Tio Pepe
Madmaxista
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Después de ver varios mensajes referentes al cruce de divisas EUR/USD creo que puede ser interesante agruparlo en un hilo e intentar dilucidar que entorno nos vamos a encontrar. Hay gente que controla mucho el tema de divisas por lo que espero que aporten su visión porque claramente hay muchas variables y algunas difíciles de cuantificar.
Lo que todo el mundo coincide porque parece evidente es que desde finales del año pasado el dólar se ha estado fortaleciendo, sin dar ni un pequeño respiro, principalmente debido a que la FED ha sido el primer banco central que ha apostado por un cambio en su política monetaria y anunció que durante el 2022 empezaría un proceso de subida de tipos sin precedentes en los últimos años, y que además lo uniría con una reducción de balance. Otros bancos, como el BCE siguieron negando que la inflación fuera persistente, y a día de hoy son detrás de Japón, el banco central con cierta relevancia con una política económica más expansiva del planeta.
Sin duda, una de las preocupaciones del BCE siguen siendo los PIGS los cuáles siguen teniendo una deuda elevadísima y con un déficit estructural, por lo que la duda continua siendo. ¿Si el BCE no compra la deuda de los PIGS, quién estaría dispuesto a comprarla por un tipo de interés que no implicara un colapso de los países del sur?
Aunque el BCE es culpable por no actuar, no es menos cierto que el movimiento de fortaleza del dólar no ha sido únicamente contra el dólar, sino que durante todo este año, la dureza de la FED ha hecho que se haya comportado extremadamente bien contra prácticamente cualquier divisa:
La pregunta sería, ¿Cuánto recorrido le queda al dólar?
De entrada sabemos que el BCE está casi replicando los movimientos de la FED pero diferidos unos meses. Igual que la FED, hace unos meses afirmaron que la inflación era transitoria, ahora ya reconocen que la inflación es mucho más alta de lo que esperaban y que probablemente vamos a tener que convivir con ella durante unos años, ¿Qué les queda? El último paso que sería tomar partido y subir los tipos, mientras detienen o frenan de forma relevante la impresora.
Difícilmente en Europa se podrá tomar un camino igual que agresivo que en EEUU, debido a que aquí se tiene que aunar muchas economías con realidades muy diferentes, pero cada vez el BCE va a sentir una presión más fuerte para actuar y sobre todo por el sufrimiento que están recibiendo las economías que mueven Europa.
Hace pocos días se han conocido un dato sorprendente, por lo negativo, en Alemania, la balanza comercial de Alemania se ha desplomado a niveles no vistos desde principios de los 90 indicando lo que pasa lo que le pasa a una economía cuando la desconectas del suministro de energía barato (principalmente gas).
Y es que en Europa nos llenamos la boca con las sanciones contra Rusia, pero la realidad es que con el incremento del precio de las materias primas, Alemania importa de Rusia en máximos desde la Guerra de Crimea:
Viendo los dos gráficos anteriores, es bastante evidente que con un euro por los suelos las importaciones de materias primas Europa las paga a precio de oro. Principalmente estamos hablando energía, y más ahora cuando EEUU está encantada en suministrarnos su gas licuado (que bondadosos siempre los americanos), y no es un entorno que los países fuertes de Europa se puedan seguir permitiendo.
En este momento las materias primas, y entre ellas la energía, están cayendo con fuerza, descontando la recesión y esto debería relajar la tensión, ¿pero será suficiente? A pesar de que se descuente una recesión la gente va a ser comiendo, y ¿Cuánto margen de caída le queda a la energía? Recordemos que Europa debe llenar las reservas de gas de cara al último trimestre del año, y que muchos países, principalmente EEUU, han liberado reservas estratégicas de petróleo para dejarlas en mínimos que en algún momento deberán recomprar.
Y no olvidemos que actualmente la inflación en Alemania está en cotas no vistas desde hace décadas y el PPI se encuentra disparado, por lo que aunque relajen la presión sobre la inflación continua siendo alta.
¿Cómo lo veis vosotros?
Lo que todo el mundo coincide porque parece evidente es que desde finales del año pasado el dólar se ha estado fortaleciendo, sin dar ni un pequeño respiro, principalmente debido a que la FED ha sido el primer banco central que ha apostado por un cambio en su política monetaria y anunció que durante el 2022 empezaría un proceso de subida de tipos sin precedentes en los últimos años, y que además lo uniría con una reducción de balance. Otros bancos, como el BCE siguieron negando que la inflación fuera persistente, y a día de hoy son detrás de Japón, el banco central con cierta relevancia con una política económica más expansiva del planeta.
Sin duda, una de las preocupaciones del BCE siguen siendo los PIGS los cuáles siguen teniendo una deuda elevadísima y con un déficit estructural, por lo que la duda continua siendo. ¿Si el BCE no compra la deuda de los PIGS, quién estaría dispuesto a comprarla por un tipo de interés que no implicara un colapso de los países del sur?
Aunque el BCE es culpable por no actuar, no es menos cierto que el movimiento de fortaleza del dólar no ha sido únicamente contra el dólar, sino que durante todo este año, la dureza de la FED ha hecho que se haya comportado extremadamente bien contra prácticamente cualquier divisa:
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La pregunta sería, ¿Cuánto recorrido le queda al dólar?
De entrada sabemos que el BCE está casi replicando los movimientos de la FED pero diferidos unos meses. Igual que la FED, hace unos meses afirmaron que la inflación era transitoria, ahora ya reconocen que la inflación es mucho más alta de lo que esperaban y que probablemente vamos a tener que convivir con ella durante unos años, ¿Qué les queda? El último paso que sería tomar partido y subir los tipos, mientras detienen o frenan de forma relevante la impresora.
Difícilmente en Europa se podrá tomar un camino igual que agresivo que en EEUU, debido a que aquí se tiene que aunar muchas economías con realidades muy diferentes, pero cada vez el BCE va a sentir una presión más fuerte para actuar y sobre todo por el sufrimiento que están recibiendo las economías que mueven Europa.
Hace pocos días se han conocido un dato sorprendente, por lo negativo, en Alemania, la balanza comercial de Alemania se ha desplomado a niveles no vistos desde principios de los 90 indicando lo que pasa lo que le pasa a una economía cuando la desconectas del suministro de energía barato (principalmente gas).
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Y es que en Europa nos llenamos la boca con las sanciones contra Rusia, pero la realidad es que con el incremento del precio de las materias primas, Alemania importa de Rusia en máximos desde la Guerra de Crimea:
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Viendo los dos gráficos anteriores, es bastante evidente que con un euro por los suelos las importaciones de materias primas Europa las paga a precio de oro. Principalmente estamos hablando energía, y más ahora cuando EEUU está encantada en suministrarnos su gas licuado (que bondadosos siempre los americanos), y no es un entorno que los países fuertes de Europa se puedan seguir permitiendo.
En este momento las materias primas, y entre ellas la energía, están cayendo con fuerza, descontando la recesión y esto debería relajar la tensión, ¿pero será suficiente? A pesar de que se descuente una recesión la gente va a ser comiendo, y ¿Cuánto margen de caída le queda a la energía? Recordemos que Europa debe llenar las reservas de gas de cara al último trimestre del año, y que muchos países, principalmente EEUU, han liberado reservas estratégicas de petróleo para dejarlas en mínimos que en algún momento deberán recomprar.
Y no olvidemos que actualmente la inflación en Alemania está en cotas no vistas desde hace décadas y el PPI se encuentra disparado, por lo que aunque relajen la presión sobre la inflación continua siendo alta.
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