La burbuja de AI, de los bancos, y el futuro hostión del mercado

Dimantes dijo:

¿Qué opináis de Novo-Nordisk?

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Poseidón dijo:

Subiendo lenta pero imparable. Me hinche a comprar cuando estaba en 30 y pocos.

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Artedi dijo:

Yo también, llegó a ser mi segunda posición. La he liquidado esta semana, yo es que cuando una posición me gana el 40% me vienen unas ganas terribles de realizar el beneficio. Otra que juzgó correctamente @FeministoDeIzquierdas y otros beneméritos foreros.

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Gracias por las bonitas palabras.

A Novo le metí un buen surfeo, incluso lo expliqué por algún sitio. Estan en la guerra de las pastillas para los rellenitos, pero Novo también tiene mucho peso histórico en diabetes.

Yo voy ahora mismo a +23.51% + todo lo que le gané al afeitarla a 50. Me cargué bastante (tengo paquetes a 30.61 euros, pero casi todo a 32) y me he planteado un nuevo afeitado entre 45 y 50 euros, porque tras los dividendazos de finales de Marzo los de Agosto son menores.

En cualquier caso, es una empresa que recomiendo tener por la diabetes, independientemente de quien gane en la guerra de los rellenitos.

La burbuja de OpenAI

Muy recomendable @FeministoDeIzquierdas @Rosso @desev @Poseidón @Ricohombre


Artículo muy largo, de casi una hora de lectura a velocidad normal

Spoiler de resumen con una IA. La conclusiones creo que las conocemos los que seguimos este hilo

Ahora estamos en fase de dudas porque es obvio que los hiperescaladores no logran monetizar un malos las IAs y que los copiantes chinorris les comen la tostada a tope.

Además, ¿De qué sirven las ultramegainversiones si esos chinos con 4 duros te copian el modelo dos meses más tarde?

Todavía quedan actores en este circo con pasta; Trump y la capacidad nacional de endeudarse (especialmente para esto no pinche antes del 3 de noviembre) y Eloncio con su Spacex, que diluyendo un poco puede financiar a grok todo lo que quiera.

Tengo curiosidad por qué dirán las grandes empresas del sector en las presentaciones de resultados que coinciden con el final de julio aproximadamente.

También tengo curiosidad por saber qué ocurrirá con los centros de datos. Ahora mismo están muy dopados porque los hiperescaladores usanos los han utilizado para mejorar por fuerza bruta, ¿Qué harán ahora que Kim les iguala sin necesidad de ello y que se ve que la fuerza bruta apenas mejora ya los modelos? ¿Se reconvertirán a proveedores de IA no ya para los hiperescaladores sino para el gran público según el uso de IA se extienda entre usuarios finales, o se irán a la guano?

FeministoDeIzquierdas dijo:

Los enlaces los tienes marcados con numeros al final del texto, zascandil.

Pero no te preocupes que ahora me tendrás que leer con tu siguiente cuenta.

Mensaje para el resto: Por demorado como éste iré poniendo el resto en privados. ¿A que ya vais entendiendo?

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Entiendo perfectamente tu molestia con ese comentario, pero por favor no pagues con el resto de la comunidad lo que haya hecho una sola persona. Muchos de los que estamos en este hilo somos inexpertos y entramos con la única intención de aprender y estar informados. Aportaciones y fuentes como las tuyas son de muchísimo valor para los que empezamos.
Que no turbe el destemplado ladrar de los canes el buen propósito de quien enseña ni el deseo de los que buscamos el saber.
Te agradecería que no te dejes llevar por el ruido de una provocación puntual y sigas compartiendo la información en abierto por aquí. Toda enseñanza es siempre bien recibida

¿Si la narrativa de las GPUs colapsa, la estrategia inteligente sería esperar a que el pole se asiente durante la caída generalizada y básicamente: esperar al susto y comprar megavatios e infraestructura real barata?
La red eléctrica no te la van a clonar en China en dos meses

desev dijo:

Ahora estamos en fase de dudas porque es obvio que los hiperescaladores no logran monetizar un malos las IAs y que los copiantes chinorris les comen la tostada a tope.

Además, ¿De qué sirven las ultramegainversiones si esos chinos con 4 duros te copian el modelo dos meses más tarde?

Todavía quedan actores en este circo con pasta; Trump y la capacidad nacional de endeudarse (especialmente para esto no pinche antes del 3 de noviembre) y Eloncio con su Spacex, que diluyendo un poco puede financiar a grok todo lo que quiera.

Tengo curiosidad por qué dirán las grandes empresas del sector en las presentaciones de resultados que coinciden con el final de julio aproximadamente.

También tengo curiosidad por saber qué ocurrirá con los centros de datos. Ahora mismo están muy dopados porque los hiperescaladores usanos los han utilizado para mejorar por fuerza bruta, ¿Qué harán ahora que Kim les iguala sin necesidad de ello y que se ve que la fuerza bruta apenas mejora ya los modelos? ¿Se reconvertirán a proveedores de IA no ya para los hiperescaladores sino para el gran público según el uso de IA se extienda entre usuarios finales, o se irán a la guano?

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La IA ha tomado nota de tu post y la NSA está procesando cómo sacar partido de él, ahora y en el futuro.

Y así hasta que sepan qué pensamos antes que nosotros mismos.

Si hay que meterle un trillón de trillones se le mete.

ichaoi dijo:

¿Si la narrativa de las GPUs colapsa, la estrategia inteligente sería esperar a que el pole se asiente durante la caída generalizada y básicamente: esperar al susto y comprar megavatios e infraestructura real barata?
La red eléctrica no te la van a clonar en China en dos meses

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La infraestructura energética real construida no está barata ya.

