¡Inyección de liquidez sin precedentes desde el el bichito! (Seguimiento crisis bancaria)

Tio Pepe · 22 Abr 2023

mol dijo:
Vamos que la fiesta sigue, y la bolsa no espera un desplome rellenito en al menos unos meses...

Primero tendríamos que entrar a valorar, ¿Qué entiendes por un desplome rellenito?

Lo que vamos viendo en las últimas semanas es que la tensión bancaria continua. A pesar de que muchos ya dan ese episodio, como un problema puntual y acabado, semana tras semana seguimos viendo un uso continuado tanto de la ventana de descuento como del nuevo programa BTFP.

A pesar de la actuación de la FED ha conseguido detener la sangría, por el momento no ha sido más de una parada, y realmente para ver calmado el sectorial bancario regional se necesita ver algo más que un mero descanso en la caída:

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Y es que a pesar de la subida de los tipos de interés, la remuneración que ofrecen las entidades no es nada atractiva:

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Y dentro de todo este despropósito vemos como aparece Apple ofreciendo una rentabilidad muy jugosa, un 4,15%:

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Y todo esto con una mínima implicación por parte del usuario, tal como indican:
"With no fees, no minimum deposits, and no minimum balance requirements, users can easily set up and manage their Savings account directly from Apple Card in Wallet".
"Sin comisiones, sin depósitos mínimos y sin requisitos de saldo mínimo, los usuarios pueden crear y gestionar fácilmente su cuenta de ahorros directamente desde la Tarjeta Apple en Wallet."

Puede iniciar este movimiento, una guerra de depósitos. ¿Están los bancos en disposición de aumentar claramente los intereses perjudicando directamente a su cuenta de resultados? ¿Seguirá la confianza en el sistema bancario si se produce de nuevo una tensión parecida a SVB con otro grupo de bancos regionales?

Dejando de lado la crisis bancaria, la bolsa encuentra descontado la posibilidad de un aterrizaje suave de la economía. ¿Podemos vernos inmersos en una crisis mucho más grave de lo esperado? Esta semana la noticia ha sido la caída del indicador líder adelantado de Conference Board, cayendo inesperadamente un 1,2% vs el 0,6% esperado.

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Y todo esto en un entorno en que no puede considerarse que la bolsa esté barata:

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Por supuesto, dependerá de si se cumplen los buenos pronósticos que tiene el mercado, pero en caso de que algo se tuerza, no descartemos para nada que no hayamos visto los mínimos.

Tio Pepe · 28 Abr 2023

Tio Pepe dijo:
Actualización de la semana:
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $71.837 millones millones a 73,982 millones. (+$2.145 millones)
Ventana de descuento: sube de $67.633 millones a $69.925 millones. (+$2.292 millones)
Préstamos FDIC: Se mantienen en $172.615 (sin cambios).

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Es la primera semana que suben de nuevo los préstamos, pedidos por estos dos mecanismos en conjunto, desde el inicio de la crisis bancaria:

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Por otro lado, a pesar de que la semana pasada no hubo venta de activos, y por lo tanto el QT se detuvo, esta semana vuelve a activarse, con ventas de activos.

Respecto a los mercados monetarios, primera semana con salidas claras ($69.000 millones), mayor salida desde Julio del 2020. Aunque cabe remarcar que es algo habitual para estas fechas cuando mucho dinero sale de los mercados monetarios para el pago de los impuestos:

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Por la parte del balance, el QT sigue en marcha esta semana, y vuelve a decrecer, por otro lado también lo hace de nuevo el balance aunque lejos de las cotas antes del lanzamiento del programa BTFP:

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Actualización de esta semana:
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $73.982 millones a 81.327 millones. (+$7.345 millones)
Ventana de descuento: sube de $69.925 millones a $73.855 millones. (+$3.930 millones)
Préstamos FDIC: Bajan de $172.615 millones a $170.370 millones. (-$2.245 millones)

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Sigue la contracción del balance, además de las compras directas. La FED continua pensando que las medidas proporcionadas para proporcionar liquidez son suficientes, y sigue presionando con la reducción de balance:

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Y por supuesto, continua la tensión bancaria, el mercado la estaba dando demasiado rápidamente por finalizada, y era algo que era muy posible que se volviera a tensionar:

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Con su máximo exponente esta semana con el First Republic Bank (FRB) que después de que anunciara una caída del 41% de los depósitos durante el primer trimestre. (Una comparativa interesante entre los depósitos de Credit Suisse vs los depósitos de First Republic Bank en los últimos meses🙂

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A pesar de que varios bancos inyectaron capital, se muestran reacios a seguir haciéndolo ante el riesgo de que impliquen pérdidas inesperadas. En los próximos días se resolverá la situación con este banco en particular, pero como se resuelva puede cambiar la percepción del mercado del posible alcance de la crisis bancaria.

