Teóricamente quizá debería ser lo que dices, pero yo te hablo de lo que veo por observación. Vivo y busco en la zona norte de la capital, barrio normal. En una calle donde solía haber otro tipo de comercios, están surgiendo inmobiliarias. Antes había dos, ahora hay seis, en corto espacio de tiempo. Estoy en búsqueda activa y veo además que los precios se mueven rápidos y los inmuebles duran poco a la venta. Hay poquísima oferta en mi zona, y mucha demanda. En idealista ya llevo viendo tiempo que se repiten ofertas de viviendas, que en realidad ya están vendidas y lo hacen para que les llames y ponerte en su base de datos.
De hecho para visitar inmuebles, hasta te ponen en lista de espera para poder verlos (me ha pasado) y no llegas ni a hacer la visita porque lo venden antes. Cuando hay crisis, precisamente los que tienen capital se aferran a lo seguro, y lo más seguro es el ladrillo. Se mueve así ,no por la gente compre para vivir en ellos, sino por los inversionistas que pagan en efectivo, no piden ni hipoteca (dicho así por algún api). Así que pienso que en efecto, estamos en pre-burbuja, por desgracia.