Acaba de comenzar el COLAPSO bancario... ¡Fué en marzo!

Una serie de crisis bancarias este mes, por la quiebra de obligó a los analistas de varios bancos, incluido , a reescribir sus pronósticos de recesión desde cero, ya que y fueron potencialmente barridos. en menos de dos semanas.

Incluso si el gobierno y el sector privado son capaces de de los colapsos bancarios que se extienden por toda la economía, las fallas aún pueden causar daños duraderos al sistema financiero de EE. UU. Algunos bancos están al borde del abismo en y , mientras que el nerviosismo de los mercados y la promesa de una regulación más estricta podrían conducir a : una fuerte disminución de la disposición a prestar de los bancos causada por la falta de fondos.
Se suma a que la Reserva Federal tiene que hacer cuando los funcionarios se reúnan el miércoles: reducir el ritmo de los aumentos de las tasas de interés o seguir adelante para reducir la y arriesgarse a amplificar el daño a la economía. Pero en lo que respecta a la Fed, las esperanzas de diseñar un aterrizaje suave para la economía y evitar una recesión pueden estar ya en el espejo retrovisor.

“La Fed enfrenta una tarea difícil el miércoles, pero es probable que ya haya pasado el punto de no retorno”, escribieron en una nota a los clientes los estrategas de JPMorgan encabezados por Marko Kolanovic, el estratega jefe de mercados globales del banco, en una nota a los clientes el lunes. “Un aterrizaje suave ahora parece poco probable, con el avión en picada (falta de confianza del mercado) y los motores a punto de apagarse (préstamos bancarios)”.

Todavía no está claro hasta dónde se extenderá el contagio de SVB. , con sede en Nueva York , días después de SVB, lo que requirió para restaurar la confianza de que los titulares de cuentas en ambos bancos se recuperarían, pero permanecen en posiciones precarias. First Republic, con sede en San Francisco, sigue en alto riesgo, aunque los bancos estadounidenses más grandes se unieron la semana pasada para proporcionar para apuntalar sus finanzas. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, también el martes que el gobierno estaba preparado para intervenir nuevamente si los problemas en otros bancos “plantean el riesgo de contagio”. Pero incluso si los depositantes están protegidos, es posible que el daño ya esté hecho.
“Aunque los banqueros centrales contengan con éxito el contagio, las condiciones crediticias parecen ajustarse más rápidamente debido a la presión tanto de los mercados como de los reguladores”, escribió JPMorgan.

Los analistas se refirieron a los desafíos actuales como un posible "momento Minsky", llamado así por el economista estadounidense Hyman Minsky, quien que los mercados alcistas prolongados naturalmente terminan en colapsos épicos y monumentales. Un momento Minsky ocurre cuando el inevitable cheque vence y el castillo de naipes finalmente se derrumba. Los analistas de JPMorgan escribieron que nuestro momento Minsky se acerca ya que solo en las últimas semanas se han visto una serie de amenazas económicas y geopolíticas para el mundo, incluidas crisis bancarias en ambos lados del Atlántico, China alcanzando un nuevo acuerdo diplomático con Arabia Saudita e Irán y del presidente chino, Xi Jinping, a Moscú y la visita a su homólogo ruso sancionado, Vladimir Pilingui, quien recientemente fue emitido por crímenes de guerra cometidos en Ucrania.
Los inversores e historiadores han advertido durante años que un mercado alcista prolongado en los EE. UU. desde 2009 conduciría inevitablemente a una sobrecorrección económica: "El largo, largo mercado alcista desde 2009 finalmente ha madurado hasta convertirse en una burbuja épica en toda regla", inversor e historiador del mercado. Jeremy Grantham en 2021. Más recientemente, Grantham ha estado advirtiendo sobre una "burbuja de todo", que lo consume todo, a la que llamó "bastante grande" durante este mes con el economista David Rosenberg.

“'Hay décadas en las que no pasa nada; y hay semanas en las que pasan décadas'”, escribieron los analistas de JPMorgan, citando una famosa cita de Vladimir Lenin.