Ni el cobre y el aluminio que hacen falta para incrementarla.

Ni el hierro, el carbón, el cemento.

Hagan juego señores.

No problemo

El truco es crear tal nivel de deuda que el gobierno federal no tenga más remedio que salvar al soldado Ryan de las empresas hiperendeudadas de la IA si no quiere que todo se vaya al guano, fondos de pensiones incluidos

Cuanto peor, mejor para esos listos

Eso sí, como el populacho querrá un cabeza de turco, un Lehman Brothers que pague el pato simbólicamente y para eso los antipáticos Sam Altman o Mark Zuckerberg serán candidatos perfectos

T_ENE_T dijo:

https://twitter.com/x/status/2079335039720952144

No problemo

El truco es crear tal nivel de deuda que el gobierno federal no tenga más remedio que salvar al soldado Ryan de las empresas hiperendeudadas de la IA si no quiere que todo se vaya al guano, fondos de pensiones incluidos

Cuanto peor, mejor para esos listos

Eso sí, como el populacho querrá un cabeza de turco, un Lehman Brothers que pague el pato simbólicamente y para eso los antipáticos Sam Altman o Mark Zuckerberg serán candidatos perfectos

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Lo gracioso es que poco a poco se está metiendo en el globo las pensiones de todo el planeta.

Y el que no le meta se queda en pantaletas en pocos años vía inflación.

ichaoi dijo:

Entiendo perfectamente tu molestia con ese comentario, pero por favor no pagues con el resto de la comunidad lo que haya hecho una sola persona. Muchos de los que estamos en este hilo somos inexpertos y entramos con la única intención de aprender y estar informados. Aportaciones y fuentes como las tuyas son de muchísimo valor para los que empezamos.
Que no turbe el destemplado ladrar de los canes el buen propósito de quien enseña ni el deseo de los que buscamos el saber.
Te agradecería que no te dejes llevar por el ruido de una provocación puntual y sigas compartiendo la información en abierto por aquí. Toda enseñanza es siempre bien recibida

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De buen rollo:

Esta claro que moderación no hace lo suficiente por eliminar a los troles. Mucho peor, ni tan siquiera a los retrat que tratan de vender sus canaels de youtuf de guano u otros cursitos varios. Pero lo que a mi me parece increible es que vosotros, los inexpertos (tus palabras, no las mias), que venís aqui a aprender, veais a una persona que lleva ya SEIS años regalando información y estudios a cambio de absolútamente nada, cuando se insulta a esa persona no podais ni darle al botón de ignore, dándole el mismo valor a una persona que aporta y a un pimpollo diciendo insensateces.

Ayer mismo sacamos la botella de champán en el hilo privado por 3M. Busca en mi hilo de dividendos 2023 y verás cuando yo entré. Antes que eso sacamos el jamón Joselito por lo de Paypal, que desde hacia meses lo puse en mi hilo de las adivinanzas (el mismo, por cierto, que ya empieza a recibir insultos y que muy pronto también pasaré a privados). Anteriormente demostré lo de Bayer, y previo a eso expliqué lo de Dow, y anteriormente (2025) lo de Novo Nordisk. Y lo de Intel. Y éso son solo pinceladas que estais viendo en el público.

Ahora mismo estamos ya listos en el privado con otra que esta en el hilo de las adivinanzas de @yomismo73 (la del desembarque). Ésa la tengo yo avisada para empezar a mirar desde mínimo el 2025. Ya esta subiendo (yo le llevo ya mas de un 20% ganado a mis últimos paquetes).

Y no son señales lo que yo hago. Yo no soy un cenutrio que entra en una empresa y luego se pone a promocionarla para que entren otros, entre otra cosa porque yo ya soy millonario y no necesito ser tan perversos. Con la mayor anterioridad posible yo hago mi estudio (mínimo 4 horas), monto mi tesis, la regalo, y posteriormente, cuando se dan las circunstancias correctas, entro. Además, si alguien comenta alguna empresa, también la reviso y doy mi opinión de la forma mas objetiva y profesional posible.

Yo entiendo que España es pais de perversos, y los españoles, en su inmensa mayoría, sois gente que no podeis concebir que una persona regale nada solo por el placer de ayudar a otros y que ésa sea su recompensa. Lo que me cuesta mas trabajo entender es que, por reirle las gracias a unos fulastres, no hagais ni el mínimo esfuerzo de ignorarles.

Así que cierro mis hilos. El hilo del inversor por dividendos 2025 (privado) fue una gran éxito, y éste hilo del inversor por dividendos 2026, donde comparto todas mis operaciones, esta siendo aún mejor. Y también tengo un hilo de especulación donde expliqué con pormenores exáctamente como comprar calls, y luego puts, para Oracle, la misma que subió un 40% y luego volvió a caer, la misma donde le ganamos tanto en la subida como en la bajada.

¿Que os creeis que es mentira? Pues nada. Mirad fechas y mirad pantallazos. Imagino que llevo seis años mintiendo.

¿Pagais justos por pecadores? NO. Es vuesta dejadez y falta de participación activa dándole al botón de ignore lo que les manteneis con vida. Los troles, los desgraciaditos trinc, se alimentan de atención. Si algun dia se quedan solos, ignorados por todos los usuarios, ellos mismos desapareceran, y gente como yo podremos aportar libremente y con tranquilidad.

Lo que no voy a hacer, y espero entiendas, es permitir que troles se beneficien de mis estudios.

