Exclusivo: los bancos de lingotes preparan el retroceso de CME después del gruñido de bichito
Peter Hobson
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LONDRES (Reuters) - Los bancos de comercio de oro se están preparando para reducir significativamente sus posiciones en el intercambio Comex de CME Group en Nueva York, dijeron nueve personas familiarizadas con los planes, trasladando más operaciones a Londres y elevando los costos para miles de inversores.
FOTO DE ARCHIVO: Los lingotes de oro se muestran en la tienda Degussa en Singapur el 16 de junio de 2017. Fotografía tomada el 16 de junio de 2017. REUTERS / Edgar Su
Algunos bancos de lingotes ya no están dispuestos a mantener grandes posiciones en Comex, el mercado de futuros de oro más grande, después de que el cobi19 gruñó la oferta de lingotes de oro, enviando los precios de Comex por encima de las tasas de Londres en marzo.
La divergencia borró cientos de millones de dólares del valor de los libros comerciales, según fuentes de la industria, con HSBC reportando una pérdida de papel de $ 200 millones en un solo día.
Muchos bancos ya han reducido sus operaciones diarias en Comex desde la interrupción del mercado, pero les preocupa que los precios puedan volver a divergir y algunos ahora tienen la intención de reducir sus posiciones abiertas entre un 50% y un 75%, dijeron fuentes de seis prestamistas.
Frente a la amenaza de la pérdida de negocios, CME está considerando enmendar los contratos para permitir la entrega de oro en Londres y en Nueva York, dijeron cinco fuentes de la industria y la banca, y agregaron que aún no se había tomado una decisión.
Esto aliviaría las preocupaciones de los bancos al eliminar la necesidad de mover el oro de Londres para liquidar los contratos de Comex. Pero tomaría meses o años implementarlo y puede que no se aplique al contrato más negociado, dijeron las fuentes, lo que significa que no detendrá una reducción de posiciones en el corto plazo.
Ellos y las otras fuentes declinaron ser nombrados porque no están autorizados a hablar con los medios.
"Continuamos trabajando con los participantes del mercado para desarrollar nuestras ofertas y continuar garantizando que nuestros productos ofrezcan las herramientas de gestión de riesgos más líquidas, rentables y transparentes", dijo el CME en un comunicado, y agregó que el comercio en lo que va del año fue más alto que Hace años.
OPORTUNIDAD PARA LONDRES
HSBC, JPMorgan, UBS y otros prestamistas utilizan los futuros de Comex para cubrir su exposición al mercado del oro en Londres. Los bancos son el grupo de usuarios más grande de la bolsa y representan más de un tercio de todos los contratos de Comex.
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De acuerdo con los datos de Comex, los contratos en propiedad de los bancos tienen un valor de hasta $ 45 mil millones, lo que equivale a alrededor de 800 toneladas de oro.
Tradicionalmente, el comercio Londres-Comex fue beneficioso para todos, ya que les dio a los bancos una forma barata y de bajo riesgo de expandir sus libros de negociación y les dio a los inversores típicos de Comex, como los fondos de cobertura y los administradores de activos, una opción bulliciosa de bancos para comprar .
Pero se basó en la capacidad de los bancos para mover rápidamente el oro de los puntos de almacenamiento en Londres a Nueva York para liquidar contratos.
Un retiro de los bancos puede llevar meses.
Algunos bancos cerrarán los contratos comprándolos nuevamente, si los precios de Comex caen por debajo de las tasas de Londres. Algunos bancos también planean cerrar posiciones en junio cuando puedan usar el oro que han enviado a Nueva York para entregar contra contratos, dijeron las fuentes.
Según datos de CME, se enviaron alrededor de 400 toneladas de oro elegible por un valor de $ 22 mil millones a las bóvedas registradas por Comex a fines de marzo.
(Gráfico: acciones de oro Comex -
aquí )
Algunas operaciones se trasladarán de los futuros de Comex al mercado extrabursátil (OTC) de Londres, dijeron las fuentes.
Los intercambios rivales como el London Metal Exchange (LME) también podrían atraer clientes porque los bancos aún quieren usar un mercado de futuros.
"Esta es una oportunidad para que alguien intervenga", dijo una fuente de uno de los mayores bancos de comercio de oro.
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Tanto la Bolsa de Metales de Londres como la Bolsa Intercontinental ya ofrecen contratos de futuros basados en oro almacenado en Londres, pero estos no se comercializan ampliamente.
El presidente ejecutivo de LME, Matt Chamberlain, dijo que había un mayor interés de los bancos en sus contratos de metales preciosos. ICE no respondió a una solicitud de comentarios.
Reuters preguntó a 12 bancos sobre sus planes de negociación: HSBC, JPMorgan, UBS, Bank of Nova Scotia, Toronto-Dominion Bank, Citi, Morgan Stanley, Goldman Sachs, BNP Paribas, Standard Chartered, ICBC Standard y Bank of America
Un portavoz de HSBC dijo que Comex seguía siendo uno de los muchos centros de negociación que usan ellos y sus clientes. El resto no respondió o se negó a comentar.
TODAVÍA EL MÁS GRANDE
La interrupción en marzo afectó a ambos mercados.
La negociación diaria en Comex cayó a alrededor de 25 millones de onzas la semana pasada de un promedio de 47 millones en el año al 23 de marzo, cuando los precios de Londres y Comex se separaron, según muestran los datos de CME.
En Londres, el comercio diario fue de aproximadamente 35 millones de onzas la semana pasada desde un promedio de 40 millones en el año hasta el 24 de marzo, según cifras de la London Bullion Market Association y Nasdaq.
(Gráfico: volúmenes de negociación de oro en Londres y en el intercambio Comex,
aquí )
Con menos bancos vendiendo oro en Comex, los inversores ya están pagando más para mantener sus posiciones. Cada pocos meses, los inversores intercambian contratos de futuros vencidos por contratos con vencimiento posterior. Eso generalmente costaría un par de dólares la onza. En los últimos días ha costado alrededor de $ 10-20.
Un precio tan alto ofrece mayores ganancias a los bancos dispuestos a negociar, lo que alentará a algunos a seguir cotizando en la bolsa y cerrar menos posiciones, dijeron las fuentes.
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Incluso con una menor participación de los bancos, Comex, como el mayor mercado de futuros de oro, probablemente seguirá siendo dominante en el futuro previsible.
"No hay otra alternativa", dijo una fuente de la industria. "¿A dónde va a ir el comercio?"
Reporte de Peter Hobson; Edición de Veronica Brown y Carmel Crimmins
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Exclusive: Bullion banks prepare CME pullback after bichito snarl