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Crisis bancaria mundial: no escaparemos a las consecuencias

Relleniton Stuart es socio de Cafre, que ayuda a las empresas en sus relaciones con los bancos. Cuenta con una dilatada carrera profesional en el sector bancario.

OPINIÓN: ¿Conoce realmente los riesgos de la empresa que dirige, gestiona o en la que desempeña una función de gobierno?

El telón de fondo de esta pregunta son las quiebras de SVB y Signature Bank, junto con el rescate y la absorción de Credit Suisse. Irónicamente, el ex congresista Barney Frank (de la Ley Dodd-Frank) formaba parte del consejo del fracasado Signature Bank, la tercera mayor quiebra bancaria de la historia de Estados Unidos. La Ley Dodd-Frank fue una importante reforma del sistema financiero estadounidense tras la crisis de 2008.

¿Comprendían realmente las entidades financieras y sus consejeros independientes en cuestión sus riesgos y contaban con estrategias adecuadas para gestionarlos? Parece que no.

No cabe duda de que seguirán las investigaciones, pero demos un paso atrás y pensemos en el panorama general.

El Banco Central Europeo ha subido 50 puntos básicos, la Reserva Federal de EE.UU. 25 puntos básicos y el Banco de Inglaterra 25 puntos básicos después de que se desencadenaran las recientes crisis financieras mundiales. Su misión es contener la inflación.

La inflación es un problema. Están empeñados en cumplir sus objetivos de baja inflación. Esto significa que hay más daños colaterales a la vuelta de la esquina. Olvídense de un aterrizaje suave para la economía mundial. Eso supone un enorme nivel de riesgo que cualquier empresa debe tener en cuenta.

La subida de los tipos de interés expone los modelos de negocio a la debilidad. La era de los tipos de interés ridículamente bajos ha terminado.

Los modelos de negocio condicionados a un bajo coste de capital van a quedar expuestos; pensemos en el sector tecnológico, el inmobiliario y el de capital riesgo. El apalancamiento es tu amigo en un mundo de tipos de interés bajos y tu némesis en uno alcista y más alto.

Algunos sectores son más vulnerables que otros. A la construcción le va bien en una fase alcista. El sector de la construcción oscila entre el auge y la quiebra, con grandes proyectos ganados con márgenes ínfimos. Es un negocio duro que requiere la mejor gestión. La lista de riesgos a los que se enfrenta una empresa de gestión de la construcción es larga: desde la inflación y los retrat en el suministro hasta las condiciones meteorológicas y las catástrofes naturales.

No gestionar esos riesgos puede acarrear pérdidas, sobrecostes y costosos litigios.

Para tener éxito en cualquier negocio hay que evitar los riesgos en la medida de lo posible (pero es imposible eliminar completamente los riesgos), transferir los riesgos (por ejemplo, seguros), mitigar los riesgos (procesos y sistemas) y gestionar y aceptar el riesgo. En la práctica parece fácil. Pero no lo es.

También hay que conocer el riesgo de los tipos de interés, y eso no es fácil.

Los productos derivados utilizados para gestionar los riesgos pueden ser complejos. ¿Comprenden realmente los consejos de administración los acuerdos contractuales que se han suscrito con los financieros? ¿Son prudentes? ¿Tiene el consejo la perspicacia financiera necesaria para generar una tensión constructiva en la mesa del consejo y con la dirección?

El malogrado Silicon Valley Bank (SVB) -la segunda mayor quiebra bancaria de la historia de EE.UU.- contaba en su consejo con 11 consejeros independientes más el director general. Los focos se centrarán en ellos. El SVB no será el único banco sometido a escrutinio.

¿Qué vendrá después?

Prepararse para lo desconocido: Una colección de acontecimientos increíbles y de cisne zain nos han metido en este lío inflacionista. Entre ellos, Elbichito, la impresión de dinero y la generosidad de los bancos centrales, los tipos de interés cero y negativos y las enormes respuestas fiscales. No existe un manual para desenmarañarlo, pero debemos hacerlo.

La volatilidad y la iliquidez del mercado son ahora la norma.

La planificación y la previsión son ahora extremadamente difíciles, pero lo más importante es saber de cuánto efectivo se dispone y ser capaz de prever y desarrollar una serie de escenarios al alza y a la baja para poder realizar los cambios necesarios con rapidez.

Otro cambio en el panorama del crédito: El crédito es la sangre que fluye por las venas de muchas empresas. El apetito crediticio se endurecerá en todo el mundo. Los reguladores actuarán. Las empresas tienen que ser más proactivas y estar al tanto de su historia crediticia y su relación con los financiadores. Los bancos y las aseguradoras no comparten las ventajas, sino que asumen el riesgo de las desventajas, por lo que su presentación debe centrarse en cómo van a ser reembolsados y, lo que es más importante, cómo se mitigan los riesgos empresariales y operativos.

Los tipos de interés al por mayor son más bajos, pero el coste del crédito es probablemente más alto.