JPMorgan no es el único banco importante que ha rebajado sus previsiones económicas en las últimas semanas; también les dijo a sus clientes la semana pasada que la crisis bancaria podría dar al crecimiento económico de Estados Unidos. Y el exsecretario del Tesoro, Larry Summers, ha advertido en los últimos meses, incluso antes de la crisis bancaria, que la economía podría estar encaminándose a un "momento Wile E. Coyote", ya que ya había corrido por el borde del precipicio, pero aún felizmente inconsciente del repentino desplome sobre suceder

El que comenzó en 2009 solo terminó en 2020 debido a la esa época en el 2020 de la que yo le hablo de ELbichito-19. La recesión de corta duración de 2020 fue reemplazada rápidamente por , pero después de un año de desaceleración del crecimiento, es posible que finalmente haya llegado el tan esperado momento de Minsky o Wile E. Coyote.

El impacto de Credit Suisse en el sistema bancario italiano es "insignificante" - ministro

Reuters
Tue, 21 March 2023 at 3:00 am GMT+9-1-min read

MILÁN (Reuters) - El impacto de la crisis de Credit Suisse en el sistema bancario italiano es "insignificante", dijo el lunes el ministro de Economía, Giancarlo Giorgetti.

Giorgetti también se mostró sorprendido por la decisión de las autoridades suizas de dar prioridad a los accionistas de Credit Suisse frente a los bonistas en su fusión de rescate con UBS.

"Repito y creemos que las repercusiones sobre el sistema bancario italiano son insignificantes", declaró a la prensa al margen de un acto en Milán.

Las principales aseguradoras italianas, Generali y Unipol, así como los principales prestamistas, Intesa Sanpaolo, UniCredit, Banco BPM, BPER, Monte dei Paschi y Mediobanca, tienen una exposición nula o casi nula a los bonos híbridos de Credit Suisse que se están amortizando en el marco del acuerdo de rescate, dijeron fuentes cercanas al asunto.

Algunos de los mayores bancos centrales del mundo se unieron el domingo para tratar de evitar que se extienda una crisis bancaria, ya que las autoridades suizas convencieron a UBS Group para que comprara a su rival Credit Suisse por 3.230 millones de dólares y asumiera hasta 5.400 millones en pérdidas en un acuerdo histórico.

El regulador suizo dijo que la decisión de reducir a cero los bonos de nivel 1 adicional, que pueden convertirse en capital o cancelarse si el nivel de capital de un banco cae por debajo de un determinado umbral, reforzaría el capital del banco.

En otras declaraciones, Giorgetti afirmó que las subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales deben "calibrarse" para no perjudicar la estabilidad financiera.

"Me parece que los mercados se han calmado un poco ahora, creo que la situación en Europa está bajo control", añadió.

(1 $ = 0,9289 francos suizos)

(Reportaje de Elvira Pollina, redacción de Federico Maccioni, edición de Keith Weir y Gavin Jones)

Asignación del 6% al oro: Cómo Société Générale prepara su cartera para una posible recesión

(Kitco News) - El oro sigue desempeñando un papel esencial en una cartera diversificada, y Société Générale afirma que mantiene una asignación del 6% al metal precioso en su última estrategia de cartera multiactivos.

Tras haber puesto a prueba su fe durante diciembre y enero, el banco francés afirmó que mantiene su posicionamiento defensivo frente al riesgo. Los analistas señalaron las crecientes amenazas de recesión y afirmaron que el destino es más importante que el viaje o la volatilidad del mercado a corto plazo.

Los analistas dijeron que ven a EE.UU. cayendo en una recesión a principios de 2024.

"Con las primeras señales claras de grietas (riesgo sistémico) y una recesión en EE.UU. ahora parte del horizonte de inversión de 12 meses, ciertamente no deseamos elevar nuestro perfil de riesgo en esta coyuntura", dijeron los analistas en el informe.

Si observamos cómo SocGen se prepara para una desaceleración económica, el cambio más significativo en su cartera es una asignación del 10% al efectivo, frente a la ausencia de asignación en diciembre. Profundizando en sus tenencias de efectivo, el banco dijo que la diversificación será fundamental. La mayor posición en divisas del banco está en euros, que representan el 43% de sus tenencias; al mismo tiempo, su exposición al dólar representa alrededor del 29%. El banco mantiene el 9% de su efectivo en yenes japoneses y el 2% en yuanes chinos y, por último, las divisas de mercados emergentes representan alrededor del 17% de su posición de efectivo.

