existía antes de 1971.
En 1971 el sistema fiat elimina el límite externo de cuánto puede expandirse ese descalce. Sin convertibilidad, el banco central puede crear liquidez ilimitada para rescatar el descalce cuando falle.
Descalce bancario y sistema fiat se refuerzan juntos en un bucle funesto:
- El descalce genera fragilidad
- La fragilidad exige rescates
- El sistema fiat permite rescates sin coste aparente
- Los rescates eliminan las consecuencias del riesgo
- Sin consecuencias, el descalce se amplía y vuelta a empezar
Cada ciclo deja más deuda, más concentración, más financiarización, más desigualdad. Y cada crisis aparentemente resuelta es el orígen de la siguiente.
Antes de 1971 los bancos quebraban, los depositantes perdían, el ciclo se reiniciaba desde una base más pequeña y no podía escalar sin límite.
A partir de 1971 el descalce puede rescatarse indefinidamente y no colapsa, se acumula.
Los datos de depósitos y derivados en banca EEUU
1973: Depósitos $597mil millones Derivados $0
2008: Depósitos $7 Billones Derivados $180 Billones Ratio 25x
2025: Depósitos $18.7 Billones Derivados $210 Billones Ratio 11x
Un ratio de 25x , por cada dólar de depósitos los bancos comerciales estadounidenses tenían $25 en exposición a derivados.
El pico histórico del ratio Derivados-Depósitos fue en 2011, un 28x. La reducción posterior se debe a regulación post-crisis (Dodd-Frank), compresión de derivados y expansión de depósitos vía QE.
Estas cifras indican que en el sistema bancario:
- la actividad principal está en derivados, no en depósitos tradicionales
- los ingresos vienen de trading y comisiones de derivados
- el riesgo sistémico está en la interconexión vía derivados
La concentración del negocio y del riesgo en derivados
En 2008 el 97% de todos los derivados de bancos comerciales estadounidenses estaban concentrados en solo 5 megabancos, JPMorgan, Citi, Bank of America, Wachovia y Goldman Sachs.
En 2025, JPMorgan, Citi, Bank of America y Goldman Sachs siguen controlando el 87% de todos los derivados. Los 25 mayores bancos controlan el 99%, y los otros 4.000 bancos comerciales de EEUU prácticamente no participan de manera directa en este mercado, pero sí indirectamente.
A nivel global, el 90% del mercado de derivados está controlado por el G16 de megabancos, es decir el riesgo sistémico de la banca global se mantiene concentrado en derivados, de un modo similar a EEUU.
La interconexión de derivados con todo el sistema bancario
Cuando Deutsche Bank estuvo al borde del colapso en 2016, tembló todo el sistema europeo. Sus derivados de €42 Billones eran 20 veces el PIB de Alemania. El BCE y la Fed se coordinaron rápidamente para evitar el contagio a todo el sistema.
Los depósitos siguen siendo la base del negocio bancario comercial sí, pero ese negocio solo es viable porque existe una infraestructura de derivados que permite transferir y cubrir riesgos.
Es lo que les pasó a SVB y First Republic en 2023 al subir los tipos y no tener coberturas de swap o quitarlas a destiempo.
Ahora si esto no es un casino dígame lo que es.
Devaluación siempre, ¿cuánto? depende del escenario.
Si se confirma que hay coordinación para forzar el cambio de sistema, el euro sobrevivirá y caerá junto al dólar en términos reales.
Si no hay coordinación y vamos a euro del sur o nueva peseta, más devaluación.
Pronto lo vamos a saber.
Solo confío en las múltiples opciones que van a hacer falta para afrontar lo que venga. Cada uno tiene que fabricarse sus opciones, lo que es bueno para uno no tiene por qué ser bueno para otro.
Y en previsión de que lleguemos al caos, mejor habilidades y relaciones que cualquier activo.
Las reglas del juego han cambiado
"El juego al que jugaron tus padres tenía otras reglas: trabajo, ahorro y paciencia. La recompensa llegaba si no te metías caballo. Con 25 años trabajando de auxiliar en una gestoría, mi padre se metió en una hipoteca.Pero macho, siento decir que lo nuestras reglas son otras
La primera es que la recompensa no está garantizada. Para nadie. Hagas lo que hagas. El sistema no funciona con nosotros.
La segunda, si quieres, es que vamos a una sociedad de pequeños hiperganadores y de muchos ultraperdedores. Del youtuber o la onlyfanera con un bloque de viviendas alquilado y la vida resuelta a los 25 contra el que comparte balda de frigorífico a los 38.
Esta diferencia ya no la explica el esfuerzo. Ese "vector" de cambio no es útil.
Hace poco, en una conversación me dijeron que mis padres me habrían solucionado más la vida dejándome un pisito en Madrid que pagándome 4 años de carrera. Sería gracioso si no fuera cierto.