Por último y como recordatorio:
- Crítica a mis mensajes o modo de inversión = Bienvenida.
- Insulto a mis mensajes o modo de inversión = Sin problemas.
- Insulto personal = Ignore.
- Falsa crítica para tratar de explotar un hilo = Ignore.
- Insulto personal a otros usuarios que no son yo = Ignore.
- Like/zanks a persona que me insulte = Ignore.
- Creación de multicuenta para seguirme a ver si podeis ver mis hilos privados = Ignore.
- Nunca saco a nadie del ignore.

Y si, todo aquel que se va al ignore puede crearse otras cuentas y tratar de leerme, pero lo que nunca podrá hacer es interactuar conmigo.

De buen rollo y sin acritud.

PD: Yo sé que llegará el dia en el que, como otros foreros antes que yo, me canse. Ya estoy preparando a gente para irnos a otros canales de distribución. El año pasado hice una prueba de verano via emails y salió bien. Yo podré ser mejor o peor inversor, pero como en el mundo real, los españoles que aportan acaban largándose.

Steve Eisman y Rohan Paul se pronuncian sobre el futuro hostión de la IA

ConanRey dijo:

Lo gracioso es que poco a poco se está metiendo en el globo las pensiones de todo el planeta.

Y el que no le meta se queda en pantaletas en pocos años vía inflación.

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Salvo que todo pint antes

Bonita leche se mete hoy Meta.

+16% MSFT

Lástima que no tengan un conejito ellos para ponérmelo de avatar como hice con el de Nestlé.

Cuando la marea baja, descubres quién estaba desabrigado


Apostar por la IA con mucho apalancamiento es un grave error, si la IA tiene beneficios no será a corto plazo y no antes de que los intereses de la deuda se te coman

Anoten pues esta primera víctima del exceso, aunque es posible que antes del margin call haya salvado un buen pellizco para lo que le quede de vida

Leopold Aschenbrenner

Lo que es increible es montar esa cartera basandose todo en un sector burbujeado.

Vaya semanita guapa que hemos tenido.

En el mundo público:

1. Las empresas de microchís han perdido $1 billón (europeo) o $1 trillón americano:

(a partir de ahora usaré el formato americano)

2. Inversores coreanos de esos que invierten en esas ETFs apalancadas de las comisioncitas tan pequeñitas...han perdido casi $40b


Mientras tanto, en el hilo especulación, recordemos lo que avisé (quien diga que es mentira tiene todo mi permiso para sacar pantallazo y exponerme):

20 de Junio: Aviso de ponerse en cortos con los coreanos, o vender lo que tengais, aunque luego lo querais recoger. Ésta imagen se la dedico al chaval de Samsung (él sabe quien es):


21 de Junio: Mensaje titulado "rotación" donde expliqué que todo lo relacionado con microchís iba a rotar. Mi apuesta fue "salud" y mi empresa especulativa Regeneron Pharmaceuticals:

(Ojo a la fecha: 21 de Julio)

22 de Junio: Aviso de salirse (al menos de momento) de Micron:


24 de Junio. Mensaje "Coreanos contra chinos". Avisé de que la guerra entre los coreanos tumbaría sus precios, y los chinos entrarían fuerte. Ojito a la fecha del titular:

Mi tesis con CXMT estaba basada en precio+capacidad...en fin.

30 de Junio. Mensaje "Que no falle la memoria". Expliqué la confrontación memoría-escaladores.


Así que recordad chavales de reirle las gracias a los troles y no ponerles en ignorados. Nosotros en la sombra seguimos haciendo dinero.

T_ENE_T dijo:

Cuando la marea baja, descubres quién estaba desabrigado

https://twitter.com/x/status/2082887195694858310

Apostar por la IA con mucho apalancamiento es un grave error, si la IA tiene beneficios no será a corto plazo y no antes de que los intereses de la deuda se te coman

Anoten pues esta primera víctima del exceso, aunque es posible que antes del margin call haya salvado un buen pellizco para lo que le quede de vida

Leopold Aschenbrenner

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El apalancado de por sí probablemente sea un error como concepto. El apalancado sobre algo que está inflado (y ya se verá si con base o sin ella) es un error del doble de tamaño.

FeministoDeIzquierdas dijo:

De buen rollo:

Esta claro que moderación no hace lo suficiente por eliminar a los troles. Mucho peor, ni tan siquiera a los retrat que tratan de vender sus canaels de youtuf de guano u otros cursitos varios. Pero lo que a mi me parece increible es que vosotros, los inexpertos (tus palabras, no las mias), que venís aqui a aprender, veais a una persona que lleva ya SEIS años regalando información y estudios a cambio de absolútamente nada, cuando se insulta a esa persona no podais ni darle al botón de ignore, dándole el mismo valor a una persona que aporta y a un pimpollo diciendo insensateces.

Ayer mismo sacamos la botella de champán en el hilo privado por 3M. Busca en mi hilo de dividendos 2023 y verás cuando yo entré. Antes que eso sacamos el jamón Joselito por lo de Paypal, que desde hacia meses lo puse en mi hilo de las adivinanzas (el mismo, por cierto, que ya empieza a recibir insultos y que muy pronto también pasaré a privados). Anteriormente demostré lo de Bayer, y previo a eso expliqué lo de Dow, y anteriormente (2025) lo de Novo Nordisk. Y lo de Intel. Y éso son solo pinceladas que estais viendo en el público.

Ahora mismo estamos ya listos en el privado con otra que esta en el hilo de las adivinanzas de @yomismo73 (la del desembarque). Ésa la tengo yo avisada para empezar a mirar desde mínimo el 2025. Ya esta subiendo (yo le llevo ya mas de un 20% ganado a mis últimos paquetes).

