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Tenemos distinto concepto de destruir valor. Que una acción pase de cotizar 0,4 NAV a 0,2 NAV no es destruir valor. Eso es que el valor se deje de reconocer en el precio y se lo puedes achacar si quieres a Charo o lo que sea. Pero no es destruir valor. Pasar de tener un NAV 50 por acción a un NAV 30 por acción si sería destruir valor.
Destruir valor también es comprar un barco por 5 y que al año valga 2. O hacer un ATM incivil que diluye el patrimonio por acción. Eso si destruye valor.
Para verificar hasta que puro el NAV se traslada al retorno del accionista queda mucho tiempo. Veremos en que comento y como establecen dividendos y en general como es el "capital allocation" de Charo, porque es eso lo que va a determinar el futuro de nuestra inversión.
A día de hoy dormimos sobre un cofre de oro que es nuestro (Nav 75 según Gabril, o Nav 50 según los más pesimistas). Nos falta la llave para abrir el cofre y llevarnos el oro. La llave la tiene Charo y no sabemos si nos va a dar la llave o nos va a expropiar parte del cofre.
Lo que está claro es que a día de hoy el NAV, hasta para el más pesimista, duplica la cotización. Es decir si se liquidara NMM se haría bagger automático. Dada la evolución y perspectivas de los fundamentales (incluida la inflación que hace que tengamos un suelo en la valoración de barcos), mi idea es que el NAV sobre los activos actuales en balance tiene muy poco riesgo a la baja. Y con el margen de seguridad que tenemos por el gap nav-cotización es imposible perder dinero por devaluación o falta de rendimiento de la flota en balance.
En único riesgo sigue siendo, para mi:
a) comprar de manera infinita barcos con el FCF en vez de retornar al accionista, hasta que la curva de nav/precios de barcos haga que empiece a destruir valor por comprar activos que con el paso del ciclo se van devaluando
b) regalar el dinero en operaciones relacionadas inadecuadas para los intereses de NMM (si bien me parece muy difícil que vaya a hacer un préstamo relacionadas con opciones reales de impago).
Sigo viendo remotas las opciones de perder dinero aquí comprando entre 20 y 25. Mucho que ganar poco que perder. Charo tampoco tiene incentivo a destruir la fuente de capitales que es la Bolsa para expandir su imperio. Al final está en la Bolsa para levantar capital y no tiene interés en que la competencia lo pueda hacer de manera mucho más fácil que ella. Por eso estoy seguro que, como ha hecho en el pasado, acabará remunerando a sus accionistas. Recordad que durante muchos años entregó 6 dólares x acción.
Si no, tendremos que infiltrar a Gabriel Castro en la directiva cuando toque earnings. Le ponemos una peluca, metemos a la griega en la bodega de uno de los barcos por un par de semanas y haríamos un 3x rapidito y limpio.
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No levantaría sospechas.
Por fin llegan buenas noticias al subsector tankers (crudo/productos).
Tienes que estar registrado para ver este contenidoEl incremento de producción será pogre 400.000b/día por cada mes, hasta alcanzar los 2 millones de barriles/dia de sobreproducción en diciembre 2021.
En diciembre una nueva reunión de la OPEC+ evaluará futuros incrementos de producción hasta alcanzar los 5.6 millones de barriles/día retirados del mercado.
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Yo, personalmente, ya no me voy a meter en esa guerra. Espero simplemente realizar beneficios en containerships y dry bulk y retirarme.Cierto que el mercado S&P está calentito, buena prueba es la venta de dos VLCC (OET) bastante por encima de precio VV. Sin embargo hay que tenerlos bien puestos para meterse ahí tal como está el mercado y con los VLCC quemando pasta, salvo quizá OET que es capaz de generar cash vendiendo activos bien por encima de NAV.
Quizá habrá que esperar un poquito hasta tener un horizonte más despejado.
Yo, personalmente, ya no me voy a meter en esa guerra. Espero simplemente realizar beneficios en containerships y dry bulk y retirarme.
Esta noticia salió hace ya unas semanas. Y sí, la veo muy relevante. Otra empresa del sector portacontenedores, Costamare, también se ha metido en el negocio del dry bulk comprando 16 barcos. Lo que entiendo es que ven que el ciclo en dry bulk va a durar bastante y que los barcos están ahora baratos, por lo que sale a cuenta meterse en el subsector.Tor Olav Trøim Presidente de Golar y ex CEO de GLNG, FRO y SDRL, entre muchos otros cargos dentro de la industria, está captando capital para el lanzamiento de una nueva naviera de graneles secos. El vehículo de inversión Himalaya Shipping cotizará en OTC Oslo Borse y pretende invertir 800M$ para la adquisición de 12 Newcastlemax propulsados por LNG.
Si una referencia de la industria como Trøim apuesta tan fuerte por el drybulk y LNG como combustible, hay que estar atentos al mercado.
Esta noticia salió hace ya unas semanas. Y sí, la veo muy relevante. Otra empresa del sector portacontenedores, Costamare, también se ha metido en el negocio del dry bulk comprando 16 barcos. Lo que entiendo es que ven que el ciclo en dry bulk va a durar bastante y que los barcos están ahora baratos, por lo que sale a cuenta meterse en el subsector.
Yo creo que es al contrario, cuanta más competencia haya mejor. Cuantos más quieran comprar barcos de segunda mano para montar sus flotas, más subirán los precios de los barcos de segunda mano y el NAV de las navieras subirá, empujando el precio de las acciones hacia arriba.Cuantos más se metan peor para NMM y EGLE. Más competencia, precios más bajos, sobretodo si como Himalaya S. tiran por LNG...