ane agurain
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sigue on fire el farma
¿Habéis visto el Ibex 35? Mayo 2014. Dividendos everywhere y chicharros envenados. Keep your money s
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Bayer también está haciendo algo con Merck ...
suena a burbuja ... ... 😛ienso:😛ienso:😛ienso:
ane agurain
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bueno, empieza la fiesta natra.... vamos a ponerla en radar 😀
bertok
Será en Octubre
Guanos días
El crédito no vuelve
Pese a que algunos analistas anuncian una mejora en el crédito, los datos del Banco de España nos dicen que es lo contrario
Pese a los reiterados –y bastante cargantes– anuncios del Gobierno sobre la presunta recuperación del crédito como parte de su estrategia para vender una quimérica recuperación económica, los propios datos oficiales del Banco de España se encargan de desmentir las imaginativas afirmaciones del Ejecutivo. Como está ocurriendo de manera reiterada con el resto de análisis económicos oficiales, lo que está pasando es que se presentan los datos favorables y se ignoran los desfavorables. En unos pocos gráficos podemos ver claramente qué es lo que ha hecho el Gobierno para hacer una interpretación tan fantasiosamente optimista sobre la situación del crédito. Hay que advertir que todos los datos presentados corresponden a nuevas operaciones y no a saldo crediticio, que es lo que se suele presentar en la mayor parte de artículos que hablan del crédito.
En el primer gráfico podemos ver la evolución del nuevo crédito concedido a empresas para importes de menos de 1 millón de euros. Como se comprueba, la tasa de variación anual ha entrado por primera vez en positivo desde 2008.
En el segundo gráfico apreciamos la evolución del nuevo crédito concedido para la compra de vivienda. Vemos cómo en los últimos meses la tasa de variación anual ha entrado en positivo (aunque no es la primera vez que ocurre desde 2008).
Como último gráfico para representar los datos en los que se basa el Gobierno para defender la recuperación, podemos apreciar cómo la tasa de incremento del nuevo crédito al consumo entra por primera vez en positivo, y de una forma clara, desde 2008.
Hasta aquí las buenas noticias, porque el resto de ellas, las que calla el Gobierno, son realmente malas, y hacen que la interpretación de lo que está pasando con el crédito sea totalmente diferente.
En primer lugar vamos a representar el crédito a la vivienda no como tasa de variación, sino como crédito total. Y lo que descubrimos no tiene nada que ver con el optimista gráfico presentado arriba. Lo que vemos es un mercado hundido en niveles 1/8 de los de la burbuja y que se agita levemente en el fondo.
Respecto al crédito al consumo, lo que advertimos es bastante parecido, con niveles de crédito que están en la cuarta parte de los previos a la crisis.
Y la imagen se vuelve a repetir en el pequeño crédito empresarial, 1/3 de los valores precrisis.
Un optimista podría aducir que lo que importa es que la tendencia ha cambiado y que estamos al principio de la recuperación, pero por desgracia tampoco es así, ya que si tomamos no las partes del crédito que mejor aspecto ofrecen para el Gobierno sino la totalidad de este, entonces ni siquiera podemos hablar de cambio de tendencia, que es lo que vemos a continuación, cuando incluimos el gran crédito empresarial, que no sólo no se recupera, sino que sigue cayendo.
Si analizamos los importes concedidos, podemos contemplar la falta absoluta de recuperación y la magnitud de la debacle, esta vez con datos deflactados para poder comparar de forma más fiel la situación actual en relación a la de hace una década. El crédito es 1/3 del del año 2003, poco más de la cuarta parte del de 2008, y además sigue disminuyendo.
