Disculpen que les aburra tan pronto con otro post largo... (Ruego me corrijan si estoy equivocado en alguno de los datos o en la hipótesis que planteo).
La pregunta que todos nos hacemos, incluido los participantes en el coloquio o video que han enlazado recientemente, es una, hasta cuando pueden seguir comprando deuda.
Lo primero sería descubrir quien financia el BCE o la FED, en este caso me centraré en el BCE por cercanía a todos nosotros. En este caso se supone que los bancos centrales de cada país europeo financian al mismo, aunque he encontrado poca o ninguna literatura sobre cuanto se aporta anualmente al BCE por parte de dichos bancos centrales o la aportación histórica. (Tampoco he realizado una búsqueda exhaustiva).
Ya que pareciese que esta cuestión importa poco o nada, ya que en la mayoría de los "papers" relacionados con el BCE se habla extensamente sobre el reparto de beneficios anuales por parte del BCE, pero no así de las perdidas, las cuales pareciera que son imposibles o inconcebibles.
Un ejemplo:
https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbop169.es.pdf
Pasemos ahora a ver las cuentas anuales del BCE de 2023. (Ingresos y perdidas).
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Aquí la leyenda y los números. (He quitado los que aportan ruido ya que no tienen impacto numérico en el balance, al menos en teoría).
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PL1. Tenemos que los "ingresos" netos por interés, son negativos, lo que es lo mismo sin lenguaje "orwelliano", son perdidas.
PL2. Resultados netos de operaciones financieras, "write-downs" (Activos depreciados o mermados con respecto a su valor inicial en el libro contable) y por último provisiones de riesgo. Todo esto se dispara de manera mas que sospechosa, ya que si están los bancos comerciales aparcando en el balance del BCE sus bonos de la época de intereses cero o negativos, que no son mas que perdidas no realizadas (Que no ingresos), sinceramente no se como puede crecer el balance a no ser que no los contabilicen como perdidas no realizadas. O podría ser que se esté supuestamente creando un "buffer" de provisión de riesgos gigantesco. ¿Estarán utitlizando esos mismos bonos depreciados como provisión ante el riesgo?. (Con la magia contable que gastan, ya me lo creo todo).
PL 3. Ingresos y perdidas de comisiones. (La propina que dan los bancos comerciales por quitarse activos tóxicos y congelarlos en el BCE ,bonos de la época cero, hipotecas, etc.).
PL5. (A saber)
PL6. Curioso que los gastos en empleados superen las comisiones que ganan haciendo el pseudo arbitraje o labores de congelación de activos. (Debe ser un chiringuito premium).
PL7. Gastos administrativos, idem de lo mismo. (Supongo que ahí se incluirán los estudios de impacto de género sobre la inflación, la resiliencia que aportan los QE a las minorías oprimidas, CBDCS y resto de estudios sin cuyos aportes sería imposible una economía tan sana como la actual).
PL8. Activos tangibles e intangibles. (Edificios, marketing, copyrights... Se ve que el ladrillo si baja, o se están gastando morteradas de capital en "intangibles").
En resumen, ¿hasta cuando puede comprar deuda el BCE?, a falta que aparezca el informe anual de 2024 el cual apunta a ser incluso peor dado el impacto pogre de los tipos de interes, pues creo que el camino ya está mas que recorrido, no hay mas, cualquier día nos levantamos y nos enteramos del impago de un país y en unas semanas el fin de la zona euro, o por contra, amanecesmos inmersos en una guerra en la que que se impone la ley marcial o un estado de alarma permanente, con sus consecuentes restricciones, racionamiento, etc. (Apuesto por la segunda, ya que desde el control absoluto, pueden hacer lo que deseen).
Existiría una tercera vía, recapitalizar el BCE con el dinero de los ahorradores de toda la zona euro, aunque esta la descarto, ya que entonces y solo entonces estallarían revueltas sociales incontrolables.
PS: La FED está en la misma disyuntiva.
PS2: Edito para añadir que los bancos no podrían absorver futuros bonos a tipos cero, hasta que no hayan vencido los actuales. No hay sitio donde congelar una nueva ronda de bonos a tipos cero, ni bancos comerciales que los puedan asumir si no hay un banco central que se los recompre cuando los tipos vuelvan a subir, debido a la segunda ronda de inflación en la que recaeremos si de verdad se atreven a volver a tipos cero).
Saludos.