Hola Kike, aprovecho para preguntarte
¿El bitcoin no es, en tu opinión, otra burbuja?
¿Cuál es la utilidad real de un conjunto de 0s y 1s almacenados en una base de datos frente a metales con valor monetario y/o industrial?
Honestamente, entiendo blockchain como herramienta, bitcoin me parece un tulipan y su valor más ligado a lo icónico.
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Para responder, hay que proveerse de una buena definición de lo que es una burbuja, lo que quiere decir una definición operativa, de la que poder extraer fácilmente resultados.
La mejor definición que he encontrado es la siguiente: una burbuja sería todo
aumento del valor de un activo derivado exclusivamente de un aumento en la cantidad de unidades monetarias.
En condiciones suaves, y según defiende la teoría monetarista y, en menor medida, el keynesianismo, un aumento de la oferta monetaria produce la elevación general del nivel de precios. Si bien la teoría cuantitativa contiene cierto trasfondo de verdad, la simple idea de un único precio en la economía es totalmente ridícula.
Los precios son las cantidades de unos bienes que deben ofrecerse o demandarse a cambio de otros. Los precios son, por tanto, tasas de cambio relativas entre bienes (y servicios, activos, etc.).
Ningún bien permanece a una tasa fija con respecto a otra. Para que esto pudiera llegar a ocurrir, la economía debería estar en un estado permanente de equilibrio (en el cual ni siquiera el dinero sería necesario, ya que podríamos anticipar la producción y demanda de bienes futura, y por tanto adecuar la producción al consumo por medio de intercambios sin dinero).
Por tanto, el aumento de la oferta monetaria modifica las condiciones de equilibrio (nunca alcanzable en una economía real), produciendo que las tasas de cambio sean diferentes a las que habrían ocurrido en caso contrario.
En el caso de la burbuja inmobiliaria, fue la existencia de precios de la vivienda muy por encima del aumento de otros bienes, servicios y salarios, lo que produjo el malestar de una parte de la población, que vio como los precios de los bienes o servicios que vendía, como los salarios, disminuían relativamente al valor de las casas. Esto, entre otras cosas, fue el origen de este foro, e incluso de movimientos como el 15M.
Otra consecuencia de la expansión, es que las burbujas son insostenibles en el tiempo. Una vez que el dinero se va dispersando a través del medio económico, las tasas de cambio entre bienes terminan reflejando las condiciones de producción y consumo, y no la previa expansión monetaria. Esto está lejos de ser un efecto neutral, ya que los que primero obtuvieron precios altos por sus bienes, como los propietarios de vivienda en la época de burbuja, pudieron enriquecerse a costa de aquellos que tuvieron que pagar por ellos.
Esta idea, además, da una buena explicación de como se produce el ciclo económico, que es en realidad un ciclo monetario, un ciclo de crédito, que se caracteriza por los aumentos artificiales de los precios relativos de algunos bienes y activos (expansión inflacionaria), y el retroceso más allá del punto inicial (contracción deflacionaria). Por ejemplo, el oro y la plata, durante la hiperinflación de Weimar o en la estanflación de los 70, cotizaron muy por encima de lo que la cantidad de nuevo dinero explicaría.
Es decir, quienes ahorraron en oro y plata en 1920 o en 1971, pudieron comprar más bienes y servicios denominados en fiat, que lo que podrían haber comprado si los precios hubieran simplemente reflejado uniformemente la expansión original.
Con la anterior definición en mente, es evidente que las acciones, los bonos y la vivienda siguen en una fase de burbuja, que desembocará en un crash deflacionario, y que provocará una pérdida de su valor relativo muy importante.
Con respecto a BTC, por el momento no puedo afirmar que la situación sea equivalente. BTC se creó con el fin de servir como alternativa al dinero del estado, su principal característica es que resuelve el problema de doble gasto por medio de un protocolo de acceso público y una base de datos distribuida, con el uso de criptografía.
Si BTC fuera una burbuja en el sentido que he introducido antes, debería responder al ciclo de expansión monetaria fiat, lo que por el momento no hace. BTC sigue sus propio camino, y su gráfica tiene una forma muy singular. Tiene momentos que le asemejan a una burbuja especulativa, que se intercalan con grandes crashes que le llevan a valores del orden del 10% de su pico anterior.
Y esto responde a dos tendencias subyacentes:
1. Una parte de los compradores, se mantiene en el largo plazo (hodl) con la esperanza, o la idea, de que BTC alcance en el futuro valores estratosféricos derivados de su naturaleza monetaria.
2. Otra parte son especuladores de corto y medio plazo, que compran (o lo intentan) en la fase de despegue, y venden en el pico.
El punto 1 responde a la idea de que BTC sirva algún día como medio de pago de uso común (lo que es el único requisito de un bien para establecerse como dinero).
El punto 2 responde a la idea de que BTC es un activo más, en todo caso un bonito experimento monetario, pero que no terminaría siendo aceptado. En tanto en cuanto haya especuladores, BTC seguirá fluctuando en su tendencia creciente (hasta el momento), pero en algún momento del futuro colapsaría.
Por ahora la 1 está siendo desde mi punto de vista una mejor explicación, por lo que por ahora apuesto a que NO ES UNA BURBUJA, y que lo veremos establecerse en el largo plazo como una parte más del sistema monetario.
Si BTC llega a ser dinero en algún momento, si resuelve todos los problemas de escalabilidad, de facilidad de uso y de seguridad, entonces podría pasar a ser el mejor dinero que pueda existir, con unas características que lo hacen apropiado para desconectar del estado en toda la extensión del término: no confiscable, no inflactable, no falsificable, no controlable por el gobierno y sus agencias (exactamente las propiedades contrarias del fiat). Como buen dinero que es, puede comprar todo tipo de bienes, lo que lo convierten en el ideal del dinero.
En este caso, a lo que estaríamos asistiendo es a la determinación del valor "de equilibrio" de BTC, y no a una burbuja (lo que no quita que exista un componente de "burbuja" especulativa, en el sentido más comúnmente aceptado del término).