Y no son señales lo que yo hago. Yo no soy un cenutrio que entra en una empresa y luego se pone a promocionarla para que entren otros, entre otra cosa porque yo ya soy millonario y no necesito ser tan perversos. Con la mayor anterioridad posible yo hago mi estudio (mínimo 4 horas), monto mi tesis, la regalo, y posteriormente, cuando se dan las circunstancias correctas, entro. Además, si alguien comenta alguna empresa, también la reviso y doy mi opinión de la forma mas objetiva y profesional posible.

Yo entiendo que España es pais de perversos, y los españoles, en su inmensa mayoría, sois gente que no podeis concebir que una persona regale nada solo por el placer de ayudar a otros y que ésa sea su recompensa. Lo que me cuesta mas trabajo entender es que, por reirle las gracias a unos fulastres, no hagais ni el mínimo esfuerzo de ignorarles.

Así que cierro mis hilos. El hilo del inversor por dividendos 2025 (privado) fue una gran éxito, y éste hilo del inversor por dividendos 2026, donde comparto todas mis operaciones, esta siendo aún mejor. Y también tengo un hilo de especulación donde expliqué con pormenores exáctamente como comprar calls, y luego puts, para Oracle, la misma que subió un 40% y luego volvió a caer, la misma donde le ganamos tanto en la subida como en la bajada.

¿Que os creeis que es mentira? Pues nada. Mirad fechas y mirad pantallazos. Imagino que llevo seis años mintiendo.

¿Pagais justos por pecadores? NO. Es vuesta dejadez y falta de participación activa dándole al botón de ignore lo que les manteneis con vida. Los troles, los desgraciaditos trinc, se alimentan de atención. Si algun dia se quedan solos, ignorados por todos los usuarios, ellos mismos desapareceran, y gente como yo podremos aportar libremente y con tranquilidad.

Lo que no voy a hacer, y espero entiendas, es permitir que troles se beneficien de mis estudios.

Por último y como recordatorio:
- Crítica a mis mensajes o modo de inversión = Bienvenida.
- Insulto a mis mensajes o modo de inversión = Sin problemas.
- Insulto personal = Ignore.
- Falsa crítica para tratar de explotar un hilo = Ignore.
- Insulto personal a otros usuarios que no son yo = Ignore.
- Like/zanks a persona que me insulte = Ignore.
- Creación de multicuenta para seguirme a ver si podeis ver mis hilos privados = Ignore.
- Nunca saco a nadie del ignore.

Y si, todo aquel que se va al ignore puede crearse otras cuentas y tratar de leerme, pero lo que nunca podrá hacer es interactuar conmigo.

De buen rollo y sin acritud.

PD: Yo sé que llegará el dia en el que, como otros foreros antes que yo, me canse. Ya estoy preparando a gente para irnos a otros canales de distribución. El año pasado hice una prueba de verano via emails y salió bien. Yo podré ser mejor o peor inversor, pero como en el mundo real, los españoles que aportan acaban largándose.

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Con lo que se arriesga este forero con sus aportaciones, no puedo entender que haya gente que lo siga criticando. Como todos, tiene sus aciertos y sus fallos, pero es de agradecer los análisis que hace y que tanto nos ayudan a los demás. Y por cierto, nunca pero nunca le habréis leido decir que aconseja invertir en nada, no como hacen otros gurús que aparecen por aquí.

T_ENE_T dijo:

https://twitter.com/x/status/2079335039720952144

No problemo

El truco es crear tal nivel de deuda que el gobierno federal no tenga más remedio que salvar al soldado Ryan de las empresas hiperendeudadas de la IA si no quiere que todo se vaya al guano, fondos de pensiones incluidos

Cuanto peor, mejor para esos listos

Eso sí, como el populacho querrá un cabeza de turco, un Lehman Brothers que pague el pato simbólicamente y para eso los antipáticos Sam Altman o Mark Zuckerberg serán candidatos perfectos

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Muchísimas gracias por esta aportación. Estaba yo preparando uno de mis tochos para el privado que habla precísamente de ésto pero con un pelín mas de detalle, pero lo que voy a hacer es:

- Publicar aquí la explicación a lo que esta pasando.
- Dejar para el privado los movimientos que yo voy a hacer al respecto.

Esto es "Shadow Banking 2.0" puro y duro, y o mucho me equivoco o las consecuencias van a ser idénticas a las del 2007. Lo del soldado Ryan te lo dejo a ti, que yo me encargo de explicar lo de la deuda.

1. LA VISA DE MI ABUELA

Imagínate que tienes una abuela que tiene 110 años y eres un poco ***. Acompañas a tu abuela al banco a pagar nosequé, y se te ocurre una gran idea: Sacar una VISA a tu abuela.

Tu abuela tiene el su cuenta 12 euros con 72 céntimos, pero los del banco ofrecen unas tarjetas visa donde puedes cargar hasta 10k euros, que es exáctamente lo que haces. Tu abuela apenas sale de casa, así que tú eres el que pilla dinero prestado de la visa y lo gastas donde quieras...y de momento tú solo pagas la parte mínima de interés.

Dentro de un año tu pobre abuela muere, todo lo que has comprado con tu visa te lo quedas y la deuda...bueno, que visa vaya a buscar a tu abuela. Obviamente debes pagar esa deuda si quieres la herencia de tu abuela, pero como tu abuela vivía de alquiler, tú simplemente renuncias a esa herencia.

Por cierto, tu abuela se llama Silvia Paula Venancia de los Pinos Frescos, o SPV para las amigas.