La movilidad social, o la meritocracia —eso que vendían como "si te esfuerzas, llegas"— se ha desplomado. También el conocimiento específico. Todo más o menos viene en ChatGPT y tú no puedes justificar mayor precio por una leve mejoría, si acaso.
Lo difícil es que ya es imposible ahorrar con un salario cada vez más deteriorado.
Y por desgracia, los que están arriba son los que han tirado la escalera mientras te hacen una peineta y se lee en sus labios "[...]".
Estamos en medio de una gran transferencia intergeneracional de riqueza que consiste en empobrecer al que más recursos necesita para poner los cimientos de un proyecto vital.
Así que si tus padres no tienen piso que dejarte, estás mal. Si no tienen contactos, estás mal. Si no pueden prestarte los 40.000 de la entrada, estás mal.
Pero intentas rascar unos euros igualmente. Total, la alternativa es resignarse a perder o hacer el macuto y salir de aquí.
Y aquí aparecen los listillos que ven el negocio en la esperanza o desesperación."
Hay coordinación.
Bessent llama a Tokio, Katayama confirma el acuerdo y Setser publica su apuesta.
El objetivo es estrechar el diferencial desde ambos lados para gestionar una transición ordenada.
Los del FT se lo toman con humor ácido, saben que el sistema es absurdo, que están improvisando y que algo tiene que ceder.
Pero también saben que ellos controlan las palancas, y que mientras controlen la narrativa y la coordinación, pueden seguir jugando.
Se pueden reír porque no son ellos los que van a pagar cuando el pollo caiga en el lugar equivocado.
Pero esto no va a ser como 2008...
(imagen visible para usuarios registrados)
El artículo del FT:
Maybe we’re all doomed. Or maybe Japanese bonds are getting cheap
This is NOT investment advice
www.ft.com
Los bonos del gobierno japonés están pasándolo muy mal
Los bonos del gobierno japonés han estado teniendo un tiempo monumentalmente horrible. Como reportó MainFT, el rendimiento de los JGB a 40 años el lunes atravesó limpiamente el 4 por ciento por primera vez. Los inversores en JGBs de vencimiento ultra-largo han perdido ya una quinta parte de su dinero solo en el último año.
Para los propietarios de JGBs de largo vencimiento, esto obviamente no es divertido. ¿Pero debería importarle a alguien más que el extremo largo del mercado de bonos japonés se esté segarro? Bueno, es complicado.
Por un lado, pasamos literalmente años mirando con desesperación la incapacidad de los rendimientos de JGB para subir. Los rendimientos bajísimos señalaban que los inversores pensaban que no había prácticamente nada que el gobierno pudiera hacer para sacar a la economía de su funk deflacionario (y a los tipos del Banco de Japón del suelo). ¿Entonces quizás los rendimientos más altos de JGB son mejores que la alternativa? Hmm.
Y no es como si el gobierno realmente se financiara con bonos de ultra-largo plazo de todos modos. Como tal, la venta masiva no habrá metido una llave inglesa inmediata en las obras de las finanzas gubernamentales.
Sin embargo, estos argumentos son en última instancia poco convincentes. Porque sí. Sí, obviamente deberíamos preocuparnos por los rendimientos crecientes de JGB. Y también debería hacerlo el gobierno japonés.
Ajay Rajadhyaksha, presidente global de investigación en Barclays, expuso las razones allá por mayo del año pasado cuando escribió para Alphaville:
Japón es un enorme tenedor de activos internacionales. Mirando solo bonos estadounidenses, los inversores japoneses encabezaban la lista de tenedores internacionales de Treasuries de EE.UU. con un stock de $1.2 billones a noviembre de 2025, según el Tesoro de EE.UU. Y según la Fed, tenían otros $600 mil millones adicionales en otros bonos estadounidenses.
¿Son los rendimientos lo suficientemente altos en Japón para atraer repatriación? Mientras que el 4 por ciento podría sonar alto para un rendimiento de JGB, todavía es más bajo que el rendimiento ofrecido en bonos gubernamentales de largo plazo en la mayor parte del resto del mundo desarrollado. Pero se está acercando.
Y para cualquier inversor que cubra el riesgo de divisa, la atracción de rendimiento ahora es hacia, en lugar de alejándose de, los JGBs. Los bonos del gobierno japonés rinden más que cualquiera de sus rivales del G7 usando un marco simple de cobertura de divisa con forwards a corto plazo usado por la mayoría de inversores. Elegir poseer Treasuries o Bunds significa renunciar a los rendimientos más altos ofrecidos por los JGBs, después de tener en cuenta los costes de cobertura.
Así que, como Brad Setser ha argumentado durante años, lo que pasa en Japón es improbable que se quede en Japón. Y esto probablemente explica por qué el Secretario del Tesoro de EE.UU. Bessent dijo el lunes que ha "estado en contacto" con sus contrapartes en Japón, y espera que "comiencen a decir las cosas que calmarán al mercado".
¿Qué hay del gobierno de Takaichi? ¿Cuánto debería importarles si el extremo largo de su curva, poco negociado, se está volviendo un poco orate? ¿Aparte de mantener contento al Tesoro de EE.UU.?
