egarenc
Madmaxista
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Para los Bestinveros, un pequeño buen resumen del Rankiero Joaquim de la confe del jueves en BCN:
Conferencia Anual de Inversores de Bestinver en Barcelona
Unos breves apuntes sobre la XIII Conferencia de inversores de ayer en Barcelona:
Antes de empezar la conferencia en sí, Francisco hizo un primer y único comentario sobre la noticia/rumor de la venta de Bestinver. La relación con Acciona ha sido siempre excelente y se produzcan o no cambios, ellos seguirán dedicándose a lo suyo, gestionar.
La oficina en Londres tienen carácter permanente. Francisco estará en ella 2 o 3 años y posteriormente se prevé que siempre esté presente un miembro del equipo. Tienen acceso a mucha información.
El registro de Bestinver Sicav Lux les permite una pequeña diversificación geográfica de la clientela. Primera de las reiteradas referencias a la fidelidad y paciencia de sus clientes, que les permite entre otras cosas gestionar de la manera en que lo hacen.
Sobre la modificación de la política de inversión de Bestinfond, se debe a que estaban casi al límite de inversión fuera de la zona Euro y no podrían seguir replicando la inversión de Bestinver Internacional. Sorpendentemente (fue la palabra utilizada) están encontrando oportunidades en EEUU y Asia. Aunque siguen viendo oportunidades en Europa, están viendo más posibilidades fuera de la zona Euro. En Iberia el universo de inversión es bastante reducido.
Sobre la cartera internacional, suben el valor objetivo un 6,2% respecto a 12/2012, incrementan posiciones defensivas y cash. Matizan y reiteran en el turno de preguntas que el aumento de liquidez no se debe a desconfianza o falta de oportunidades, sino a que no han podido reinvertir mismo ritmo que las ventas. Prefieren reducir algo el potencial alcista seleccionando empresas de muy alta calidad.
Exposición geográfica actual:
No euro: 56,4%. Emergentes 20,7%, EEUU 18,8%, Reino Unido 14,0%, Suiza 2,9%
Euro: 33,9%. Francia, Alemania, norte 22,9%. Italia 8,2%. PIGS 2,8% Liquidez 9,7%
Sobre la cartera ibérica, bajan el valor objetico un -5,7%. Mismo argumento sobre calidad, defensivos, liquidez aumenta hasta el 20%.
Exposición geográfica de Bestinfond:
No euro: 52,0%. Emergentes 21,3%, EEUU 16,4%, Reino Unido 11,8%, Suiza 2,5%
Euro: 36,5%. Francia, Alemania, norte 21,2%. Italia 6,5%. PIGS 8,8% Liquidez 11,5%
Como la cartera ya se comenta y es fácilmente consultable, paso a los valores del top 10 de los que se hizo mención.
Entran en cartera Hyundai (3,6%), Generals Dynamics y Samsung ((2,6% ambas). Hyundai es el ejemplo de inversión de esta conferencia. General Dynamics sirve indirectamente como parte de la respuesta a una pregunta acerca de si hay una criba ética sobre las empresas en que se invierte. La respuesta fue que se invierte en negocios legales y que ellos son incapaces de establecer las reglas para ir más allá.
El modo de entrar en Hyundai, mediante acciones preferentes, con un gran descuento y dividendo mejorado, lo consideran un buen sistema para mejorar el precio.
Baja algo el peso de Wolters, ejemplo del año pasado. El negocio no ha ido tan bien como esperaban, pero en respuesta (más que previsible) a una pregunta, por la evolución en una año no se plantean vender y pasar a otro valor.
Bajan también en Portugal Telecom, que consideran muy buena compañía y muy bien gestionada. Pero el negocio en Brasil no ha funcionado bien y la compañía va a aumentar ahí su exposición.
Aumentan en Galp, Telefónica, Arcelormittal y Elecnor.
Comentan que no tiene sentido actualmente invertir en pequeñas empresas, por el volumen de los fondos. Citan concretamente a Adolfo Domínguez como ejemplo de empresa en la que se hubiesen planteado entrar, pero que debido a ser demasiado pequeña se desestimó.
A la pregunta de si con los fondos en máximos es mejor esperar a caídas para entrar, respondió con un rápido cálculo sobre lo que se pierde de rentabilidad quien espera una caída que no se sabe cuándo se producirá. El invierte en cuanto tiene disponibilidad. La proporción, la recomendada por la gestora y que corresponde a Bestinfond, 80% internacional y 20% Iberia.
Se entra en una serie de preguntas sobre valores concretos, aciertos, errores,… pelín pesado para mí y servidor se fué. Entre otros se mencionó a Imtech, donde seguimos a pesar de no haber funcionado lo bien que se esperaba.
