*Tema mítico* : Esto va a explotar en cualquier momento. Estáis avisados.
- Autor del tema Erio-Eleuterio
- Fecha de inicio
Algunos son trolls, gente aburrida que no tiene otra cosa que hacer que intentar provocar.
Otros son CMs a sueldo, piensa que burbuja es un foro de ideas que debate y genera información para todo tipo de gente, la sociedad se alimenta de esto, entonces al estado, servicios secretos, empresas IBEX, banca, eléctricas, les interesa sobremanera manipular a su favor para mantener el chiringuito y el expolio. Piensa en todos tus conciudadanos a los que les parece increíble las opiniones y la información que compartimos aquí. Su objetivo es mantener a la población adormecida, mediante la duda plausible.
Pero todos los bien informados sabemos que la información es la que es, como lo sabíamos en 2007 cuando se negaba siquiera que hubiera burbuja, por medios y CMs a sueldo, ministros, todo dios situado en el estado negaba la mayor.
¿QUIÉN TUVO RAZÓN ENTONCES?
Ahora bien, los trolls que tenemos en este hilo son bastante mediocres, nada que ver con el nivel de por ej. Nico en el foro de BTC, durante años estuvo tocando las narices con pseudo argumentos, QUE FUERON REBATIDOS UNO POR UNO por los grandes del hilo, ni con el nivel de Promotor, un tipo que si bien trabaja evidentemente para el PP/CNI, hay que reconocerle es un tipo bastante bien aprendido.
No dejan de ser personas a sueldo de otras personas, que trabajan exclusivamente para ayudar a la esclavitud de la población que puebla el país.
Por esa razón tenemos que seguir informando, e informando, e informando.
Es una guerra, entre PERSONAS A SUELDO DEL ESTADO, por un lado, Y LA SOCIEDAD CIVIL, por otro.
¿Alguien sabe qué puede estar pasando? ¿Es una nueva señal de la NEP que todos tenemos tanta pasta que no tenemos que pedir prestado...?
Los bancos alertan de un frenazo en los créditos a empresas y familias - elEconomista.es
BBVA ha sido la entidad que más claro ha expresado en los últimos días lo que está ocurriendo, en un momento en que el sistema necesita aumentar su actividad para lograr mayores ingresos y mejorar la rentabilidad, lastrada por el mantenimiento de los tipos de interés en negativo. En su último informe sobre la situación de España advierte de que en los préstamos a los hogares se observa "cierta fatiga", a pesar de que aún presenta tasas de crecimiento moderadas, mientras que en el de empresas se muestra un "comportamiento negativo".
Las observaciones de BBVA son compartidas por distintas fuentes financieras, consultadas por este periódico, que sostienen que la desaceleración económica, la inferior confianza de los consumidores y el parón de determinadas inversiones hasta que se despeje el panorama político en nuestro país está provocando una caída en un momento clave para la supervivencia en solitario de algunas entidades.
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Los bancos alertan de un frenazo en los créditos a empresas y familias - elEconomista.es
- La financiación a pymes se desploma en el inicio de año un 20%
- Las entidades observan "fatiga" en la petición de préstamos en los hogares
BBVA ha sido la entidad que más claro ha expresado en los últimos días lo que está ocurriendo, en un momento en que el sistema necesita aumentar su actividad para lograr mayores ingresos y mejorar la rentabilidad, lastrada por el mantenimiento de los tipos de interés en negativo. En su último informe sobre la situación de España advierte de que en los préstamos a los hogares se observa "cierta fatiga", a pesar de que aún presenta tasas de crecimiento moderadas, mientras que en el de empresas se muestra un "comportamiento negativo".
Las observaciones de BBVA son compartidas por distintas fuentes financieras, consultadas por este periódico, que sostienen que la desaceleración económica, la inferior confianza de los consumidores y el parón de determinadas inversiones hasta que se despeje el panorama político en nuestro país está provocando una caída en un momento clave para la supervivencia en solitario de algunas entidades.
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sociedadponzi
never settle
Threat of Contagion to Eurozone from Spanish Banks’ Huge Bet on Emerging Markets: UBS
No solo están atragantados de ladrillos
... 350.000M de deuda de los cuales 124.300M están en situación de posible riesgo 
La banca española cuenta con 124.300 M en deuda pública con riesgo político
España es uno de los países en los que sus bancos más sufrirían en caso de un cambio brusco en la valoración de su deuda, según el Fondo Monetario Internacional
Cada cierto tiempo, algún organismo oficial recuerda los riesgos latentes a los que se enfrenta el sector bancario, y el último en hacerlo ha sido el Fondo Monetario Internacional (FMI) la semana pasada en su 'Informe sobre estabilidad financiera mundial'. Pero no solo eso, sino que además ha señalado a España como uno de los países en que sus bancos más sufrirían en caso de un cambio brusco en la valoración de su deuda.
No en vano, entre las seis entidades que cotizan en el Ibex 35, atesoran alrededor de 350.000 millones de euros en deuda soberana, siendo la mayor parte de ella española e italiana, aunque también figuran otros países con situaciones, cuando menos, delicadas como Reino Unido, México y Turquía, igualmente susceptibles de experimentar movimientos significativos en su mercado de bonos, o incluso Estados Unidos.
Tan es así que, de esa cantidad, 124.328 millones se corresponden con deuda de países en los que el populismo ha entrado de lleno. Desde Estados Unidos, con Donald Trump, pasando por Reino Unido, donde ganaron los partidarios del Brexit en el referéndum de 2016, Turquía, con el autoritarismo populista de Recep Tayyip Erdoğan, Brasil, donde ha triunfado el nacionalpopulismo de derechas de Jair Bolsonaro, e incluso Venezuela, que se encuentra al borde de una guerra civil tras años de populismo bolivariano de izquierdas. Incluso el nuevo presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, apunta maneras con sus últimas intervenciones.
