DESPUÉS DE PERDER EL CONTROL DEL ORO, ¿ESTÁN LA FED Y EL GOBIERNO DE EE.UU. A PUNTO DE PERDER TAMBIÉN EL CONTROL DE LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO?
¿Alguien se sorprendió al ver al presidente de la #FED, Jerome Burns, subir al escenario hoy y decir en voz alta todas esas palabras de moda que durante un tiempo han sido bastante efectivas para alimentar la euforia de los inversores? No lo estaba, después de todo, ya quedó bastante claro después del último#FOMCque el verdadero mandato de la Reserva Federal es defender la burbuja del mercado de valores a cualquier costo ( EL NUEVO MANDATO DEL #FOMC YA ES OFICIAL: SALVAR LA BURBUJA DE LAS ACCIONES EN ABSOLUTO) ¡COSTOS! ).
Sin embargo, la FED tiene ahora un gran problema: sus errores políticos son tan obvios para cada vez más inversores, y están empezando a dejar de escuchar cualquier canción de cuna que provenga de los oradores de la FED. Por fin, los inversores están comenzando a operar basándose en el estado real del entorno económico y no en el estado ilusorio que se alimenta sin parar a las masas a través de narrativas inventadas.
Este cuadro a continuación por sí solo debería asustar seriamente a muchas personas. ¿Por qué? El aumento conjunto del precio del oro y de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo es una gran señal de advertencia de que el mercado no sólo cree que la FED perdió su lucha contra la inflación, sino que existe una alta probabilidad de que pronto perderá el control a más largo plazo. fin de la tasa de interés.
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¿Cómo están tratando la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos de afrontar esta situación tan peligrosa? Con la forma más descuidada de “control de la curva de rendimiento” que un cerebro humano pueda concebir. En pocas palabras, el Tesoro estadounidense está a punto de embarcarse en un programa de recompra cuyo objetivo es recomprar bonos del Tesoro estadounidense a más largo plazo (con la ayuda de la Reserva Federal) del mercado. Hoy, las dos entidades que se están convirtiendo en los Stan & Ollie de los mercados financieros realizaron una primera prueba de este programa.
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¿Por qué este programa no sólo no tiene sentido sino que potencialmente puede ser contraproductor? La razón es que el gobierno de los EE.UU. tiene un presupuesto (crónicamente) deficitario, lo que significa que para “recomprar” bonos del Tesoro de los EE.UU. a largo plazo y tener el efectivo para pagarlos, el gobierno de los EE.UU. tendrá que emitir una cantidad equivalente de Las letras del Tesoro estadounidense a corto plazo pagan una tasa de interés más alta (las letras del Tesoro de 3 millones se negocian al 5,4%, mientras que los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cotizan al 4,34%). ¿No es muy obvio ahora que este programa no sólo tiene poco o ningún beneficio, sino que también empeorará el déficit público (aumentando la presión al alza sobre los rendimientos a largo plazo) y aumentará los riesgos de liquidez en el mercado, ya que las instituciones financieras ahora ¿Ves un aumento sustancial en la oferta de billetes a corto plazo?
Ahora que hemos preparado el escenario, será más fácil de entender por qué después de perder el control de los precios del oro, existe un grave riesgo de que suceda lo mismo con los del petróleo.
En primer lugar, el precio del petróleo está siendo impulsado en gran medida por una increíble cantidad de transacciones de derivados en lugar de por el comercio efectivo de la materia prima. Esta es la última advertencia que publiqué en noviembre para obtener más detalles sobre la configuración estructural de este comercio de derivados que logró mantener contenidos los precios del petróleo hasta ahora: “ Se está gestando un shock en el precio del petróleo ”.
Los precios de las materias primas son muy sensibles a las presiones inflacionarias sobre la economía y, como hemos visto anteriormente, están aumentando gracias a los errores de política de la Reserva Federal. Por otro lado, los derivados per se son muy sensibles a un aumento de los tipos de interés, ya que como consecuencia de ello la financiación de los contratos se encarece. Estas dos fuerzas combinadas ya representan un fuerte viento en contra contra el muy concurrido comercio corto de derivados del petróleo.
En segundo lugar, dado que los precios del petróleo son un importante impulsor de la inflación, como hemos visto en 2021, no hace falta mucho para iniciar un desagradable ciclo de retroalimentación entre el aumento de los precios del petróleo, la inflación y la presión sobre los salarios (ya que la gente necesita más dinero para pagar salarios diarios más altos). -gastos diarios como consecuencia del aumento de los precios del petróleo). ¿Cómo lo abordó la administración estadounidense en ese momento? Abriendo las compuertas de las Reservas Estratégicas de Petróleo (SPR) de Estados Unidos y aumentando artificialmente la oferta en el mercado. Una vez que el beneficio de deshacerse de los SPR en el mercado comenzó a desvanecerse, también porque se estaban quedando sin ellos, el gobierno de EE.UU., en línea con el nuevo hábito de ajustar políticamente cualquier dato que pueda mover los mercados financieros hacia donde sea más conveniente, comenzó a inflar los informes sobre la producción interna de petróleo de Estados Unidos que “inexplicablemente” continúa batiendo récords sin ayudar al país con sus necesidades de importar crudo del exterior.
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Una clara señal de advertencia de que la administración estadounidense está empezando a preocuparse por un aumento de los precios del petróleo (con el consiguiente aumento de la inflación justo antes de las elecciones estadounidenses) es la decisión que se acaba de hacer pública de detener cualquier plan para recargar el SPR estadounidense: US Cancels Latest Plan de recarga de reservas de petróleo en medio de altos precios
Por último, pero no menos importante, las tensiones geopolíticas en Medio Oriente están aumentando después de los últimos acontecimientos de la guerra en la región en la que Irán está ahora peligrosamente a punto de considerar involucrarse directamente.
En resumen, el riesgo de un aumento significativo de los precios del petróleo aumenta cada hora, si no cada minuto. Como muestra el siguiente gráfico, los precios del petróleo WTI no han vuelto exactamente a donde estaban cuando comenzó el conflicto abierto en Oriente Medio el 7 de octubre de 2023. Es notable cómo el oro, la cobertura contra la inflación por definición, ha subido un 23% en el mismo período. período en el que no se ha registrado ningún cambio en el precio como el principal impulsor de la inflación en toda la economía (tos, tos, porque tan obviamente se suprime).
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Tenga cuidado, posicione sabiamente y asegúrese de ser consciente de los riesgos que está asumiendo porque si el petróleo sube, las posibilidades de que la volatilidad regrese al mercado con venganza y cause estragos en el súper popular comercio de volatilidad corta serán altas.