Y lo peor de todo es que el crédito no sólo es escaso, sino carísimo. En el gráfico siguiente se aprecia el tipo aplicado al pequeño crédito empresarial en Europa y en España; para nuestras empresas es casi 2 puntos más caro –y ampliándose notablemente desde que gobierna el PP–, que teniendo en cuenta el diferencial de inflación llegaría casi a los 3 puntos. Una enorme losa más que añadir a las muchas que ya pone el Gobierno sobre nuestras empresas. Está claro que no existe ningún tipo de competencia en la banca española, y que esta actúa de una forma oligopólica fijando precios.
En conclusión, la situación del crédito en España, lejos de mejorar, sigue empeorando, lo que no cuadra con la imagen idílica de nuestra economía que el Gobierno y medios afines nos quieren vender. La realidad de los datos lo que nos muestra es que la situación tanto de la economía como de las entidades financieras sigue siendo pésima y que, en el mejor de los casos, sólo se puede hablar de una reducción en la velocidad del deterioro del crédito. Como ya he comentado en repetidas ocasiones desde esta columna, la mejoría de algunos indicadores económicos se debe exclusivamente al endeudamiento masivo del sector público con el exterior y en absoluto a mejoras estructurales de la economía española. Los últimos datos del Banco de España referentes a la balanza de pagos parecen apuntar a que esa entrada de dinero en nuestra economía se ha dado la vuelta en los últimos meses y que el Banco de España ha tenido que intervenir de forma agresiva para dotar de liquidez a la banca. Si se confirma esta tendencia, ¿cuánto puede persistir el amago de recuperación económica?
¿Cómo puede explicarse esto? ¿Acaso la gran empresa está realizando fuertes inversiones? La respuesta, desgraciadamente, parece ser que no. Con toda probabilidad, lo que está sucediendo es que la gran mayoría de este crédito son refinanciaciones de deuda de grandes clientes (y no sólo empresas, sino también sector público), como un sucinto repaso a las noticias en los diarios permite comprobar (Ayco, Quabit, Ayuntamiento de Huelva, Meliá Hotels, Reyal Urbis, J. García Carrión, El Corte Inglés..., y esto son sólo unos pocos ejemplos). Como se suele decir, si debes 100.000 euros al banco y no los puedes pagar, entonces tienes un problema, pero si debes 100 millones y no los puedes pagar, entonces es el banco el que tiene el problema. La banca, metida en una lucha denodada por controlar una segarro que aumenta de forma galopante, se ha convertido en rehén de estos grandes clientes. Es lo único que pueden hacer para intentar garantizar su propia viabilidad y no seguir, una entidad tras otra, los pasos de Bankia.
Esto lo podemos comprobar aún más en la evolución de los tipos de interés aplicados a nuevas operaciones, lo que se representa en el siguiente gráfico. Como se ve, la diferencia entre los tipos aplicados al gran crédito y al pequeño crédito empresarial ha alcanzado un récord histórico en el pasado mes de julio de 2,6 puntos porcentuales. Es decir, la banca no sólo se ve obligada a refinanciar a estas empresas zombis (que sólo podrían sobrevivir si la economía se recuperara con fuerza y muy pronto, algo poco probable), sino que además lo hacen a tipos muy bajos. La banca parece compensar esto subiendo en proporción el interés aplicado al resto de operaciones con pequeños clientes.
Para comparar podemos ver qué ocurre en Europa, donde la diferencia entre el tipo de interés entre el pequeño y gran crédito empresarial se mueve habitualmente entre los 0 y 0,9 puntos porcentuales. El tipo aplicado al gran crédito es casi 1 punto mayor, mientras que el aplicado al pequeño crédito es aproximadamente 1 punto menor.
En el crédito a familias vemos una evolución similar, aunque en este caso el crédito a la vivienda permanece dentro de unos márgenes más moderados y siempre con un diferencial con el Euribor muy superior a lo que venía siendo habitual. Como vemos, los tipos para créditos al consumo y otros fines permanecen en niveles bastante altos.
Si comparamos con los tipos aplicados por las entidades financieras europeas, vemos que el crédito a la vivienda se mueve en tipos similares, mientras que los préstamos al consumo están aproximadamente 1,5 puntos por debajo.
