NMM acción americana con muchísimo potencial

bertok dijo:
Creo que el peso de los fees que cobra es unas cuantas veces el valor en mercado de esas 1,5M de acciones de NMM.
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Si te refieres a los fees que cobra por el mantenimiento de los barcos, no se yo si será más dinero en neto (me refiero a después de los propios gastos de mantenimiento del barco, el personal al que paga, los costes de la empresa, etc..), que el dinero que recibiría de dividendos de esas acciones así como su revalorización, teniendo en cuenta que ese es dinero sin ningún gasto (ni siquiera impuestos pues están en paraísos fiscales).
No tengo muy claro que le interese que sus acciones valgan 10usd en vez de 70usd, que en su caso serían 90Musd de diferencia de valor, aunque obviamente de un management como este se puede esperar cualquier cosa.
 
bertok dijo:
Hay que poner las cosas en su contexto.

¿pensabas que se iban a posicionar de forma diferente gente como Joeri, Mintzmeier o Gabriel?. Todos ellos son accionistas de hace tiempo y han estado apoyando la tesis sin fisuras durante mucho tiempo. Quédate con lo importante: Gabriel tiene un video donde indica que lo que menos le gustaría sería una fusión / intervención de NNA por parte de NMM, ahora parece que cambia de opinión. Recuerdo que esta es la primera posición de su fondo.

Por otra parte, hay mucho síndrome de estocolmo en los comentarios.

La verdad verdadera es que Angeliki Franjou ha finalizado el primer acto de esta saga de la siguiente forma: Ha diluido a los accionistas de NMM emitiendo casi un 50% adicional de acciones de NMM (emitidas a 30% NAV) para salvar a una empresa del grupo que está en pérdidas, que no puede refinanciar su deuda de 1 billón de $ y a cuyos accionistas premia con una prima de compra del 65%. No hay más.

Los puristas nos dirán que no se ha diluido a nadie porque los Tankers pueden ser el bowling de la década. Seguro, pero primero se ponemos la lana a cambio de una expectativa.

El segundo acto y final está ya escrito: dedicar el cash flow de NMM en apoyar a NM, bien mediante una transacción corporativa o bien comprándole barcos a fair value.
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Sí, estoy completamente de acuerdo contigo. En algún comentario anterior menciono que a Gabriel le toca hacer de abogado del diablo (o la diabla).

Pero intento averiguar que camino va a tomar el valor de la acción para decidir si vender ya o aguantar unas semanas (la opción a largo nunca la he contemplado en NMM).
 
No había visto este detalle de la noticia
  • The current value of the combined company's vessels is estimated at $4.2B and it will have an enterprise value of ~$2.25B.

NAV un poco bajo, ¿no?
 
bertok dijo:
No había visto este detalle de la noticia
  • The current value of the combined company's vessels is estimated at $4.2B and it will have an enterprise value of ~$2.25B.

NAV un poco bajo, ¿no?
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La verdad es que además de golfeta para los accionistas hay que deuda mucho de su gestión. Tiene la empresa como los astut de deuda a pesar de haber pillado una temporada como nunca ha habido en Tankers, un bowling impresionante en containers, ..... y mira qué empresa tiene, 50% del EV es deuda.
 
Janus dijo:
La verdad es que además de golfeta para los accionistas hay que deuda mucho de su gestión. Tiene la empresa como los astut de deuda a pesar de haber pillado una temporada como nunca ha habido en Tankers, un bowling impresionante en containers, ..... y mira qué empresa tiene, 50% del EV es deuda.
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Lo cierto es que ha pegado un bowling en containers y ahora lo está pegando en drybulk y los accionistas no han visto un perversos dividendo. Y ya está indicando que a corto plazo no lo van a ver.

Como nota positiva está la reducción del coste de la deuda de NNA que como tiene una tonelada, a ojo de buen cubero puede suponer un ahorro de unos 30m$ anuales. Eso es mucho dinero de ahorro.

Será importante ver la reacción de la cotización de NM, espero al alza porque acaban de confirmar que va a salir bien parada con el dinero de los accionistas de NMM.
 