Salu2
XIII Conferencia Anual de Inversores de Bestinver (2/3) - Rankia
Conferencia Anual de Inversores de Bestinver en Barcelona
Unos breves apuntes sobre la XIII Conferencia de inversores de ayer en Barcelona:
Antes de empezar la conferencia en sí, Francisco hizo un primer y único comentario sobre la noticia/rumor de la venta de Bestinver. La relación con Acciona ha sido siempre excelente y se produzcan o no cambios, ellos seguirán dedicándose a lo suyo, gestionar.
La oficina en Londres tienen carácter permanente. Francisco estará en ella 2 o 3 años y posteriormente se prevé que siempre esté presente un miembro del equipo. Tienen acceso a mucha información.
El registro de Bestinver Sicav Lux les permite una pequeña diversificación geográfica de la clientela. Primera de las reiteradas referencias a la fidelidad y paciencia de sus clientes, que les permite entre otras cosas gestionar de la manera en que lo hacen.
Sobre la modificación de la política de inversión de Bestinfond, se debe a que estaban casi al límite de inversión fuera de la zona Euro y no podrían seguir replicando la inversión de Bestinver Internacional. Sorpendentemente (fue la palabra utilizada) están encontrando oportunidades en EEUU y Asia. Aunque siguen viendo oportunidades en Europa, están viendo más posibilidades fuera de la zona Euro. En Iberia el universo de inversión es bastante reducido.
Sobre la cartera internacional, suben el valor objetivo un 6,2% respecto a 12/2012, incrementan posiciones defensivas y cash. Matizan y reiteran en el turno de preguntas que el aumento de liquidez no se debe a desconfianza o falta de oportunidades, sino a que no han podido reinvertir mismo ritmo que las ventas. Prefieren reducir algo el potencial alcista seleccionando empresas de muy alta calidad.
Exposición geográfica actual:
No euro: 56,4%. Emergentes 20,7%, EEUU 18,8%, Reino Unido 14,0%, Suiza 2,9%
Euro: 33,9%. Francia, Alemania, norte 22,9%. Italia 8,2%. PIGS 2,8% Liquidez 9,7%
Sobre la cartera ibérica, bajan el valor objetico un -5,7%. Mismo argumento sobre calidad, defensivos, liquidez aumenta hasta el 20%.
Exposición geográfica de Bestinfond:
No euro: 52,0%. Emergentes 21,3%, EEUU 16,4%, Reino Unido 11,8%, Suiza 2,5%
Euro: 36,5%. Francia, Alemania, norte 21,2%. Italia 6,5%. PIGS 8,8% Liquidez 11,5%
Como la cartera ya se comenta y es fácilmente consultable, paso a los valores del top 10 de los que se hizo mención.
Entran en cartera Hyundai (3,6%), Generals Dynamics y Samsung ((2,6% ambas). Hyundai es el ejemplo de inversión de esta conferencia. General Dynamics sirve indirectamente como parte de la respuesta a una pregunta acerca de si hay una criba ética sobre las empresas en que se invierte. La respuesta fue que se invierte en negocios legales y que ellos son incapaces de establecer las reglas para ir más allá.
El modo de entrar en Hyundai, mediante acciones preferentes, con un gran descuento y dividendo mejorado, lo consideran un buen sistema para mejorar el precio.
Baja algo el peso de Wolters, ejemplo del año pasado. El negocio no ha ido tan bien como esperaban, pero en respuesta (más que previsible) a una pregunta, por la evolución en una año no se plantean vender y pasar a otro valor.
Bajan también en Portugal Telecom, que consideran muy buena compañía y muy bien gestionada. Pero el negocio en Brasil no ha funcionado bien y la compañía va a aumentar ahí su exposición.
Aumentan en Galp, Telefónica, Arcelormittal y Elecnor.
Comentan que no tiene sentido actualmente invertir en pequeñas empresas, por el volumen de los fondos. Citan concretamente a Adolfo Domínguez como ejemplo de empresa en la que se hubiesen planteado entrar, pero que debido a ser demasiado pequeña se desestimó.
A la pregunta de si con los fondos en máximos es mejor esperar a caídas para entrar, respondió con un rápido cálculo sobre lo que se pierde de rentabilidad quien espera una caída que no se sabe cuándo se producirá. El invierte en cuanto tiene disponibilidad. La proporción, la recomendada por la gestora y que corresponde a Bestinfond, 80% internacional y 20% Iberia.
Se entra en una serie de preguntas sobre valores concretos, aciertos, errores,… pelín pesado para mí y servidor se fué. Entre otros se mencionó a Imtech, donde seguimos a pesar de no haber funcionado lo bien que se esperaba.
Salu2
XIII Conferencia Anual de Inversores de Bestinver (2/3) - Rankia
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