Interesante, ver como de nuevo a pesar de la caída récord de las entradas en los mercados monetarios de la semana pasada, vuelven a dispararse. La semana pasada ya indicábamos como era habitual ver esas salidas por esas fechas por motivos de pagos de impuestos, veremos si la tendencia se retoma, en cuyo caso podrían continuar las tensiones de los bancos con problemas de liquidez:

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El resumen es que la crisis bancaria sigue viva, y las tensiones son evidentes.
La FED se encuentra entre la espalda y la pared. Por un lado la crisis bancaria es evidente junto a una desaceleración peor de lo esperada (PIB del último trimestre de 1,1% vs el 2% esperado). Pero los datos de consumo continúan siendo extremadamente fuertes, además de que el deflactor del PBI salió más alto de lo esperado, por los que pueden reavivarse los miedos de una inflación más persistente de lo deseado.

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A seguir gastando que la vida son dos días

:

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mol · 28 Abr 2023

Pues no lo has podido resumir mejor al final, con el grafico de prestamos y el consumo a tope...

La gente anda gastando y cada vez mas, tan solo hay que salir un poco de casa, y ver que todo se mueve de nuevo.

Tio Pepe · 5 May 2023

Vamos allá con la actualización semanal:
BTFP (Bank Term Funding Program) baja de $81.327 millones a $75.778 millones. (-$5.549 millones)
Ventana de descuento: baja de $73.855 millones a $5.345 millones. (-$68.510 millones)
Préstamos FDIC: Suben de $170.370 millones a $228.217 millones. (+$57.847 millones)

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Estamos ante una semana anómala, que con los datos en la mano se percibe un derrumbe masivo en el uso de la ventana de descuento. Estamos hablando que con fecha 3 de mayo únicamente quedaban $5.300 millones en préstamos de la ventana de descuento pendientes. ¿Significa eso que se ha acabado la crisis bancaria? En absoluto, después de la adquisición del First Republic Bank por parte de JP Morgan, todos los créditos que tenía esta entidad se han regularizado. Es decir, si un sólo banco es capaz de producir un descuadre de esta magnitud, ¿Qué puede suceder en caso de que la crisis bancaria vaya a más?
Curiosamente en el gráfico de la derecha podemos ver que prácticamente toda la caída del uso de la ventana de descuento ha sido suplida por los préstamos del FDIC, más que probable por el acuerdo de JPM para la compra del First Republic Bank.

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Por otro lado, Powell fue muy optimista el miércoles de infravalorar la crisis bancaria, porque esta semana vuelven las fuertes entradas en los mercados monetarios, que únicamente puede significar una cosa, más salidas de los depósitos, de los bancos regionales, por parte de los particulares buscando rentabilidad:

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¿Y qué hay de los cambios en el balance?

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El QT sigue en marcha y sin pausa. Respecto al balance de seguir con el mismo ritmo en un mes aproximadamente se habrá drenado todo el dinero inyectado en la crisis.

Y para acabar, recordáis lo comentado con Apple en la última actualización:

Tio Pepe dijo:
Y dentro de todo este despropósito vemos como aparece Apple ofreciendo una rentabilidad muy jugosa, un 4,15%:
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Y todo esto con una mínima implicación por parte del usuario, tal como indican:
"With no fees, no minimum deposits, and no minimum balance requirements, users can easily set up and manage their Savings account directly from Apple Card in Wallet".
"Sin comisiones, sin depósitos mínimos y sin requisitos de saldo mínimo, los usuarios pueden crear y gestionar fácilmente su cuenta de ahorros directamente desde la Tarjeta Apple en Wallet."