Mensaje de frko en el chat de VIE:

NMM (important note): AF's current ownership stake in NMM, her stake after the NMM/NNA merger and her potential stake after seizing all NMM units pledged to NSM as loan collateral look like this:

Currently:
- 347.636 units held directly
- 650.974 units held indirectly via her 25.4% stake in NM which holds 2,562,893 units
- 553,408 units held by NMM's GP (controlled by AF)
*= 1,552,018 units held in total (directly and indirectly) = 5.7% of all units incl. GP units after all ATM programs*

After NMM/NNA merger:
- 1,552,018 units already held directly and indirectly
- 1,122,000 units newly issued to NSM (NSM will receive 8.8M NNA shares for partial loan cancellation, these shares will be exchanged into NMM units at a 0.1275x ratio)
*= 2,674,018 units held in total (directly and indirectly) after NMM/NNA merger = appr. 8.7% of all outstanding units incl. GP units after merger*

A total of 2,110,803 NMM units have been pledged to NSM (= AF) as collateral for NSM's loans to NM. If NSM enforces this collateral in case of a default of NM or if NM and NSM agree that NSM receives the pledged NMM units as loan repayment in kind, AF's ownership stake in NMM after the NNA merger looks like this:
- 347.636 units already held directly by AF
- 2,110,803 pledged units received as loan repayment
- 553,408 units held by NMM's GP (controlled by AF)
1,122,000 units newly issued to NSM in connection with NMM/NNA merger
*= 4,133,847 units held in total = 13.5% of all outstanding units incl. GP units and newly issued units in connection with NMM/NNA merger*

In summary: AF's ownership stake in NMM increases from currently 5.7% to 8.7% after the NMM/NNA merger and to 13.5% if AF (NSM) receives the NMM units which NM has pledged to NSM as loan collateral. This is very important. AF's magical achievement will be that she has saved NNA and possibly NM while at the same time substantially increasing her stake in NMM which, as we all know, has an intrinsic value which is multiple times higher than the current market cap.
 
Janus dijo:
Puede ser si bien lo que a ella le interese hay que enmarcarlo en un rango temporal. El enriquecimiento ya de ha producido asegurando la gestión de ta tos barcos y cambiando acciones de una empresa en quiebra por acciones de una empresa con valor. Que ahora mismo le interese dar dividendo y subir la acción NO está tan claro porque no va a vender las acciones.
Durante las últimas semanas entraron muchos institucionales que se sentirán defraudados y engañados. Ese es un dinero que no se dedica a la vida contemplativa y puede decidir salir en masa de un lugar gestionado por una golfeta. Si es así, la acción la mandan un 40% más abajo.
Repito, queda por ver al fondo activista quien también engañado puede decir que le den por pandero a esta acción.
La gente profesional no tiene el dinero donde se les engaña, es una máxima.
La realidad es que además ha premiado a los accionistas (ella lo es) con una prima del 65% estando potencialmente quebrados con el dinero de los accionistas de otra e.lresa distinta donde ella no es accionista apenas pero si gestora. Jorobar, es que es una delincuente.
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Nadie que haya invertido en NMM en los últimos meses ha podido sentirse engañado! La acción cotizaba con tanto descuento por el miedo a lo que AF hiciese. Así que quien se sienta engañado es que no ha hecho el due diligence y punto.
 
CMarlow dijo:
Nadie que haya invertido en NMM en los últimos meses ha podido sentirse engañado! La acción cotizaba con tanto descuento por el miedo a lo que AF hiciese. Así que quien se sienta engañado es que no ha hecho el due diligence y punto.
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Es verdad, a la bolsa se viene llorado. Aquí el punto es que ella ha ido a engañar y esa actitud es un peligro para los accionistas. Veamos que hacen los fondos, seguro que no tiran la cuchara tan fácil. En especial al activista.
Los institucionales su se ponen a salir ..... viene una temporada bajista.
 
Janus dijo:
Es verdad, a la bolsa se viene llorado. Aquí el punto es que ella ha ido a engañar y esa actitud es un peligro para los accionistas. Veamos que hacen los fondos, seguro que no tiran la cuchara tan fácil. En especial al activista.
Los institucionales su se ponen a salir ..... viene una temporada bajista.
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Pero engañar a quién?? Quien se sienta engañado es que no debería estar aquí, de entrada. Quien se sienta engañado es que no tiene ni puñetera idea de lo que es NMM ni AF ni el universo Navios. Y el deal se ha hecho NAV to NAV, así que los accionistas de NMM no ha ansioso perdiendo realmente. A la gente le puede gustar más o menos que NMM haya metido tankers en la flota (a mi no me gusta), pero no se puede decir bajo ningún concepto que haya abusado de NMM.

Quien siga diciendo que AF ha engañado a los accionistas de NMM es que de entrada no debería estar en la acción desde hace mucho.
 
