Anthropic-Börsengang am 26. November: Die Mehrheit sagt nein

Anthropic geht am 26. November an die Börse, und der Markt macht bereits Rückzieher

Werden Sie Anthropic-Aktien kaufen? Diese Frage kursiert, seit das Datum des Börsendebüts feststeht: der 26. November. Und die Mehrheitsantwort unter denen, die den Markt mit offenem Depot verfolgen, ist ein klares Nein. Nicht aus mangelndem Interesse an dem Unternehmen, sondern wegen des Preises, des Zeitpunkts und des Verdachts, dass der erste Tag nicht zum Einstieg, sondern zum Zuschauen da ist.

Das meistgenannte Argument ist das alte: Ein IPO kauft man nicht, weil er günstig ist. Man kauft wegen FOMO, wegen der indirekten Rückendeckung der US-Regierung — wenn das ganze Konstrukt einstürzt, bricht auch die Erzählung zusammen, die ChatGPT und alles dahinter trägt — und mit dem offen eingestandenen Ziel, das Paket eine Woche später wieder abzustoßen. Kaufen und halten, so heißt es, sei etwas anderes.

Wie viel institutionelle Rückendeckung hat Anthropic wirklich

Die These der öffentlichen Unterstützung ist keine abwegige Theorie: Sie stützt sich auf die Idee, dass der KI-Komplex zu strategischer Infrastruktur geworden ist und dass ein abrupter Sturz seiner Aushängeschilder die halbe Branche mitreißen würde. Das Problem ist, dass sich dieser Schirm nicht in einen vernünftigen Einstiegspreis übersetzt. Manche vergleichen es mit dem Muster von SpaceX, das von 130 auf 230 stieg, auf 130 zurückfiel und nun bei etwa 160 notiert: Die Reise ist die Volatilität, nicht die ruhige Wertsteigerung.

Die praktische Warnung ist klar: Wer kauft, muss damit rechnen, 24 Stunden am Tag ans Handy geklebt zu sein. Die Ausschläge werden extrem schnell kommen, weil viele mit der Absicht einsteigen, eine Woche später wieder zu verkaufen. Das ist das klassische Profil eines Börsendebüts, das zum Spektakel wird.

Warum erfahrene Anleger ein bis zwei Jahre warten, bevor sie ein IPO anfassen

Der weitverbreitetste Konsens unter denen, die mehrere Börsengänge erlebt haben, ist, dem Wert Zeit zu lassen. Die Referenzwerte der Branche stimmen nicht optimistisch: Coreweave fiel von 140 auf 55, und Cerebras wird als weiteres Beispiel für einen Absturz nach dem Debüt genannt. Die immer wieder gezogene Schlussfolgerung lautet: IPOs sind zum Kaufen und Abstoßen am selben oder nächsten Tag, niemals für das langfristige Depot.

Die zweite offene Baustelle ist die Liquidität. Woher soll das Geld für eine weitere Platzierung dieser Größe kommen? Manche bezweifeln sogar, dass der Markt den Kalender bis zum 26. November ohne einen Schrecken übersteht. Die KI-Blase, so die Argumentation, verträgt keine weitere Dehnung mehr.

Was mit den Anthropic-Aktien geschah und warum die Privatanleger misstrauen

Die Privatanleger haben ihre Lektion gelernt. Das Misstrauen stammt nicht aus ausgefeilter technischer Analyse, sondern aus Erfahrung: In den meisten Fällen wird ein IPO überhöht bepreist und verliert danach an Boden, bis er sich stabilisiert. Das, zusammen mit dem Gefühl, dass die Börse zu einem Goldrausch samt Karavellen geworden ist, erklärt die mehrheitlich negative Antwort.

Die Option, die sich durchsetzt, ist abzuwarten, bis das FOMO vorüber ist, und dann einzusteigen. Bis dahin, klar, ist der Preis nicht mehr der des Prospekts. Oder doch. Niemand weiß es, und genau darin liegt der Reiz der Sache.

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Am Ende lautet die Frage aller Fragen nicht, ob Anthropic ein gutes Unternehmen ist. Sondern ob am 26. November jemand bereit ist, den ersten Preis zu zahlen. Bei dieser Stimmung könnte der Tag des Debüts der teuerste seit Langem werden.