Liz Truss mostró lo limitante para una carrera que puede ser no molestarse en calcular si tu mercado de bonos está en posición de digerir tus anuncios. Y mientras la indigestión en el mercado de JGB ha estado gestándose durante algún tiempo, una crisis total comenzó cuando la PM Takaichi anunció que recortaría los impuestos al consumo y convocó elecciones anticipadas.
Por supuesto, como hemos escrito antes, hay muchas diferencias importantes entre Japón y el Reino Unido, notablemente:
Japón tiene una posición de inversión internacional neta masivamente positiva que totaliza alrededor del 84 por ciento del PIB (en contraste con la enorme posición neta negativa del Reino Unido); un gran superávit de cuenta corriente que vale 3-5 por ciento del PIB cada año (en contraste con los déficits persistentes del Reino Unido), y el mercado de JGB "no enfrenta el apalancamiento hinchado que LDI supuso para el mercado de gilts".
Incluso si esto no es un colapso estilo LDI, el extremo largo del mercado de JGB, aunque poco negociado, proporciona señales de mercado sobre la dirección futura de los tipos de interés. Y Takaichi haría bien en prestar atención.
Si tomamos la visión de que los rendimientos de bonos ofrecen una ventana a la expectativa ponderada por dinero de los tipos de interés futuros, podemos volcar los rendimientos de bonos gubernamentales en Excel y crear el siguiente gráfico mostrando el tipo forward a un mes — un proxy decente para tipos de política — en un puñado de divisas:
Tal como están las cosas, los tipos del BoJ ahora están por debajo del 1 por ciento. Según nuestro cálculo, la mayoría de la deuda se emite con un vencimiento de menos de dos años, así que el coste de emisión está anclado bastante cerca del tipo de política. Pero la curva de JGB descuenta que el tipo de política del BoJ suba por encima del 4 por ciento para 2036, y por encima del 5 por ciento para 2041.
Como todos sabemos, el gobierno japonés tiene mucha deuda. Si los traders están priceando sus expectativas sobre lo que el BoJ tendrá que hacer para cumplir su mandato y contener la inflación, vale la pena examinar cuáles son las implicaciones.
Aquí hay un gráfico que elaboramos usando datos del FMI sobre deuda gubernamental y costes de intereses como porcentaje del PIB. Los resultados se muestran para cada uno del G7 (menos Canadá — perdón) como puntos oscuros dimensionados por PIB nominal. También hemos incluido nuestra proyección a ojo de buen cubero de dónde aterrizan los números en 2036 usando las (ejem, cuestionables) suposiciones de que la deuda se mantiene estable y refinancian toda su deuda a tipos en línea con el precio del mercado para el dinero a un mes en 2036.
Usando nuestras suposiciones raras, el servicio de deuda del gobierno de EE.UU. salta del 4 por ciento al 7 por ciento del PIB. El servicio de deuda del Reino Unido sube del 2.8 por ciento al 5.9 por ciento del PIB. El servicio de deuda de Francia más que se duplica del 2.1 por ciento del PIB al 4.2 por ciento del PIB. Todos estos son números grandes.
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liberrimo_
Himbersor
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Se pueden producir bienes o servicios.
A veces producir aquí puede generar valor añadido: proximidad y no dependencia de las cadenas de suministro, por ejemplo
Don Juan de Austria
Madmaxista
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Me puede explicar alguien porque el dolar va a sufrir más que cualquiera otra moneda (incluido el yuan off shore) a medio largo plazo
No hablo a corto ni el shock bestial que tendrá si el colapso viende de alli para aca y que realmente pueda rozar el abismo (a imaginar nosotros)
Si el dolar es (hasta nuevo aviso que de media tardaria 10 a 20 años en cambiar de moneda el comercio mundial) la prima de financiacion mundial
No hablo a corto ni el shock bestial que tendrá si el colapso viende de alli para aca y que realmente pueda rozar el abismo (a imaginar nosotros)
Si el dolar es (hasta nuevo aviso que de media tardaria 10 a 20 años en cambiar de moneda el comercio mundial) la prima de financiacion mundial
Claro, por ejemplo el turismo. Si siguen subiéndole los impuestos y regulando al final ni en eso podremos competir...
Porque ellos han votado mal a Trump y nosotros tenemos a la UE que cuida de nosotros para que no pequemos climáticamente ni en otros rubros
sociedadponzi
never settle
a ver, yo ayer me quede en un ataque extremista violento a trump y un desalojo de davos, en que quedo todo esto?
Kareo
Catastrofista de la cofradía del eterno explotar
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Pues quizás era una excusa para irse de vacaciones de lujo antes de tiempo, ya que parece que estaban de celebración.
Por cierto, parece que piden oro y plata en sus pagos (aunque a saber si es cierto).
Las escorts de Davos solicitan pagos en plata u oro en lugar de Bitcoin este año.
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