CMarlow dijo:
Pero engañar a quién?? Quien se sienta engañado es que no debería estar aquí, de entrada. Quien se sienta engañado es que no tiene ni puñetera idea de lo que es NMM ni AF ni el universo Navios. Y el deal se ha hecho NAV to NAV, así que los accionistas de NMM no ha ansioso perdiendo realmente. A la gente le puede gustar más o menos que NMM haya metido tankers en la flota (a mi no me gusta), pero no se puede decir bajo ningún concepto que haya abusado de NMM.

Quien siga diciendo que AF ha engañado a los accionistas de NMM es que de entrada no debería estar en la acción desde hace mucho.
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Hombre NAV to NAV de un negocio que pierde pasta. Es cierto, la pájara ya es conocida y no debe sorprender a nadie porque este escenario ya estaba encima de la mesa como posibilidad. Pero también es cierto que es una pájara por mucho que ya lo era antes.
Aquí lo importante no es ella, esta gente suele acabar en la cárcel con el tiempo porque pierde la noción de que ellos no son Ley sino que hacen los fondos tanto institucionales como el activista.
 
CMarlow dijo:
Pero engañar a quién?? Quien se sienta engañado es que no debería estar aquí, de entrada. Quien se sienta engañado es que no tiene ni puñetera idea de lo que es NMM ni AF ni el universo Navios. Y el deal se ha hecho NAV to NAV, así que los accionistas de NMM no ha ansioso perdiendo realmente. A la gente le puede gustar más o menos que NMM haya metido tankers en la flota (a mi no me gusta), pero no se puede decir bajo ningún concepto que haya abusado de NMM.

Quien siga diciendo que AF ha engañado a los accionistas de NMM es que de entrada no debería estar en la acción desde hace mucho.
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Pero vamos a ver ¿ Como que no ha abusado de nosotros ? ¿ Como que no hemos ansioso perdiendo ?

Te recuerdo que este movimiento sin el último ATM ultra dilutivo de 110M no podría haberlo hecho. Asiq bueno, perder hemos perdido seguro... El asunto ahora es si Angeliki se digna de una maldita vez a intentar cerrar el GAP respecto al NAV.

Y en cualquier métrica también hemos perdido (EPS, Leverage, FCF Yield...)

Ya te digo que ganar solo ha ganado ella y los bonistas de NNA.
 
CMarlow dijo:
Pero engañar a quién?? Quien se sienta engañado es que no debería estar aquí, de entrada. Quien se sienta engañado es que no tiene ni puñetera idea de lo que es NMM ni AF ni el universo Navios. Y el deal se ha hecho NAV to NAV, así que los accionistas de NMM no ha ansioso perdiendo realmente. A la gente le puede gustar más o menos que NMM haya metido tankers en la flota (a mi no me gusta), pero no se puede decir bajo ningún concepto que haya abusado de NMM.

Quien siga diciendo que AF ha engañado a los accionistas de NMM es que de entrada no debería estar en la acción desde hace mucho.
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Que los accionistas de NMM han perdido es una evidencia. Echa la vista atrás y piensa en los 200m$ emitidos a 35%NAV.

Que podría haber sido peor, también.
 
Hay que reconocer que Angeliki es una artista, como buena depredadora no deja presa viva; Las gacelillas no debemos asombrarnos que el león se nos quiera comer.

Hace lo que tiene que hacer, siempre en beneficio del holding. Se trinc a los accionistas de NMCI y ahora, con la tasa de conversión 1 NNA * 0.1275 NMM, premia con un 56% de market value a los accionistas de NNA. La respuesta del mercado a la cotización de NMM está por ver, si no hay pánico y la corrección es moderada, apuesto por quedarme fuera a verlas venir.


https://twitter.com/x/status/1431056152654143489

El comentario de Arne Fredly, explica muy bien la actuación de AF y buena parte de sus peers en este negocio.

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Value dijo:
Pero vamos a ver ¿ Como que no ha abusado de nosotros ? ¿ Como que no hemos ansioso perdiendo ?

Te recuerdo que este movimiento sin el último ATM ultra dilutivo de 110M no podría haberlo hecho. Asiq bueno, perder hemos perdido seguro... El asunto ahora es si Angeliki se digna de una maldita vez a intentar cerrar el GAP respecto al NAV.

Y en cualquier métrica también hemos perdido (EPS, Leverage, FCF Yield...)

Ya te digo que ganar solo ha ganado ella y los bonistas de NNA.
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Sí, con el ATM está claro que hemos ansioso perdiendo, pero estoy hablando del deal que se ha anunciado ayer. Del ATM ya no hemos quejado antes y quien se haya metido estas últimas semanas o haya aguantado las acciones hasta ahora ya sabía lo que había.
 
