Charidemo
Madmaxista
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Pase usted y sírvase café.
Y recuerde, las opiniones son como los panderos. Cada uno tiene el suyo. Si se queda aquí tenga la decencia de limpiarselo antes.
Acaba de comenzar el COLAPSO bancario... ¡Fué en marzo!
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Os resumo la entrevista de hoy al de Guindos alias "Windows" :
26 Marzo 2023
- Estamos mejor que en 2008
- Optimistas con la inflación pero ha incertidumbre con la estabilidad financiera
- Dice que en 2 años volverá la inflación al 2%
- Que la inflación general descenderá en 6 o 7 meses
- La inflación general descenderá por :
+ Bajada de precios de energía
+ Desaparición de los cuellos de botella
+ Las decisiones de su política monetaria
+ Los préstamos bancarios muestran endurecimiento de las condiciones de financiación
- Aspectos menos positivos :
+ Aumentos de salarios
+ Política fiscal y como evolucionan las medidas de apoyo fiscal
+ La reapertura de China (puede añadir presiones sobre precios, como materias primas y productos básicos)
- Es optimista sobre el descenso de la inflación general y hay que observar la inflación subyacente
- Que para bajar la inflacion subyacente :
+ Se necesita una política monetaria y fical temporal, específica y selectiva
+ Se necesita moderaión salarial (la política fiscal puede ayudar con ello)
- La subida de tipos depende de los datos, irán reunión a reunión, y no se comprometen con ninguna medida
- El sistema bancario europeo es mucho mejor que hace 10 años en liquidez, capital y supervisión
- transición ecológica
- La deuda pública ha aumentado bastante desde la esa época en el 2020 de la que yo le hablo
- Aumentarán los gastos en defensa
- Incertidumbre por lo del Credit Suisse y bancos Usanos (Silicon Valley Bank y compañía)
- Abrirán manguera si hay contagio en los bancos europeos
- Su opinión : que el período de tipos negativos ha terminado, y estamos en período de gran incertidumbre
Detalle : No menciona el Deutsche Bank
Entrevista con Luis de Guindos, Vicepresidente del BCE, realizada por Daniel Murray
La traduzco en los dos siguientes mensajes, que es mas larga que un día sin pan...
26 Marzo 2023
- Estamos mejor que en 2008
- Optimistas con la inflación pero ha incertidumbre con la estabilidad financiera
- Dice que en 2 años volverá la inflación al 2%
- Que la inflación general descenderá en 6 o 7 meses
- La inflación general descenderá por :
+ Bajada de precios de energía
+ Desaparición de los cuellos de botella
+ Las decisiones de su política monetaria
+ Los préstamos bancarios muestran endurecimiento de las condiciones de financiación
- Aspectos menos positivos :
+ Aumentos de salarios
+ Política fiscal y como evolucionan las medidas de apoyo fiscal
+ La reapertura de China (puede añadir presiones sobre precios, como materias primas y productos básicos)
- Es optimista sobre el descenso de la inflación general y hay que observar la inflación subyacente
- Que para bajar la inflacion subyacente :
+ Se necesita una política monetaria y fical temporal, específica y selectiva
+ Se necesita moderaión salarial (la política fiscal puede ayudar con ello)
- La subida de tipos depende de los datos, irán reunión a reunión, y no se comprometen con ninguna medida
- El sistema bancario europeo es mucho mejor que hace 10 años en liquidez, capital y supervisión
- transición ecológica
- La deuda pública ha aumentado bastante desde la esa época en el 2020 de la que yo le hablo
- Aumentarán los gastos en defensa
- Incertidumbre por lo del Credit Suisse y bancos Usanos (Silicon Valley Bank y compañía)
- Abrirán manguera si hay contagio en los bancos europeos
- Su opinión : que el período de tipos negativos ha terminado, y estamos en período de gran incertidumbre
Detalle : No menciona el Deutsche Bank
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Entrevista con Luis de Guindos, Vicepresidente del BCE, realizada por Daniel Murray
La traduzco en los dos siguientes mensajes, que es mas larga que un día sin pan...
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Entrevista con Luis de Guindos, Vicepresidente del BCE, realizada por Daniel Murray
Parte 1/2
Parte 1/2
26 de marzo de 2023
¿Ha llegado a esperar crisis y se siente cómodo gestionando crisis?
La situación es bastante diferente a la que teníamos en 2008/09. En primer lugar, los bancos tienen posiciones de capital y liquidez mucho mejores, muy por encima de los requisitos mínimos, su situación es en general más sólida, también debido a una regulación más exigente. En segundo lugar, si nos fijamos en la situación macroeconómica, no hay problemas con respecto a la competitividad de las economías europeas. Por ejemplo, la balanza de pagos de España, Grecia, Irlanda o Portugal se encuentra en una posición mucho mejor. Y por último, el enfoque de la política económica es diferente en comparación con 2010, 2011 y 2012. Hemos tenido cuatro años de reglas fiscales más laxas. Esa fue la respuesta correcta a la crisis durante la esa época en el 2020 de la que yo le hablo. Fue una especie de "lo que haga falta" en política fiscal, mientras que la política monetaria también fue de gran apoyo. Ahora tenemos otras dificultades, pero se pueden abordar más fácilmente que durante la gran crisis financiera.
¿Es usted más optimista sobre las perspectivas económicas de Europa que en el segundo semestre del año pasado?