Pues, en 4 días ya ha captado casi $1.000 millones... Como empiece la guerra de depósitos, la crisis bancaria se va a poner guapa, guapa...

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Para ir reflexionando...

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El miércoles Powell decía que la crisis bancaria se había acabado aunque los efectos serían duraderos... La inflación también era transitoria...

fernandojcg · 5 May 2023

Si Powell afirma algo... hay que aplicar el sentimiento contrario. Como para fiarse del "pájaro" después de la que ha liado.

Saludos.

mol · 5 May 2023

Todo esto muy bonito; después ves que el dato de desempleo de EEUU es el más bajo en décadas, y que la mayoría de empresas están teniendo buenos resultados en el Q1, y la bolsa escopetada, gente viajando a tope, gastando, etc.

Si hay otra crisis, definitivamente es inventada por ellos.

Tio Pepe · 5 May 2023

mol dijo:
Todo esto muy bonito; después ves que el dato de desempleo de EEUU es el más bajo en décadas, y que la mayoría de empresas están teniendo buenos resultados en el Q1, y la bolsa escopetada, gente viajando a tope, gastando, etc.

Si hay otra crisis, definitivamente es inventada por ellos.

Cierto, pero el desempleo es uno de los indicadores más demorado del ciclo económico. Es decir, las empresas empiezan a despedir cuando están en problemas, pero no suelen hacerlo hasta que no les queda otro remedio.
El desempleo está en mínimos históricos, justo lo mismo a como estuvo justo antes de cada una de las crisis de las últimas décadas:

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¿Quieres utilizar el empleo como indicador adelantado? Pues entonces te recomiendo que le eches un vistazo al trabajo temporal, y ¿por qué? Pues porque cuando empiezan los problemas las empresas lo que hacen primero es dejar de contratar temporales ya que no tiene coste para ellas. ¿Y qué pasó en las anteriores crisis? Pues como puedes ver, en todas ellas poco antes de las caídas importantes y justo antes de las recesiones siempre se produjo una caída de las contrataciones temporales, igual que esta vez. ¿Significa eso que la bolsa se va a desplomar? No, pero si quieres utilizar el empleo como habrás visto en ambos gráficos el pleno empleo no suele ser una métrica fiable que anticipe las crisis (a no ser que lo mires como indicador inverso)

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Y, ¿las empresas están teniendo buenos resultados? Quizás es cierto que están batiendo las expectativas, ¿pero realmente los beneficios han superado los de los trimestres anteriores?

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Lo cierto es que estamos inmersos en una tendencia decreciente, hay muchos inversores que esperan que cuando se producen los eventos negativos las caídas y recesiones se produzcan en pocos meses, pero lo cierto es que las inercias cuestan de cambiar y los cambios económicos aunque a veces se producen de forma abrupta, muchas otras veces es un proceso que tarda varios trimestres.

Lo cierto, es que mucho estamos oyendo de que las FAANGS se están comportando extremadamente bien, pero lo cierto es que la ralentización de su crecimiento no se veía ni en la crisis financiera:

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¿Significa esto que la bolsa se vaya a desplomar? No tiene porque, pero como verás es demasiado optimista pensar que todo anda bien y que desde aquí sólo puede ir a mejor.

mol · 6 May 2023

Tio Pepe dijo:
Cierto, pero el desempleo es uno de los indicadores más demorado del ciclo económico. Es decir, las empresas empiezan a despedir cuando están en problemas, pero no suelen hacerlo hasta que no les queda otro remedio.
El desempleo está en mínimos históricos, justo lo mismo a como estuvo justo antes de cada una de las crisis de las últimas décadas:

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¿Quieres utilizar el empleo como indicador adelantado? Pues entonces te recomiendo que le eches un vistazo al trabajo temporal, y ¿por qué? Pues porque cuando empiezan los problemas las empresas lo que hacen primero es dejar de contratar temporales ya que no tiene coste para ellas. ¿Y qué pasó en las anteriores crisis? Pues como puedes ver, en todas ellas poco antes de las caídas importantes y justo antes de las recesiones siempre se produjo una caída de las contrataciones temporales, igual que esta vez. ¿Significa eso que la bolsa se va a desplomar? No, pero si quieres utilizar el empleo como habrás visto en ambos gráficos el pleno empleo no suele ser una métrica fiable que anticipe las crisis (a no ser que lo mires como indicador inverso)

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Y, ¿las empresas están teniendo buenos resultados? Quizás es cierto que están batiendo las expectativas, ¿pero realmente los beneficios han superado los de los trimestres anteriores?