La banca española cuenta con 124.300 M en deuda pública con riesgo político
... 350.000M de deuda de los cuales 124.300M están en situación de posible riesgo La banca española cuenta con 124.300 M en deuda pública con riesgo político
España es uno de los países en los que sus bancos más sufrirían en caso de un cambio brusco en la valoración de su deuda, según el Fondo Monetario Internacional
Cada cierto tiempo, algún organismo oficial recuerda los riesgos latentes a los que se enfrenta el sector bancario, y el último en hacerlo ha sido el Fondo Monetario Internacional (FMI) la semana pasada en su 'Informe sobre estabilidad financiera mundial'. Pero no solo eso, sino que además ha señalado a España como uno de los países en que sus bancos más sufrirían en caso de un cambio brusco en la valoración de su deuda.
No en vano, entre las seis entidades que cotizan en el Ibex 35, atesoran alrededor de 350.000 millones de euros en deuda soberana, siendo la mayor parte de ella española e italiana, aunque también figuran otros países con situaciones, cuando menos, delicadas como Reino Unido, México y Turquía, igualmente susceptibles de experimentar movimientos significativos en su mercado de bonos, o incluso Estados Unidos.
Tan es así que, de esa cantidad, 124.328 millones se corresponden con deuda de países en los que el populismo ha entrado de lleno. Desde Estados Unidos, con Donald Trump, pasando por Reino Unido, donde ganaron los partidarios del Brexit en el referéndum de 2016, Turquía, con el autoritarismo populista de Recep Tayyip Erdoğan, Brasil, donde ha triunfado el nacionalpopulismo de derechas de Jair Bolsonaro, e incluso Venezuela, que se encuentra al borde de una guerra civil tras años de populismo bolivariano de izquierdas. Incluso el nuevo presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, apunta maneras con sus últimas intervenciones.
La banca española cuenta con 124.300 M en deuda pública con riesgo político
Más malas noticias para los burbujos:
Los inversores premian a El Corte Inglés y acercan su ráting al grado de inversión
Los inversores premian a El Corte Inglés y acercan su ráting al grado de inversión
...
"Los bonos de El Corte Inglés están cotizando mejor que otras compañías del sector y otros emisores con el mismo ráting. El mercado descuenta ya una calificación creditica para el grupo que estaría a caballo entre el high yield y el grado de inversión", explica Francisco Carmona, director general de UniCredit, uno de los bancos que lideraron la emisión del grupo. En este sentido, el índice de referencia iBoxx High Yield de compañías con ráting BB se encuentra en el 2,87%, frente al 2% de la cotización del bono del grupo liderado por Nuño de la Rosa.
....
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Los inversores premian a El Corte Inglés y acercan su ráting al grado de inversión
Los inversores premian a El Corte Inglés y acercan su ráting al grado de inversión
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"Los bonos de El Corte Inglés están cotizando mejor que otras compañías del sector y otros emisores con el mismo ráting. El mercado descuenta ya una calificación creditica para el grupo que estaría a caballo entre el high yield y el grado de inversión", explica Francisco Carmona, director general de UniCredit, uno de los bancos que lideraron la emisión del grupo. En este sentido, el índice de referencia iBoxx High Yield de compañías con ráting BB se encuentra en el 2,87%, frente al 2% de la cotización del bono del grupo liderado por Nuño de la Rosa.
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Menos mal, porque teniendo que vender propiedades para reducir deuda:
El Corte Inglés vende 95 propiedades en toda España para reducir su deuda
Tras la sentencia que les obliga a demoler parte de tres centros comerciales:
El Supremo ordena la demolición parcial de tres centros comerciales de El Corte Inglés
Y con las ventas estancándose (hacia abajo...):
Las tiendas de El Corte Inglés se estancan por primera vez en cinco años
Por lo menos los bonos tienen rating de inversión, algo es algo... (imagen visible para usuarios registrados)
El Corte Inglés vende 95 propiedades en toda España para reducir su deuda
Tras la sentencia que les obliga a demoler parte de tres centros comerciales:
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Y con las ventas estancándose (hacia abajo...):
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BeninExpress
Madmaxista
Vaya cucerulo, ya te vale.. me ha dolido hasta a mí.. 😱
Última edición:
Imagínate cuando haga todo eso lo que va a subir su rating.
Vosotros seguid con vuestro akelarre, es entretenido. Pero meted más a Soros en vuestros augurios.
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Portada de Expansión de hoy. Aunque ya se que aquí vale más los comentarios de positófilos en las webs que la prensa económica
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Última edición:
Un poco de Soros, Brexit y algunos ovnis y ya tienen el pack montado.
BeninExpress
Madmaxista
Soros? A ese vejestorio le quedan dos telediarios..
Chino Cudeiro
Madmaxista
Que os cuente el viruelas lo que le dijo Draghi en la Moncloa.
Los funcionarios entre otros, podeis ir preparandoos.
suerte
Los funcionarios entre otros, podeis ir preparandoos.
suerte
eljusticiero
Será en Octubre
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La progenitora del cordero son las pensiones. A los funcionarios les podrá tocar otro ajuste pronto.
Michael Lenke
The great cuñao
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La montaña de deudas privadas de las empresas estará en el corazón de la próxima crisis financiera
Por Eric Toussaint
En el mundo real, las empresas capitalistas piden prestado capital en los mercados para recomprar sus acciones en Bolsa a fin de aumentar la riqueza de sus accionistas.
(imagen visible para usuarios registrados)
Ya se unieron todos los ingredientes de una nueva e importante crisis financiera internacional. Los dirigentes de los bancos centraleslo saben y también los dirigentes de instituciones como el FMI, la OCDE Y el Banco de Pagos Internacional (BPI). Por consiguiente, la prensa especializada le está dedicando numerosos artículos. Uno de los factores que dirigen la economía hacia una nueva crisis internacional de gran envergadura, es la enorme acumulación de deudas de las grandes empresasprivadas y la utilización que se hace de las mismas.
