¿habeis Visto El Ibex35? (II) - Febrero 2010

donpepito dijo:

Dom Emilio está seco....

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Mulder dijo:

Pues según lo visto en la subasta de apertura, al menos en los valores que sigo, nos toca wano del bueno.

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rosonero dijo:

Buenos días! Joer con la manipulación de GAM, vaya descaro, pero no se vayan todavía hay más. Abriremos con el Stoxx y SP con gap al alza y según IG markets +47 en Ibex, pues entró en el broker y el futuro mini cotizando a 10565 igual que cerró ayer 😕:

Mecagoensanpitopato 🙁


Retiro lo dicho, en cuanto han abierto directo al 10620, algo es algo 🙂

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LUCA_CADALORA dijo:

Me voy a desayunar en plan funcionata, por favor, a la vuelta quiero ver la cueva llena de murciélagos.

Gracias.

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¿Algo está cambiando? Serenity markets



Sería generoso si considero lo que hemos vivido en los dos primeros meses del año como de consolidación. Pero algunos lo pueden ver así, partiendo de las importantes subidas durante el año pasado. Perder un 10 /15 % tras ganar un 75 % desde los mínimos del Q1 de 2009 no parece mucha cosa. Si sólo es eso, una consolidación.

Pese a las fuertes subidas de las bolsas el año pasado había algo que fallaba. Se trataba del inversor final, fuera del mercado durante todo el ejercicio. Los mercados necesitan dinero nuevo que afiance las subidas. Dinero del inversor final que les de más estabilidad. Pero esto no lo vimos durante 2009. Y realmente lo hemos sufrido, en mayor o menor medida, durante los primeros meses de este año.

Sin embargo, en las últimas semanas sí estamos viendo, especialmente en USA (¿y para qué queremos más por el momento? partiendo de la importancia de su bolsa como referencia para el resto de las internacionales), entrada de nuevo dinero. Durante la semana pasada más de 2.7 bn.$.en fondos de renta variable. Casi la misma cifra de dinero nuevo en fondos de renta fija. Aunque esta relación no se ha cumplido en enero: compras de fondos de renta variable por 5.2 bn. frente a más de 30.2 bn. de dinero nuevo en fondos de renta fija.
Sí, ¿está cambiando algo? pero de forma lenta. Recordar como en la segunda semana de febrero hubo salidas por 3 bn. de fondos de bolsa (+3.0 bn. en fondos de renta fija).

¿Se dan las condiciones para una recuperación de las subidas de las bolsas? sigo pensando que la Crisis de deuda es en el fondo un amago de lo que podrá ser una verdadera crisis en unos años, si no se toman las medidas adecuadas para atajar los déficit. No desaparecerá, pero pasará a un segundo o tercer plano en los próximos meses. Más bien debemos enfocarnos en tres factores a la hora de anticipar la evolución de las bolsas a corto plazo:

* Crecimiento. Ayer Yellen de la Fed anticipaba un crecimiento superior al 3.0 % para la economía USA este año. Sigo pensando en dos focos de demanda mundial este y el próximo año, entre USA y China. ¿Funcionará a medio y largo plazo? lo desconozco. Pero sí será clave a corto.
* Condiciones financieras. La misma Yellen afirmaba que los tipos de interés deben mantenerse bajos durante un largo periodo de tiempo. ¿Y la retirada de las medidas expansivas? también se puede entender como que son innecesarias. Además, las autoridades prometen que serán prudentes al hacerlo
* Inflación. Sigo pensando que a corto plazo lo inquietante es que la inflación siga siendo demasiado baja. Sólo hay tres riesgos que debemos considerar para los próximos meses, como es la inflación en emergentes, commodities y la subida de impuestos. La debilidad del mercado de trabajo y reducida capacidad utilizada puede compensarlos por el momento .
* Valoraciones. El fuerte aumento de los beneficios empresariales en el Q4 pasó desapercibido en plena tensión de los mercados a principios de año. Pero lo cierto es que las valoraciones ahora se ajustan al promedio histórico en la mayoría de los mercados. Y todo apunta a que seguiremos teniendo sorpresas al alza en la evolución de los beneficios durante los dos próximos años
* Sentimiento. En el gráfico anterior vemos como el ánimo de los inversores se ha ido enfriando tras la fuerte inestabilidad de las primeras semanas. No hay tanta distancia entre el optimismo y el pesimismo. Y en sentido recíproco tampoco
* Dinero. Es algo claro: los inversores sigue sobreponderando activos sin riesgo, en un contexto de tipos de interés casi nulos. Un coste de oportunidad demasiado elevado a medida que se vayan reduciendo incertidumbres. O al menos que nos acostumbremos a ellas.

¿Comprar ahora? mejor que en diciembre, en mi opinión. Es cierto que muchas incertidumbres (deuda, inflación, USD, crecimiento, proteccionismo, bancos centrales) nos van a acompañar en los próximos años. Pero esto es demasiado tiempo. A corto plazo pueden pesar más las certezas, la enumeración anterior, que pueden llevar a subidas del 10/15 % en los próximos meses de las bolsas. La meta para algunos mercados, como los europeos, será recuperar los niveles de finales del año pasado. Y esto para el conjunto del año. Para otros, será batirlos. Aquí incluyo a emergentes, UK y USA. Además, apoyados en sectores de crecimiento frente a valor, verdaderos protagonistas de la subida de las bolsas durante 2009. Sí, en mi opinión algunas cosas deben cambiar. Están cambiando.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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fmc dijo:

Venga, todos a comprar....

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LUCA_CADALORA dijo:

Wataru si me puedes decir que info has recopilado de HYTM se agradece... creo que nos vamos a comer un señor owned... XD

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