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Lo cierto es que estamos inmersos en una tendencia decreciente, hay muchos inversores que esperan que cuando se producen los eventos negativos las caídas y recesiones se produzcan en pocos meses, pero lo cierto es que las inercias cuestan de cambiar y los cambios económicos aunque a veces se producen de forma abrupta, muchas otras veces es un proceso que tarda varios trimestres.

Lo cierto, es que mucho estamos oyendo de que las FAANGS se están comportando extremadamente bien, pero lo cierto es que la ralentización de su crecimiento no se veía ni en la crisis financiera:

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¿Significa esto que la bolsa se vaya a desplomar? No tiene porque, pero como verás es demasiado optimista pensar que todo anda bien y que desde aquí sólo puede ir a mejor.

Excelente punto de vista. Acorazona, y cuando estás invertido, como que no lo quieres ver. No quieres ver que todo se puede ir a la guano en cualquier momento; pero el riesgo está ahí.

Creo si vas a estar 15 o 20 años invertido, o más, no debería uno preocuparse, porque más o menos todo sube con sus altibajos, si es buena empresa, y si no ocurre nada raro. Pero si uno es un poco ansias como un servidor, y quiere hacer algo de dinerillo rápido, entonces el punto de entrada es clave, y es muy dificil preveer cuál es el punto óptimo.

Creo que pillar un cuchillo cayendo no es buena opción (véase Q3 y Q4 2021 hasta final Q3 2022), pero cuando la tendencia vira a alcista (Q4 2022 hasta ahora, y tal vez quede un poco más), si lleva unos mesecillos subiendo despues de un largo período de bajadas, pues es buena señal para subirse en ese momeno, el cual es más seguro que pillar el cuchillo cayendo.

Pero vamos esto es imposible adivinar, y aqui realmente sólo gana el inversor, y el que juega al casino unas veces gana y otras pierde (yo creo mas pierde que gana).

Cuñao Cotizao · 6 May 2023

inflación desbocada por ~~kobi, pilingui, alerta climática, petróleo, empresaurios, falta de agua,~~ falta de forasteros, guerra en taiwan, ceuta y melilla cuestan dinero y hay que entregarla a jovenlandia ??

Itanimulli · 6 May 2023

MadMack dijo:
El oro puede estar manipulado. Pero es algo físico que no se puede falsificar, y ese es su valor.
Además no se degrada con el tiempo, y no hay que gastarse nada en su mantenimiento. El oro es la única cosa que en cualquier parte del mundo la vas a poder cambiar por comida o lo que sea.
Ha sido apreciado desde siempre por todas las culturas.
Sin ser ni de lejos algo perfecto es el activo más real que puedes tener.

Por otra parte te pido que digas cualquier otro activo que este menos manipulado que el oro. Yo no lo conozco y si existe me gustaría saber cuál es.

https://twitter.com/x/status/1654462040310788102

Baubens2 · 6 May 2023

Esto me recuerda a la crisis de los 80 donde nadie gastaba pero tenían todos curro

Tio Pepe · 7 May 2023

Que nadie gasta es bastante relativo. Mirando los datos de las ventas minoristas, que básicamente es el gasto de los consumidores en bienes y servicios minoristas, vemos que se ha producido un estancamiento, pero que realmente no significa nada respecto a la explosión inflada con asteroides que se produjo después del ELbichito, es decir, únicamente para el hecho que volver a la tendencia original iniciada después de la crisis financiera debería producirse un desplome significativo.

Y que conste que el gráfico es descontando la inflación, y por supuesto pocos consumidores han visto que sus salarios hayan subido acorde la inflación:

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Realmente lo que quiere ver la FED es que nadie gaste como indicas, pero si tomamos como referencia el PCE Core, para evitar los volátiles precios de la energía y los alimentos, sigue extremadamente elevados, es decir, para conseguir un retroceso al 2% deseado por la FED tenemos que ver un desplome en el consumo del ciudadano.