El trato preferencial dado a la vivienda en España –en comparación con el resto del pequeño crédito– puede explicarse igualmente por la necesidad de la banca de quitarse de encima los activos inmobiliarios. Al parecer, están utilizando esto como un incentivo para los clientes.
Un análisis de la situación permite ver que nos encontramos ante toda una plétora de grandes empresas zombis que mantienen una enorme deuda, en su mayor parte impagable, con el sistema financiero. A su vez, esto provoca que la banca no pueda cumplir con su función básica de financiar proyectos empresariales viables y anticipar el consumo y la inversión de familias y empresas solventes. Fuentes del sector confirman que gran parte de los proyectos de expansión e inversión –que los hay– de pequeñas y medianas empresas se están financiando con recursos propios ante la imposibilidad de obtener crédito a un tipo asumible (o a ningún tipo). Esto retrat o imposibilita muchos buenos proyectos empresariales y perjudica sobremanera a la economía, retrotrayéndonos a una situación más propia de fases primitivas del capitalismo. Recordemos lo importante que es un sistema financiero moderno para dotar de agilidad y capacidad de respuesta a la economía.
Es evidente que sólo una acción decidida de los poderes públicos para dejar de dar soporte a todas estas empresas y bancos inviables podría solucionar este enorme problema. Pero esto, por desgracia, parece muy lejos de sus intenciones.
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El crédito no vuelve
Pese a que algunos analistas anuncian una mejora en el crédito, los datos del Banco de España nos dicen que es lo contrario
Pese a los reiterados –y bastante cargantes– anuncios del Gobierno sobre la presunta recuperación del crédito como parte de su estrategia para vender una quimérica recuperación económica, los propios datos oficiales del Banco de España se encargan de desmentir las imaginativas afirmaciones del Ejecutivo. Como está ocurriendo de manera reiterada con el resto de análisis económicos oficiales, lo que está pasando es que se presentan los datos favorables y se ignoran los desfavorables. En unos pocos gráficos podemos ver claramente qué es lo que ha hecho el Gobierno para hacer una interpretación tan fantasiosamente optimista sobre la situación del crédito. Hay que advertir que todos los datos presentados corresponden a nuevas operaciones y no a saldo crediticio, que es lo que se suele presentar en la mayor parte de artículos que hablan del crédito.
En el primer gráfico podemos ver la evolución del nuevo crédito concedido a empresas para importes de menos de 1 millón de euros. Como se comprueba, la tasa de variación anual ha entrado por primera vez en positivo desde 2008.
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En el segundo gráfico apreciamos la evolución del nuevo crédito concedido para la compra de vivienda. Vemos cómo en los últimos meses la tasa de variación anual ha entrado en positivo (aunque no es la primera vez que ocurre desde 2008).
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Como último gráfico para representar los datos en los que se basa el Gobierno para defender la recuperación, podemos apreciar cómo la tasa de incremento del nuevo crédito al consumo entra por primera vez en positivo, y de una forma clara, desde 2008.
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En primer lugar vamos a representar el crédito a la vivienda no como tasa de variación, sino como crédito total. Y lo que descubrimos no tiene nada que ver con el optimista gráfico presentado arriba. Lo que vemos es un mercado hundido en niveles 1/8 de los de la burbuja y que se agita levemente en el fondo.
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Respecto al crédito al consumo, lo que advertimos es bastante parecido, con niveles de crédito que están en la cuarta parte de los previos a la crisis.
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Y la imagen se vuelve a repetir en el pequeño crédito empresarial, 1/3 de los valores precrisis.
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Un optimista podría aducir que lo que importa es que la tendencia ha cambiado y que estamos al principio de la recuperación, pero por desgracia tampoco es así, ya que si tomamos no las partes del crédito que mejor aspecto ofrecen para el Gobierno sino la totalidad de este, entonces ni siquiera podemos hablar de cambio de tendencia, que es lo que vemos a continuación, cuando incluimos el gran crédito empresarial, que no sólo no se recupera, sino que sigue cayendo.