CMarlow dijo:
Sí, con el ATM está claro que hemos ansioso perdiendo, pero estoy hablando del deal que se ha anunciado ayer. Del ATM ya no hemos quejado antes y quien se haya metido estas últimas semanas o haya aguantado las acciones hasta ahora ya sabía lo que había.
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Está claro que los que vayan a entrar a futuro no habrán sufrido el coste (ATMs) de está operación y podrán disfrutar de las potenciales ganancias de la recuperación de los Tankers.

El premarket no viene bien pero no significa mucho.
 
bertok dijo:
Está claro que los que vayan a entrar a futuro no habrán sufrido el coste (ATMs) de está operación y podrán disfrutar de las potenciales ganancias de la recuperación de los Tankers.

El premarket no viene bien pero no significa mucho.
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Ni todos los que han entrado estas últimas semanas, como los 13 institucionales que han tomado posiciones.
 
Este es el comentario de Nick en su último artículo sobre NMM

One overhang gone. We will see how much expectation of this was already baked-in in the coming days and weeks. At just 30% of NAV NMM shares were expecting something VERY bad.


It's hard to see this as a good deal for NMM shareholders as it is impossible to justify any NMM share issuance at this level. This only ends up being accretive if tanker asset prices vastly outperform dry bulk and container assets in the coming years. That said, it is also not value destructive enough to change the thesis materially.


Updating my model to a post NNA merger share count of around 30.7M NMM shares gives us EPS of $7.5 in the second half of 2021, $14.19 in 2022, and $11 in 2023 without accounting for the effect of the NNA fleet which will take some time to model. So even with the higher share count we are looking at $33 EPS through 2023-end with earnings upside if you believe in the tanker recovery, and downside if you don't.


Although I personally don't like this deal, NMM is still very cheap at 1.8x 2022 earnings based on today's closing price and the higher share count after the deal.


Some positive takeaways:
1) over 1M new NMM shares going to AF in exchange for NSM debt. She knows the shares are cheap here and would rather own NMM than cash. This should help align AF with shareholders and could signal an end to dilution.
2) NNA overhang and uncertainty gone.
3) Buying tanker assets near the bottom of the tanker cycle with fundamentals looking good late 2022/2023 forward.
4) Cash/Balance sheet was put to work. 50% more vessels for about 12% dilution.
5) NMM will pay off or refinance NNA debt at a much lower cost. P&L of tanker fleet will be much better under NMM.
 
CMarlow dijo:
Este es el comentario de Nick en su último artículo sobre NMM

One overhang gone. We will see how much expectation of this was already baked-in in the coming days and weeks. At just 30% of NAV NMM shares were expecting something VERY bad.


It's hard to see this as a good deal for NMM shareholders as it is impossible to justify any NMM share issuance at this level. This only ends up being accretive if tanker asset prices vastly outperform dry bulk and container assets in the coming years. That said, it is also not value destructive enough to change the thesis materially.


Updating my model to a post NNA merger share count of around 30.7M NMM shares gives us EPS of $7.5 in the second half of 2021, $14.19 in 2022, and $11 in 2023 without accounting for the effect of the NNA fleet which will take some time to model. So even with the higher share count we are looking at $33 EPS through 2023-end with earnings upside if you believe in the tanker recovery, and downside if you don't.


Although I personally don't like this deal, NMM is still very cheap at 1.8x 2022 earnings based on today's closing price and the higher share count after the deal.


Some positive takeaways:
1) over 1M new NMM shares going to AF in exchange for NSM debt. She knows the shares are cheap here and would rather own NMM than cash. This should help align AF with shareholders and could signal an end to dilution.
2) NNA overhang and uncertainty gone.
3) Buying tanker assets near the bottom of the tanker cycle with fundamentals looking good late 2022/2023 forward.
4) Cash/Balance sheet was put to work. 50% more vessels for about 12% dilution.
5) NMM will pay off or refinance NNA debt at a much lower cost. P&L of tanker fleet will be much better under NMM.
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NMM está plagada de retailers y lo habitual es esperar una reacción bajista en la apertura. Pero no sería muy raro verla cerrar en verde ya que el daño se hizo en los ATMs previos.

Seguramente el mercado no contaba con la emisión de otro 12% de acciones y por ahí puede venir la primera reacción.

Si de verdad es una buena operación, hoy tendrían que entrar institucionales.
 
AF ha dado una entrevista a un medio especializado. Un muy buen signo de cambio!! (Yo no tengo suscripción y no puedo leerla)

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Lo que me joroba es que ahora tengo que prestar atención a los rates de tankers además del BDI, FFA, Harpex y New Contex meparto:
 
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