Pobres nuncabajistas!! no saben que los tipos están condenados al 6-7 en el medio plazo. Por qué el 5%? si no se ha corregido nada la M3 y los PER de las empresas están superinflados. Entre 1989 y 1994 el crecimiento anual de la oferta monetaria se había mantenido en el 1 y pico % y se produjo un endeudamiento de proporciones histórico que causo la burbuja bursátil de finales de los 90 que se tradujo en algunos países beneficiarios de ese endeudamiento en un estallido de sus burbujas inmobiliarias como consecuencia de los crack bursátiles (Japón, países asiáticos, Alemania, etc). Cuando hace un par de añitos se inició la subida de tipos, creo recordar que la M3 estaba en el 6. Después de tanta subida, está en el 12 casi, conclusión: se ha subido demasiado tarde en comparación a países que han experimentado endeudamientos similares (GB, USA) y no ha servido para nada. El consumo ha crecido en la zona euro, la inflación real se ha disparado y no hay un motivo para decir que los tipos terminarán en el 5 (bueno, hay uno, que es un número redondo..).
Por cierto, el euro hoy a 1,38 $ y eso que "inyectaron" 500.000 millones de euros (típica política monetaria expansivo que tendría que haber devaluado muchísimo el euro y reducido los tipos), es decir, ni con esas..y Sarkozy pretendiendo que esas medidas devaluarían el euro..
Y lo más importante, que es lo que hará dispararse los tipos, ni los déficits fiscales francés e italiano se han corregido, todo lo contrario, y el superavit español que estuvo cerca del 2%, ha descendido al 0,7 (plena caida libre y con un crecimiento del PIB del 4%), es decir, estados cada vez más endeudados, qué es lo que hacen para pagar ese endeudamiento?? emitir deuda, y cuándo se compra deuda?? cuando está barata, o lo que es lo mismo, cuando renta bastante y sólo puede rentar bastante con tipos altos.