El fondo de Kutxabank que ha destruido un 42,93% del ahorro de sus clientes en una década

El fondo de Kutxabank que pierde mientras el mercado sube un 400%​

678 millones de euros bajo gestión. Una caída acumulada del 55% desde 2010. Y, en el mismo periodo, unos mercados globales que, según la información que abre el debate, sumaban un 400%. El Kutxabank 0/100 Carteras FI (ISIN ES0113053005) no es un producto exótico de una gestora boutique: se comercializa dentro de las carteras delegadas del banco vasco, de modo que no es un producto que el cliente compre directamente.

Un historial que no deja margen a la duda​

Desde 2016 el fondo ha cerrado en positivo una sola vez: 2020, con un +0,26%. Los otros nueve ejercicios, pérdidas. Entre 2022 y 2025 encadena cuatro años consecutivos en negativo, con caídas anuales de entre el 7% y el 12%. Y 2026 apunta en la misma dirección. La comparación duele más por el contexto: hay quien sostiene que cualquier indexado global, sin gestor estrella ni reunión trimestral, habría dejado al partícipe en verde en ese mismo tramo. Perder de forma sistemática durante diez años tiene su mérito.

¿Qué hace un fondo que pierde cuando todo sube?​

Morningstar describe su estrategia con criterios ASG: derechos humanos, medioambiente, buen gobierno y lucha contra la corrupción, un anexo de sostenibilidad que suena impecable. En la práctica, según los participantes que critican el producto, el fondo acumula bonos y efectivo y cobra comisión de gestión por ello. Un forero señala que entre sus posiciones aparece un bono alemán emitido al 1,98% (DE000BU0E337).

El precedente que nadie quiere recordar​

No es la primera vez. Según el relato de un forero, hace unos 25 años BBVA colocó entre sus clientes fondos de telecomunicaciones y tecnología en pleno pico de la burbuja del año 2000. El valor cayó un 90% y tardó años en recomponerse; las bolsas volvieron a máximos históricos y aquel fondo siguió aplastado en el fondo de la tabla. Cambian los nombres y los años, no el mecanismo: producto empaquetado por el comercial, partícipe que firma sin leer y comisión que se cobra igual si el cliente gana o pierde.

Lo que sigue sin explicarse​

Qué holdings componen la cartera es la pregunta que se queda sin respuesta. Un producto con 678 millones bajo gestión debería tener una explicación pública de cómo ha perdido un 55% mientras el resto del mundo ganaba un 400%. No la hay. Y mientras no la haya, buena parte de los participantes en el debate sospecha que no es un accidente.