10 años minus 3 meses ha invertido en la crisis del 90, en la de 2001, en la 2008, en la del ELbichito y en los prolegómenos de la inminente. Eso que asumes como una circunstancia diferencial ha ocurrido toda la vida viniendo a confirmar la inversión de 10-2, sin más. Eso que dices no es motivo de nada más que para confirmar que el sentimiento inversor prevé un deterioro de la economía por lo que exige mayor rentabilidad a corto plazo, es decir se posicionan en liquidez. Lo que si es relevante en esta ocasión es la profundidad de la inversión, no la inversión en si, ni los plazos de la misma.
Por otro lado hay que dar lectura a lo que dicen los banqueros centrales, ya que aunque aunando lo peor existente en la humanidad, es decir, político+banquero, no suelen faltar a la verdad dado que la política monetaria es algo muy serio y sus ruedas de prensa van dirigidas a perfiles muy concretos, no a la población en general. El 90% de la gente jamás ha escuchado una rueda de prensa de este tipo, si bien ese 10% puede variar el rumbo de la economía en tiempo real mientras escucha la rueda de prensa. De tal forma un banquero central si bien puede obviar algunas verdades o exponerlas de forma más o menos contundentes, JAMAS pueden mentir. En base a eso te lo están diciendo bien claro, tipos de interés más elevados durante más tiempo buscando el soft landing, pero sin ser objetivo prioritario por encima del control de la inflación. Es decir, te están avisando de un contexto estanflacionario, en el que la inflación sin ser excesivamente elevada es muy superior a la derivada del crecimiento y en el que el crecimiento sin ser excesivamente contractivo es muy inferior al derivado de la inflación. Esto es lo que hay sobre la mesa al menos hasta 2026.
Desde un punto de vista empírico, normalmente sabemos que pecan de lo que pecan y luego viene Volcker, pero bueno, veremos como lo hacen esta vez. Y esto lo que hay, a partir de ahí por soñar que no quede, habrá quien lo haga con una hiperinflación que diluya sus deudas, con una inflación sin decrecimiento que le permita continuar viviendo pisitos, con una deflación que proteja su ahorro, en fin...el caso es que el escenario es muy claro a día de hoy, mañana Dios dirá...
