Cómo shishi calculo el valor de una empresa (versión de bolsillo)
Es mi puro hilo, así que aprovecho para explicar un poco "mi" forma "limpia" de evaluar una empresa. Para ello, tomaremos un ejemplo propio: Polymetal International Plc.
(Aviso: Perdón por los anglicismos pero yo opero en bolsa siempre en inglés). Quiero creer que el inversor por dividendos algo de inglés sabe.
Lo primero que vamos a hacer es mirar su income statement. Os dejo dos formas de hacerlo, una de la propia empresa y otra de Mornistar:
Tienes que estar registrado para ver este contenido
Tienes que estar registrado para ver este contenido
Ahora voy a ir repasando donde yo me fijo (en millones de dolares):
- Revenue/Tur
Todo lo que ha hecho ha sido crecer, excepto los años 2012-2015. Pero a partir del 2015 podemos ver una buena subida. De momento vamos bien.
- Gross margin u operating profit: Vemos como esta empresa tiene años buenos y años malos, pero siempre hacen dinero y bastante.
- Expenses: Podemos aqui juntar el operating profit con los gastos, pero verás como nunca se vuelven locos, lo cual me parece razonable. Por ejemplo, en el año 2013 ganaron 182.36 y gastaron 1,524.24 peeeeeeeero en el año 2019 ganaron 795 y gastaron 1,446.00. ¿Qué nos dice ésto? Pues que como buena empresa minera cada X años hacen gastos rellenitos que se traducen en beneficios.
- Interest on debt/interest expenses/Interest cover: Por debajo del 10%. Para una empresa de éste tipo me parece que esta muy bien de salud.
- Net earnings: Casi siempre ha bailado sobre el 30%. Esto son beneficios brutales EXCEPTO por el año 2013. Pero si nos fijamos en el 2013 vemos que sus gastos fueron brutales. En éste caso es un hecho aislado y podríamos resolverlo mirando con detenimiento en su página web (cosa que he hecho pero el tocho sería tremendo).
- Depreciación: Curiosamente fue en el 2013 cuando llegaron los gastos de depreciación, lo que ayuda a resolver el misterio del año 2013. Ésto también nos indica que este stock podría subir otra bajada del copón en el 2023...just sayin´....
- Current ratio (assets/liabilities): No veo problema alguno.
- Borrowings: Éste dato se me antoja muy importante. Tienes deuda a corto y deuda a largo. Para lo fuerte que es esta empresa su deuda me parece muy asumible. Por ejemplo, si en el año 2019 tienes 1,951.00 de equity y debes 1,764.00 en total, de los cuales la deuda a menos de un año no llega a 300, es que tienes CERO problemas de finanzas.
Prestad siempre atención a la deuda a largo plazo comparada con los beneficios anuales. Si una sencilla cuenta de la vieja no sale, huid.
- Retained earnings: En el pasado les ha ido mal, pero en los últimos años han sido capaces de ir acumulando dinero. Ésto les va a venir de querida progenitora ahora con el ELbichito porque podrán sobrevivir e incluso irse de compras. Una buena empresa es una empresa que se prepara para el futuro, y ésta lo hace.
Muchas empresas pagan demasiado en dividendos, lo que reduce su retained earnings.
- Histórico del precio de la acción: Poco que decir. El valor de su acción ha reflejado lo que hemos visto en los últimos 10 años. A partir del 2018 sube escopetada y sigue subiendo. Tengo bastante seguridad en que esta empresa va a seguir subiendo de valor.
El inversor por dividendos no debe tener una cartera brutal. Para mi el número máximo son 50 empresas, y el numero "bonito" son 30. Ahora mismo estoy cerquita de los 30, pero espero pronto quitarme a un par de empresas y quedarme alrededor de 25.
Cualquier persona que invierta A LARGO PLAZO debería poder hacerse unos excel, tirar de datos de éstas empresas, y al menos una vez al año analizar como han funcionado. Yo soy de leerme los informes de ésas empresas porque me interesa saber que es lo que estan haciendo. Al fin y al cabo, un inversor por dividendos es, como cualquier otro inversor, dueño de esas empresas. ¿Por qué no tendría que interesarte y mucho lo que esas empresas hacen con el dinero que les prestas?
NOTICIA APARTE: Rezo porque la semana que viene tengamos otra gran caida. La subida de la semana que viene me ha dejado con bastante liquidez al refinar mis compras. He vendido cosas que ya no quería, y rebajado la participación en cosas que he sentido que tenía demasiado. Al final he acabado con una cartera con un 20% de líquido en ella, cuando lo normal es que tenga sobre un 5%.
Si os interesa quiero entrar/ampliar especialmente en Pfizer, Danone, IBM, Cisco, Alstom, Credicorp, y E.ON, entre otras. Bueno, e intentar pillar Siemens a 100 que se me cayó de las manos en su última caida por cenutrio (yo).
