Hemos tenido nuestro cuarto colapso de crédito privado en dos meses, y este demuestra exactamente por qué no se debe confiar en que los prestamistas institucionales verifiquen sus propias garantías.Bankim Brahmbhatt dirigía Carriox Capital, una empresa neoyorquina de financiación de telecomunicaciones que convenció a HPS Investment Partners de BlackRock y a BNP Paribas para que le prestaran 552,6 millones de dólares. Toda la operación se basó en una sola afirmación: contaba con cuentas por cobrar legítimas de T-Mobile, Telstra, BICS, Telecom Italia Sparkle y Taiwan Mobile que respaldaban los préstamos.Nada de esto era real. Brahmbhatt falsificó contratos que parecían estar firmados por representantes de estas compañías de transporte. Creó facturas falsas supuestamente emitidas por estas empresas, en las que afirmaban deberle dinero a Carriox. Luego, suplantó direcciones de correo electrónico imitando los dominios reales de estas compañías y envió correos electrónicos de verificación falsos para que las cuentas por cobrar parecieran legítimas. Al acumular estas facturas falsificadas, creó lo que parecía ser más de 500 millones de dólares en garantías. Los prestamistas vieron los activos y financiaron el acuerdo sin sospechar nada.Aquí es donde la cosa se pone vergonzosa. Cuando HPS y BNP Paribas finalmente intentaron verificar estas cuentas por cobrar llamando a T-Mobile, la operadora dijo no tener ni idea de a qué se refería Carriox. No había contratos. No había facturas. No existía nada. Una simple llamada habría revelado el embeleco por completo. Se supone que son entidades financieras de primer nivel con una gestión de riesgos impecable. Sin embargo, de alguna manera, pasaron por alto la debida diligencia básica.Mientras todo esto sucedía, la gente de Brahmbhatt también robaba dinero en efectivo. Cada vez que llegaban pagos a través de las cuentas de cobro controladas por el prestamista, en lugar de destinar esos fondos a la deuda, los desviaban al extranjero. Así que no solo estaba fabricando garantías, sino que también estaba robando flujos de efectivo reales en tiempo real.Los acreedores demandaron en agosto de 2025 y congelaron todos los activos. Carriox se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11 con pasivos de entre 500 y 1000 millones de dólares y prácticamente sin activos. HPS acumula pérdidas por 552,6 millones de dólares sin nada que recuperar.Lo más sorprendente es que BlackRock adquirió HPS por 12.000 millones de dólares en julio de 2025 específicamente para expandirse al crédito privado y acceder a su plataforma de 148.000 millones de dólares. A los 90 días de cerrar el acuerdo, ya registran una pérdida por embeleco de 500 millones de dólares en cuentas por cobrar que HPS supuestamente había verificado y supervisado.Esto no es solo un mal negocio. Es una enorme incógnita sobre si uno de los gestores de activos más grandes del mundo cuenta realmente con la infraestructura necesaria para verificar garantías complejas en los mercados crediticios modernos. Si la maquinaria de gestión de activos de BlackRock, con 12 billones de dólares en activos, puede pasar por alto más de 500 millones de dólares en documentos falsificados y facturas fraudulentas, ¿qué más estará pasando por alto? Este es el riesgo sistémico que debería preocuparnos a todos.
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