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Los sólidos balances privados aumentan el riesgo de recesión, ya que pueden obligar a
La mano de la Reserva Federal para chocar más los activos de riesgo para asegurarnos de que tengamos una recesión.
O al menos una landina muy dura, para que la Reserva Federal pueda ralentizar la inflación de doyn lo suficiente
En este baile, la Reserva Federal lidera el mercado, no lo sigue. No puede, por definición. Ese es un "momento Volcker" en sí mismo. Una Reserva Federal que está escribiendo una opción de compra del mercado de valores necesita ver una corrección más profunda, una corrección lo suficientemente grande como para ralentizar la demanda y aumentar el desempleo. Nunca hemos logrado un aterrizaje suave, así que no finjamos que el ritmo más rápido de subidas en una generación y una contracción sin precedentes del balance producirán uno.
En mi opinión, el riesgo de recesión, ya sea real o simplemente implícito en una inversión de la curva de rendimiento, no disuadirá a la Reserva Federal de subir las tasas más rápido o de inyectar más volatilidad para acumular efectos negativos en la riqueza, y los signos de recesión podrían no significar recortes inmediatos de las tasas para aumentar la demanda de nuevo
... los recortes pueden tener que esperar hasta que la Reserva Federal esté segura de que la inflación está seguramente muerta.
Volver al nivel del mercado de valores bajo la convocatoria de la Reserva Federal.
Según los comentarios del presidente Daly, la reciente corrección del mercado de valores y el aumento de las tasas hipotecarias son "grandes", pero no suficientes (*quiero ver más").
El presidente Powell también señaló en su conferencia de prensa que quiere ver un mayor endurecimiento en las condiciones financieras. Al pie de la letra, eso implica que la Reserva Federal no dejará de dar forma a las expectativas hasta que veamos más daños en las acciones y los bonos.
Los rallyes podrían recibir un retroceso más contundente de la Reserva Federal: el nuevo juego...
No proporcionaremos un objetivo para las acciones. Nuestros despachos tratan de proporcionar un marco para que un inversor piense en todo el ruido y la volatilidad que ve en sus pantallas en este momento. Nuestro mensaje es que todo el ruido y la volatilidad son por diseño y probablemente sean bien recibidos por la Reserva Federal y que la Reserva Federal avivará audazmente más de ella. ¿Cuál es el objetivo de la Reserva Federal para el S&P a la luz de todo lo anterior?
Con 4.000, la Fed no parece contenta, y en el gran esquema de las cosas, aquí es donde la Fed cambiaría su tono si todavía estuviera escribiendo una put.
Con 3.500, habríamos perdido todas las ganancias posteriores a la esa época en el 2020 de la que yo le hablo en la riqueza del mercado, pero ese nivel para las acciones todavía se siente como una opción de venta, solo con un precio de ejercicio más bajo.
Con 2.500, perderíamos no solo todas las ganancias posteriores a la esa época en el 2020 de la que yo le hablo, sino que también consumiríamos algunas de las ganancias anteriores a la esa época en el 2020 de la que yo le hablo. Y si algo realmente sucedió con el suministro de mano de obra después de la esa época en el 2020 de la que yo le hablo (y algo de eso está relacionado con la riqueza), entonces para enfriar las presiones de los precios, tal vez sea apropiado un nivel de riqueza prepandémico.
Por supuesto, las acciones no son el único huevo en la proverbial cesta de riqueza. La vivienda y los activos criptográficos también están en la cesta, y las disminuciones de la riqueza allí deberían determinar cuánto daño se hará a las acciones, es decir, cuánto más condiciones tinanciales tendrán que endurecer. Está descaradamente claro que este no es un ciclo económico medio. Este no es un telón de fondo de inflación media. Y este no es un ciclo de senderismo normal. Y no se trata de si la salud del balance y los bajos costos del servicio de la deuda sirven como coberturas contra una recesión, sino de si la salud del balance y las bajas cargas del servicio de la deuda significan mucho más dolor para las acciones y los bonos, por diseño, ya que la Reserva Federal intenta dar de baja de la suscripción de la vida la demanda materialmente.
Por último, otra imagen y una cita de Apocalipsis ahora. La siguiente escena sigue inmediatamente después de que los helicópteros liberaran su carga útil en el pueblo.
El teniente coronel Bill Kilgore inspecciona la aldea y le dice a un compañero soldado...
Kilgore: ¿Oler eso? ¿Lo hueles?
Lance: ¿Qué?
Kilaore: Hijo de Napalm. Me encanta el olor de napalm en la mornina
(4/5)
La volatilidad es como el napalm para los activos de riesgo. Considere al menos la posibilidad de que la extrema volatilidad y la falta de liquidez que se ve en los mercados sea por desian, y la Fed no se vea disuadida por ella, sino que se envalentonará por ella en su singular búsqueda de la estabilidad de precios. Si una corrección del precio de los activos es un resultado deseado de los aumentos, y es necesaria una gran desaceleración en el crecimiento para dar de baja de la suscripción de la vida la inflación, cuanto más invierta la curva en la Reserva Federal, más difícil será retroceder en su contra.
Una vez más, si se tratara de una "moción monetaria"...
... El personaje de Bill Kilgore interpretado por Robert Duvall sería mi imagen perfecta
De un héroe monetario, en el sentido cíclico. Necesitamos al menos empezar a pensar en aprender a pensar que al "Fed le encanta el olor de la volatilidad por la mañana
Hablar de 75 bps es como Wagner's Ride of the "Volkyries" jugando a todo volumen...
El presidente Powell comentando en la última conferencia de prensa que "necesitamos mirar a nuestro alrededor y seguir adelante si no vemos que las condiciones financieras se han endurecido adecuadamente, o que la economía se está comportando de maneras que dicen [.......) que no estamos donde tenemos que estar" es como el Paseo de los "Volkyries" a toda velocidad también...
Ah, eso nunca sucederá porque suena como un agarre de riqueza que dices...
La desbase se presenta en muchas formas y formas. El presidente Roosevelt lo hizo con oro
- hizo que todos vendieran oro a la Reserva Federal a 20,67 dólares por una vez en 1933, y luego en 1934 el precio del oro del gobierno se aumentó a 35 dólares por onza, es decir, el dólar se devaluó. El presidente Nixon cerró la ventana dorada para siempre.
El presidente Bernanke reflató los precios de las acciones. Consideramos que el presidente Powell está tratando de desinflarlos, y que seguirá presionando contra los ralles y las inversiones curvas hasta que tenga éxito.
Por último, considere el hecho de que la Casa Blanca está respaldando la lucha contra la inflación.
Como señaló el presidente Biden a principios de esta semana, "la inflación es un desafío para las familias de todo el país y derribarla es mi principal prioridad económica;
I....] esto comienza con la Reserva Federal; (...] Nunca interferiré con el
La independencia de la Reserva Federal [....... ] y estoy de acuerdo con lo que el presidente Powell dijo la semana pasada de que la amenaza número uno para [la economía] - es la inflación". Para mí, eso suena como si el presidente Biden cerrara la "ventana de riqueza", al igual que el presidente Nixon cerró la ventana de oro. Los comentarios del presidente Biden esta semana significan que anunció el fin de la presentación de la Reserva Federal y respaldó el llamamiento de la Reserva Federal para dar de baja de la suscripción de la vida la inflación.
(5/5)
Hecho