Nuestras previsiones de diciembre incluían una recesión técnica, con dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Pero esa ya no es nuestra línea de base. Del mismo modo, los nuevos indicadores y datos sobre la inflación general habían sido bastante positivos desde octubre. Las proyecciones publicadas la semana pasada eran más optimistas en cuanto a crecimiento e inflación. Sin embargo, las cifras de crecimiento no eran muy buenas, rondando el 1%, mientras que la inflación era claramente más positiva, sobre todo la inflación general.
La cuestión ahora es cómo afectarán a la economía de la zona euro los acontecimientos del sistema bancario estadounidense y del Credit Suisse. En las próximas semanas y meses tendremos que evaluar si darán lugar a un endurecimiento adicional de las condiciones de financiación.
¿Así que son más optimistas sobre el entorno inflacionista, pero las cosas han cambiado en lo que respecta a la estabilidad financiera?
Este tipo de acontecimientos aumentan la incertidumbre, y debemos tenerlo en cuenta. Nuestra impresión es que conducirán a un endurecimiento adicional de las normas de crédito en la zona euro. Y quizás esto se transmita a la economía en términos de menor crecimiento y menor inflación. Pero tenemos que evaluar la intensidad de este factor. Todavía es demasiado pronto para decirlo.
El objetivo del BCE es situar la inflación en el 2%. ¿Hay algún plazo realista para alcanzarlo?
Queremos volver a tiempo al 2% de inflación. Sabemos que no puede ser mañana, pero tiene que ser dentro de nuestro horizonte de proyección, que es un periodo de dos años. Pero la trayectoria de la inflación es mucho más importante que alcanzar el objetivo del 2%. La inflación general descenderá con bastante rapidez en los próximos seis o siete meses, ya que los efectos de base juegan a favor de una rápida reducción de la inflación. Lo que queremos ver es una convergencia constante y clara hacia el objetivo del 2%. En este sentido, la inflación subyacente va a ser clave. Es muy difícil converger hacia el objetivo del 2% de forma sostenible sin un claro descenso de la inflación subyacente.
Si se prevé una caída de la inflación general, ¿tiene más confianza en el mercado energético y en los precios de la energía en Europa incluso para el próximo invierno?
La caída de los precios de la energía desempeñará un papel muy importante, los cuellos de botella por el lado de la oferta han empezado a desaparecer y nuestras decisiones de política monetaria, con cierto retrat, han empezado a surtir efecto. Nuestra encuesta sobre préstamos bancarios ya muestra un endurecimiento de las condiciones de financiación. Así pues, estos son los tres elementos que contribuirán a reducir la inflación general.
Sin embargo, hay otros aspectos que serán menos positivos. El primero es la evolución de los salarios: los aumentos salariales se están acelerando. Lo observamos con atención porque repercute sobre todo en los precios de los servicios. El segundo aspecto es la política fiscal y cómo evolucionan con el tiempo las medidas de apoyo fiscal. Estas medidas pueden ser positivas y reducir la inflación a corto plazo, pero una vez que empiecen a retirarse en 2024, cabe esperar el efecto contrario. Y, por último, la reapertura de China. Esto es positivo para el crecimiento, pero, como hemos visto recientemente, puede añadir presiones sobre los precios, principalmente de las materias primas y los productos básicos.
En definitiva, soy optimista sobre el descenso de la inflación general, pero debemos observar con mucha atención la evolución de la inflación subyacente. Habrá un proceso desinflacionista en los próximos meses. Pero para alcanzar nuestro objetivo la inflación subyacente también debe empezar a desacelerarse.
¿Qué instrumentos deben utilizarse para hacer frente a la inflación subyacente?
La política monetaria tiene un papel que desempeñar, al igual que la política fiscal, que debe ser temporal, específica y selectiva. Simultáneamente, es necesaria la moderación salarial, y en este sentido la política fiscal puede ayudar.
¿Existe un límite máximo para la subida de los tipos de interés por parte del BCE, y se han hecho pruebas de tensión sobre lo que ocurriría con los balances bancarios en caso de un tipo del 4-6%?
Subimos los tipos 50 puntos básicos en marzo y estamos abiertos de cara al futuro. Dependemos de los datos. Ahora existe un elemento adicional de incertidumbre derivado de los problemas del sector financiero en Estados Unidos y Suiza. Y adoptaremos un enfoque reunión por reunión. No nos comprometemos de antemano a tomar ninguna medida.
En cuanto a las pruebas de resistencia, el ejercicio 2023 dirigido por la Autoridad Bancaria Europea ya estaba en marcha, y los resultados se publicarán en julio. Pero, en general, la situación del sistema bancario de la zona del euro es mucho mejor que hace una década en términos de liquidez, capital y supervisión. Por lo tanto, creemos que el sector en su conjunto es resistente, sólido y seguro. Pero no debemos ser complacientes.
Los gobiernos han intervenido con grandes programas de subvenciones para paliar los efectos de la inflación. ¿Existe el riesgo de que estos mantengan la inflación más alta durante más tiempo, y qué enfoque debería adoptarse para reducirlos?
¿Ha llegado a esperar crisis y se siente cómodo gestionando crisis?
La situación es bastante diferente a la que teníamos en 2008/09. En primer lugar, los bancos tienen posiciones de capital y liquidez mucho mejores, muy por encima de los requisitos mínimos, su situación es en general más sólida, también debido a una regulación más exigente. En segundo lugar, si nos fijamos en la situación macroeconómica, no hay problemas con respecto a la competitividad de las economías europeas. Por ejemplo, la balanza de pagos de España, Grecia, Irlanda o Portugal se encuentra en una posición mucho mejor. Y por último, el enfoque de la política económica es diferente en comparación con 2010, 2011 y 2012. Hemos tenido cuatro años de reglas fiscales más laxas. Esa fue la respuesta correcta a la crisis durante la esa época en el 2020 de la que yo le hablo. Fue una especie de "lo que haga falta" en política fiscal, mientras que la política monetaria también fue de gran apoyo. Ahora tenemos otras dificultades, pero se pueden abordar más fácilmente que durante la gran crisis financiera.
