Dónde invertir nuestro dinero cuando elsistema financiero se colapsa.

Cuando esto ocurre al Estado correspondiente sólo le queda una alternativa: Emitir másmoneda, depreciándola y generando inflación. Con ello consigue hacer más fácil el pago dela deuda. El ahorrador en Renta Fija en este caso pierde tanto valor como grave sea la crisis.Cuanto más grave sea ésta, más moneda/inflación será necesaria para combatirla.La única alternativa para el ahorrador en esta grave situación que desea conservar su poderadquisitivo es invertir en activos reales: casas, mesas, terrenos, fábricas, etc. que como ofrecen ahora y dentro de 10 años un servicio a la sociedad, tendrán valor incluso en el dramáticocaso de que la moneda se devalúe totalmente (Alemania años 20) y el ahorrador en RentaFija pierda todos sus ahorros. El problema de los activos reales es que no es fácil adquirirlosrápidamente (tampoco lo es almacenar casas, suelo, mesas, etc). Afortunadamente existe unmecanismo para facilitar la solución y es el mercado de acciones. Las acciones son participa-ciones en activos reales (fábricas, inmuebles, patentes, etc.), que aunque temporalmentepierdan cierto valor al principio del caos, acaban ajustándose a la nueva situación inclusodespués de la reducción o desaparición del sistema financiero. En nuestra última Carta Trimestral hablamos de los casos de Alemania y Argentina. Vamosa ver con detenimiento el ejemplo del reciente colapso del sistema financiero argentino.Analizando la quiebra del sistema se observa que el inversor en bonos del Estado argentinodurante el año 2001 perdió el 70% de su ahorro y no lo ha vuelto a recuperar, mientrasque el inversor de Renta Variable inicialmente perdió un 60% en ese mismo año para luegono sólo recuperarse rápidamente, sino multiplicar por 9 su inversión en tan solo sólo cincoaños. El Bono argentino sigue aproximadamente en el mismo precio que marcó en el primer momento de la crisis.

Según lo expuesto anteriormente podemos concluir que:
•Si el sistema financiero continúa funcionando la inversión en acciones nos permitirá apro-vecharnos de la mejora de la situación.
•Si el sistema se colapsa, la inversión en acciones nos permitirá defender el poder adquisitivode nuestro ahorro (al contrario de lo que sucederá con la renta fija).

Nuestra opinión es que probablemente no viviremos el final de la “crisis” hasta que la caídade precios en el sector inmobiliario en USA se detenga. En algunas zonas esta caída se acercaal 50%, por lo que probablemente este final no esté lejos. La enorme ventaja de la economíanorteamericana es su enorme flexibilidad. En menos de 18 meses se está realizando un ajustefortísimo que permitirá afrontar los próximos años con unas bases mucho más sólidas. Since-ramente pensamos que a largo plazo los efectos serán positivos.En cualquier caso insistimos en que, aunque parezca sorprendente, las acciones son el mejoractivo para conservar el patrimonio cuando el sistema financiero se colapsa, por lo que conpaciencia y tranquilidad recogeremos los frutos a medio plazo.

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