Sin embargo, los gobiernos de las principales economías del planeta habían prometido restablecer una disciplina financiera que respetara el interés general y evitara nuevas crisis de efectos dolorosos para la población. A fin de defender este sistema capitalista que asqueaba a una mayoría de la opinión pública, multiplicaron la palabrería sobre medidas fuertes destinadas a reformar el sistema para darle un «rostro humano», pero por supuesto sin que esto cambiara nada en absoluto en la práctica. En realidad, la política que los gobiernos y los dirigentes de los bancos centrales han llevado a cabo ha cuidado y favorecido a los intereses del gran capital, en particular los de las grandes sociedades financieras. Ninguna medida estricta ha obligado seriamente a los capitalistas a poner freno a la toma de riesgos, a reducir la especulación, a invertir en la producción.
Las crisis forman parte del metabolismo del sistema capitalista pero todas no son iguales. En el presente artículo, no se trata de recordar las causas generales de las crisis capitalistas. Se trata aquí de diagnosticar factores que conducen ciertamente a una nueva crisis de gran amplitud.
Cuando estalle, los gobiernos, los dirigentes de los bancos centrales y la prensa dominante aparentarán sorpresa, como cada vez que ocurre.
Para la gente que se opone al sistema, es fundamental señalar con el dedo las responsabilidades y mostrar como funciona el capitalismo a fin de ser capaces de imponer una lógica diferente y de romper radicalmente con este sistema.
Desde 2010, aprovechándose de la política de bajas tasas de interés adoptada por los bancos centrales de los países más industrializados (Reserva Federal de los Estados Unidos, Banco Central Europeo, Banco de Inglaterra, Banco de Japón, Banco de Suiza….), las grandes empresas privadas han aumentado masivamente su endeudamiento. En los Estados Unidos, por ejemplo, la deuda de las empresas privadas no financieras ha aumentado en 7 800 millardos de dólares entre 2010 y mediados de 2017.
¿Qué han hecho con el dinero prestado? ¿Lo han invertido en investigación-desarrollo, en inversiones productivas, en la transición ecológica, en la creación de empleos decentes, en la lucha contra el […]? En absoluto.
El dinero tomado prestado ha servido en particular para realizar las actividades siguientes:
I. Las empresas piden prestado para recomprar sus acciones en bolsa. Esto produce dos ventajas para los capitalistas: 1) hace subir el precio de las acciones; 2) permite «remunerar» a las y los accionistas sin consecuencias en el pago de impuestos sobre los beneficios. Además, en numerosos países, las plusvalías sobre las acciones no están gravadas con impuestos o lo están a tasas muy bajas (en comparación con el impuesto sobre la renta o el IVA). Ya en 2014, las recompras de acciones en los Estados Unidos habían alcanzado un montante mensual de entre 40 y 50 millardos de dólares [1]. El fenómeno ha proseguido posteriormente. Subrayemos que ya se había asistido, antes de la precedente crisis, a un aumento muy fuerte de las recompras de acciones a partir de 2003, que había alcanzado un máximo en septiembre de 2007 en plena crisis de las «subprimes». Entre 2010 y 2016, las empresas norteamericanas han comprado sus propias acciones en Bolsa por un montante aproximado de 3 000 millardos de dólares [2]. Como titulaba el diario financiero Les Echos, «las recompras récord de acciones son el motor de Wall Street». Una gran parte de la buena salud de las bolsas, no solo la de los Estados Unidos, es debida a las recompras masivas de acciones. Es pues completamente artificial.
(imagen visible para usuarios registrados)
Evolución de las recompras de acciones («buybacks») por 500 grandes empresas privadas de los Estados Unidos de 1999 a 2019 en millardos de dólares (índice S&P 500).
Fuente:
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Evolución de los dividendos pagados a los accionistas de 1999 a 2019 en millardos de dólares. Fuente:
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Evolucion de las recompras de acciones (en azul) y de los dividendos (en verde) de 1999 a 2019 en millardos de dólares. La curva roja indica la evolución del S&P 500, un índice bursátil basado en 500 grandes sociedades que cotizan en las bolsas americanas. El índice es propiedad y está gestionado por Standard&Poor´s, una de las tres principales sociedades de calificación de crédito.
En el mundo imaginario del sistema capitalista enseñado en los manuales de economía, las empresas emiten acciones en Bolsa para recaudar capital a fin de invertirlo en la producción. En el mundo real, las empresas capitalistas piden prestado capital en los mercados financieros o a los bancos centrales para recomprar sus acciones en Bolsa a fin de aumentar la riqueza de sus accionistas y dar la impresión de que la salud de la empresa es excelente.
Los dirigentes de empresa que son en parte remunerados en stock options, es decir en acciones que pueden revender, tienen un interés enorme en animar a su empresa a que recompre sus acciones. Quien parte y bien reparte….
Hay igualmente que subrayar que los dirigentes de empresa han sido muy generosos en materia de distribución de dividendos. Entre 2010 y 2016, los dividendos entregados a los accionistas en los estados Unidos han alcanzado los 2 000 millardos de dólares. En total, si se suman las recompras de acciones y los dividendos distribuidos, los accionistas de las firmas estadounidenses han percibido 5 000 millardos de dólares entre 2010 y 2016.
En la cuenta de balance de las empresas, del lado del pasivo, la parte que se refiere a las deudas de la empresa crece mientras disminuye la parte que corresponde a las acciones de la empresa. Si llega a ocurrir que las tasas de interés sobre la deuda de la empresa aumentan, el pago de los intereses corre el riesgo de volverse insostenible y llevar a la quiebra. Además, si el curso de las acciones -que ha sido artificialmente inflado por el efecto combinado de las recompras y de la burbuja bursátil- baja con fuerza, la quiebra esta también a la vuelta de la esquina.
Hay que señalar que la recompra masiva de sus propias acciones, que ha sido muy practicada por grandes empresas norteamericanas como Hewlett Packard (HP), IBM, Motoroloa, Xenox, Symantec o JC Penney, no ha bastado para mejorar su salud.