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Si analizamos los importes concedidos, podemos contemplar la falta absoluta de recuperación y la magnitud de la debacle, esta vez con datos deflactados para poder comparar de forma más fiel la situación actual en relación a la de hace una década. El crédito es 1/3 del del año 2003, poco más de la cuarta parte del de 2008, y además sigue disminuyendo.
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Y lo peor de todo es que el crédito no sólo es escaso, sino carísimo. En el gráfico siguiente se aprecia el tipo aplicado al pequeño crédito empresarial en Europa y en España; para nuestras empresas es casi 2 puntos más caro –y ampliándose notablemente desde que gobierna el PP–, que teniendo en cuenta el diferencial de inflación llegaría casi a los 3 puntos. Una enorme losa más que añadir a las muchas que ya pone el Gobierno sobre nuestras empresas. Está claro que no existe ningún tipo de competencia en la banca española, y que esta actúa de una forma oligopólica fijando precios.
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En conclusión, la situación del crédito en España, lejos de mejorar, sigue empeorando, lo que no cuadra con la imagen idílica de nuestra economía que el Gobierno y medios afines nos quieren vender. La realidad de los datos lo que nos muestra es que la situación tanto de la economía como de las entidades financieras sigue siendo pésima y que, en el mejor de los casos, sólo se puede hablar de una reducción en la velocidad del deterioro del crédito. Como ya he comentado en repetidas ocasiones desde esta columna, la mejoría de algunos indicadores económicos se debe exclusivamente al endeudamiento masivo del sector público con el exterior y en absoluto a mejoras estructurales de la economía española. Los últimos datos del Banco de España referentes a la balanza de pagos parecen apuntar a que esa entrada de dinero en nuestra economía se ha dado la vuelta en los últimos meses y que el Banco de España ha tenido que intervenir de forma agresiva para dotar de liquidez a la banca. Si se confirma esta tendencia, ¿cuánto puede persistir el amago de recuperación económica?
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¿Cómo puede explicarse esto? ¿Acaso la gran empresa está realizando fuertes inversiones? La respuesta, desgraciadamente, parece ser que no. Con toda probabilidad, lo que está sucediendo es que la gran mayoría de este crédito son refinanciaciones de deuda de grandes clientes (y no sólo empresas, sino también sector público), como un sucinto repaso a las noticias en los diarios permite comprobar (Ayco, Quabit, Ayuntamiento de Huelva, Meliá Hotels, Reyal Urbis, J. García Carrión, El Corte Inglés..., y esto son sólo unos pocos ejemplos). Como se suele decir, si debes 100.000 euros al banco y no los puedes pagar, entonces tienes un problema, pero si debes 100 millones y no los puedes pagar, entonces es el banco el que tiene el problema. La banca, metida en una lucha denodada por controlar una segarro que aumenta de forma galopante, se ha convertido en rehén de estos grandes clientes. Es lo único que pueden hacer para intentar garantizar su propia viabilidad y no seguir, una entidad tras otra, los pasos de Bankia.
Esto lo podemos comprobar aún más en la evolución de los tipos de interés aplicados a nuevas operaciones, lo que se representa en el siguiente gráfico. Como se ve, la diferencia entre los tipos aplicados al gran crédito y al pequeño crédito empresarial ha alcanzado un récord histórico en el pasado mes de julio de 2,6 puntos porcentuales. Es decir, la banca no sólo se ve obligada a refinanciar a estas empresas zombis (que sólo podrían sobrevivir si la economía se recuperara con fuerza y muy pronto, algo poco probable), sino que además lo hacen a tipos muy bajos. La banca parece compensar esto subiendo en proporción el interés aplicado al resto de operaciones con pequeños clientes.