¿Es usted más optimista sobre las perspectivas económicas de Europa que en el segundo semestre del año pasado?
Nuestras previsiones de diciembre incluían una recesión técnica, con dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Pero esa ya no es nuestra línea de base. Del mismo modo, los nuevos indicadores y datos sobre la inflación general habían sido bastante positivos desde octubre. Las proyecciones publicadas la semana pasada eran más optimistas en cuanto a crecimiento e inflación. Sin embargo, las cifras de crecimiento no eran muy buenas, rondando el 1%, mientras que la inflación era claramente más positiva, sobre todo la inflación general.
La cuestión ahora es cómo afectarán a la economía de la zona euro los acontecimientos del sistema bancario estadounidense y del Credit Suisse. En las próximas semanas y meses tendremos que evaluar si darán lugar a un endurecimiento adicional de las condiciones de financiación.
¿Así que son más optimistas sobre el entorno inflacionista, pero las cosas han cambiado en lo que respecta a la estabilidad financiera?
Este tipo de acontecimientos aumentan la incertidumbre, y debemos tenerlo en cuenta. Nuestra impresión es que conducirán a un endurecimiento adicional de las normas de crédito en la zona euro. Y quizás esto se transmita a la economía en términos de menor crecimiento y menor inflación. Pero tenemos que evaluar la intensidad de este factor. Todavía es demasiado pronto para decirlo.
El objetivo del BCE es situar la inflación en el 2%. ¿Hay algún plazo realista para alcanzarlo?
Queremos volver a tiempo al 2% de inflación. Sabemos que no puede ser mañana, pero tiene que ser dentro de nuestro horizonte de proyección, que es un periodo de dos años. Pero la trayectoria de la inflación es mucho más importante que alcanzar el objetivo del 2%. La inflación general descenderá con bastante rapidez en los próximos seis o siete meses, ya que los efectos de base juegan a favor de una rápida reducción de la inflación. Lo que queremos ver es una convergencia constante y clara hacia el objetivo del 2%. En este sentido, la inflación subyacente va a ser clave. Es muy difícil converger hacia el objetivo del 2% de forma sostenible sin un claro descenso de la inflación subyacente.
Si se prevé una caída de la inflación general, ¿tiene más confianza en el mercado energético y en los precios de la energía en Europa incluso para el próximo invierno?
La caída de los precios de la energía desempeñará un papel muy importante, los cuellos de botella por el lado de la oferta han empezado a desaparecer y nuestras decisiones de política monetaria, con cierto retrat, han empezado a surtir efecto. Nuestra encuesta sobre préstamos bancarios ya muestra un endurecimiento de las condiciones de financiación. Así pues, estos son los tres elementos que contribuirán a reducir la inflación general.
Sin embargo, hay otros aspectos que serán menos positivos. El primero es la evolución de los salarios: los aumentos salariales se están acelerando. Lo observamos con atención porque repercute sobre todo en los precios de los servicios. El segundo aspecto es la política fiscal y cómo evolucionan con el tiempo las medidas de apoyo fiscal. Estas medidas pueden ser positivas y reducir la inflación a corto plazo, pero una vez que empiecen a retirarse en 2024, cabe esperar el efecto contrario. Y, por último, la reapertura de China. Esto es positivo para el crecimiento, pero, como hemos visto recientemente, puede añadir presiones sobre los precios, principalmente de las materias primas y los productos básicos.
En definitiva, soy optimista sobre el descenso de la inflación general, pero debemos observar con mucha atención la evolución de la inflación subyacente. Habrá un proceso desinflacionista en los próximos meses. Pero para alcanzar nuestro objetivo la inflación subyacente también debe empezar a desacelerarse.
¿Qué instrumentos deben utilizarse para hacer frente a la inflación subyacente?
La política monetaria tiene un papel que desempeñar, al igual que la política fiscal, que debe ser temporal, específica y selectiva. Simultáneamente, es necesaria la moderación salarial, y en este sentido la política fiscal puede ayudar.
¿Existe un límite máximo para la subida de los tipos de interés por parte del BCE, y se han hecho pruebas de tensión sobre lo que ocurriría con los balances bancarios en caso de un tipo del 4-6%?
Subimos los tipos 50 puntos básicos en marzo y estamos abiertos de cara al futuro. Dependemos de los datos. Ahora existe un elemento adicional de incertidumbre derivado de los problemas del sector financiero en Estados Unidos y Suiza. Y adoptaremos un enfoque reunión por reunión. No nos comprometemos de antemano a tomar ninguna medida.
En cuanto a las pruebas de resistencia, el ejercicio 2023 dirigido por la Autoridad Bancaria Europea ya estaba en marcha, y los resultados se publicarán en julio. Pero, en general, la situación del sistema bancario de la zona del euro es mucho mejor que hace una década en términos de liquidez, capital y supervisión. Por lo tanto, creemos que el sector en su conjunto es resistente, sólido y seguro. Pero no debemos ser complacientes.
Los gobiernos han intervenido con grandes programas de subvenciones para paliar los efectos de la inflación. ¿Existe el riesgo de que estos mantengan la inflación más alta durante más tiempo, y qué enfoque debería adoptarse para reducirlos?