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Hasta el momento parece que buena parte del consumo se ha financiado por créditos, pero con los tipos de interés disparados completamente en este tipo de productos, ¿puede realmente el consumo seguir igual de fuerte?:

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Lo que vengo a decir, es que el ciudadano sigue consumiendo, aunque sea a crédito, y en muchos casos es necesario que la situación personal cambie a peor para que uno tome consciencia de la situación real.

fernandojcg · 7 May 2023

Hola, Tío Pepe: Realmente, es muy complicado analizar la situación actual desde las cifras "oficiales".

Por un lado, la subida de las tasas de interés ha tenido que hacer daño y mucho. Por ejemplo, en las hipotecas y en el crédito a personas y empresas.

Sin embargo, la gente que puede no deja de consumir y, en parte, se puede entender. Con esta Inflación, especialmente la subyacente, pues como que no hay alicientes para ahorrar en un dinero que se está devaluando.

Luego, el fenómeno de la desigualdad se está acrecentando... Hay a quien le va fatal y a otros bastante bien.

En cualquier caso, Tio Pepe, tú ya sabes que deben pasar todavía unos meses para ver las consecuencias reales de estas subidas en las tasas de interés y más si tenemos en cuenta la magnitud que están teniendo.

Saludos.

ELOS · 7 May 2023

frankie83 dijo:
Os acordáis de cuando crearon está feísima palabra? Consumir/consumidores etc?

antes se nos llamaba ciudadanos

luego pasamos a eso, ni siquiera clientes. Ya solo eso debería dejar claras muchas cosas de la ideología actual..

hay un chico súper interesante enLinkedIn que explica el inglés a los españoles y hace poco hizo una interesante explicación de la diferencia entre client y customer; un customer no es como un cliente, no tiene ninguna relación con el dueño de la actividad;

un consumidor, qué angustia, de verdad no creo que nadie se identifique con esa guano de palabra

No sé por qué ya no nos llaman directamente paga-impuestos. No les pasaría absolutamente nada ya que el borrego/ciudadano/consumidor seguiría consumiendo como si nada.

€Au de M€Rd€² · 7 May 2023

frankie83 dijo:
Os acordáis de cuando crearon está feísima palabra? Consumir/consumidores etc?

antes se nos llamaba ciudadanos

luego pasamos a eso, ni siquiera clientes. Ya solo eso debería dejar claras muchas cosas de la ideología actual..

hay un chico súper interesante enLinkedIn que explica el inglés a los españoles y hace poco hizo una interesante explicación de la diferencia entre client y customer; un customer no es como un cliente, no tiene ninguna relación con el dueño de la actividad;

un consumidor, qué angustia, de verdad no creo que nadie se identifique con esa guano de palabra

Si te fijas en los contextos donde se usa esa palabra, podria ser sinonimo de víctima en muchas ocasiones.

mol · 8 May 2023

Tal vez deberiamos olvidarnos ya del concepto de ahorro tal como se conoce; no tiene sentido que tu dinero se devalue tan rapidamente. Mejor tener bienes, ya sea desde una camara de fotos o un iPhone, pasando por un viaje de querida progenitora, y los mas conservadores pues tener alguna propiedad, acciones, etc.

Tal vez por eso los buenos numeros de consumo en ciertos sectores. Los numeritos en el banco ya no se llevan tanto?

Tio Pepe · 8 May 2023

Yo soy más de la opinión de Fernando, no sólo es que la ciudadanía prefiera tener bienes a tener dinero equivalente, es más bien que se están agrandando las diferencias entre la población. Y totalmente de acuerdo con la opinión de que aún no hemos visto los efectos más adefesios de las subidas de tipos.

Hace unos días ojeaba el reporte de deudas y créditos de los hogares y arroja unas cifras desoladoras:

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En los últimos tres meses del 2022, la deuda de las tarjetas de crédito en EEUU tuvo el mayor aumento trimestral desde 1999. Los últimos informes ya indican que el 36% de los adultos de EEUU tienen más deudas de tarjetas de crédito que ahorros, marcando también el mayor aumento histórico. ¿Qué va a significar para toda esa parte de la ciudadanía que tiene que endeudarse para seguir no sólo mantener su ritmo de vida sino poder vivir dignamente?