II. Las empresas piden prestado para comprar créditos. Compran productos estructurados compuestos de créditos concedidos a otras empresas o a particulares. Compran sobre todo obligaciones emitidas por otras empresas privadas así como títulos públicos. La firma Apple tenía ella sola en 2017 créditos sobre otras empresas por un montante de 156 millardos de dólares, lo que representa el 60% del total de sus activos [3]. Ford, General Motors y General Electric compran igualmente deudas de otras empresas. El 80% de los activos de Ebay y el 75% de los activos de Oracle son créditos sobre otras empresas.
Las treinta principales empresas no financieras de los Estados Unidos activas en el mercado de las deudas poseen juntas 423 millardos de dólares de deudas de empresas privadas (Corporate debt and comercial paper securities), 369 millardos de dólares de deudas públicas y 40 millardos de dólares de productos estructurados (Asset Backed Securities y Mortgage Backed Securities).
En la medida en que las empresas intentan maximizar los rendimientos que sacan de los créditos que poseen sobre otras empresas, están empujadas a comprar deudas emitidas por las empresas menos sólidas dispuestas a remunerar a los prestamistas más que otras. El mercado de las deudas con riesgo se amplifica.
Si las empresas deudoras llegan a entrar en dificultades de pago, las empresas acreedoras se encontrarán en dificultades. En 2016, Apple ha hecho saber a las autoridades americanas que un aumento del 1% de las tasas de interés podría provocar una pérdida de 4,9 millardos de dólares [4]. Tanto más en la medida que para financiar estas compras de deudas, Apple, igual que las demás empresas, ha tomado prestado. Por ejemplo, en 2017, Apple ha tomado prestados 28 millardos de dólares. Su deuda financiera total se elevaba a alrededor de 75 millardos de dólares. Por efecto dominó, en los Estados Unidos podría producirse una crisis de una amplitud tan importante como la de 2007-2008.
Hay que saber igualmente que cuando las tasas de interés suben, el valor de los títulos de deuda de las empresas baja. Cuanto más esos créditos (es decir los títulos de deudas emitida bajo forma de obligaciones por las empresas privadas) representan una parte importante de los activos de las empresas, más puede tener un impacto negativo sobre la salud de los acreedores la caída del valor. Estos acreedores corren el riesgo entonces de carecer de fondos propios para compensar la devaluación o la desvalorización de los créditos que poseen.
La situación descrita corresponde a una nueva pogre de la financiarización del capital: las grandes empresas no financieras siguen desarrollando sus inversiones financieras. Apple, Oracle, General Electric, Pfizer, Ford o General Motors refuerzan sus departamentos financieros y asumen de nuevo cada vez más riesgos para aumentar sus beneficios. Si antes prestaban el 60% de sus liquideces a intermediarios, en particular los money market funds, para maximizar su rendimiento, ya no les confían sino el 50% y asumen ellas mismas directamente el riesgo a fin de maximizar sus rendimientos.
Además, una gran parte de los créditos poseídos sobre otras empresas pasan por paraísos fiscales, lo que aumenta la opacidad de las operaciones realizadas y puede aumentar el riesgo. Las islas Bermudas e Irlanda están entre los principales paraísos fiscales utilizados por las grandes empresas de los Estados Unidos que apuestan a fondo por la optimización fiscal.
Lo que acaba de ser descrito concierne al conjunto del mundo capitalista aunque los datos presentados se refieran a la economía de los Estados Unidos.
La montaña de deudas privadas de las empresas estará en el corazón de la próxima crisis financiera. Pero crisis o no, los comportamientos descritos justifican ampliamente la acción de todas las personas que luchan para acabar con el capitalismo y el sistema de la deuda.
Traducido por Alberto Nadal
Una version reducida ha sido publicada por Publico.es
Notas
[1] Financial Times, “Return of the buyback extends US rally”, 5 diciembre 2014.
[2] Financial Times, “Buyback outlook darkens for US socks”, 22 junio 2017.
[3] Financial Times, “Debt collectors”, 16-17 septembre 2017.
[4] Financial Times, “Patcy disclosure gives investors little to chew on”, 28 septembre 2017.
– Eric Toussaint es maître de conférence en la Universidad de Lieja, es el portavoz de CADTM Internacional y es miembro del Consejo Científico de ATTAC Francia. Es autor de diversos libros, entre ellos: Bancocracia Icaria Editorial, Barcelona 2015,, Procès d’un homme exemplaire, Ediciones Al Dante, Marsella, 2013; Una mirada al retrovisor: el neoliberalismo desde sus orígenes hasta la actualidad, Icaria, 2010; La Deuda o la Vida (escrito junto con Damien Millet) Icaria, Barcelona, 2011; La crisis global, El Viejo Topo, Barcelona, 2010; La bolsa o la vida: las finanzas contra los pueblos, Gakoa, 2002. Es coautor junto con Damien Millet del libro AAA, Audit, Annulation, Autre politique, Le Seuil, París, 2012.
13 de abril 2019
CADTM
La montaña de deudas privadas de las empresas estará en el corazón de la próxima crisis financiera
Por Eric Toussaint
En el mundo real, las empresas capitalistas piden prestado capital en los mercados para recomprar sus acciones en Bolsa a fin de aumentar la riqueza de sus accionistas.
(imagen visible para usuarios registrados)
Ya se unieron todos los ingredientes de una nueva e importante crisis financiera internacional. Los dirigentes de los bancos centraleslo saben y también los dirigentes de instituciones como el FMI, la OCDE Y el Banco de Pagos Internacional (BPI). Por consiguiente, la prensa especializada le está dedicando numerosos artículos. Uno de los factores que dirigen la economía hacia una nueva crisis internacional de gran envergadura, es la enorme acumulación de deudas de las grandes empresasprivadas y la utilización que se hace de las mismas.