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Entrevista con Luis de Guindos, Vicepresidente del BCE, realizada por Daniel Murray
Parte 2/2
Parte 2/2
Las medidas de apoyo fiscal deben ser temporales, selectivas y dirigidas a los grupos vulnerables de la sociedad. El planteamiento del BCE y de la Comisión Europea es que las subvenciones generalizadas para todos no son muy útiles. En última instancia, serían un impedimento para la transición ecológica, por ejemplo, porque los precios deben reflejar la realidad del mercado. Las subvenciones generalizadas crean opacidad sobre los incentivos y las señales de precios adecuados para reducir la demanda.
Los precios de la energía están bajando en todas partes. Por tanto, las subvenciones deben ajustarse a este descenso. El gobierno no debería utilizar el pretexto que se estableció cuando los precios de la energía eran muy altos para mantener estas subvenciones en el futuro. Eso no tendría ningún sentido económico.
¿Es el importante nivel de deuda pública un riesgo emergente para la estabilidad financiera, especialmente teniendo en cuenta que se espera que los gobiernos necesiten mayores programas de gasto para hacer frente a la crisis climática?
Los ratios de deuda pública en Europa han aumentado bastante desde la esa época en el 2020 de la que yo le hablo. Esa fue la respuesta correcta de la política fiscal a la esa época en el 2020 de la que yo le hablo, pero ahora tenemos ratios de deuda pública más altos y déficits públicos estructurales más elevados. Así que tenemos que analizar esto con mucho cuidado. El planteamiento de la Comisión Europea de desactivar la "cláusula de escape" [de las normas fiscales] en 2024 es el correcto. Las normas fiscales de la UE se están debatiendo, pero la Comisión Europea acaba de dar orientaciones a los gobiernos para la política presupuestaria de 2024. Esto era especialmente necesario porque la situación de los tipos de interés y el coste de la financiación para los gobiernos no es la misma que hace tres años.
¿Influirá eso en la capacidad de los gobiernos para gastar en hacer frente a la crisis climática?
Hay nuevas prioridades en la Unión Europea, como los gastos de defensa, que aumentarán debido a la oleada turística rusa de Ucrania, y tenemos que gastar en las transiciones digital y ecológica. Esto requerirá mucha inversión pública. Pero también tenemos los fondos NextGeneration de la UE, que serán una ayuda muy importante para muchos países.
¿Está satisfecho con la disponibilidad de datos sobre el sector no bancario para evaluar esas vulnerabilidades?
Deutche Bank
No somos los supervisores de las entidades no bancarias. Pero las entidades no bancarias están interconectadas con los bancos tradicionales que supervisamos, y por eso también nos ocupamos de este sector. Cooperamos en foros internacionales como el Consejo de Estabilidad Financiera, el FMI, el G20, la JERS y la AEVM con el objetivo de mejorar el conjunto de herramientas macroprudenciales para las entidades no bancarias. Creemos que podría ser una fuente de problemas para todo el sistema financiero, y tenemos que tener cuidado.
Después de haber guiado a España en su sustancia ilegal financiero y en su recuperación, ¿cómo ha visto la recuperación de Irlanda y el crecimiento besugo de nuestra economía debido a la presencia de multinacionales aquí?
Los problemas de Irlanda en 2010 fueron bastante similares a los españoles. Los problemas se crearon debido a una burbuja inmobiliaria, y el estallido de esa burbuja dio lugar a graves problemas que hicieron que los gobiernos tuvieran que ayudar a los bancos. Al final, ambos programas tuvieron bastante éxito. Irlanda saneó los bancos y mejoró la gobernanza, y la economía irlandesa lleva superando a sus homólogas europeas desde 2013. El caso de España es bastante similar. La lección es que una vez que se sanea el sector bancario, las economías también mejoran.
En Irlanda destaca la presencia de multinacionales. En España, el sector turístico es muy grande e importante para la economía. Con un poco de perspectiva, las consecuencias de los programas para ambos países fueron positivas y el tipo de problemas que tenían hace una década no existen ahora.
La importante presencia de multinacionales en Irlanda distorsiona nuestra propia economía e incluso la economía de la UE en general. ¿Es un problema para el BCE a la hora de evaluar adecuadamente las tendencias o los riesgos económicos?
No creo que sea un problema. Conocemos las características idiosincrásicas de Irlanda en cuanto a la diferencia entre PIB y PNB. Entendemos por qué y se tiene en cuenta.
Irlanda ha sido testigo de la salida de bancos nacionales en los últimos años, y ahora nos quedamos con dos bancos pilares. ¿Es esto preocupante en términos de estabilidad financiera?
Esa es una cuestión que compete más bien a las autoridades de competencia, pero puedo hablarle de mi experiencia española, que quizá podría aplicarse a Irlanda. La competencia no viene determinada necesariamente por el número de operadores en un mercado. Porque si, por ejemplo, hay muchos operadores poco activos o débiles, la competencia no es real.
¿Deben los bancos aumentar la remuneración de los depositantes?
La remuneración de los depósitos debería ir en paralelo con las subidas de tipos en el activo de los bancos. Los tipos deberían subir no sólo para los créditos, sino también para los depósitos. Esto es algo que estamos estudiando muy detenidamente.
¿Estamos entrando en un periodo prolongado de tipos de interés altos?
Mi opinión personal es que el periodo de tipos de interés negativos ha terminado, al menos a medio plazo. Estamos atravesando un periodo de gran incertidumbre.
Los precios de la energía están bajando en todas partes. Por tanto, las subvenciones deben ajustarse a este descenso. El gobierno no debería utilizar el pretexto que se estableció cuando los precios de la energía eran muy altos para mantener estas subvenciones en el futuro. Eso no tendría ningún sentido económico.