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Es muy habitual el mantra "pues yo veo las terrazas llenas", y precisamente recuerdo hablar con un amigo de este tema en el 2008, en el que el decía que él no había notado nada y que además el seguía ahorrando lo mismo. Pero es que con una tasa de desempleo del 25%, el paro continua no siendo un problema para el 75% de la población...

De hecho, viendo el informe anterior, uno toma consciencia de que las cosas se pueden poner mucho peor.
Si vemos los créditos de automóviles e hipotecas según su rango crediticio:

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Es sorprendente la cantidad, exagerado en los coches, de créditos con mala calificación crediticia. ¿Realmente estos ciudadanos podrán seguir al día de sus cuotas si los tipos se mantienen altos durante un tiempo largo? ¿Y en el peor caso de que pudieran perder el trabajo?

A veces conviene dejar de lado la bolsa, porque la mayor parte de la gente que invierte, no ven peligrar realmente su nivel de vida, desgraciadamente, el ciudadano a pie, y sobre todo los que más sufren, se les va a poner mucho más cuesta arriba, en los próximos meses.

fernandojcg · 8 May 2023

Hola, Tio Pepe: Excelente post.

Por añadir algo, en esos últimos 3 meses del 2022 que refieres, la Deuda de las tarjetas de crédito en los Estados Unidos aumentaron en cerca de 61 mil millones de Dólares, avanzando hasta los 986 mil millones de Dólares, superando el máximo previo a la "Esa época en el 2020 de la que yo le hablo", según un análisis publicado por el Banco de la Reserva Federal de New York. Es la ganancia de Deuda más significativa en la historia de los datos de la FED de New York, compilados desde 1999.

Bueno, ya sabemos lo que pasó en el 2008 con las hipotecas... Pues, ya veremos qué pasará con las tarjetas de crédito y más con los intereses que se están pagando precisamente ahora...

Saludos.

Tio Pepe · 13 May 2023

Tio Pepe dijo:
Vamos allá con la actualización semanal:
BTFP (Bank Term Funding Program) baja de $81.327 millones a $75.778 millones. (-$5.549 millones)
Ventana de descuento: baja de $73.855 millones a $5.345 millones. (-$68.510 millones)
Préstamos FDIC: Suben de $170.370 millones a $228.217 millones. (+$57.847 millones)

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Estamos ante una semana anómala, que con los datos en la mano se percibe un derrumbe masivo en el uso de la ventana de descuento. Estamos hablando que con fecha 3 de mayo únicamente quedaban $5.300 millones en préstamos de la ventana de descuento pendientes. ¿Significa eso que se ha acabado la crisis bancaria? En absoluto, después de la adquisición del First Republic Bank por parte de JP Morgan, todos los créditos que tenía esta entidad se han regularizado. Es decir, si un sólo banco es capaz de producir un descuadre de esta magnitud, ¿Qué puede suceder en caso de que la crisis bancaria vaya a más?
Curiosamente en el gráfico de la derecha podemos ver que prácticamente toda la caída del uso de la ventana de descuento ha sido suplida por los préstamos del FDIC, más que probable por el acuerdo de JPM para la compra del First Republic Bank.

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Por otro lado, Powell fue muy optimista el miércoles de infravalorar la crisis bancaria, porque esta semana vuelven las fuertes entradas en los mercados monetarios, que únicamente puede significar una cosa, más salidas de los depósitos, de los bancos regionales, por parte de los particulares buscando rentabilidad:

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¿Y qué hay de los cambios en el balance?

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El QT sigue en marcha y sin pausa. Respecto al balance de seguir con el mismo ritmo en un mes aproximadamente se habrá drenado todo el dinero inyectado en la crisis.

Y para acabar, recordáis lo comentado con Apple en la última actualización:

Pues, en 4 días ya ha captado casi $1.000 millones... Como empiece la guerra de depósitos, la crisis bancaria se va a poner guapa, guapa...

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Para ir reflexionando...

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El miércoles Powell decía que la crisis bancaria se había acabado aunque los efectos serían duraderos... La inflación también era transitoria...