Sin embargo, los gobiernos de las principales economías del planeta habían prometido restablecer una disciplina financiera que respetara el interés general y evitara nuevas crisis de efectos dolorosos para la población. A fin de defender este sistema capitalista que asqueaba a una mayoría de la opinión pública, multiplicaron la palabrería sobre medidas fuertes destinadas a reformar el sistema para darle un «rostro humano», pero por supuesto sin que esto cambiara nada en absoluto en la práctica. En realidad, la política que los gobiernos y los dirigentes de los bancos centrales han llevado a cabo ha cuidado y favorecido a los intereses del gran capital, en particular los de las grandes sociedades financieras. Ninguna medida estricta ha obligado seriamente a los capitalistas a poner freno a la toma de riesgos, a reducir la especulación, a invertir en la producción.
Las crisis forman parte del metabolismo del sistema capitalista pero todas no son iguales. En el presente artículo, no se trata de recordar las causas generales de las crisis capitalistas. Se trata aquí de diagnosticar factores que conducen ciertamente a una nueva crisis de gran amplitud.
Cuando estalle, los gobiernos, los dirigentes de los bancos centrales y la prensa dominante aparentarán sorpresa, como cada vez que ocurre.
Para la gente que se opone al sistema, es fundamental señalar con el dedo las responsabilidades y mostrar como funciona el capitalismo a fin de ser capaces de imponer una lógica diferente y de romper radicalmente con este sistema.
Desde 2010, aprovechándose de la política de bajas tasas de interés adoptada por los bancos centrales de los países más industrializados (Reserva Federal de los Estados Unidos, Banco Central Europeo, Banco de Inglaterra, Banco de Japón, Banco de Suiza….), las grandes empresas privadas han aumentado masivamente su endeudamiento. En los Estados Unidos, por ejemplo, la deuda de las empresas privadas no financieras ha aumentado en 7 800 millardos de dólares entre 2010 y mediados de 2017.
¿Qué han hecho con el dinero prestado? ¿Lo han invertido en investigación-desarrollo, en inversiones productivas, en la transición ecológica, en la creación de empleos decentes, en la lucha contra el […]? En absoluto.
El dinero tomado prestado ha servido en particular para realizar las actividades siguientes:
I. Las empresas piden prestado para recomprar sus acciones en bolsa. Esto produce dos ventajas para los capitalistas: 1) hace subir el precio de las acciones; 2) permite «remunerar» a las y los accionistas sin consecuencias en el pago de impuestos sobre los beneficios. Además, en numerosos países, las plusvalías sobre las acciones no están gravadas con impuestos o lo están a tasas muy bajas (en comparación con el impuesto sobre la renta o el IVA). Ya en 2014, las recompras de acciones en los Estados Unidos habían alcanzado un montante mensual de entre 40 y 50 millardos de dólares [1]. El fenómeno ha proseguido posteriormente. Subrayemos que ya se había asistido, antes de la precedente crisis, a un aumento muy fuerte de las recompras de acciones a partir de 2003, que había alcanzado un máximo en septiembre de 2007 en plena crisis de las «subprimes». Entre 2010 y 2016, las empresas norteamericanas han comprado sus propias acciones en Bolsa por un montante aproximado de 3 000 millardos de dólares [2]. Como titulaba el diario financiero Les Echos, «las recompras récord de acciones son el motor de Wall Street». Una gran parte de la buena salud de las bolsas, no solo la de los Estados Unidos, es debida a las recompras masivas de acciones. Es pues completamente artificial.
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Evolución de las recompras de acciones («buybacks») por 500 grandes empresas privadas de los Estados Unidos de 1999 a 2019 en millardos de dólares (índice S&P 500).
Fuente:
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Evolución de los dividendos pagados a los accionistas de 1999 a 2019 en millardos de dólares. Fuente:
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Evolucion de las recompras de acciones (en azul) y de los dividendos (en verde) de 1999 a 2019 en millardos de dólares. La curva roja indica la evolución del S&P 500, un índice bursátil basado en 500 grandes sociedades que cotizan en las bolsas americanas. El índice es propiedad y está gestionado por Standard&Poor´s, una de las tres principales sociedades de calificación de crédito.
En el mundo imaginario del sistema capitalista enseñado en los manuales de economía, las empresas emiten acciones en Bolsa para recaudar capital a fin de invertirlo en la producción. En el mundo real, las empresas capitalistas piden prestado capital en los mercados financieros o a los bancos centrales para recomprar sus acciones en Bolsa a fin de aumentar la riqueza de sus accionistas y dar la impresión de que la salud de la empresa es excelente.
Los dirigentes de empresa que son en parte remunerados en stock options, es decir en acciones que pueden revender, tienen un interés enorme en animar a su empresa a que recompre sus acciones. Quien parte y bien reparte….
Hay igualmente que subrayar que los dirigentes de empresa han sido muy generosos en materia de distribución de dividendos. Entre 2010 y 2016, los dividendos entregados a los accionistas en los estados Unidos han alcanzado los 2 000 millardos de dólares. En total, si se suman las recompras de acciones y los dividendos distribuidos, los accionistas de las firmas estadounidenses han percibido 5 000 millardos de dólares entre 2010 y 2016.
En la cuenta de balance de las empresas, del lado del pasivo, la parte que se refiere a las deudas de la empresa crece mientras disminuye la parte que corresponde a las acciones de la empresa. Si llega a ocurrir que las tasas de interés sobre la deuda de la empresa aumentan, el pago de los intereses corre el riesgo de volverse insostenible y llevar a la quiebra. Además, si el curso de las acciones -que ha sido artificialmente inflado por el efecto combinado de las recompras y de la burbuja bursátil- baja con fuerza, la quiebra esta también a la vuelta de la esquina.
Hay que señalar que la recompra masiva de sus propias acciones, que ha sido muy practicada por grandes empresas norteamericanas como Hewlett Packard (HP), IBM, Motoroloa, Xenox, Symantec o JC Penney, no ha bastado para mejorar su salud.