¿Es el importante nivel de deuda pública un riesgo emergente para la estabilidad financiera, especialmente teniendo en cuenta que se espera que los gobiernos necesiten mayores programas de gasto para hacer frente a la crisis climática?
Los ratios de deuda pública en Europa han aumentado bastante desde la esa época en el 2020 de la que yo le hablo. Esa fue la respuesta correcta de la política fiscal a la esa época en el 2020 de la que yo le hablo, pero ahora tenemos ratios de deuda pública más altos y déficits públicos estructurales más elevados. Así que tenemos que analizar esto con mucho cuidado. El planteamiento de la Comisión Europea de desactivar la "cláusula de escape" [de las normas fiscales] en 2024 es el correcto. Las normas fiscales de la UE se están debatiendo, pero la Comisión Europea acaba de dar orientaciones a los gobiernos para la política presupuestaria de 2024. Esto era especialmente necesario porque la situación de los tipos de interés y el coste de la financiación para los gobiernos no es la misma que hace tres años.
¿Influirá eso en la capacidad de los gobiernos para gastar en hacer frente a la crisis climática?
Hay nuevas prioridades en la Unión Europea, como los gastos de defensa, que aumentarán debido a la oleada turística rusa de Ucrania, y tenemos que gastar en las transiciones digital y ecológica. Esto requerirá mucha inversión pública. Pero también tenemos los fondos NextGeneration de la UE, que serán una ayuda muy importante para muchos países.
¿Está satisfecho con la disponibilidad de datos sobre el sector no bancario para evaluar esas vulnerabilidades?
Deutche Bank
No somos los supervisores de las entidades no bancarias. Pero las entidades no bancarias están interconectadas con los bancos tradicionales que supervisamos, y por eso también nos ocupamos de este sector. Cooperamos en foros internacionales como el Consejo de Estabilidad Financiera, el FMI, el G20, la JERS y la AEVM con el objetivo de mejorar el conjunto de herramientas macroprudenciales para las entidades no bancarias. Creemos que podría ser una fuente de problemas para todo el sistema financiero, y tenemos que tener cuidado.
Después de haber guiado a España en su sustancia ilegal financiero y en su recuperación, ¿cómo ha visto la recuperación de Irlanda y el crecimiento besugo de nuestra economía debido a la presencia de multinacionales aquí?
Los problemas de Irlanda en 2010 fueron bastante similares a los españoles. Los problemas se crearon debido a una burbuja inmobiliaria, y el estallido de esa burbuja dio lugar a graves problemas que hicieron que los gobiernos tuvieran que ayudar a los bancos. Al final, ambos programas tuvieron bastante éxito. Irlanda saneó los bancos y mejoró la gobernanza, y la economía irlandesa lleva superando a sus homólogas europeas desde 2013. El caso de España es bastante similar. La lección es que una vez que se sanea el sector bancario, las economías también mejoran.
En Irlanda destaca la presencia de multinacionales. En España, el sector turístico es muy grande e importante para la economía. Con un poco de perspectiva, las consecuencias de los programas para ambos países fueron positivas y el tipo de problemas que tenían hace una década no existen ahora.
La importante presencia de multinacionales en Irlanda distorsiona nuestra propia economía e incluso la economía de la UE en general. ¿Es un problema para el BCE a la hora de evaluar adecuadamente las tendencias o los riesgos económicos?
No creo que sea un problema. Conocemos las características idiosincrásicas de Irlanda en cuanto a la diferencia entre PIB y PNB. Entendemos por qué y se tiene en cuenta.
Irlanda ha sido testigo de la salida de bancos nacionales en los últimos años, y ahora nos quedamos con dos bancos pilares. ¿Es esto preocupante en términos de estabilidad financiera?
Esa es una cuestión que compete más bien a las autoridades de competencia, pero puedo hablarle de mi experiencia española, que quizá podría aplicarse a Irlanda. La competencia no viene determinada necesariamente por el número de operadores en un mercado. Porque si, por ejemplo, hay muchos operadores poco activos o débiles, la competencia no es real.
¿Deben los bancos aumentar la remuneración de los depositantes?
La remuneración de los depósitos debería ir en paralelo con las subidas de tipos en el activo de los bancos. Los tipos deberían subir no sólo para los créditos, sino también para los depósitos. Esto es algo que estamos estudiando muy detenidamente.
¿Estamos entrando en un periodo prolongado de tipos de interés altos?
Mi opinión personal es que el periodo de tipos de interés negativos ha terminado, al menos a medio plazo. Estamos atravesando un periodo de gran incertidumbre.
Vana Kala
Himbersor
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Para hacernos dependientes ante una situación de quiebra sistémica? Para evitar cualquier posibilidad de respuesta con capacidad real de éxito? O tal vez tengan una alternativa viable pero no se puede destapar todavía? Sea lo que fuere, o no es bienintencionado o es inaprensible.
Panko21
Madmaxista
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Si aplicamos la navaja de okham es muy fácil: SON GILIPILAS INTEGRALES...
Esta gente al final son individuos con sus propias creencias, y viven de los electores, x lo que se acogen a todo lo bonito y bienqueda. No planifican más allá de 6 meses para según qué cosas o de una semana según otras. Si no hubiese aparecido TESLA no habrian pergeñado lo de electrificar todo, seguirían regulando emisiones como hatsa 2010. El problema es que piensan q son ellos los q hacen avanzar a la sociedad y no las empresas y la competitividad... Y de ahí surgen estos problemas actuales, la inflación iba a ser tal... Luego cuando pasa lo contrario a sus ideas y se dan con la realidad pues cambian el discurso, como el simple de Antonio diciendo el arco conservador de derecha cuando los llama facinerosos siempre y así todo.