2. ANTES DE HABLAR DE SVP, HABLEMOS DE DEUDA

Rescato la imagen que nuestro compañero @T_ENE_T ha tenido a bien traernos, pero la explico un poco mejor con una explicación mas larga (perdona @T_ENE_T por escoger mal las palabras):


Ámbas barras hablan de deuda, y todas estas empresas deben todo ése dinero, pero la barra naranja aparece en los informes, y la verde, no.

Me voy a centrar en Meta, primero porque lo obvio de su situación, pero también porque yo no poseo acciones de esa empresa, así que soy 100% imparcial.

Meta debe casi x3 en "modo oculto" lo que debe en su hoja de balances. Pero, ¿cómo lo ocultan?

3. SHADOW BANKING

Durante el año 2007 un economista de PIMCO (una de las instituciones financieras mas grandes del mundo), avisó de un tipo de "banca" que él acerto a llamar "Shadow Banking". Los "Shadow Banks" son instituciones que piden prestado como si fueran bancos, y prestan dinero como si fueran bancos, pero por obra de Santa Mar1 de Birlibirloque, no son bancos. Y como "no son bancos" no tienen obligaciones ni garantias mas allá de los que ellos mismos quieran tener. Por cierto, tampoco tienen por que ser rescatados si la defecan.

4. MIENTRAS NOS DURE EL CAPEX

Tras mi introducción de los "bancos en la sombra", volvamos a Meta...mejor, vayamos primero a Nvidia. Noticia de su propio blog:

"AI is becoming the foundation of the 'largest infrastructure buildout in human history"

Para los cortitos con el inglés: El jefe de NVidia dice que, por causa de AI, las empresas se van a gastar una millonada en infraestructuras.

Para hacer ese gasto las empresas empezaron comiéndose su propio capital. En contabilidad tú tienes dos tipos de gasto (expense), CAPEX (Capital Expenses, gastos en infraestructuras y cosas así), y OPEX (Operational Expenses, gastos en sueldos, y cosas para que la empresa funcione en el dia a dia).

(Imagen de Seeking Alpha - Pimpco)

Ésta imagen muestra el porcentaje de CAPEX que los hiperescaladores (las empresas mencionadas arriba) se va en financiar infraestructuras. Podeis observar que entre los años 2020 a 2024 las empresas han gastado un 50% de su CAPEX en infraestructuras para AI. Sin embargo, las estimaciones para los años 2026-27 rozan el 100%, osea, casi todo su gasto de capital se irá a infraestructuras de AI.

5. SE ACABÓ EL CAPEX, ASÍ QUE A EMITIR BONOS

Tras quedarse sin fondos propios, estos chavales se han puesto a emitir deuda como cosacos.

Ojo al dato:
- Desde el 2020 al 2024: De media, los hyperscalers emitieron casi $30b (americanos) en deuda.
- En 2025: $100b, osea, mas de 3x lo de los años anteriores.
- En 2026: De momento van camino de los $200b, osea, el doble que en 2025...ésto debería asustar al miedo.

Nota jocosa: Alphabet sacó un bono a 100 años, y se lo quitaron de las manos.

6. CHAVALES, OS DIRÉ UN SECRETO: SPV NO SIGNIFICA SILVIA PAULA VENANCIA

Volvamos a Meta...bueno, casi. Empecemos por Hyperion.

Hyperion es un centro de datos gigantesco que ha costado casi $30b en hacerse. El dueño es Beignet Investor. Beignet es un "Special Purpose Vehicle" (SVP) creado por Blue Owl Capital Corporation.

Para crear Beignet, Blue Owl pone un 80% del dinero necesario, y Meta el otro 20%. Osea, Meta es un participante minorista.

A partir de ahí, Beignet emite bonos a pagar hasta 2049 por valor de casi $30b. Los bonos los compran empresas de inversión como BlackCock y PimpCo.

Cuando el proyecto termina, Meta paga alquiler a Beignet, y ésta paga sus bonos.

Así que recapitulemos:
- Meta anunción el proyecto de centro de datos.
- Meta diseñó el centro de datos.
- Meta construye el centro de datos.
- Meta será la única empresa que esté en ése centro de datos.
- Meta tendrá a sus empleados trabajando en el centro de datos.

...pero el centro de datos (Y SU DEUDA) pertenecen a Beignet. CON DOS AGALLAS.

7. OBVIEDADES

¿Por qué o para qué Meta se complicaría tanto? Simple: Esos casi $30b de deuda legalmente son de Beignet, no de Meta.

El primer beneficio es que esa deuda no aparece en la cuenta de balances de Meta. Además, Meta solo proporciona "garantías" hasta esos casi $30b, y solo de forma residual. O dicho de otro modo: Si Meta deja de ser inquilino, pagará la diferencia del resto que le quedó a deber. Si por ejemplo Meta se va cuando el valor residual es aún de $20b, Meta pagará los $10b que faltan.

De éste modo Meta consigue dos beneficios adicionales:
a) A los inversores como nosotros Meta nos dice: "Esos $30b de deuda no es nuestra, así que no puede aparecer en nuestra hoja de balances...trust me Bro".

b) A los que compraron los bonos Meta les dice: "No os preocupeis. Si el edificio pierde valor, pagaremos la diferencia".

8. ...¿Y TODOS CONTENTOS?

No. Los bonos de Beignet van desde ahora hasta el año 2049. Meta empieza a alquilar el edificio en 2029, y su contrato tiene una duración de 4 años renovables.

¿Cómo shishi montas un préstamo a 24 años con un alquiler a 4?
RESPUESTA: No debes.