II. Las empresas piden prestado para comprar créditos. Compran productos estructurados compuestos de créditos concedidos a otras empresas o a particulares. Compran sobre todo obligaciones emitidas por otras empresas privadas así como títulos públicos. La firma Apple tenía ella sola en 2017 créditos sobre otras empresas por un montante de 156 millardos de dólares, lo que representa el 60% del total de sus activos [3]. Ford, General Motors y General Electric compran igualmente deudas de otras empresas. El 80% de los activos de Ebay y el 75% de los activos de Oracle son créditos sobre otras empresas.
Las treinta principales empresas no financieras de los Estados Unidos activas en el mercado de las deudas poseen juntas 423 millardos de dólares de deudas de empresas privadas (Corporate debt and comercial paper securities), 369 millardos de dólares de deudas públicas y 40 millardos de dólares de productos estructurados (Asset Backed Securities y Mortgage Backed Securities).
En la medida en que las empresas intentan maximizar los rendimientos que sacan de los créditos que poseen sobre otras empresas, están empujadas a comprar deudas emitidas por las empresas menos sólidas dispuestas a remunerar a los prestamistas más que otras. El mercado de las deudas con riesgo se amplifica.
Si las empresas deudoras llegan a entrar en dificultades de pago, las empresas acreedoras se encontrarán en dificultades. En 2016, Apple ha hecho saber a las autoridades americanas que un aumento del 1% de las tasas de interés podría provocar una pérdida de 4,9 millardos de dólares [4]. Tanto más en la medida que para financiar estas compras de deudas, Apple, igual que las demás empresas, ha tomado prestado. Por ejemplo, en 2017, Apple ha tomado prestados 28 millardos de dólares. Su deuda financiera total se elevaba a alrededor de 75 millardos de dólares. Por efecto dominó, en los Estados Unidos podría producirse una crisis de una amplitud tan importante como la de 2007-2008.
Hay que saber igualmente que cuando las tasas de interés suben, el valor de los títulos de deuda de las empresas baja. Cuanto más esos créditos (es decir los títulos de deudas emitida bajo forma de obligaciones por las empresas privadas) representan una parte importante de los activos de las empresas, más puede tener un impacto negativo sobre la salud de los acreedores la caída del valor. Estos acreedores corren el riesgo entonces de carecer de fondos propios para compensar la devaluación o la desvalorización de los créditos que poseen.
La situación descrita corresponde a una nueva pogre de la financiarización del capital: las grandes empresas no financieras siguen desarrollando sus inversiones financieras. Apple, Oracle, General Electric, Pfizer, Ford o General Motors refuerzan sus departamentos financieros y asumen de nuevo cada vez más riesgos para aumentar sus beneficios. Si antes prestaban el 60% de sus liquideces a intermediarios, en particular los money market funds, para maximizar su rendimiento, ya no les confían sino el 50% y asumen ellas mismas directamente el riesgo a fin de maximizar sus rendimientos.
Además, una gran parte de los créditos poseídos sobre otras empresas pasan por paraísos fiscales, lo que aumenta la opacidad de las operaciones realizadas y puede aumentar el riesgo. Las islas Bermudas e Irlanda están entre los principales paraísos fiscales utilizados por las grandes empresas de los Estados Unidos que apuestan a fondo por la optimización fiscal.
Lo que acaba de ser descrito concierne al conjunto del mundo capitalista aunque los datos presentados se refieran a la economía de los Estados Unidos.
La montaña de deudas privadas de las empresas estará en el corazón de la próxima crisis financiera. Pero crisis o no, los comportamientos descritos justifican ampliamente la acción de todas las personas que luchan para acabar con el capitalismo y el sistema de la deuda.
Traducido por Alberto Nadal
Una version reducida ha sido publicada por Publico.es
Notas
[1] Financial Times, “Return of the buyback extends US rally”, 5 diciembre 2014.
[2] Financial Times, “Buyback outlook darkens for US socks”, 22 junio 2017.
[3] Financial Times, “Debt collectors”, 16-17 septembre 2017.
[4] Financial Times, “Patcy disclosure gives investors little to chew on”, 28 septembre 2017.
– Eric Toussaint es maître de conférence en la Universidad de Lieja, es el portavoz de CADTM Internacional y es miembro del Consejo Científico de ATTAC Francia. Es autor de diversos libros, entre ellos: Bancocracia Icaria Editorial, Barcelona 2015,, Procès d’un homme exemplaire, Ediciones Al Dante, Marsella, 2013; Una mirada al retrovisor: el neoliberalismo desde sus orígenes hasta la actualidad, Icaria, 2010; La Deuda o la Vida (escrito junto con Damien Millet) Icaria, Barcelona, 2011; La crisis global, El Viejo Topo, Barcelona, 2010; La bolsa o la vida: las finanzas contra los pueblos, Gakoa, 2002. Es coautor junto con Damien Millet del libro AAA, Audit, Annulation, Autre politique, Le Seuil, París, 2012.
13 de abril 2019
CADTM
La montaña de deudas privadas de las empresas estará en el corazón de la próxima crisis financiera
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Chino Cudeiro
Madmaxista
Y la sanidad, y las ayudas y subvenciones.
En todo caso, es cuestionable que un profesor de EOI trabaje de lunes a jueves 5 horas y tenga casi 4 meses de vacaciones pagadas; eso en cualquier empresa privada que pretenda ser rentable es impensable.
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En todas las epocas han habido agoreros, desde malthus hasta los burbujeros. Y historicamente siempre hemos ido para adelante, al menos desde el renacimiento.
Se salio del crak del 29, de dos guerras mundiales y de la crisis del 2008.
Esta pasando lo mismo que 10 años despues del crak del 29, un monton de agoreros prediciendo el fin del mundo, y es normal, vivir una crisis como esa te cambia la mentalidad y te vuelve temeroso, pero esas crisis solo se viven una vez en la vida, la mayoria de recesiones se arreglan en nada, y siempre se sigue hacia adelante. No hay evidencias de lo contrario, lo que sujerís es algo que nunca a sucedido en la epoca moderna y seria algo impredecible, no seria algo que "supiera" la mitad del foro.