Vamos allá con la actualización semanal del uso de liquidez de las ventanas de la FED.
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $75.778 millones a $83.101 millones. (+$7.323 millones)
Ventana de descuento: sube de $5.345 millones a $9.323 millones. ($3.978 millones)
Préstamos FDIC: Baja de $228.217 millones a $212.531 millones. (-$15.686 millones)

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Ligero incremento global entre el uso del BFTP y la ventana de descuento, esta semana parece que las cosas no se tensan más y quedan a niveles similares de la semana pasada:

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Respecto al balance, tenemos una semana en la que apenas se han vendido activos, y se mantiene, aproximadamente, el nivel tanto del balance como del QT que teníamos la semana pasada.

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Las entradas masivas en los mercados monetarios continúan, después de un ligero retroceso que ya discutimos hace un par de semanas, por lo que el riesgo de corrida bancaria sigue tan presente como las últimas semanas:

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De hecho los depósitos bancarios siguen sin recuperarse, y vuelven a mostrar una debilidad importante.

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El mercado ya tiene en su punto de mira el siguiente en caer en el que asombra la caída vertical comparada en lo que pasó en la crisis financiera:

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fernandojcg · 13 May 2023

Hola, Tio Pepe: A partir de este lunes se van a tensionar mucho los mercados... Y es que el próximo 1 de Junio está cada vez más cerca... Seguramente, se llegará a un acuerdo entre los republicanos y los demócratas para elevar el techo de la Deuda de los Estados Unidos. Lo contrario supondría una catástrofe que ríete tú del colapso de Lehman Brothers...

De todas formas, a nivel mundial, hay una "fuga" continuada de capitales hacia los fondos monetarios. La gente está buscando "seguridad", aunque sea a costa de perder rentabilidad en el dinero.

En esa misma línea, apuntan las recientes desinversiones de Buffett y Munger.

Saludos.

Tio Pepe · 19 May 2023

Tio Pepe dijo:
Vamos allá con la actualización semanal del uso de liquidez de las ventanas de la FED.
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $75.778 millones a $83.101 millones. (+$7.323 millones)
Ventana de descuento: sube de $5.345 millones a $9.323 millones. ($3.978 millones)
Préstamos FDIC: Baja de $228.217 millones a $212.531 millones. (-$15.686 millones)

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Ligero incremento global entre el uso del BFTP y la ventana de descuento, esta semana parece que las cosas no se tensan más y quedan a niveles similares de la semana pasada:

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Respecto al balance, tenemos una semana en la que apenas se han vendido activos, y se mantiene, aproximadamente, el nivel tanto del balance como del QT que teníamos la semana pasada.

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Las entradas masivas en los mercados monetarios continúan, después de un ligero retroceso que ya discutimos hace un par de semanas, por lo que el riesgo de corrida bancaria sigue tan presente como las últimas semanas:

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De hecho los depósitos bancarios siguen sin recuperarse, y vuelven a mostrar una debilidad importante.

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El mercado ya tiene en su punto de mira el siguiente en caer en el que asombra la caída vertical comparada en lo que pasó en la crisis financiera:

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Vamos con la actualización semanal de la crisis bancaria:
BTFP (Bank Term Funding Program) sube de $83.101 millones a $87.006 millones. (+$3.905 millones)
Ventana de descuento: sube de $9.323 millones a $9.048 millones. (-$275 millones)
Préstamos FDIC: Baja de $212.531 millones a $208.498 millones. (-$4.033 millones)

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El BTFP sigue con un ascenso habitual, lento pero firme, por otro lado la ventana de descuento cada vez se le ve un uso más marginal. Por supuesto, la valoración de activos a su valor nominal y no a precio de mercado es un gran incentivo en este sentido:

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El QT sigue a pleno rendimiento, con una reducción de 30.000 millones semanales:

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Por otro lado, a pesar de la nueva temporal tranquilidad en la crisis bancaria después de que Wester Alliance anunciara esta semana que sus depósitos habían aumentado en algo más de $2.000 millones:

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Lo que dio alas al sector de bancos regionales:

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Pero no hay que lanzar las campanas al vuelo cuando de nuevo esta semana los fondos monetarios vuelven a marcar un máximo histórico:

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Hoy viernes se publican los datos actualizados con el reporte H8, de los flujos de los depósitos bancarios que nos podrán mostrar algo más de luz. Sin duda, la tensión sigue muy viva, y no hay que descartar nuevas sorpresas.

¡Inyección de liquidez sin precedentes desde el el bichito! (Seguimiento crisis bancaria)

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