Segunda semana con mayor porcentaje de alcistas que de bajistas, mientras el índice sigue encallado en los 8.900. Personalmente, sigo pensando que viene un recorte antes de continuar al alza, que podría ser más fuerte de lo que la gente espera.
Éste es mi escenario también ahora mismo, distribución pero muy controlada, se aleja el riesgo de titulares que cada vez afectan menos a los movimientos ("se va a hacer algo, quizá insuficiente, pero algo" market neutral), se está descontando todo poco a poco, bueno para la volatilidad al alza o a la baja. La profundidad del recorte no la sabríamos, pero el riesgo de cascadas de momento se va alejando (así que el escenario de nuevo pullback, demolición controlada, pero la probabilidad de pata abajo que nos lleve a nuevos mínimos anuales se aleja, aunque aún tenemos tiempo, habrá que verlo durante las semanas siguientes).
Muy interesante ver el comportamiento del EUR/USD y la continuación del desacople de varios mercados, aunque sea en cuanto a la aceleración y velocidad. A las materias primas aún les esperaría un buen recorte en mi opinión y poco a poco se van a ir desacoplando conforme los datos vayan empeorando (les costará remontar más que a las acciones). Matización respecto a la percepción del riesgo y posibles cascadas, el skew sigue en alza (bueno, baja, cuanto más bajo = peor, y relación inversa con el VIX), vamos que el riesgo de titulares que nos lleven a grandes caídas sigue siendo una posibilidad.
Con éste recorte quizá ya acumulemos bastante fuerza para romper el canal hacia arriba de una vez y tener un pequeño rally pero sin grandes excesos, a partir de Diciembre empezaría a vender o pasar a una posición defensiva cara a un 2012 que va a ser muy duro.
Saludos.
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