En otras palabras, debido a la crisis del 2008 teneis una vision distorsionada de la realidad.
bertok
Será en Octubre
There's no tomorrow
Vienen a por vuestro dinero.
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eljusticiero
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¿Qué dice la fuente? Básicamente dice que el plan para un Reset controlado se ha ido por el desagüe, y que varias naciones van a caer mientras otras se salvarán, pero que ahora cada uno mirará por lo suyo. Recomiendo su lectura, manteniendo siempre un sano escepticismo. Con suerte se puede manejar la situación unos años más mientras ocurre un descenso controlado de población.
The System Is Out Of Control
He estado estos días en EEUU, en esa parte que no te muestran en los medios. El metro de Nueva York lleno de ardilla y suciedad, la calle llena de mendigos y veteranos de guerra lisiados en silla de ruedas pidiendo en las esquinas, en 1 semana he visto con los cristales rotos y vandalizados a una tienda de comestibles (Deli shops) y a un coche aparcado frente a una comisaría de policía, he escuchado tiros venir de un bloque de edificios al norte de Manhattan a las 8 de la noche, he visto como la Policía se despliega por sistema cada noche con todos sus medios cada 2 calles en barrios del Bronx o de Brooklyn, los cuales se llenan de personas bebiendo, fumando o con música elevada noche tras noche, la separación injusta racial es real, la pobreza y la subida de los alquileres por la gentrificación están llevando a la desesperación a la población zaina y latina del país. Hay zonas, centros urbanos que no están preparadas para una nueva crisis y un estallido social las puede convertir en ratoneras.
The System Is Out Of Control
He estado estos días en EEUU, en esa parte que no te muestran en los medios. El metro de Nueva York lleno de ardilla y suciedad, la calle llena de mendigos y veteranos de guerra lisiados en silla de ruedas pidiendo en las esquinas, en 1 semana he visto con los cristales rotos y vandalizados a una tienda de comestibles (Deli shops) y a un coche aparcado frente a una comisaría de policía, he escuchado tiros venir de un bloque de edificios al norte de Manhattan a las 8 de la noche, he visto como la Policía se despliega por sistema cada noche con todos sus medios cada 2 calles en barrios del Bronx o de Brooklyn, los cuales se llenan de personas bebiendo, fumando o con música elevada noche tras noche, la separación injusta racial es real, la pobreza y la subida de los alquileres por la gentrificación están llevando a la desesperación a la población zaina y latina del país. Hay zonas, centros urbanos que no están preparadas para una nueva crisis y un estallido social las puede convertir en ratoneras.
eljusticiero
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Have you been lately to the states, outside the 5 star hotels and the centers of NY, LA etc. The country is in free fall, the socium is not functioning, this joke of a country is 3 (undelivered) meals short of a civil war.
USA pop is the only one which cannot function without big gov intervention. Even more, this is the only people on our forsaken planet who believes and trusts in their aparatchiks, noone in Europe, Russia or China is so much delusioned as their ‘merican peers.
Imagine if tomorrow Russia gov hit the dirt, so you know what will happen? absolutely nothing – the pop is almost out of the 90s Collapse but they have knowledge encoded in their dna how to roll and survive. This knowledge is kind of median for almost all the world minus the failed societies of usa, Canada and UK.
Those people trust noone and take care of themselves. They do not need big gov to fund their meal cards or send them social security checks.
USA is half way in the gutter baby, if the PTB need to remove a resource black hole I am 90% sure this will be the USA. The country would have crumbled in the 08 if it wasn’t for the concentrated push from across the CBs. Poor uncle is flatlining at least thrice a day.
As Cathal pointed out, the Russians are in Venezuela and the empire can’t do shit about them except foaming. Let this sink in, USA is consuming way more than producing, from an economic point of view, the us economy is blight which only aggravates the economic/financial situation. Ffs the only production which generates cash positive flow is the prison labor (paid as low as 0.015 c/h) and only bc the good ole slaves, now called inmates.
The wheat production is being geared to another places. In fact already has been. So tell me what will stop the PTB to pull the rug from under the USA? And please cut the religion bulshit, if the people in alabama or n/s Caroline are hyped on them I am not, as well as the rest of the world.
PS. No I am not German or Russian. I am just very well educated midlevel psychopath.
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Those people trust noone and take care of themselves. They do not need big gov to fund their meal cards or send them social security checks.
USA is half way in the gutter baby, if the PTB need to remove a resource black hole I am 90% sure this will be the USA. The country would have crumbled in the 08 if it wasn’t for the concentrated push from across the CBs. Poor uncle is flatlining at least thrice a day.
As Cathal pointed out, the Russians are in Venezuela and the empire can’t do shit about them except foaming. Let this sink in, USA is consuming way more than producing, from an economic point of view, the us economy is blight which only aggravates the economic/financial situation. Ffs the only production which generates cash positive flow is the prison labor (paid as low as 0.015 c/h) and only bc the good ole slaves, now called inmates.
The wheat production is being geared to another places. In fact already has been. So tell me what will stop the PTB to pull the rug from under the USA? And please cut the religion bulshit, if the people in alabama or n/s Caroline are hyped on them I am not, as well as the rest of the world.
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melchor rodriguez
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Sobre Estados Unidos recomiendo el libro de la foto. Como país continente de más 300 millones de habitantes hay de todo. Conviven varios Estados Unidos al mismo tiempo. En un condado hay una estructura y un diseño institucional perfecto con una cohesión social equilibrada mientras en el condado vecino lo contrario. Estados Unidos es la lucha eterna entre la libertad individualista frente el colectivismo igualitario. Es una nación-Estado en lucha interna desde siempre a pesar de nacer con una misma cultura ideológica compartida. (imagen visible para usuarios registrados)
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bauldepetete
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Michael Lenke
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La brecha se dispara
El nuevo jubilado 'se hace de oro': cobra 400 euros más que el trabajador común
Las nuevas altas del Régimen General alcanzan los 1.582 euros de media, mientras el salario más frecuente en España se sitúa en 1.178 euros mensuales.
