jubilata dijo:
El Banco de España hace caja con la venta de la mayor parte de sus reservas de oro y divisas
Banco de España
El gobernador del BE, Miguel Ángel Fernández Ordóñez. Los tiempos han cambiado. Y mucho. Si hasta hace menos de una década el Banco de España se veía obligado a engordar el volumen de sus reservas de oro y divisas para apuntalar la peseta y así poder hacer frente al crónico déficit de la balanza de pagos -evitando un estrangulamiento de la capacidad de financiación de la nación-, en los últimos años el antiguo banco emisor ha comenzado a soltar ‘lastre’. Eso sí, con fértiles resultados desde el punto de vista de sus resultados económicos (que ingresa en el Tesoro). En 2005, último año con datos cerrados, los beneficios del Banco de España superaron los 2.760 millones de euros, de los que la cuarta parte procedieron de la venta de oro. Y todo indica -los resultados se conocerán el próximo mes- que en 2006 los resultados volverán
Yo encontré este comentario y su réplica en un foro hace unos días.No se si lo habrá subido alguien ya.Personalemente debo decir que no entiendo el motivo ni la finalidad de la venta, pero no me parece justificado reducir tanto las reservas.
Comentario
En dos meses, el Banco de España ha vendido 80 toneladas de oro, unos 1.900 millones de dólares
Forzado por el déficit exterior, el supervisor reduce reservas de oro y divisas; le quedan para “doce días de importaciones”
Lo dice el conservador
Daily Telegraph, líder en el Reino Unido: el déficit exterior de España ha reducido en cinco años (2002-2007) las reservas de oro y divisas del Banco de España desde los
41.500 millones de euros a 13.200. Pero aún más llamativo es que durante el corto espacio de dos meses, el Banco de España ha vendido de forma masiva 80 toneladas de oro, que calculado al valor actual de la onza habrían supuesto unos 1.900 millones de dólares en ingresos.
(La venta podría haber sido via opciones sería la mitad, esto es mio.)
El autor del artículo afirma que la habitual subida del precio de oro en primavera se ha visto compensada por el aluvión de metal puesto en circulación por España.
Además, el instituto emisor ha reducido sus posiciones en renta fija americana y británica, principalmente.
Desde el Gobierno ZP siempre se ha
despreciado el déficit exterior con la excusa de que, una vez en la zona euro, ya no hay riesgo de devaluación, por lo que el déficit exterior es menos relevante que el fiscal y no hay que preocuparse en exceso del descenso de reservas en oro y divisas. Ciertamente es así, pero el autor del análisis, Evans-Pritchard, puntualiza lo siguiente: “Frecuentemente se supone que las reservas ya no le importan a un país adherido a la zona euro, pero esta manera de pensar pasa por alto un elemento crucial en el funcionamiento de la UME.
Es responsabilidad de los 13 bancos centrales nacionales actuar como entidad crediticia de último recurso en caso de crisis, aunque no tengan control sobre los tipos de interés”.
El autor concluye que “los problemas parecen llamar a las puertas de España”, dado que las reservas se han reducido de forma tan drástica que han dejado “
al país expuesto a una posible crisis bancaria en el caso de que el mercado inmobiliario pasara del ‘boom’ a la bancarrota. Las reservas del Banco de España de moneda extranjera y de oro han caído hasta alcanzar el equivalente a doce días de importaciones.
Esta entidad rechazó hacer comentarios sobre las ventas, no dejando claro por qué las reservas han caído tan bajo, o dónde ha ido a parar el dinero”.
Respuesta
No exactamente. Es más bien otro efecto colateral de los bajísimos tipos de interés de había hasta hace poco, era predecible, los tipos de interés reales en España eran negativos hasta hace poco (tipo de interés nominal-inflación=tipo de interés real), lo que significa esto es que endeudarse, comprar hoy y pagar mañana era más barato que ahorrar hoy y pagar mañana. Y claro, era de esperar que hubiera un boom del crédito, no sólo para la compra de vivienda, sino también para la compra de coches y otros bienes.
La expansión del crédito disparó el dinero en circulación y en consecuencia la demanda nacional se desbocó. Sólo hay que ver que el principal factor de crecimiento de la economía española no es ni el gasto público (que tiene superávit desde hace 3 años), ni las exportaciones (que acumula el segundo déficit comercial más grande del mundo), sino el consumo y la inversión (principalmente por el gasto en vivienda, partida que se incluye en inversión y que no comprendo muy bien la razón).
La demanda interior es también la principal responsable del déficit en las exportaciones, el aumento de la demanda fuerza a la vez, una subida de las importaciones y frena las exportaciones (que son reabsordibas por la demanda nacional).
Era muy fácil evitar esta situación, facilísimo, sólo se tendría que haber subido los tipos de interés en su momento, hace 3 o 4 años, cuando los problemas empezaban a vislumbrarse, pero el BCE obra pensando en los mercados alemanes y franceses, no en el español. Nunca debimos entrar en el euro.
Saludos;