Si a los 4 años Meta se va...¿a quien le van a alquilar en centro de datos? Es un edificio con una patada de tarjetas de NVidia, que poco mas que sirve para AI. Y a los 4 años las tarjetas que no estén quemadas ya estarán viejas y servirán para poco o nada. Yo pienso que la única otra empresa que podría usarlo sería Amazon como almacen o quizás un megacentro comercial. Por cierto ¿os he dicho ya que ese edificio esta en Louisiana, en mitad de la nada?

9. PROYECTO SALCHIPAPA

La empresa Blackcock ya ha empezado a hablar de su nuevo proyecto "Beignet 2.0":


Para su proyecto Sopaipilla van a emitir bonos por valor de casi $13b, con la misma estructura de 80-20 para Meta. Éste proyecto lo harán el El Paso, Texas.

10. CONCLUSIÓN FINAL DE MORGAN STANLEY

Os recomiendo leer todo el artículo:

Pero resumiendo:

Hay un total de unos $1.8 TRILLONES en dinero que no aparece en balances contables. Además, los jugadores (PimpCo, BlackCock, etc...) son los mismos. Osea, no hay diversificación de riesgo.

Esta misma película la vimos en 2007. Ahí lo dejo.

Buena suerte a todos.

PD: Mis futuros movimientos ya los estoy poniendo en el privado. Próxima parada: Octubre 2026.

FeministoDeIzquierdas dijo:

Muchísimas gracias por esta aportación. Estaba yo preparando uno de mis tochos para el privado que habla precísamente de ésto pero con un pelín mas de detalle, pero lo que voy a hacer es:

- Publicar aquí la explicación a lo que esta pasando.
- Dejar para el privado los movimientos que yo voy a hacer al respecto.

Esto es "Shadow Banking 2.0" puro y duro, y o mucho me equivoco o las consecuencias van a ser idénticas a las del 2007. Lo del soldado Ryan te lo dejo a ti, que yo me encargo de explicar lo de la deuda.

1. LA VISA DE MI ABUELA

Imagínate que tienes una abuela que tiene 110 años y eres un poco ***. Acompañas a tu abuela al banco a pagar nosequé, y se te ocurre una gran idea: Sacar una VISA a tu abuela.

Tu abuela tiene el su cuenta 12 euros con 72 céntimos, pero los del banco ofrecen unas tarjetas visa donde puedes cargar hasta 10k euros, que es exáctamente lo que haces. Tu abuela apenas sale de casa, así que tú eres el que pilla dinero prestado de la visa y lo gastas donde quieras...y de momento tú solo pagas la parte mínima de interés.

Dentro de un año tu pobre abuela muere, todo lo que has comprado con tu visa te lo quedas y la deuda...bueno, que visa vaya a buscar a tu abuela. Obviamente debes pagar esa deuda si quieres la herencia de tu abuela, pero como tu abuela vivía de alquiler, tú simplemente renuncias a esa herencia.

Por cierto, tu abuela se llama Silvia Paula Venancia de los Pinos Frescos, o SPV para las amigas.

2. ANTES DE HABLAR DE SVP, HABLEMOS DE DEUDA

Rescato la imagen que nuestro compañero @T_ENE_T ha tenido a bien traernos, pero la explico un poco mejor:


Ámbas barras hablan de deuda, y todas estas empresas deben todo ése dinero, pero la barra naranja aparece en los informes, y la verde, no.

Me voy a centrar en Meta, primero porque lo obvio de su situación, pero también porque yo no poseo acciones de esa empresa, así que soy 100% imparcial.

Meta debe casi x3 en "modo oculto" lo que debe en su hoja de balances. Pero, ¿cómo lo ocultan?

3. SHADOW BANKING

Durante el año 2007 un economista de PIMCO (una de las instituciones financieras mas grandes del mundo), avisó de un tipo de "banca" que él acerto a llamar "Shadow Banking". Los "Shadow Banks" son instituciones que piden prestado como si fueran bancos, y prestan dinero como si fueran bancos, pero por obra de Santa Mar1 de Birlibirloque, no son bancos. Y como "no son bancos" no tienen obligaciones ni garantias mas allá de los que ellos mismos quieran tener. Por cierto, tampoco tienen por que ser rescatados si la defecan.

4. MIENTRAS NOS DURE EL CAPEX

Tras mi introducción de los "bancos en la sombra", volvamos a Meta...mejor, vayamos primero a Nvidia. Noticia de su propio blog:

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"La IA se está convirtiendo en la base del 'mayor desarrollo de infraestructuras de la historia de la humanidad'".

Para los cortitos con el inglés: El jefe de NVidia dice que, por causa de AI, las empresas se van a gastar una millonada en infraestructuras.

Para hacer ese gasto las empresas empezaron comiéndose su propio capital. En contabilidad tú tienes dos tipos de gasto (expense), CAPEX (Capital Expenses, gastos en infraestructuras y cosas así), y OPEX (Operational Expenses, gastos en sueldos, y cosas para que la empresa funcione en el dia a dia).

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(Imagen de Seeking Alpha - Pimpco)

Ésta imagen muestra el porcentaje de CAPEX que los hiperescaladores (las empresas mencionadas arriba) se va en financiar infraestructuras. Podeis observar que entre los años 2020 a 2024 las empresas han gastado un 50% de su CAPEX en infraestructuras para AI. Sin embargo, las estimaciones para los años 2026-27 rozan el 100%, osea, casi todo su gasto de capital se irá a infraestructuras de AI.

5. SE ACABÓ EL CAPEX, ASÍ QUE A EMITIR BONOS

Tras quedarse sin fondos propios, estos chavales se han puesto a emitir deuda como cosacos.

