El problema con la creación de dinero es que sirve para alimentar burbujas especulativas, pero esto no ocurre uniformemente. El dinero no llega igual a todos los mercados, y esto no puede ser de otra forma, los precios suben o bajan heterogéneamente, porque si la inflación de dinero fuera algo que produjera aumentos de precios uniformes, NO EXISTIRÍA MOTIVACIÓN PARA SU EXISTENCIA.
Los creadores de dinero-papel fiat no quieren que los precios suban uniformemente, porque entonces no se podrían beneficiar de la inflación monetaria. Aquellos a quienes llega antes el nuevo dinero, pueden realizar compras de activos a precios antiguos. Una vez los activos entran en modo burbuja, pueden vender obteniendo una ganancia derivada de su privilegio monetario.
Los mercados de bienes y servicios de lo que la gente da en llamar economía real, no siguen a la creación de dinero por la misma razón por la que los activos de burbuja si lo hacen. En la medida en que el nuevo dinero no pasa a la economía real, no produce aumentos de precios de los bienes de consumo.
Por tanto, si la tendencia inexorable tras estos años de bonanza para los mercados y las empresas financieras, banca y entidades y corporaciones bien conectadas, es hacia la crisis en la valoración de sus activos, se producirá una deflación que eliminará de cuajo la falsa riqueza de la burbuja.
Si el estado y los bancos centrales deciden dar estímulos al gasto fuera del sector financiero, o si un excedente de la inflación monetaria se reconduce hacia la economía "real", podrá iniciarse un proceso inflacionario.
Podríamos tener a la vez dos fenómenos de inflación en los mercados de bienes y servicios "reales", y un proceso deflacionario en los activos de burbuja.
Personalmente apuesto por un proceso deflacionario que pulverice el valor de estos últimos.