Parakletos
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Espeluznante telón de fondo de Powell: la Fed imprime dinero igual que en lo peor de la esa época en el 2020 de la que yo le hablo
silenus
Será en Octubre
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Raulisimo
Será en Octubre
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Se va entendiendo ya "lo del cobi19" ¿verdad?
kerri
Derroidor de Almas Inmunes
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Parakletos
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No.
nada2 lo ha puesto así como tercera parte, pero si abres el spoiler, aparece chiquito de la calzada...
Así que es de simpaticeo...
El discurso solo son las 2 primeras partes.
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Análisis-La inquietud de los bancos y la Fed mantienen en vilo a los inversores en la nerviosa bolsa estadounidense
Análisis-La inquietud de los bancos y la Fed mantienen en vilo a los inversores en la nerviosa bolsa estadounidense
NUEVA YORK (Reuters) - Los inversores se preparan para una larga sesión en el mercado bursátil estadounidense, preparados para más tumultos en el sector bancario y preocupaciones sobre cómo afectará a la economía el endurecimiento de la Reserva Federal.
Los valores financieros de Estados Unidos experimentaron fuertes movimientos a lo largo de la semana, tras la quiebra de dos entidades crediticias estadounidenses y la adquisición, el pasado fin de semana, de Credit Suisse por parte de su rival UBS, orquestada por el Gobierno suizo.
"La volatilidad continuará porque aún no conocemos el alcance de las perturbaciones en el sector bancario", afirma Cameron Dawson, Director de Inversiones de NewEdge Wealth.
A muchos les preocupa que acechen otras sorpresas desagradables, ya que la rápida serie de subidas de tipos de interés que la Reserva Federal ha llevado a cabo durante el último año seca el dinero barato y ensancha las fisuras de la economía.
"Los inversores están actuando primero y analizando los matices después", afirma Wei Li, estratega jefe mundial de inversiones del gigante de los fondos BlackRock. "Es comprensible porque no está súper claro que esto esté definitivamente contenido".
En los últimos días, los inversores se centraron en Deutsche Bank, cuyas acciones han perdido alrededor de más de una cuarta parte de su valor este mes, incluida la caída del 8,5% del viernes, y el coste de protegerse contra un impago de sus bonos se disparó, aunque pocos lo sitúan en una clase con Credit Suisse.
"No nos preocupan hoy los problemas de contrapartida, de liquidez" con Deutsche, dijeron el viernes los analistas de JPMorgan.
Por ahora, pocos inversores ven en los acontecimientos de este año una repetición de la crisis sistémica que arrasó los mercados en 2008, derribando a Lehman Brothers y provocando rescates gubernamentales.
Pero los inversores desconfían de otra corrida bancaria si creen que los reguladores estadounidenses o europeos no intervendrán para proteger los depósitos.
"Es casi como el dilema del prisionero: si todo el mundo está de acuerdo en no retirar sus depósitos, todo debería ir bien, pero si una sola persona decide salirse, la bola de nieve sigue creciendo", afirma Tim Murray, estratega de mercados de capitales de la división de multiactivos de T. Rowe Price.
Murray está infraponderado en renta variable, centrándose en cuentas del mercado monetario que ofrecen rendimientos comparables a los del Tesoro.
MUY INUSUAL
El economista jefe de Apollo Global Management, Torsten Slok, afirmó que la creciente divergencia entre el tipo del fondo de la Fed y el tipo de interés de las cuentas corrientes, muy inferior, está aumentando el riesgo de salida de depósitos bancarios. La Fed subió los tipos 25 puntos básicos el miércoles, hasta situarlos entre el 4,75% y el 5%.
"La subida de tipos como fuente de inestabilidad para los depósitos y las tenencias del Tesoro es muy inusual en comparación con anteriores crisis bancarias, en las que la fuente de inestabilidad han sido típicamente las pérdidas de crédito que presionan a la baja el lado ilíquido de los balances de los bancos", escribió en una nota el sábado.
Los datos publicados el viernes por la Reserva Federal mostraron que los depósitos en los pequeños bancos estadounidenses cayeron en una cantidad récord tras el colapso del Silicon Valley Bank el 10 de marzo.
Mientras tanto, los préstamos de emergencia de la Reserva Federal a los bancos, que alcanzaron niveles récord, se mantuvieron elevados en la última semana en medio de la continua ansiedad, según mostraron los datos publicados el jueves.
"Estamos observando muy de cerca todos los datos sobre la cantidad de liquidez que se está extrayendo de las distintas facilidades de la Reserva Federal", dijo Dawson. "Si seguimos viendo el uso de estas facilidades, podría apuntar a que más bancos están sintiendo restricciones de financiación o necesidades de liquidez, lo que significa que el contagio podría no haber terminado".
Las autoridades estadounidenses están considerando ampliar una línea de crédito bancario de emergencia de forma que First Republic Bank disponga de más tiempo para apuntalar su balance, según informó Bloomberg el sábado, citando a personas conocedoras de la situación.
CRISIS DE CONFIANZA
La incertidumbre sobre las intenciones de la Reserva Federal también está amplificando las dudas de los inversores sobre las acciones y provocando enormes oscilaciones en los precios de la deuda pública estadounidense, después de que los responsables políticos indicaran que estaban a punto de pausar nuevas subidas ante el riesgo de que las preocupaciones del sector bancario endurecieran las condiciones económicas.