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Ojo al dato:
- Desde el 2020 al 2024: De media, los hyperscalers emitieron casi $30b (americanos) en deuda.
- En 2025: $100b, osea, mas de 3x lo de los años anteriores.
- En 2026: De momento van camino de los $200b, osea, el doble que en 2025...ésto debería asustar al miedo.

Nota jocosa: Alphabet sacó un bono a 100 años, y se lo quitaron de las manos.

6. CHAVALES, OS DIRÉ UN SECRETO: SPV NO SIGNIFICA SILVIA PAULA VENANCIA

Volvamos a Meta...bueno, casi. Empecemos por Hyperion.

Hyperion es un centro de datos gigantesco que ha costado casi $30b en hacerse. El dueño es Beignet Investor. Beignet es un "Special Purpose Vehicle" (SVP) creado por Blue Owl Capital Corporation.

Para crear Beignet, Blue Owl pone un 80% del dinero necesario, y Meta el otro 20%. Osea, Meta es un participante minorista.

A partir de ahí, Beignet emite bonos a pagar hasta 2049 por valor de casi $30b. Los bonos los compran empresas de inversión como BlackCock y PimpCo.

Cuando el proyecto termina, Meta paga alquiler a Beignet, y ésta paga sus bonos.

Así que recapitulemos:
- Meta anunción el proyecto de centro de datos.
- Meta diseñó el centro de datos.
- Meta construye el centro de datos.
- Meta será la única empresa que esté en ése centro de datos.
- Meta tendrá a sus empleados trabajando en el centro de datos.

...pero el centro de datos (Y SU DEUDA) pertenecen a Beignet. CON DOS AGALLAS.

7. COSAS OBVIAS

¿Por qué o para qué Meta se complicaría tanto? Simple: Esos casi $30b de deuda legalmente son de Beignet, no de Meta.

El primer beneficio es que esa deuda no aparece en la cuenta de balances de Meta. Además, Meta solo proporciona "garantías" hasta esos casi $30b, y solo de forma residual. O dicho de otro modo: Si Meta deja de ser inquilino, pagará la diferencia del resto que le quedó a deber. Si por ejemplo Meta se va cuando el valor residual es aún de $20b, Meta pagará los $10b que faltan.

De éste modo Meta consigue dos beneficios adicionales:
a) A los inversores como nosotros Meta nos dice: "Esos $30b de deuda no es nuestra, así que no puede aparecer en nuestra hoja de balances...trust me Bro".

b) A los que compraron los bonos Meta les dice: "No os preocupeis. Si el edificio pierde valor, pagaremos la diferencia".

8. ...¿Y TODOS CONTENTOS?

No. Los bonos de Beignet van desde ahora hasta el año 2049. Meta empieza a alquilar el edificio en 2029, y su contrato tiene una duración de 4 años renovables.

¿Cómo shishi montas un préstamo a 24 años con un alquiler a 4?
RESPUESTA: No debes.

Si a los 4 años Meta se va...¿a quien le van a alquilar en centro de datos? Es un edificio con una patada de tarjetas de NVidia, que poco mas que sirve para AI. Y a los 4 años las tarjetas que no estén quemadas ya estarán viejas y servirán para poco o nada. Yo pienso que la única otra empresa que podría usarlo sería Amazon como almacen o quizás un megacentro comercial. Por cierto ¿os he dicho ya que ese edificio esta en Louisiana, en mitad de la nada?

9. PROYECTO SALCHIPAPA

La empresa Blackcock ya ha empezado a hablar de su nuevo proyecto "Beignet 2.0":

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Para su proyecto Sopaipilla van a emitir bonos por valor de casi $13b, con la misma estructura de 80-20 para Meta. Éste proyecto lo harán el El Paso, Texas.

10. CONCLUSIÓN FINAL DE MORGAN STANLEY

Os recomiendo leer todo el artículo:

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Pero resumiendo:

Hay un total de unos $1.8 TRILLONES en dinero que no aparece en balances contables. Además, los jugadores (PimpCo, BlackCock, etc...) son los mismos. Osea, no hay diversificación de riesgo.

Esta misma película la vimos en 2007. Ahí lo dejo.

Buena suerte a todos.

PD: Mis futuros movimientos ya los estoy poniendo en el privado. Próxima parada: Octubre 2026.

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Gracias por la explicacion, habra que estar atento a las señales que vayan dando pero huele el tema fatal.

FeministoDeIzquierdas dijo:

Esta misma película la vimos en 2007. Ahí lo dejo.

Buena suerte a todos.

PD: Mis futuros movimientos ya los estoy poniendo en el privado. Próxima parada: Octubre 2026.

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Gracias por todas tus reflexiones, a leer y al rincón de pensar.

Ver en el fin del post referencias a 2007 y mes de octubre es muy inquietante.

Angelote dijo:

Gracias por todas tus reflexiones, a leer y al rincón de pensar.

Ver en el fin del post referencias a 2007 y mes de octubre es muy inquietante.

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Gracias a tí por aguantar el tocho.

Trato de hacerlo lo mas sencillo posible y siempre basándome en datos, por eso dejo enlaces y fotos.

Respecto a 2007...a mi, personalmente, me trae muchos recuerdos. La diferencia (y opino personalmente que es lo peor) es que antes los "malos" creo que sabían lo que hacían, y ahora me parece que los de las de IA van como drojados.

Entiendo la comparación entre las otras crisis (teleco-internet-ia), pero no lo veo tan claro. La crisis de las telecos (finales de los 90) nos dejó con infraestructuras de fibra optica. La de internet (principios del 2000) nos dejó servidores y la base de internet, pero...¿IA?

