¿como Funciona Lo De Las Letras Del Tesoro Público?

Letras del Tesoro: el refugio que promete seguridad pero escondía un 18% de sorpresa fiscal​

¿Tienes 95.000 euros en el banco y no duermes? No eres el único. Las Letras del Tesoro se venden como el colchón definitivo: el Estado te devuelve el dinero, sin retenciones en el momento. Pero, como siempre, el diablo está en los detalles.

¿Cómo se compran y cuánto dan?​

Comprar una letra es sencillo: depositas un múltiplo de 1.000 euros en el Banco de España —con cheque conformado o transferencia— antes de la subasta mensual. El tercer miércoles de cada mes se fija el precio: si la letra vale 1.000 euros al vencimiento y la subasta la coloca a 960, tu rentabilidad es del 4,17% (1.000/960 -1). Ojo: la rentabilidad baja si hay mucha demanda, como ocurrió cuando la subasta a 12 meses cayó del 4,42% de julio al 4,042% de septiembre, señal de "vuelo a la calidad" ante el miedo a los bancos.

La trampa fiscal que no te cuentan​

Contrario a lo que se cree, las letras no son "tax free". No hay retención en origen, pero el beneficio tributa al 18% en el IRPF, igual que cualquier depósito. La confusión nace de los antiguos Pagarés del Tesoro, que sí ofrecían opacidad fiscal y fueron refugio de dinero negro. Hoy, si ingresas 1.000 euros por una letra pagada a 961,538 (para obtener un 4% bruto), Hacienda te reclamará su parte.

La comisión que se come la rentabilidad​

Aquí viene lo bueno. Si compras a través de tu banco, te clavan comisiones: Santander pedía un 0,25% por transferir al Banco de España; OpenBank, un 3% —para que luego digan que la banca online es barata. La opción más rentable es ir en persona al BdE a dejar un cheque (sin comisión), o usar la vía telemática con certificado digital de la FNMT. Eso sí, al vencimiento el BdE te cobra un 0,15% de custodia. La banca online como ING Direct parece no cobrar por las transferencias al BdE, pero conviene verificar.

¿Y si quiebra el banco depositario?​

Si compras en tu banco, la letra está anotada a tu nombre en los registros del BdE, por lo que una quiebra del banco no debería afectar: el título es tuyo, no del banco. Otra cosa es si el banco actúa como intermediario en el mercado secundario; ahí el riesgo es el mismo que con cualquier otro valor. En mercado primario directo, la seguridad es la máxima: la garantía del Estado.

Un refugio con peaje bancario​

Al final, la decisión se reduce a si prefieres lidiar con el papeleo del BdE para ahorrarte comisiones, o delegar en tu banco y pagar el precio de la tranquilidad. Con rentabilidades que ya rondaban el 4% en 2006, cada comisión se notaba. Hoy, con tipos más altos, el mecanismo es el mismo: el Estado te promete devolverte tu dinero, pero los bancos intentarán quedarse con una parte por el camino. Irónicamente, la mayor seguridad es también la que menos margen deja a los intermediarios.

Debates relacionados en el foro
📊 OPINIONES
Peso aproximado de cada postura en el debate. No es una encuesta.
Comprar directo al BdE para evitar comisiones60%
Comprar a través del banco por comodidad y liquidez secundaria40%
📌 DATOS
Teléfono del Tesoro Público: 902 15 50 50
Para obtener un 4% de interés, precio de compra: 1000/1,04 = 961,538 euros
Subasta a 6 meses: 3,995% de rentabilidad; a 12 meses: 4,042%
Comisión del BdE al vencimiento: 0,15%
Comisión del Santander por transferir al BdE: 0,25%
❓ PREGUNTAS FRECUENTES
¿Cómo se compran Letras del Tesoro?
Puedes comprarlas directamente en el Banco de España (mercado primario) presentando un cheque conformado o mediante transferencia por un importe múltiplo de 1.000 euros, antes de la subasta mensual (tercer miércoles). También puedes adquirirlas a través de tu banco (mercado secundario), pero suelen cobrar comisiones. La vía online requiere certificado digital de la FNMT.
¿Las Letras del Tesoro están exentas de impuestos?
No. Aunque no hay retención en el momento de cobrarlas, el beneficio (diferencia entre precio de compra y valor de reembolso) tributa como rendimiento del ahorro al 18% en el IRPF. Es decir, hay que declararlo en la renta.
¿Qué rentabilidad ofrecen las Letras del Tesoro?
La rentabilidad se determina en la subasta: cuanto mayor es la demanda, menor es el rendimiento. Por ejemplo, en la subasta de septiembre de 2006, las letras a 12 meses se colocaron al 4,042% TAE y las de 6 meses al 3,995%. Históricamente, han oscilado según los tipos de interés del BCE.
¿Qué comisiones cobran los bancos por comprar Letras?
Varía según la entidad. Por ejemplo, Santander cobraba un 0,25% por transferir fondos al Banco de España, mientras que OpenBank llegaba al 3%. ING Direct y otros bancos online no cobraban por esa transferencia. Además, el BdE aplica una comisión de custodia del 0,15% al vencimiento.
¿Qué pasa si el banco donde compré las letras quiebra?
Si compras en mercado primario (directamente en el BdE), la letra está anotada a tu nombre en los registros del Banco de España, por lo que no depende del banco. Si la compras a través de tu banco como intermediario, también consta a tu nombre en el BdE, así que el título no forma parte del balance del banco y deberías poder recuperarlo.
¿Cuál es la diferencia entre mercado primario y secundario?
En el mercado primario compras la letra directamente al Tesoro en la subasta; no puedes venderla antes del vencimiento. En el mercado secundario, puedes comprar o vender letras ya emitidas a través de tu banco en cualquier momento, pero pagas comisiones y el precio depende de la oferta y demanda.
📅 EVOLUCIÓN
Julio 2006 Subasta de Letras a 12 meses: 4,42% de rentabilidad
Agosto 2006 Subasta a 12 meses baja al 4,24%
Septiembre 2006 Subasta a 12 meses se sitúa en 4,042%; a 6 meses en 3,995%
🔗 FUENTES
Tesoro Público ↗
Web oficial para información y compra
💬 POR QUÉ PARTICIPAR
✓Desglose paso a paso del proceso de compra: desde el cheque conformado hasta el resguardo definitivo
✓Comparativa detallada de comisiones bancarias: Santander, OpenBank, ING Direct y otras entidades
✓Explicación clara del tratamiento fiscal y la confusión con los antiguos Pagarés del Tesoro
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