Hoy toca explicar el equilibrio en el mercado de dinero: oferta y demanda de dinero. La demanda de dinero ya está explicada. Es la mitad de la película. Algo de lo que la gente suele olvidarse. Esta amnesia es tanto más paradójica cuando quiénes lo hacen tardan menos de un ‘’ en usarte la ley de la oferta y demanda para explicar lo malo que es fijar precios máximos o impuestos. Pero vayamos a lo que importa: La demanda de dinero representa la decisión dinámica de los agentes de tener su riqueza financiera en, básicamente, dos activos: Efectivo y bonos.
¿Qué tiene que ver que haya esas dos modalidades de activos con el hecho de que haya una demanda de deuda?. Lo dice como si explicase algo.
Si no hay dinero suficiente para que la banca ejerza su trabajo, pues mala suerte. ¿Por qué debemos devaluar nuestro dinero para que los prestamistas puedan vivir del cuento?.
¿Qué entiende por "decisión dinámica de los agentes"?. ¿El hecho de endeudarse?.
El primero tiene rentabilidad cero.
¿Con esto está defendiendo que los bancos centrales regalen dinero a la banca financiera/comercial?.
¿Entiende que el efectivo tiene rentabilidad cero porque lo crea de la nada el banco central?.
¿Por qué nos espeta con esa ligereza y naturalidad que el efectivo tiene rentabilidad cero?.
Son preguntas sinceras y honestas.
.... y el segundo (supuestamente) positiva (o distinto de cero).
Porque a todo bono se le asocia un interés, claro.
Así pues, la demanda de efectivo responde a una decisión entre activos financieros en donde varias variables influyen:
- tipo de interés
- decisiones de consumo
- crecimiento económico
- evolución de precios
- cambio de preferencias
- expectativas de inflación
...
Repasando la lista, Se me antoja un poco difuso eso de la "decisión entre activos financieros", insisto.
....
Si la oferta es fija (por ejemplo un sistema basado en patrón oro), cualquier variación de la demanda afectaría al interés de forma intensa...
Uy, qué problema.
Pues que la banca comercial cobre un interés del 300%, me da igual, con tal de preservar el valor de mi dinero.
¿Desde cuando toda la sociedad debe amoldarse a los yonkis de la deuda y a los prestamistas?.
Es por ello que la oferta debe modular la cantidad de dinero que circula para suministrar la cantidad necesaria en función de la demanda y/o situación del ciclo.
¿Y con esto justificamos las QE?. ¿Los tipos a 0%?.
Fíjese, yo también demando dinero a interés 0. Es mi decisión dinámica como agente.
El problema es que la oferta es endógena:
¿Que la oferta es endógena?. ¿Yo soy el banco central, ahora?.
Corríjame si me estoy perdiendo algo.
la mayoría de la oferta de dinero NO lo crea el Banco Central sino los bancos comerciales en sus operaciones de crédito.
Están ambos en el ajo, banco central y banca comercial.
Para ello, después de prueba y error, los BCs han ido buscando métodos cada vez más apurados para controlar la oferta monetaria necesaria en todo momento dada la demanda. Para ello, los BCs no ajustan la oferta sino que determinan el tipo de interés y esperan a que la demanda se ajuste. Dicho en forma sencilla: no se decide cuánto dinero fabricar sino su precio, se abre la ventanilla y a esperar a que vengan a sacar lo necesario. El sistema se ha sofisticado en estos años con pasillos y política macroprundencial.
Sí, me consta y por cierto. Me encanta lo de macroprudencial.
Lo importante es explicar que, mientras muchos solo hablan de la oferta de dinero, lo relevante es cómo acomodar la demanda de dinero sin generar inflación y desempleo.
Pues sí, esa es la gran cuestión, qué duda cabe.
Por último, el juego está en poder “leer” la economía para que el tipo de interés no esté demasiado alto (desempleo y caída de precios) ni bajo (recalentamiento e inflación).
Fin
Bueno, gracias por traerme esta lección, he pasado un buen rato con la lectura.
