KI-Aktien: Die Chance liegt in dem, was sie schon zerstört hat

KI-Aktien: Die Chance liegt in dem, was sie schon zerstört hat

Wo liegt das echte Geld in der künstlichen Intelligenz? Nicht im neuen Hype, sondern in den Trümmern, die sie hinterlässt. Während die großen Technologiekonzerne die nächste Revolution verkaufen, blicken die erfahreneren Anleger auf die Sektoren, die die KI verwüstet hat: klassisches SaaS und Halbleiter. Dort, so heißt es, bringen die großen Kapitale ihre Einsätze, nicht bei den Unternehmen, die das große Geld versprechen.

Die versteckten Kosten der Tokens

Die Unternehmen merken langsam, dass KI nicht gratis ist. Jede Interaktion kostet Tokens, und diese Tokens fressen einen Großteil der Einsparungen auf, die die Technologie angeblich bringt. Es ist dieselbe Geschichte wie bei der Cloud: als Sparpotenzial verkauft, am Ende ein neuer Kostenblock. Jetzt rechnen die Firmen nach, die vorschnell Enterprise-Lizenzen für KI gekauft haben. Und die Rechnung geht nicht auf.

Die Angst, dass einem das Geschäft gestohlen wird

Abgesehen von den Kosten geht es um Vertrauen. Unternehmen fragen sich: Warum soll ich einer KI Zugang zu meinen Daten geben, die später mein Geschäftsmodell kopieren könnte? Die Geschichte von Amazon mit seinen eigenen Händlern oder von Mercadona mit seinen Lieferanten hallt nach. Niemand will, dass sein Wettbewerbsvorteil zum Produkt eines anderen wird. Deshalb: Die KI-Software mag billig sein, aber die Herausgabe der Daten ist es nicht.

Das Comeback der klassischen Beratung

Seltsamerweise wertet dieses Misstrauen die klassischen Beratungsunternehmen wie Accenture oder Capgemini wieder auf. Auch wenn ihre Aktien gefallen sind, das Argument ist solide: Unternehmen werden jemandem Vertrauenswürdigem brauchen, der maßgeschneiderte Modelle baut, mit Vertraulichkeitsvereinbarungen, fern von den Cloud-Riesen. Die KI wird die Beratung nicht ersetzen; sie wird sie noch notwendiger machen.

Fazit: Die große Chance von KI an der Börse liegt nicht in den neuen Einhörnern, sondern in den alten Gaulen, die der Markt bereits abgestraft hat. Wie so oft legt die Henne mit den goldenen Eiern ihre Eier nicht dort, wo alle hinschauen.