Durante la semana pasada, los inversores se refugiaron en los bonos del Tesoro estadounidense, lo que hizo que la rentabilidad del bono a dos años, que refleja fielmente las expectativas de la Reserva Federal, se situara en el 3,76%, el nivel más bajo desde mediados de septiembre.
Según Tony Rodríguez, responsable de estrategia de renta fija de Nuveen, nuevas quiebras del sector bancario podrían adelantar los recortes de tipos, ya que el debilitamiento de las condiciones financieras permitiría a la Reserva Federal relajar su lucha contra la inflación. Los contratos de futuros sugieren que la Fed empezará a recortar los tipos a finales de año.
La caída de los tipos de interés haría atractivas las acciones que pagan dividendos y algunos activos de mayor riesgo, como los bonos de mayor calidad por debajo del grado de inversión, dijo Rodríguez.
Los activos de riesgo han resistido un poco a pesar de las preocupaciones en el sector bancario, dijo Jason England, gestor de carteras de bonos globales de Janus Henderson Investors. El S&P 500 ha subido un 3,4% este año, aunque lejos de sus máximos de principios de febrero, y ha subido un 1% esta semana, ayudado por un repunte de las acciones tecnológicas.
"Si la inflación baja debido a las perturbaciones en los bancos y se crea un endurecimiento para los propietarios de viviendas, la Reserva Federal tiene de repente el trabajo hecho", afirmó.
England espera que los rendimientos de los bonos a más largo plazo empiecen a subir desde los niveles actuales, haciendo más atractivos los bonos a corto plazo y los fondos del mercado monetario.
De hecho, muchos inversores parecen estar dando la espalda a las acciones. Las asignaciones a la renta variable estadounidense cayeron a su nivel más bajo en 18 años, mientras que las asignaciones de efectivo aumentaron en marzo, según la encuesta más reciente de gestores de fondos de BoFA Global Research.
Es probable que los inversores sigan preparados para otra posible quiebra de alto perfil hasta que la Reserva Federal o el Tesoro respondan de una manera que calme los temores de otra corrida bancaria, dijo Katie Nixon, directora de inversiones de gestión de patrimonios de Northern Trust, que se centra en valores del sector tecnológico con "balances de fortaleza".
"Ahora mismo es una crisis de confianza y todo el mundo está buscando una dirección", dijo.
(Reportaje de David Randall y Carolina Mandl; Redacción de Ira Iosebashvili; Edición de David Gaffen, Megan Davies, Leslie Adler y Alexander Smith)
NUEVA YORK (Reuters) - Los inversores se preparan para una larga sesión en el mercado bursátil estadounidense, preparados para más tumultos en el sector bancario y preocupaciones sobre cómo afectará a la economía el endurecimiento de la Reserva Federal.
Los valores financieros de Estados Unidos experimentaron fuertes movimientos a lo largo de la semana, tras la quiebra de dos entidades crediticias estadounidenses y la adquisición, el pasado fin de semana, de Credit Suisse por parte de su rival UBS, orquestada por el Gobierno suizo.
"La volatilidad continuará porque aún no conocemos el alcance de las perturbaciones en el sector bancario", afirma Cameron Dawson, Director de Inversiones de NewEdge Wealth.
A muchos les preocupa que acechen otras sorpresas desagradables, ya que la rápida serie de subidas de tipos de interés que la Reserva Federal ha llevado a cabo durante el último año seca el dinero barato y ensancha las fisuras de la economía.
"Los inversores están actuando primero y analizando los matices después", afirma Wei Li, estratega jefe mundial de inversiones del gigante de los fondos BlackRock. "Es comprensible porque no está súper claro que esto esté definitivamente contenido".
En los últimos días, los inversores se centraron en Deutsche Bank, cuyas acciones han perdido alrededor de más de una cuarta parte de su valor este mes, incluida la caída del 8,5% del viernes, y el coste de protegerse contra un impago de sus bonos se disparó, aunque pocos lo sitúan en una clase con Credit Suisse.
"No nos preocupan hoy los problemas de contrapartida, de liquidez" con Deutsche, dijeron el viernes los analistas de JPMorgan.
Por ahora, pocos inversores ven en los acontecimientos de este año una repetición de la crisis sistémica que arrasó los mercados en 2008, derribando a Lehman Brothers y provocando rescates gubernamentales.
Pero los inversores desconfían de otra corrida bancaria si creen que los reguladores estadounidenses o europeos no intervendrán para proteger los depósitos.
"Es casi como el dilema del prisionero: si todo el mundo está de acuerdo en no retirar sus depósitos, todo debería ir bien, pero si una sola persona decide salirse, la bola de nieve sigue creciendo", afirma Tim Murray, estratega de mercados de capitales de la división de multiactivos de T. Rowe Price.
Murray está infraponderado en renta variable, centrándose en cuentas del mercado monetario que ofrecen rendimientos comparables a los del Tesoro.
MUY INUSUAL
El economista jefe de Apollo Global Management, Torsten Slok, afirmó que la creciente divergencia entre el tipo del fondo de la Fed y el tipo de interés de las cuentas corrientes, muy inferior, está aumentando el riesgo de salida de depósitos bancarios. La Fed subió los tipos 25 puntos básicos el miércoles, hasta situarlos entre el 4,75% y el 5%.
"La subida de tipos como fuente de inestabilidad para los depósitos y las tenencias del Tesoro es muy inusual en comparación con anteriores crisis bancarias, en las que la fuente de inestabilidad han sido típicamente las pérdidas de crédito que presionan a la baja el lado ilíquido de los balances de los bancos", escribió en una nota el sábado.
