La situación de Japón cada vez es más peligrosa...

El Banco de Japón está retirando dinero de la economía a un ritmo sin precedentes desde 2008, lo que ya está elevando los rendimientos de sus bonos y complica su lucha contra la inflación y la debilidad del yen.

Drenando la liquidez

El Banco de Japón (BOJ) ha decidido que ya es hora de empezar a recoger la cosecha de años de política monetaria expansiva. Lo está haciendo a un ritmo que no se veía desde la crisis financiera de 2008. En agosto, la base monetaria de Japón se contrajo un 15,7% interanual. Para que te hagas una idea, los economistas esperaban una caída menor, del 13,5%.

El BOJ está drenando activamente la liquidez del sistema. ¿Cómo? Principalmente, dejando que los bonos que tiene en cartera venzan sin reinvertir el dinero. Esto ha hecho que la base monetaria promedio pendiente baje de 554,9 billones de yenes en julio a 543,0 billones de yenes en agosto.

La subida de los bonos

Esta retirada de yenes del sistema tiene una consecuencia directa: hay menos dinero circulando para comprar bonos del gobierno japonés. Como resultado, los JGB (Japan Government Bonds) han alcanzado máximos de 31 años en todos sus plazos. Es decir, el coste de la deuda para el Estado japonés está subiendo.

El BOJ intenta normalizar su política monetaria después de más de una década imprimiendo dinero para estimular la economía. El problema es que está intentando hacer esto justo cuando la inflación ya está bastante elevada y el yen está débil. Esta combinación es lo que está haciendo que la situación sea cada vez más delicada.