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Es el 'jubilado de oro'. Ha acumulado una carrera de cotización más larga que la de sus predecesores en el sistema público y cobró un mejor sueldo que ellos durante su vida laboral. En consecuencia, su contribución total a la Seguridad Social a lo largo de los años ha sido mayor y ha generado el derecho a cobrar una pensión más alta.Ingresa una nómina que roza los 1.600 euros y se sitúa muy por encima del salario que cobran la mayoría de los trabajadores españoles.
A sus mejores condiciones de retiro hay que añadir el impacto de las subidas de las prestaciones que han entrado en vigor este año. El resultado es una pensión disparada en un corto espacio temporal, sin entrar a valorar si es o no demasiada. De acuerdo con los registros de la Seguridad Social, las nuevas altas del sistema ya alcanzan de media los 1.462 euros y llegan hasta los 1.582 euros en el Régimen General, más de 160 euros por encima del nivel de hace apenas un año. Ahora, estos pensionistas llegan a cobrar 400 euros más que el trabajador común, que ingresa 1.178 euros mensuales brutos por catorce pagas, según los datos más recientes del Instituto Nacional de Estadística (INE).
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Las jubilaciones antes de los 65 años ya superan las que se realizan a la edad legal
En términos anuales, estos jubilados reciben de media 22.148 eurosentre las doce nóminas regulares y las dos pagas extraordinarias de verano y Navidad. Mientras, el salario más frecuente en España se queda en 16.497 euros al año, antes de practicar retenciones a cuenta del IRPF y contribuciones a la Seguridad Social. La diferencia es de más de 5.600 euros y explica de manera muy representativa el problema básico del sistema de las pensiones español: los ingresos por cotizaciones no cubren el gasto que suponen las prestaciones, de ahí el déficit estructural y el cada vez más frecuente recurso al auxilio de la financiación externa.
¿Por qué utilizar como referencia el sueldo que más se repite? La ganancia media anual por trabajador alcanza los 23.156 euros, pero el INE explica que "una característica de las funciones de distribución salarial es que figuran muchos más trabajadores en los valores bajos que en los sueldos más elevados", por lo que el salario más frecuente, que es donde se sitúan la mayoría de los ocupados, parece la variable más ajustada a la realidad del mercado laboral español
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De cualquier manera, estos salarios difícilmente sostienen la factura que supone cada mes la nómina de los pensionistas a las arcas de la Seguridad Social. Más allá de las nuevas altas de jubilación, el repunte en la cuantía de las prestaciones es generalizado, desde las viudas (ellas son mayoría) hasta los huérfanos. Todas las pensiones subieron el 1 de eneroun 1,6%, las mínimas y las no contributivas, un 3%, y la base reguladora de la pensión de viudedad se amplió desde el 56% hasta el 60%.
En consecuencia, el gasto mensual avanza peligrosamente hacia los 9.600 millones de euros. De seguir creciendo a ritmos interanuales superiores al 7% (5% en términos homogéneos) y en ausencia de medidas que apuntalen la sostenibilidad del sistema a corto plazo, el desembolso volará hasta los 10.000 millones en cuestión de meses. El acelerón será intenso –y preocupante–, habida cuenta de que el salto de los 7.000 a los 8.000 millones mensuales tardó más de tres años en producirse, y hasta cuatro ejercicios llegaron a transcurrir entre los 8.000 y los 9.000 millones que se alcanzaron en junio de 2018.
La última nómina de Sánchez
Todavía tienen que pasar las elecciones generales del 28 de abril, los partidos tienen que negociar y se tiene que formar un Gobierno. Debe volver a funcionar la comisión parlamentaria del Pacto de Toledo, llegar a un acuerdo y emitir sus recomendaciones al poder Ejecutivo, que solo entonces pondrá en marcha la tramitación de la que será la primera gran reforma de los últimos seis años, la que prometa garantizar la sostenibilidad del sistema público de las pensiones.
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La 'hora bruja' sacude a Sánchez al borde del 28A: más paro y pensiones disparadas
De momento, todos los partidos se han comprometido –lo hicieron aquí, en el primer debate económico de la campaña, que organizó La Información– a revalorizar las prestaciones tomando como referencia el Índice de Precios de Consumo (IPC) real. Pero las formaciones saben, como ha advertido el Fondo Monetario Internacional (FMI), que esta medida aislada pondrá en grave riesgo las pensiones del futuro, por lo que la clave está en avanzar en cuestiones fundamentales como la separación de fuentes de financiación o la ampliación de la edad de jubilación o del periodo de cómputo para el cálculo de la pensión.
Son temas sensibles que no conviene 'marear' demasiado en campaña. Que se lo digan a la ministra de Trabajo, Magdalena Valerio, que tuvo que salir al paso de unas polémicas declaraciones de su secretario de Estado de Seguridad Social zanjando que "el Gobierno no tiene ninguna intención de modificar las pensiones de viudedad, salvo para seguir subiéndolas". Octavio Granado había provocado un incendio al abogar por vincular estas prestaciones a la renta de los beneficiarios.
Hasta configurar la receta final, en el plazo más inmediato, el gasto en pensiones seguirá disparado. Por lo pronto, el próximo viernes, día 26, apenas 48 horas antes de la cita con las urnas, el Gobierno dará a conocer la que será, con total seguridad, la mayor nómina de pensiones de la historia. Será la última bajo el mandato de Sánchez, al menos en esta legislatura, y llegará solo una jornada después de una Encuesta de Población Activa (EPA), la del primer trimestre del año, que se vaticina poco positiva. Como avanzó este medio, el presidente ya tiene preparada la estrategia para capear estos malos datos con un anuncio de calado
El nuevo jubilado 'se hace de oro': cobra 400 euros más que el trabajador común