Los datos publicados el viernes por la Reserva Federal mostraron que los depósitos en los pequeños bancos estadounidenses cayeron en una cantidad récord tras el colapso del Silicon Valley Bank el 10 de marzo.
Mientras tanto, los préstamos de emergencia de la Reserva Federal a los bancos, que alcanzaron niveles récord, se mantuvieron elevados en la última semana en medio de la continua ansiedad, según mostraron los datos publicados el jueves.
"Estamos observando muy de cerca todos los datos sobre la cantidad de liquidez que se está extrayendo de las distintas facilidades de la Reserva Federal", dijo Dawson. "Si seguimos viendo el uso de estas facilidades, podría apuntar a que más bancos están sintiendo restricciones de financiación o necesidades de liquidez, lo que significa que el contagio podría no haber terminado".
Las autoridades estadounidenses están considerando ampliar una línea de crédito bancario de emergencia de forma que First Republic Bank disponga de más tiempo para apuntalar su balance, según informó Bloomberg el sábado, citando a personas conocedoras de la situación.
CRISIS DE CONFIANZA
La incertidumbre sobre las intenciones de la Reserva Federal también está amplificando las dudas de los inversores sobre las acciones y provocando enormes oscilaciones en los precios de la deuda pública estadounidense, después de que los responsables políticos indicaran que estaban a punto de pausar nuevas subidas ante el riesgo de que las preocupaciones del sector bancario endurecieran las condiciones económicas.
Durante la semana pasada, los inversores se refugiaron en los bonos del Tesoro estadounidense, lo que hizo que la rentabilidad del bono a dos años, que refleja fielmente las expectativas de la Reserva Federal, se situara en el 3,76%, el nivel más bajo desde mediados de septiembre.
Según Tony Rodríguez, responsable de estrategia de renta fija de Nuveen, nuevas quiebras del sector bancario podrían adelantar los recortes de tipos, ya que el debilitamiento de las condiciones financieras permitiría a la Reserva Federal relajar su lucha contra la inflación. Los contratos de futuros sugieren que la Fed empezará a recortar los tipos a finales de año.
La caída de los tipos de interés haría atractivas las acciones que pagan dividendos y algunos activos de mayor riesgo, como los bonos de mayor calidad por debajo del grado de inversión, dijo Rodríguez.
Los activos de riesgo han resistido un poco a pesar de las preocupaciones en el sector bancario, dijo Jason England, gestor de carteras de bonos globales de Janus Henderson Investors. El S&P 500 ha subido un 3,4% este año, aunque lejos de sus máximos de principios de febrero, y ha subido un 1% esta semana, ayudado por un repunte de las acciones tecnológicas.
"Si la inflación baja debido a las perturbaciones en los bancos y se crea un endurecimiento para los propietarios de viviendas, la Reserva Federal tiene de repente el trabajo hecho", afirmó.
England espera que los rendimientos de los bonos a más largo plazo empiecen a subir desde los niveles actuales, haciendo más atractivos los bonos a corto plazo y los fondos del mercado monetario.
De hecho, muchos inversores parecen estar dando la espalda a las acciones. Las asignaciones a la renta variable estadounidense cayeron a su nivel más bajo en 18 años, mientras que las asignaciones de efectivo aumentaron en marzo, según la encuesta más reciente de gestores de fondos de BoFA Global Research.
Es probable que los inversores sigan preparados para otra posible quiebra de alto perfil hasta que la Reserva Federal o el Tesoro respondan de una manera que calme los temores de otra corrida bancaria, dijo Katie Nixon, directora de inversiones de gestión de patrimonios de Northern Trust, que se centra en valores del sector tecnológico con "balances de fortaleza".
"Ahora mismo es una crisis de confianza y todo el mundo está buscando una dirección", dijo.
(Reportaje de David Randall y Carolina Mandl; Redacción de Ira Iosebashvili; Edición de David Gaffen, Megan Davies, Leslie Adler y Alexander Smith)
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Estoy buscando noticias del Deutsche Bank...
En general, dicen que el Deutsche Bank no es el Credit Suisse... (cierto, es peor aun...)
Están intentando achicar agua por todos los lados...
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El inevitable camino de la subida de tipos al guantazo económico: no hay alternativa a la recesión
Lo de que es un banco del montón y que es básicamente nada más que un nombre prestigioso fue muy bueno. Faltan la compración con una caja rural y la apelación a la seriedad y la eficiencia alemanas para despertar el ataque de pánico definitivo y la avalancha de guano purificador.
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Jajajajajajaja
Que sustancia ilegal estás hecho, lo que me he reído, y encima verdad guanosa de la buena.
La situación económica actual me recuerda mucho a "asesinato a los postres", nadie se fia de nadie y todos tienen algo que esconder. Cuando se acaben los mayordomos a los que echar la culpa aparecerá Truman Capote con un botón nuclear y se lía la fuerte.Jajajajajajaja
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Por cierto, en el título de ese video que he puesto de Negocios TV, nos hacen un guiño al foro, nos leen...
Si a "Guantazo" le quitamos la T, queda : GUANAZO Económico...
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Si. En cuanto empiecen a caer caretas...
Van pasando el "perecid" de uno a otro hasta que le cae el premio al último...
IvanRios
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El dilema de los bancos centrales, al final, es el de elegir de qué forma colapsa el sistema: colapso por quiebra del sistema financiero o colapso por destrucción inflacionaria o de las divisas fiat. O incluso todo a la vez, a la altura de la que serà la mayor quiebra de la historia de la humanidad.