Marc Vidal und die Krise auf Raten: Inflation und ewige Schulden

Marc Vidal: die Krise auf Raten

Der Wirtschaftskommentator Marc Vidal hat die Debatte erneut aufgeheizt mit einer unbequemen These: Der Zusammenbruch kommt nicht plötzlich, sondern in Raten aus Inflation und ewigen Schulden. Gegenüber den offiziellen Erzählungen, die eine zyklische Erholung versprechen, oder am anderen Ende einen unmittelbaren Crash nach österreichischer Schule, zeichnet Vidal ein Bild eines schleichenden und absichtsvollen Verfalls. Ein Prozess, der nicht mit einem Knall endet, sondern mit einer langsamen Erosion der Kaufkraft und einer Verschuldung, die nie getilgt wird.

In Kreisen der kritischen Analyse gewinnt die Idee an Zustimmung: Das Fiat-Schuldensystem sei unzerstörbar, nicht wegen seiner Stärke, sondern weil es darauf ausgelegt ist, nie ganz zu zerbrechen, sondern sich nur kontrolliert abzunutzen. Die Inflation wirkt als stille Steuer, die Schulden als ewiges Fessel. Keynesianismus, verwandelt in eine Zen-Religion: alles fließt, nichts explodiert.

Alarm oder treffende Diagnose?

Manche sehen in dieser These nur eine weitere Wendung Vidals selbst: Nach Jahren des katastrophistischen Alarmismus dämpfe er jetzt die Stimmung, um die Angst mit Bitcoin und anderen Assets weiter zu Geld zu machen. Andere weisen jedoch darauf hin, dass die Daten zur Kerninflation und zum Anstieg der Staatsverschuldung genau in diese Richtung deuten. Die inverse Zinskurve, die beispiellose Geldmengenausweitung... alles spricht dafür, dass das System den Frosch lieber langsam kocht, statt die Tür zuzuschlagen.

Was niemand so recht erklärt, ist, wie die Konjunkturtheorie der österreichischen Schule, die gewaltsame Korrekturen vorhersagt, in dieses Schema passt. Hat Vidal recht, würde die Wirtschaft in ein Plateau aus niedrigem Wachstum und hartnäckiger Inflation eintreten, ohne den klassischen Reset. Ein weltweites Südkorea, nur ohne die Entwicklung.

Die offene Frage

Bei diesem Ansatz lautet die Frage, die in der Luft hängt, nicht, wann der Crash kommt, sondern, was die Geduld kostet. Ob am Ende doch alles krachen geht oder ob das System im Gegenteil einen Weg gefunden hat, sich in der Mittelmäßigkeit zu verewigen. Die schärfsten Analysen liegen in den Details der Staatshaushalte und der Übertragungsmechanismen der Geldpolitik. Aber Vidals These —die Krise auf Raten— hallt nach, weil sie das Gefühl der Stagnation erklärt, das die westlichen Volkswirtschaften seit 2008 begleitet.