"El efectivo se está convirtiendo en una alternativa atractiva a la renta fija en medio de la incertidumbre en torno a la duración y el riesgo de impago", afirman los analistas. "Sospechamos que la fortaleza del dólar ha tocado techo y que el equilibrio se inclinará cada vez más a favor del euro debido al desfase temporal entre el ciclo de subidas de tipos de la Fed y del BCE, con el primero tocando techo mucho antes que el segundo".

Al mismo tiempo, SocGen afirmó que la tendencia mundial a la desdolarización sigue ganando impulso. Afirmaron que esperan que los bancos centrales sigan comprando oro para diversificar sus tenencias, aunque el ritmo se ralentice respecto al récord del año pasado.

"Cuanto más dure el conflicto entre Rusia y Ucrania, más rápido estarán dispuestos a aislarse del dólar los países no alineados con Occidente. Esto animará a los bancos centrales a continuar con sus fuertes compras de oro. Este es un motor alcista a largo plazo para el oro que ya está apoyando los precios", dijeron los analistas.

Los analistas añadieron que el oro también debería seguir beneficiándose de los menores rendimientos de los bonos, ya que esperan que la Reserva Federal recorte los tipos de interés a finales de año o principios de 2024.

El oro ha experimentado un resurgimiento de la demanda de refugio seguro en las últimas dos semanas, mientras la crisis bancaria mundial ha sacudido los mercados financieros. El lunes, los precios del oro alcanzaron brevemente un máximo de 12 meses por encima de los 2.000 dólares la onza.

En otro informe, los analistas de materias primas de SocGen prevén que el precio del oro vuelva a alcanzar máximos de 2020 la onza a finales de año, aunque los precios sufran una corrección a corto plazo.

"Se espera que el oro se dirija gradualmente hacia la parte superior de su rango desde 2020 en 2,055 $ / 2,075 $. Esta es una zona de resistencia clave; superarla podría significar el inicio de una tendencia alcista más amplia", señalan los analistas en el informe.

SocGen sigue manteniendo el 6% de su cartera en oro. Al mismo tiempo, ha aumentado su exposición a materias primas en un 5%, lo que representa el 11% de la exposición total.

Según los analistas, la debilidad general del dólar estadounidense debería seguir favoreciendo al índice de materias primas en general. Los analistas también señalaron que la transición mundial hacia la energía verde impulsará los precios de las materias primas a largo plazo.

"La ecoflación es la inflación que se produce cuando los precios suben debido al aumento de la demanda (o a la reducción de la oferta) de materias primas esenciales necesarias para que el mundo sea sostenible y más ecológico", señalaron los analistas. "Más de 20 metales diferentes son críticos para la transición a la energía limpia, y la demanda acumulada de cobre y níquel tendrá que más que duplicarse y cuadruplicarse, respectivamente, en los próximos 30 años para lograr el Acuerdo de París..."

En mercados financieros más amplios, SocGen aumenta ligeramente su exposición en renta variable, elevándola al 35% de su cartera, frente al 33% de diciembre. En línea con sus perspectivas de debilidad del dólar estadounidense, el banco ha aumentado su exposición a la renta variable europea y la ha reducido a la estadounidense. En concreto, el banco recomienda a los inversores mantenerse alejados de los bancos estadounidenses, ya que el sector atraviesa su peor crisis desde la Gran Crisis Financiera de 2008.

"Para los inversores en renta variable, lo más importante es recordar que las acciones estadounidenses no tocan fondo hasta que se inicia una recesión y que el ciclo de recorte de tipos de la Fed es necesario para ver un reinicio del mercado alcista secular. Creemos que tanto una recesión en EE.UU. como un ciclo de recorte de tipos comenzarán el año que viene", afirman los analistas.

SocGen también está aplicando una reducción generalizada de la exposición a los bonos. El banco pretende mantener el 29% de su cartera en deuda pública y el 15% en bonos corporativos, frente al 33% y el 25%, respectivamente.

"Cuando nos fijamos en los activos de renta fija, observamos que la volatilidad es muy elevada. Hay mucha incertidumbre sobre si los rendimientos actuales de la deuda pública son suficientes para el riesgo de duración. También hay mucha incertidumbre en torno a la trayectoria de la economía mundial y, por tanto, sobre si los rendimientos actuales que ofrecen los bonos corporativos son lo suficientemente altos como para resultar atractivos. Por otro lado, el efectivo (los tipos de los depósitos a un día) está libre del riesgo de duración y del riesgo de impago", afirman los analistas.