Seguramente peco de simple, pero no sé exáctamente que vamos a hacer o como vamos a reutilizar esos centros de datos. Un cable de fibra optica tiene una vida de entre 25 a 40 años, pero una tarjeta gráfica...¿4 años? ¿seis?

Y no solo eso, es la inmensidad del dinero prestado. Es muchísimo mas que en otras crisis. Durante la crisis de las telecomunicaciones la deuda llego a $600b-$700b...pero nos quedamos con fibra óptica. Ésta de la IA, como has podido ver, nos va a costar unos $1.7 TRILLONES debajo de la mesa, mas lo que haya de deuda "legal", osea, quizás x3 lo que se perdió por entonces.

Lo único "bueno" (ojo a las comillas) es que, para un buen inversor navegador, esto va a ser jauja. De hecho, ya lo esta siendo. Quien te escribe se ha colado en Alphabet en 2023 y voy a +263%...si mañana Alphabet cayera un 70% (algo totalmente posible) yo estaría en -13%, que sería una faena, pero ni de coña el final de mi cartera. Y siendo el conglomerado que es, me daría la oportunida para recoger abajo.

De las que estan tocadas por AI solo tengo Alphabet y otra, así que voy cojinudo. No tengo Meta por cierto.

yomismo73 dijo:

Gracias por la explicacion, habra que estar atento a las señales que vayan dando pero huele el tema fatal.

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Si me permites el consejo: Toda crisis lleva incluida una oportunidad.

Yo no me voy a salir del mercado NI DE COÑA. Lo que si voy a hacer es lo que ya he avisado en mis privados, y lo digo aqui abiertamente: Poner órdenes de compra y de venta en empresas de vuestras carteras, además de órdenes de compra en empresas que, con el miedo inversor, se pueden poner baratas sin venir a cuento.

No pongais órdenes a precios imposibles, pero no estaría de mas algo (por ejemplo) a -40% de su valor actual, o a su precio de hace 20 años (si sus activos han crecido).

Lo que yo estoy haciendo (generalizando):
- Empresa que no quiero perder: No vendo nada y pongo órdenes de compra a partir de un 20% por debajo de mi precio de compra.
- Empresa que se ha revalorizado menos de un 100%: Stop-profit entre +20-50% y órdenes de compra a -20%.

Y listos, porque en mi cartera actual ya no tengo empresas que diga "me equivoqué", pero si las tuviera, las vendería ahora mismo, a una por mes o algo así.

El otro dia escribí un sector con varias empresas nuevas que estoy mirando y que tiene CERO que ver con IA o tecnológicas. Dos empresas en particular nunca las he llevado en cartera pero lo estan pasando mal, y tienen un moat cojinudo, así que creo que serán parte de mi siguiente cartera 2027.

Siendo cierto mucho de lo que dices, veo una diferencia fundamental entre 2007 y ahora: en 2007 se vino abajo Lehman Brothers y eso arrastró al resto al quebrar el banco y atacar a la base del sistema financiero mundial con aquellas hipotecas imposibles, insolventes y sobrevaloradas que concedían. La caída de un banco tiene implicaciones y derivadas previsibles: es como una hemorragia en el sistema y el cuerpo se desangra de manera mortal o traumática/crítica.

Hoy, las tecnológicas como Alphabet, Meta, Amazon y demás, se gastan chorrocientos millones pero siguen dando beneficios y lo crucial aquí, su hipotética caída no tiene por qué arrastrar capas enormes de la economía detrás de sí. Si Google cae...bueno, ya se hundió Yahoo! antes que ellos. Y Kodak. Y miles más, y otras rotaron y sustituyeron. Cosa distinta es que caigan las 7 magníficas a la vez, pero ese ya es un escenario diferente creo. Que caiga Google es el equivalente a romperse un hueso, que caigan las 7 a la vez podría compararlo con romperte la columna vertebral, y no veo cómo podría pasar eso sin que el gobierno estadounidense interviniese de forma brutal y bestial para evitarlo como fuese.

En todo caso, ¿crees que 2027 sería el año en el que podría saltar por los aires todo lo de la IA @FeministoDeIzquierdas ? Obviamente ninguno tiene la bola de cristal, pero estas tecnológicas han dicho que el gasto masivo en Capex es este año, el que viene, y ya para 2028 se frena enormemente (aunque bien puede ser una mentira para tranquilizar a los inversores, pero eso no podemos saberlo). Por otro lado, la caída del sector de la IA podría hacer rotar el capital a otros sectores, y quizás por ahí podría repuntar el sector industrial (saco dinero de la tecnología que ha petado -> lo meto en algo que entiendo, la industria, la energía y la química de toda la vida).

También estoy de acuerdo en que cualquier crisis conlleva una oportunidad. Cuando Alphabet publicó sus datos del trimestre el mercado reaccionó con pánico y la acción cayó por el gasto en el Capex y el FCF negativo, momento en el que aproveché para comprar y hoy las tengo (compré solo 2) con un +11%. Modestísimo rendimiento, pero para ser la primera compra que hago, no está mal tenerla en verde y al menos pensar que a corto plazo no me he equivocado.

P.D. No estoy de acuerdo en que si peta la burbuja de la IA nos quedemos sin nada como las vías férreas, la fibra óptica o la arquitectura de internet. Sentar las bases de la IA es algo que ya ha venido para quedarse, sea en gran o pequeña medida. A saber qué derivadas y ramificaciones tiene, pero ha llegado a la población y de ahí no saldrá.