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Para comparar podemos ver qué ocurre en Europa, donde la diferencia entre el tipo de interés entre el pequeño y gran crédito empresarial se mueve habitualmente entre los 0 y 0,9 puntos porcentuales. El tipo aplicado al gran crédito es casi 1 punto mayor, mientras que el aplicado al pequeño crédito es aproximadamente 1 punto menor.
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En el crédito a familias vemos una evolución similar, aunque en este caso el crédito a la vivienda permanece dentro de unos márgenes más moderados y siempre con un diferencial con el Euribor muy superior a lo que venía siendo habitual. Como vemos, los tipos para créditos al consumo y otros fines permanecen en niveles bastante altos.
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Si comparamos con los tipos aplicados por las entidades financieras europeas, vemos que el crédito a la vivienda se mueve en tipos similares, mientras que los préstamos al consumo están aproximadamente 1,5 puntos por debajo.
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El trato preferencial dado a la vivienda en España –en comparación con el resto del pequeño crédito– puede explicarse igualmente por la necesidad de la banca de quitarse de encima los activos inmobiliarios. Al parecer, están utilizando esto como un incentivo para los clientes.
Un análisis de la situación permite ver que nos encontramos ante toda una plétora de grandes empresas zombis que mantienen una enorme deuda, en su mayor parte impagable, con el sistema financiero. A su vez, esto provoca que la banca no pueda cumplir con su función básica de financiar proyectos empresariales viables y anticipar el consumo y la inversión de familias y empresas solventes. Fuentes del sector confirman que gran parte de los proyectos de expansión e inversión –que los hay– de pequeñas y medianas empresas se están financiando con recursos propios ante la imposibilidad de obtener crédito a un tipo asumible (o a ningún tipo). Esto retrat o imposibilita muchos buenos proyectos empresariales y perjudica sobremanera a la economía, retrotrayéndonos a una situación más propia de fases primitivas del capitalismo. Recordemos lo importante que es un sistema financiero moderno para dotar de agilidad y capacidad de respuesta a la economía.
Es evidente que sólo una acción decidida de los poderes públicos para dejar de dar soporte a todas estas empresas y bancos inviables podría solucionar este enorme problema. Pero esto, por desgracia, parece muy lejos de sus intenciones.
sinnombrex
Madmaxista
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- 6 Oct 2007
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- 4.118
E.on baja el dividendo a 0.60 (se esperaba que lo iba a bajar) no le ha sentado muy bien al mercado, pero a largo plazo tampoco me parece una noticia tan mala.
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ane agurain
Madmaxista
PMI manufacturas España de abril: 52,7; Estimación: 53,4; previo: 52,8
---------- Post added 02-may-2014 at 01:26 ----------
me despollo con estos de txitxarros.info
Natra: Los resultados son malos, prácticamente esperados. La solución es clara, vender NTC. Aprovecharán estos días para comunicar venta?
Debe ser el CEO de la empresa y saber qué decisiones tomar 😀
Natra perdiendo los 1,87 guanerará bastante
---------- Post added 02-may-2014 at 01:26 ----------
me despollo con estos de txitxarros.info
Natra: Los resultados son malos, prácticamente esperados. La solución es clara, vender NTC. Aprovecharán estos días para comunicar venta?
Debe ser el CEO de la empresa y saber qué decisiones tomar 😀
Natra perdiendo los 1,87 guanerará bastante
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Xiux
Madmaxista
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ane agurain
Madmaxista
bme
en 32,60 aprox tiene un pequeño tope, si superase (que ya es mucho) se irira a 33,25 aprox
en 32,60 aprox tiene un pequeño tope, si superase (que ya es mucho) se irira a 33,25 aprox
Montegrifo
Madmaxista
Bemes de mi vidaaaa!!!!
