Mendez20
Madmaxista
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En los últimos tiempos se lleva predeciendo un ajuste en los mercados que no llega, tuvimos un amago en la navidad de 2018, donde algunos buenos valores se pusieron a tiro, pero se quedo en eso.
Los indices estan en maximos y las cotizaciones estan extremadamente caras (ratios PER, EV/FCF...), y Buffett dice que no encuentra oportunidades, generando una liquidez bastante grande en su cartera. Tan solo esto deberia ponernos en alerta.
Razones para que ocurra esto, varias:
1Llevamos una década de tipos de interés bajos, lo cual hace que la renta fija no sea atractiva con tipos cercanos al cero, y con una situacion de bonos nacionales que ofrecen una rentabilidad muy baja, gracias a la inyección de liquidez de los bancos centrales, y la recompra de las deudas nacionales, lo cual da mucha confianza.
Esto hace aun mas atractiva la renta variable, osea, lleva flujo de dinero hacia las bolsas y aumenta el riesgo que toma la gente. Ya sabeis, la psicología humana.
La cuestión es : hasta cuando pueden los bancos centrales recomprar deuda nacional?
2 Empieza a haber indicadores económicos negativos : PMI manufacturero, crecimientos en zona euro, quiebra de algunas empresas....
Pero no es suficiente, debe haber un catalizador para que cunda el pánico y ponga en serio peligro la economia, algo estructural o que genere efecto dominó (como la burbuja inmobiliaria-financiera en 2008).
Perfectamente podria ser la quiebra de varios bancos gigantescos en horas bajas (Deustche, comerzbank o si, el Santander....), pero es difícil de predecir
3 Existe ademas un nivel de endeudamiento global bastante grande, provocados por años de tipos bajos y la psicología humana. Aquí el mayor gurú es Ray Dalio
4. La anterior crisis se cerró en falso, muchas empresas, y también paises sobreviven, gracias a los QE, que han supuesto un despilfarro de dinero para generar un crecimiento económico paupérrimo. Se necesita una selección natural, las empresas malas deben caer para que otras mas eficientes ocupen su lugar
5. Existe una burbuja de ETFS, vehiculos de inversión muy baratos, pero a la vez dañinos ya que muchas veces se invierte en un sector completo y esto no es selectivo, con un efecto claro en las cotizaciones.
6. Las acciones GROWTH ponen en entredicho al sistema value. No os suena esto a 2001 con las tech?.
En definitiva, todo está configurado para que el dinero vaya a renta variable, haciendo que las cotizaciones a pesar de las malas noticias no bajen, ya que como en todo final de ciclo se pierde la aversion al riesgo.
Perfectamente podria haber una zombificacion de la economia estilo Japon, con los que empezamos a compartir muchas similitudes.
Lo que esta claro es que europa occidental esta condenada si no hay cambios estructurales profundos.
un saludo
Los indices estan en maximos y las cotizaciones estan extremadamente caras (ratios PER, EV/FCF...), y Buffett dice que no encuentra oportunidades, generando una liquidez bastante grande en su cartera. Tan solo esto deberia ponernos en alerta.
Razones para que ocurra esto, varias:
1Llevamos una década de tipos de interés bajos, lo cual hace que la renta fija no sea atractiva con tipos cercanos al cero, y con una situacion de bonos nacionales que ofrecen una rentabilidad muy baja, gracias a la inyección de liquidez de los bancos centrales, y la recompra de las deudas nacionales, lo cual da mucha confianza.
Esto hace aun mas atractiva la renta variable, osea, lleva flujo de dinero hacia las bolsas y aumenta el riesgo que toma la gente. Ya sabeis, la psicología humana.
La cuestión es : hasta cuando pueden los bancos centrales recomprar deuda nacional?
2 Empieza a haber indicadores económicos negativos : PMI manufacturero, crecimientos en zona euro, quiebra de algunas empresas....
Pero no es suficiente, debe haber un catalizador para que cunda el pánico y ponga en serio peligro la economia, algo estructural o que genere efecto dominó (como la burbuja inmobiliaria-financiera en 2008).
Perfectamente podria ser la quiebra de varios bancos gigantescos en horas bajas (Deustche, comerzbank o si, el Santander....), pero es difícil de predecir
3 Existe ademas un nivel de endeudamiento global bastante grande, provocados por años de tipos bajos y la psicología humana. Aquí el mayor gurú es Ray Dalio
4. La anterior crisis se cerró en falso, muchas empresas, y también paises sobreviven, gracias a los QE, que han supuesto un despilfarro de dinero para generar un crecimiento económico paupérrimo. Se necesita una selección natural, las empresas malas deben caer para que otras mas eficientes ocupen su lugar
5. Existe una burbuja de ETFS, vehiculos de inversión muy baratos, pero a la vez dañinos ya que muchas veces se invierte en un sector completo y esto no es selectivo, con un efecto claro en las cotizaciones.
6. Las acciones GROWTH ponen en entredicho al sistema value. No os suena esto a 2001 con las tech?.
En definitiva, todo está configurado para que el dinero vaya a renta variable, haciendo que las cotizaciones a pesar de las malas noticias no bajen, ya que como en todo final de ciclo se pierde la aversion al riesgo.
Perfectamente podria haber una zombificacion de la economia estilo Japon, con los que empezamos a compartir muchas similitudes.
Lo que esta claro es que europa occidental esta condenada si no hay cambios estructurales profundos.
un saludo