Tio Pepe
Madmaxista
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Como últimamente no hago más que ver mensajes afirmando que hemos llegado al suelo, además de que suelen aparecer los primeros listos que esperan hacer negocio con ello, me da la sensación que es un buen momento para recordar la tesis bajista, y porque estamos donde estamos. De hechoLuego ya cada uno que saque sus propias conclusiones.
Empecemos con lo básico, ¿Por qué se ha producido la caída? ¿Es razonable que la bolsa haya bajado un 27,5% desde máximos?
Cada uno se puede buscar las películas, pero la realidad es que la caída que hemos tenido hasta el momento era lo más probable, y el motivo no es otro que la dureza de los bancos centrales, principalmente la FED. Hace unos meses ya publicaba este mismo gráfico, donde claramente se veía que los programas de QE han estado siempre bien correlacionados con los movimientos de la bolsa:
Y viendo la correlación de la liquidez con el S&P500 desde la crisis financiera, creo que es indiscutible. Podríamos decir que la liquidez es a la bolsa, lo que el agua a un embalse:
Por lo tanto nos encontramos en un entorno de destrucción de liquidez que desde hace meses no augura nada bueno, y eso lo unimos a una subida de tipos de una agresividad no vista en décadas:
¿Y tan relevante es la subida de tipos? Pues teniendo en cuenta que en el pasado, todos los tensionamientos en la rentabilidad de los bonos, y por lo tanto de los tipos de interés, provocaron grandes caídas en la bolsa es razonable pensar que esta vez no será diferente. De hecho con los niveles de deuda actuales, la rentabilidad del bono está perforando con creces la línea tendencial que en el pasado hicieron aflorar los problemas:
La pregunta del millón sería, ¿hemos tocado suelo? ¿es esta caída suficiente?
Pues con los datos en la mano todo invita a pensar que aún queda caída y sufrimiento. Pero sin duda mientras la FED siga apretando será difícil, o al menos, hasta que no rompa algo. Y todo invita a pensar que será esto último.
Empecemos con lo básico, ¿Por qué se ha producido la caída? ¿Es razonable que la bolsa haya bajado un 27,5% desde máximos?
Cada uno se puede buscar las películas, pero la realidad es que la caída que hemos tenido hasta el momento era lo más probable, y el motivo no es otro que la dureza de los bancos centrales, principalmente la FED. Hace unos meses ya publicaba este mismo gráfico, donde claramente se veía que los programas de QE han estado siempre bien correlacionados con los movimientos de la bolsa:
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Por lo tanto nos encontramos en un entorno de destrucción de liquidez que desde hace meses no augura nada bueno, y eso lo unimos a una subida de tipos de una agresividad no vista en décadas:
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La pregunta del millón sería, ¿hemos tocado suelo? ¿es esta caída suficiente?
Pues con los datos en la mano todo invita a pensar que aún queda caída y sufrimiento. Pero sin duda mientras la FED siga apretando será difícil, o al menos, hasta que no rompa algo. Y todo invita a pensar que será esto último.