Tono, se está convirtiendo usted en el mayor pistolero de este poblado:Aplauso:
Tono, se está convirtiendo usted en el mayor pistolero de este poblado:Aplauso:
ane agurain
Madmaxista
la rotura de ayer en indicadores era perfecta y en todos
pero es que con esto de hoy, si mantiene, da entrada en semanales también
de momento en ,70 está fuera de bandas y debría corregir un poquillo, no sé si intradía o más días.
Última edición:
Guybrush_Threepwood
Madmaxista
Volvemos a los unicornios 13.16 fraumerkels 😉
Tio Masclet
Madmaxista
+0,60 dividendo, no es mucho, pero menos dan otros.
atman
Madmaxista
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Estoy por abrir un hilo sólo con la foto... :|
Guybrush_Threepwood
Madmaxista
Esta gente va a lo sensato un 4% y inflación baja es cojinudo. ¿Fiarme de dividendos del 8% bankia style? No gracias, más dividendo => más riesgo. Esto es así. La acción está por los suelos, la pille en 12,19 o 12.31 , no me acuerdo exactamente y la solté por los 13,8x o 13.9x. La retomo tranquilamente ahora y a dejarla madurar.
De todas formas hay que balancear los riesgos...ya tengo ANR y otras cosas por ahí para las emociones fuertes :
:bertok
Será en Octubre
Vendrán a salvarlos a todos :
:::::
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---------- Post added 02-may-2014 at 08:43 ----------
Esta gente va a lo sensato un 4% y inflación baja es cojinudo. ¿Fiarme de dividendos del 8% bankia style? No gracias, más dividendo => más riesgo. Esto es así. La acción está por los suelos, la pille en 12,19 o 12.31 , no me acuerdo exactamente y la solté por los 13,8x o 13.9x. La retomo tranquilamente ahora y a dejarla madurar.
De todas formas hay que balancear los riesgos...ya tengo ANR y otras cosas por ahí para las emociones fuertes :
¿consigues recuperar la mordida de los dividendos en el reino de la intrincin?
ane agurain
Madmaxista
hotel carlton
Guybrush_Threepwood
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ponzi
Madmaxista
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Ya hay hilo...añada la foto...
http://www.burbuja.info/inmobiliaria/burbuja-inmobiliaria/479458-ugt-hara-campana-centros-de-defender-honestidad-gestion-de-formacion.html
Espero que cuando todo este tinglado se venga abajo, lo cual viendo la escalada de la deuda soberana hispakistani no creo que tarde demasiado (2018-2022) , la gente se acuerde de todo esto.
atman
Madmaxista
Es que la foto lo tiene todo...
El Carlton, luego la delegación de la Agencia Tributaria, luego el edificio AXA, donde está la sede del PP y al fondo a la derecha se adivina el Gobierno Civil.
Los sindicatos de clase, y los otros, los republicanos, etc...
Vamos, todo Dios en la foto.
Pero todos: edificios, entidades y personas siguen impávidos. La caja del hombre sigue vacía.
Ponzi, ese hilo es mu viejo...
Última edición:
ane agurain
Madmaxista
la sede del pp no está en GV-87?
edito: maldito cuidata natrero, a qué esperas para tirarla?
edito: maldito cuidata natrero, a qué esperas para tirarla?
Última edición:
bertok
Será en Octubre
Piratón, ese es el gráfico exacto que sigo. Me sorprende que hagamos la misma interpretación en el máximo del día 1 de Enero de 2014 :
:Esta pauta es la que considero como cambio de tendencia y la que usaré para lanzar el primer tiro. No hace falta correr detrás de ella, va a dar tiempo de sobra a cogerla sin haber tenido que entrar en los 6-7USD.
Pero de momento está como está y la sesión de ayer fue un poco decepcionante.
atman
Madmaxista
Estoy mirando, dicen que es en GV89. En el Sº Corazón, vamos... se habrán trasladado. Al menos antes estaban en ese edificio, arriba, en la planta con balcones. Llamaba la atención la seguridad que había en el portal.